導讀：《經濟學人》封面文章《為何中國經濟能強勁增長》認為盡管受到了歐洲債務危機以及經濟轉型期間各種矛盾的困擾，但是中國經濟比很多批評者想象的更加富有彈性，其增長將繼續(xù)維持很長一段時間。

鑒于中國在全球經濟中的地位，它的一舉一動都牽動著人們的神經：今年四月，中國的工業(yè)產值、房地產建設水平和電力生產急速下降，這則消息重創(chuàng)了全球股市和商品價格；5月，當中國央行宣布放寬貨幣政策時，其對全球經濟產生的影響幾乎和美聯(lián)儲一樣；中國總理溫家寶強調了促進經濟增長的重要性，而同期歐洲領導人也信誓旦旦表示要保證經濟增長，不過顯然中國總理的講話分量更重，以前世界各國的工業(yè)革命很少受到過如此廣泛的關注。

可很多人仍認為，中國經濟的快速增長將會戛然而止，因為中國在包括公平、效率等多個方面存在問題。然而很多局外人關注的這些問題并不一定真會給中國造成惡劣的影響，例如有人認為如果歐元崩潰將嚴重拖累中國的經濟增長，可事實并非如此，中國經濟比很多批評者想象的更具彈性。

人們總是把中國和其他快速增長的經濟體進行比較，尤其是那些后來出現(xiàn)大幅衰退的國家，比如最常見的就是1997-98年前的“亞洲四小龍”。這些國家的高投資率維持了經濟在很長一段時間的高速增長，但是當出口放緩、投資不振以及外資撤離后，很容易引發(fā)金融動蕩。批評者指出，中國的投資增長比過去的“亞洲四小龍”還要快，但是那里的銀行以及其他貸款機構仍然毫無節(jié)制的發(fā)放貸款，尤其是在政府出臺了一系列刺激貸款的政策后，中國貸款額從2008年占GDP的122%上升到了2010年占GDP的171%。

然而和那些亞洲國家不同，中國并不依賴外部借款，它的經濟增長所需要的資金主要來自內部而不是隨時準備逃跑的外國投機者。中國的存款率為GDP的51%，高于投資率，這些資金都儲存在國家控制的金融系統(tǒng)里，這樣中國的金融系統(tǒng)可以很好的應對延期付款和違約。更為重要的是，中國的銀行有充足的流動性資金，它們吸收的存款要高于發(fā)放的貸款，這些存款的五分之一會存放在中央銀行。這樣對于需要日后償還或者在更合適時間注銷的問題貸款，中國銀行有更大的余地進行展期。中央政府同樣給予了銀行強有力的支持，中國政府的債務是GDP的25%，地方政府的債務負擔大約是這個數(shù)字的兩倍，因此中國政府有足夠的財力給任何可能破產的銀行注資。

所以即便對歐洲的出口受到重創(chuàng)，中國政府仍有很大的空間來刺激經濟增長。當信貸緊縮影響了西方客戶時，中國政府增加了在基礎設施上的支出，另外他們還可以加大對鄉(xiāng)村醫(yī)療衛(wèi)生的投入。在中國，每22000人只有一名醫(yī)生，如果普通中國人知道進入老年階段，他們的健康將有保障時，他們將減少儲蓄，增加消費。要知道家庭消費只占中國經濟的三分之一多一點。

然而長遠來看，如今這些對中國有利的因素，很可能在未來對其造成嚴重的影響。首先，當人口老齡化程度加重、勞動力價格不斷提高的時候，中國異常的高儲蓄率將下降，進而資本將不再那么容易獲得，另外當人們受夠了低回報率的存款后，儲蓄者會尋找其他替代品，現(xiàn)在已經有人把錢拿到國外投資。到今年四月，中國的儲蓄率增長速度為歷史最低水平。

因此中國必須學會合理使用手中的資本。對一些仍有國有企業(yè)控制的、有高回報率的領域，應放松限制，歡迎私人資本的介入，同時中國應該減少對銀行系統(tǒng)的縱容，并建立更好的社會保障網絡。當然中國還必須繼續(xù)深化改革。

中國的改革者們有很多工作要做，但慶幸的是他們還有時間。悲觀者會拿中國和日本進行比較，在1991年泡沫經濟破裂前，那時的日本和現(xiàn)在的中國一樣都是債權國，但是日本是在人均收入為美國120%(以市場匯率計算)以后才發(fā)生了這一切。如果中國的人均收入達到這一水平，那么它的經濟總量將是美國的5倍，可這還早著呢。

(鹿城/編譯譯文有刪減)