王先春

10月的股市，在緩慢走牛中突遭寒流，前三個交易周反彈累積的成果被最后一個完整交易周吞噬殆盡，滬指1999點岌岌可危。正當市場極端絕望之時，11月1日一根長陽卻又力挽狂瀾，形似筆者提到的第三根“樁”出現(xiàn)，市場隨機轉(zhuǎn)危為安。是否三“樁”打底成功，引爆跨年度行情？

隨著股市的下跌，隨著十八大的臨近，諸多的利好不斷的推出，各種變著花樣的利好也不斷的沖擊市場，從2132點至1999點，可以說基本上就是政策底。在利好的牽引下，各路諸侯在該區(qū)域內(nèi)不斷的建倉、增持，無論匯金、央企等產(chǎn)業(yè)資本，還是QFII等，從戰(zhàn)略的角度看，他們進行了左側(cè)交易。這種介入力度，其實也是相當罕見的，不能不說，這就是救市。而當這些都已經(jīng)發(fā)生或者還在繼續(xù)發(fā)生時，我們就不得不引起重視了，盡管經(jīng)濟的基本面還尚未真正的見底回升，你可以因此而謹慎，但實在沒有理由繼續(xù)看空了。

本欄曾指出，隨著時間的推移，隨著利好的不斷刺激，救市意志下的利好累積效應(yīng)極有可能在某種催化劑或者合適的時間點上爆發(fā)出來，那么行情自然也就在不自覺間被引爆了。眼下，熱錢不斷的攻擊中國地區(qū)，港府已經(jīng)連續(xù)10天9次出手予以平抑，逼迫熱錢不斷的進入股市，恒指由此連創(chuàng)新高，一輪大級別的反彈行情已經(jīng)啟動。

在刻意的的做多港股與刻意的做空A股中，尤其是在層層維穩(wěn)下，產(chǎn)業(yè)資本和匯金、險資等機構(gòu)資金已經(jīng)在防范外圍資金打壓指數(shù)、做空股市中提前介入，此前有接近證監(jiān)會的朋友曾對筆者說過“2000點是要死守的”，目前看來也就不無道理了。誰都知道，熱錢攻擊的并非港幣，而是人民幣和人民幣資產(chǎn)，當情況異常后，我們已經(jīng)很難防范熱錢的涌入，這些熱錢通過香港遲早會進入大陸，時至今日去堵，有失偏頗，與其堵，不如疏了。對于疏，最好的莫過于引導熱錢進入一個池子，而這個池子顯然沒有什么比股市更好的了，換言之，如果管理層處理得好，熱錢極有可能大幅度的介入股市。

上期本欄說過，下跌也是為了倒逼政策，市場也在爭取更多的利益。當為了維穩(wěn)而主動不再IPO的情況下，也可以說下跌倒逼出不少政策，也部分的達到了不少目的，在信心與資金的支持下，股市要再下跌，難度也就相當大了。當然，從另外一個角度分析證監(jiān)會政策上不表態(tài)停IPO，可能也是為了日后防范熱錢的快速涌入股市推高指數(shù)，如果指數(shù)上漲過快過于異常，可能會大力度的啟動IPO，但也為了防范熱錢快速退卻，目前確實對新股制度也逐漸完善不少，也可以說做了多手準備。

在此種背景下，當股市下跌危及2000點的安危時，市場其實就在醞釀變盤，而十月份的PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)略微向好，加之十八大的召開，偏好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不覺間就成為了有效的催化劑，由此推動了本周后兩個交易日的反彈。熱錢要想再介入，就必須跟隨著水漲船高，繼續(xù)推高股市才會有利可圖，沒有三五百點，也就沒有必要進來了，而一旦如此，我們不僅維穩(wěn)的目的也達到了，且可能在股市高漲時加快IPO，解決中小企業(yè)的融資問題，為實體經(jīng)濟輸血。如是，則中國股市牛市可期也，一輪非基本面根本性改變而由資金推動的局部牛市就可能出現(xiàn)了，這樣也必然利于實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和轉(zhuǎn)型，中國或許因此而擺脫危機走向復蘇。當然，這個前提也就是我們在博弈的各個領(lǐng)域必須打贏所有戰(zhàn)役，或者至少不能輸太多。

技術(shù)上看，市場似乎在印證筆者上述觀點。單就滬指目前的走勢，如周線圖所示，本欄近期反復強調(diào)的第三根“樁”大有形成的趨勢。如果后市滬指繼續(xù)放量走高站穩(wěn)2130點或者突破2145點后不再重回目前整理平臺，或者重返日線圖中的頭肩底形態(tài)的右肩中，則第三根“樁”就非常夯實了。一旦形成對頭肩底形態(tài)的突破，則至少相對于今年5月下跌以來的中級反彈行情就此啟動，從時間上判斷將可能延續(xù)到2013年1月份左右。當然，要走出上述筆者的預(yù)期走勢，后市滬指必須有以下關(guān)鍵點要配合：

第一、成交繼續(xù)放大，或者后市補量上漲，單日滬市不再低于600億；

第二、滬指突破2145點且回抽不再重返2100點之下；

第三、普漲延續(xù)，超跌反彈引領(lǐng)市場行情，板塊間有輪動效應(yīng)；

第四、大盤藍籌股、周期性股票隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對呈現(xiàn)樂觀走勢，不求暴漲但求穩(wěn)定市場，而概念股則相對活躍，集中在超跌低價股中體現(xiàn)?；蛘吒鞔蟀鍓K在超跌反彈輪動后，由實體經(jīng)濟的向好數(shù)據(jù)刺激周期性板塊呈現(xiàn)趨勢性反彈。

綜上，本欄認為歷史上罕有的政策底即將構(gòu)造完成，期待的第三根“樁”一旦在本月得到確認，則后市將會啟動一輪級別較大的跨年度行情。我們有必要認清目前的局勢，面對上漲時我們也沒有必要拒絕或者過分焦急的貿(mào)然去追漲，市場會等待你跟上反彈的節(jié)奏，關(guān)鍵是，所交易的標的要符合市場主流，筆者認為超跌低價股將成為板塊間反復輪動的主流股。