新華基金：看好明年一季度行情

新華基金認(rèn)為，上周10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期向好對(duì)于市場(chǎng)的提振作用不大，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍處于持續(xù)觀察階段，短期市場(chǎng)延續(xù)震蕩可能性更大。年內(nèi)看好電力、信息設(shè)備、白電、零售，板塊上看好軌道交通基建投資相關(guān)的工程、機(jī)械、設(shè)備提供商。

上周公布的10月CPI同比上漲1.7%，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.6%，基建投資同比增長(zhǎng)25.6%。商品房銷售和制造業(yè)開工數(shù)據(jù)各異。新華基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)需置疑，但復(fù)蘇可能尚未超出季節(jié)性因素的影響范圍，尚需繼續(xù)跟蹤觀察。等到11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否有持續(xù)性將更加確定。從更長(zhǎng)時(shí)間看，明年一季度行情更被看好。

博時(shí)基金：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn) 后市偏樂(lè)觀

博時(shí)基金認(rèn)為在短期內(nèi)，10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。10月PPI自下跌以來(lái)首次上升，環(huán)比回到正增長(zhǎng)，但生產(chǎn)資料PPI的反彈更顯著，或?yàn)閴浩戎邢掠纹髽I(yè)的盈利能力。同時(shí)周期性力量正在集聚，而貨幣環(huán)境也在趨于穩(wěn)健。三季度信貸方面的數(shù)據(jù)顯示，中長(zhǎng)端資金價(jià)格正在趨于下行，加上通脹預(yù)期的緩解，債市資金價(jià)格有重估的必要，因此短期內(nèi)利多債市。

盡管國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)在2100點(diǎn)一線倍受考驗(yàn)，我們對(duì)后市依然樂(lè)觀。EPFR數(shù)據(jù)顯示，盡管海外資金流出發(fā)達(dá)股市，但仍持續(xù)流入中國(guó)等新興股市，說(shuō)明未來(lái)存在中外股市分化的可能。短期內(nèi)，A股可能仍將維持動(dòng)蕩態(tài)勢(shì)，未來(lái)A股驅(qū)動(dòng)力仍在于基建主線，偏中下游的中間企業(yè)仍須謹(jǐn)慎對(duì)待。

農(nóng)銀匯理：關(guān)注經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善行業(yè)

農(nóng)銀匯理基金近期發(fā)布的投研報(bào)告認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期平穩(wěn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。市場(chǎng)方面，可關(guān)注產(chǎn)能供給較少、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善的行業(yè)。

報(bào)告指出，10月份PMI數(shù)據(jù)顯示出需求低位改善的跡象，降低了短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)。雖然三季報(bào)業(yè)績(jī)并不好，但隨后業(yè)績(jī)披露將進(jìn)入真空期，對(duì)市場(chǎng)情緒短期沖擊將主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板。三季報(bào)顯示，總需求下降開始影響到資產(chǎn)負(fù)債表，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率逐步下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下仍是ROE和凈利率下降的主要原因。在此背景下，可關(guān)注產(chǎn)能供給較少、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善的行業(yè)，如地產(chǎn)、汽車、家電、建材、公用事業(yè)等。

大成基金：中長(zhǎng)期不宜過(guò)度悲觀

11月份，影響股市的不確定性因素非常多，奧巴馬成功連任，但仍面臨財(cái)政懸崖的考驗(yàn)。中國(guó)新一屆領(lǐng)導(dǎo)人即將集體亮相。大成基金[微博]表示，雖然10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但市場(chǎng)反應(yīng)平淡。股市還沒(méi)有擺脫窄幅震蕩的格局，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和換屆之后的政策走向仍值得繼續(xù)跟蹤。

大成基金預(yù)計(jì)，本周股票市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩，短期內(nèi)十八大維穩(wěn)行情接近結(jié)束對(duì)市場(chǎng)有較大的下行壓力，但近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)可能正在觸底，而CPI也在回落，居民收入水平逐漸改善，大成基金認(rèn)為中長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)不必過(guò)于悲觀，短期下跌為調(diào)整明年的配置提供了一定的機(jī)會(huì)。近期成長(zhǎng)股劇烈調(diào)整，而權(quán)重板塊中也只有銀行和地產(chǎn)板塊表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。另外，三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好而股價(jià)能夠脫穎而出的股票數(shù)量非常稀少。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，大成基金在看好醫(yī)藥、白酒、家電等業(yè)績(jī)穩(wěn)定的公司的同時(shí)，認(rèn)為可考慮增加銀行和地產(chǎn)板塊的配置。