孫忠

十月在“維穩(wěn)”聲的呵護(hù)下，走出了一根上影的陰線?，F(xiàn)在離“維穩(wěn)大限”還有兩周，這樣的“維穩(wěn)”還能走多久？

筆者近期也多次跟身邊的幾位私募大佬交流過。他們也一致認(rèn)為市場(chǎng)中期趨勢(shì)尚難斷言，甚至短期趨勢(shì)更難準(zhǔn)確判斷。但有一點(diǎn)是可以確定的，那就是從長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，當(dāng)下是一個(gè)大型底部區(qū)域，只是不知道這個(gè)底部形成的過程需要多久，我們需要承受的痛苦要到何種地步？

經(jīng)濟(jì)基本面上，差的因素我們看到了好幾年，實(shí)質(zhì)性的體現(xiàn)我們也看到了好幾年，只是我們需要知道的是這樣的差還要持續(xù)多久？還要差到哪個(gè)地步？其次就是它對(duì)我們股市的影響有沒有到位？或者是否過度了呢？我們的A股，目前大多數(shù)股價(jià)被斬了七成到八成，甚至更高。而時(shí)間跨度也至少有兩年了吧，有一些權(quán)重股甚至三到四年了。以前證券公司交易大廳里是車水馬龍，現(xiàn)在卻是門可羅雀。所以按照中國(guó)人物極必反的邏輯思維來看，目前不管是市場(chǎng)的人氣還是信心已經(jīng)到了極度低迷的狀態(tài)。股市中的極大部分的“差”已經(jīng)在市場(chǎng)中進(jìn)行了充分反應(yīng)。也因此，空方的殺傷力已經(jīng)接近于衰竭，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不繼續(xù)惡化的前提下，股市再難見大跌！

技術(shù)面上，大量的中長(zhǎng)期技術(shù)指標(biāo)在2000點(diǎn)這個(gè)地方重疊，看似一旦它被跌破，大盤就岌岌可危。但客觀來看，2000點(diǎn)依舊是有很強(qiáng)烈的支撐力度。在時(shí)間上，2000點(diǎn)這個(gè)位置折騰的時(shí)間最長(zhǎng)，足以說明這一點(diǎn)。而從短期技術(shù)分析，2050點(diǎn)是一個(gè)很敏感的短期支撐位置，本周四的大陽線已經(jīng)表明這輪調(diào)整的結(jié)束。如果繼續(xù)向上，那么大盤很有可能形成頭肩形態(tài)，前期的高點(diǎn)突破只是時(shí)間的問題。其實(shí)，在本刊上期中筆者已經(jīng)說明了這個(gè)類似的問題，筆者說：“中期行情的啟動(dòng)，首先表現(xiàn)的是超跌低價(jià)股的活躍，即價(jià)格修復(fù)行情。之后是低估值的藍(lán)籌股的活躍，即價(jià)值修復(fù)行情。”盤面上，前一段時(shí)間，超跌低價(jià)股持續(xù)走強(qiáng)，本周四地產(chǎn)、券商、有色的活躍，這樣的輪動(dòng)投資者是否感覺到了什么呢？

十一月份，離十八大召開越來越近了，這個(gè)所謂的“維穩(wěn)”行情也許還能繼續(xù)。在大的操作策略上，依舊維持“戰(zhàn)略上做多，戰(zhàn)術(shù)上做空”的大方向。但在“維穩(wěn)大限”來臨之前，市場(chǎng)中“維穩(wěn)”機(jī)會(huì)并不缺乏，可在倉位上作適當(dāng)?shù)恼{(diào)動(dòng)。輕倉捕捉一些短線機(jī)會(huì)，比如因“維穩(wěn)”手段——“央企回購”而引起的回購概念。一般而言公司的回購，表明公司的股價(jià)與公司的價(jià)值不符，回購可以提振投資者信心、提振股價(jià)，前期回購的寶鋼股份、洋河股份、晨鳴紙業(yè)等等漲勢(shì)也十分給力。再比如，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)的放權(quán)，激起券商行業(yè)整體利好，刺激券商板塊的上漲等等。不管是企業(yè)自身的回購、還是政策對(duì)行業(yè)的利好，都是一種維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的手段。這種手段必然帶來市場(chǎng)中股價(jià)的反應(yīng)，而這樣反應(yīng)，正是投資者做短線的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然這鐘做法，只是一種臨時(shí)應(yīng)變的戰(zhàn)術(shù)，并不是我們真正賺大錢的戰(zhàn)略上的布局。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在這個(gè)市場(chǎng)中真正能賺大錢的還是做價(jià)值投資者。上文筆者也說過，從長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，目前市場(chǎng)是一個(gè)大型底部區(qū)域，這個(gè)是可以確定的。所以現(xiàn)在把重點(diǎn)放在去布局“價(jià)值修復(fù)行情”上是可行的。

總而言之，無論是短期還是長(zhǎng)期，市場(chǎng)機(jī)會(huì)并不缺乏，操作性很強(qiáng)。此時(shí)，堅(jiān)定戰(zhàn)略布局，適時(shí)靈活的調(diào)整戰(zhàn)術(shù)策略是取勝之道。

（作者系深圳市國(guó)誠投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)）