王先春

10月的股市，在緩慢走牛中突遭寒流，前三個(gè)交易周反彈累積的成果被最后一個(gè)完整交易周吞噬殆盡，滬指1999點(diǎn)岌岌可危。正當(dāng)市場(chǎng)極端絕望之時(shí)，11月1日一根長(zhǎng)陽卻又力挽狂瀾，形似筆者提到的第三根“樁”出現(xiàn)，市場(chǎng)隨機(jī)轉(zhuǎn)危為安。是否三“樁”打底成功，引爆跨年度行情？

隨著股市的下跌，隨著十八大的臨近，諸多的利好不斷的推出，各種變著花樣的利好也不斷的沖擊市場(chǎng)，從2132點(diǎn)至1999點(diǎn)，可以說基本上就是政策底。在利好的牽引下，各路諸侯在該區(qū)域內(nèi)不斷的建倉、增持，無論匯金、央企等產(chǎn)業(yè)資本，還是QFII等，從戰(zhàn)略的角度看，他們進(jìn)行了左側(cè)交易。這種介入力度，其實(shí)也是相當(dāng)罕見的，不能不說，這就是救市。而當(dāng)這些都已經(jīng)發(fā)生或者還在繼續(xù)發(fā)生時(shí)，我們就不得不引起重視了，盡管經(jīng)濟(jì)的基本面還尚未真正的見底回升，你可以因此而謹(jǐn)慎，但實(shí)在沒有理由繼續(xù)看空了。

本欄曾指出，隨著時(shí)間的推移，隨著利好的不斷刺激，救市意志下的利好累積效應(yīng)極有可能在某種催化劑或者合適的時(shí)間點(diǎn)上爆發(fā)出來，那么行情自然也就在不自覺間被引爆了。眼下，熱錢不斷的攻擊中國地區(qū)，港府已經(jīng)連續(xù)10天9次出手予以平抑，逼迫熱錢不斷的進(jìn)入股市，恒指由此連創(chuàng)新高，一輪大級(jí)別的反彈行情已經(jīng)啟動(dòng)。

在刻意的的做多港股與刻意的做空A股中，尤其是在層層維穩(wěn)下，產(chǎn)業(yè)資本和匯金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)在防范外圍資金打壓指數(shù)、做空股市中提前介入，此前有接近證監(jiān)會(huì)的朋友曾對(duì)筆者說過“2000點(diǎn)是要死守的”，目前看來也就不無道理了。誰都知道，熱錢攻擊的并非港幣，而是人民幣和人民幣資產(chǎn)，當(dāng)情況異常后，我們已經(jīng)很難防范熱錢的涌入，這些熱錢通過香港遲早會(huì)進(jìn)入大陸，時(shí)至今日去堵，有失偏頗，與其堵，不如疏了。對(duì)于疏，最好的莫過于引導(dǎo)熱錢進(jìn)入一個(gè)池子，而這個(gè)池子顯然沒有什么比股市更好的了，換言之，如果管理層處理得好，熱錢極有可能大幅度的介入股市。

上期本欄說過，下跌也是為了倒逼政策，市場(chǎng)也在爭(zhēng)取更多的利益。當(dāng)為了維穩(wěn)而主動(dòng)不再IPO的情況下，也可以說下跌倒逼出不少政策，也部分的達(dá)到了不少目的，在信心與資金的支持下，股市要再下跌，難度也就相當(dāng)大了。當(dāng)然，從另外一個(gè)角度分析證監(jiān)會(huì)政策上不表態(tài)停IPO，可能也是為了日后防范熱錢的快速涌入股市推高指數(shù)，如果指數(shù)上漲過快過于異常，可能會(huì)大力度的啟動(dòng)IPO，但也為了防范熱錢快速退卻，目前確實(shí)對(duì)新股制度也逐漸完善不少，也可以說做了多手準(zhǔn)備。

在此種背景下，當(dāng)股市下跌危及2000點(diǎn)的安危時(shí)，市場(chǎng)其實(shí)就在醞釀變盤，而十月份的PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略微向好，加之十八大的召開，偏好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不覺間就成為了有效的催化劑，由此推動(dòng)了本周后兩個(gè)交易日的反彈。熱錢要想再介入，就必須跟隨著水漲船高，繼續(xù)推高股市才會(huì)有利可圖，沒有三五百點(diǎn)，也就沒有必要進(jìn)來了，而一旦如此，我們不僅維穩(wěn)的目的也達(dá)到了，且可能在股市高漲時(shí)加快IPO，解決中小企業(yè)的融資問題，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血。如是，則中國股市牛市可期也，一輪非基本面根本性改變而由資金推動(dòng)的局部牛市就可能出現(xiàn)了，這樣也必然利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和轉(zhuǎn)型，中國或許因此而擺脫危機(jī)走向復(fù)蘇。當(dāng)然，這個(gè)前提也就是我們?cè)诓┺牡母鱾€(gè)領(lǐng)域必須打贏所有戰(zhàn)役，或者至少不能輸太多。

技術(shù)上看，市場(chǎng)似乎在印證筆者上述觀點(diǎn)。單就滬指目前的走勢(shì)，如周線圖所示，本欄近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)的第三根“樁”大有形成的趨勢(shì)。如果后市滬指繼續(xù)放量走高站穩(wěn)2130點(diǎn)或者突破2145點(diǎn)后不再重回目前整理平臺(tái)，或者重返日線圖中的頭肩底形態(tài)的右肩中，則第三根“樁”就非常夯實(shí)了。一旦形成對(duì)頭肩底形態(tài)的突破，則至少相對(duì)于今年5月下跌以來的中級(jí)反彈行情就此啟動(dòng)，從時(shí)間上判斷將可能延續(xù)到2013年1月份左右。當(dāng)然，要走出上述筆者的預(yù)期走勢(shì)，后市滬指必須有以下關(guān)鍵點(diǎn)要配合：

第一、成交繼續(xù)放大，或者后市補(bǔ)量上漲，單日滬市不再低于600億；

第二、滬指突破2145點(diǎn)且回抽不再重返2100點(diǎn)之下；

第三、普漲延續(xù)，超跌反彈引領(lǐng)市場(chǎng)行情，板塊間有輪動(dòng)效應(yīng)；

第四、大盤藍(lán)籌股、周期性股票隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)呈現(xiàn)樂觀走勢(shì)，不求暴漲但求穩(wěn)定市場(chǎng)，而概念股則相對(duì)活躍，集中在超跌低價(jià)股中體現(xiàn)?；蛘吒鞔蟀鍓K在超跌反彈輪動(dòng)后，由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的向好數(shù)據(jù)刺激周期性板塊呈現(xiàn)趨勢(shì)性反彈。

綜上，本欄認(rèn)為歷史上罕有的政策底即將構(gòu)造完成，期待的第三根“樁”一旦在本月得到確認(rèn)，則后市將會(huì)啟動(dòng)一輪級(jí)別較大的跨年度行情。我們有必要認(rèn)清目前的局勢(shì)，面對(duì)上漲時(shí)我們也沒有必要拒絕或者過分焦急的貿(mào)然去追漲，市場(chǎng)會(huì)等待你跟上反彈的節(jié)奏，關(guān)鍵是，所交易的標(biāo)的要符合市場(chǎng)主流，筆者認(rèn)為超跌低價(jià)股將成為板塊間反復(fù)輪動(dòng)的主流股。