焦烽 李開(kāi)毅

【摘要】鑒于我國(guó)目前外資并購(gòu)事件發(fā)生的頻率不斷增高和涉及行業(yè)領(lǐng)域的逐步擴(kuò)大，探討了完善外資協(xié)議并購(gòu)法律體系的幾項(xiàng)基本原則，并著重提出通過(guò)完善公司法、外資法和反壟斷法關(guān)于外資并購(gòu)方面的法律規(guī)定，使外資并購(gòu)有法可依。

一、引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，中國(guó)市場(chǎng)前景被普遍看好，化妝行業(yè)巨擘歐萊雅經(jīng)過(guò)了4年的整合收購(gòu)了國(guó)內(nèi)大眾品牌小護(hù)士；伊士曼柯達(dá)公司以4500萬(wàn)美元現(xiàn)金出資和提供生產(chǎn)技術(shù)，換取中國(guó)樂(lè)凱膠片集團(tuán)公司持有20％的國(guó)有法人股，成為上市公司樂(lè)凱膠片的第二大股東，還有近期美國(guó)百勝餐飲并購(gòu)小肥羊，像這些案例屢見(jiàn)不鮮。外資并購(gòu)中不可避免涉及到外資并購(gòu)協(xié)議這一概念，但中國(guó)目前還沒(méi)有完善的外資并購(gòu)協(xié)議的法律體系，基于此，本文提出完善我國(guó)外資協(xié)議并購(gòu)法律體系的幾點(diǎn)建議，希望能對(duì)企業(yè)的海外并購(gòu)提供法律上的一點(diǎn)幫助。

二、完善外資協(xié)議并購(gòu)法律體系的基本原則

（一）合法公平原則

合法原則是建立完善外資協(xié)議并購(gòu)法律的首要條件。法律的介入對(duì)于外資并購(gòu)發(fā)生的事項(xiàng)，無(wú)疑提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不以規(guī)矩，不能成方圓這句古話就是最好的佐證。當(dāng)然在制定相關(guān)的法律條文時(shí)，應(yīng)該將公平公正的理念有機(jī)結(jié)合。

（二）誠(chéng)實(shí)守信原則

外資協(xié)議并購(gòu)是合同雙方在公平協(xié)商中確立的，并購(gòu)活動(dòng)的特殊性要求交易雙方需要嚴(yán)格遵從誠(chéng)實(shí)守信原則，這樣才能在產(chǎn)生并購(gòu)法律糾紛時(shí)，誠(chéng)實(shí)信用這一要求就可以從法律之外的角度來(lái)審視孰對(duì)孰錯(cuò)。

（三）效率和競(jìng)爭(zhēng)協(xié)調(diào)原則

經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的一個(gè)重要特征就是競(jìng)爭(zhēng)，而競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的正面作用就是資源的優(yōu)化配置，也就是提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的作用。但是對(duì)競(jìng)爭(zhēng)若不加以法律的約束和指引，很容易引起惡意競(jìng)爭(zhēng)的后果，外資并購(gòu)當(dāng)然也是企業(yè)之間相互競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，無(wú)序的競(jìng)爭(zhēng)有損于并購(gòu)的合理化。

（四）維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全

外資并購(gòu)不同于一般的企業(yè)并購(gòu)，由于其涉及了兩個(gè)或多個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)，因此維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，防止由于外資并購(gòu)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)但來(lái)的嚴(yán)重影響。比如雀巢收購(gòu)徐福記、銀鷺食品，安佰深收購(gòu)金錢(qián)豹等案例，有人擔(dān)心食品餐飲行業(yè)外資并購(gòu)有可能導(dǎo)致行業(yè)壟斷。這不僅阻礙了本國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)，也威脅到國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)壟斷價(jià)格也會(huì)對(duì)消費(fèi)者利益帶來(lái)?yè)p害。

三、完善外資協(xié)議并購(gòu)法律體系

（一）完善公司法

外資協(xié)議并購(gòu)涉及的基本法律首當(dāng)其沖的是公司法。公司法是規(guī)定公司法律地位、調(diào)整公司組織關(guān)系、規(guī)范公司在設(shè)立、變更與終止過(guò)程中的組織行為的法律規(guī)范的總稱。雖然幾經(jīng)修改，但目前仍有一些缺陷，導(dǎo)致了在外資協(xié)議并購(gòu)中損害了一些利益相關(guān)者的權(quán)利。

第一，所有者的權(quán)益保護(hù)。例如在公司法中關(guān)于股東大會(huì)的職權(quán)范圍，沒(méi)有設(shè)定公司轉(zhuǎn)讓重要資產(chǎn)等事項(xiàng)，而在外資協(xié)議并購(gòu)中經(jīng)常涉及這些事項(xiàng)，因此對(duì)于股東的權(quán)益保護(hù)，至少?gòu)耐赓Y并購(gòu)這一方面來(lái)看顯得并不完善。因此我國(guó)公司法應(yīng)盡快從保護(hù)股東利益的角度出發(fā)，在重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和并購(gòu)中的決定權(quán)等方面進(jìn)行立法，以此保護(hù)股東的合法權(quán)益。

第二，債權(quán)人的權(quán)益保護(hù)。債權(quán)人是公司的重要利益相關(guān)者，由于外資并購(gòu)帶來(lái)的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和償債能力的變化有可能會(huì)對(duì)債權(quán)人造成損害。因此公司法中關(guān)于并購(gòu)這一塊內(nèi)容應(yīng)將債權(quán)人的利益考慮進(jìn)來(lái)。我國(guó)目前的公司法對(duì)于債權(quán)人的損害求償權(quán)規(guī)定內(nèi)容空缺，因此建議應(yīng)在條例中增加保護(hù)債權(quán)人由于在并購(gòu)協(xié)議中引起潛在利益損害時(shí)的應(yīng)對(duì)措施。

第三，明確董事高管的義務(wù)

由于在外資并購(gòu)中的一系列活動(dòng)都是由董事或高級(jí)管理人員參與，因此對(duì)他們?cè)诓①?gòu)談判、簽署協(xié)議中的行為需要進(jìn)行監(jiān)督和規(guī)束，盡到勤勉盡責(zé)的義務(wù)。基于此，公司法可以適當(dāng)增加對(duì)于董事在并購(gòu)中的責(zé)任和權(quán)限，以及超出法律規(guī)定所需承擔(dān)的責(zé)任。

（二）完善外資法

外資法是伴隨著我國(guó)中外合資企業(yè)和中外合作企業(yè)的出現(xiàn)而逐步建立并發(fā)展起來(lái)的，經(jīng)過(guò)三十多年的歲月，我國(guó)外資法律體系逐漸龐大和龐雜，由此也出現(xiàn)了一些亟待改善的問(wèn)題。

1.關(guān)于外資的標(biāo)準(zhǔn)

以往我國(guó)法律將外商對(duì)華投資稱為外資，其實(shí)通過(guò)外資并購(gòu)與前者帶來(lái)的法律效果在本質(zhì)上沒(méi)有區(qū)別。因此我們?cè)趯?duì)外資法律進(jìn)行完善時(shí)可以借鑒國(guó)外一些做法，將資本控制作為鑒定企業(yè)性質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)。外資并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是要控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和管理權(quán)，因此可以將是否取得控制權(quán)的并購(gòu)行為作為并購(gòu)性質(zhì)的認(rèn)定。

2.制定外資并購(gòu)法

目前我國(guó)尚無(wú)獨(dú)立的外資并購(gòu)法，而制定統(tǒng)一的外資并購(gòu)法對(duì)于理清現(xiàn)行的外資并購(gòu)有關(guān)的大量法律或法規(guī)有著現(xiàn)實(shí)意義。外資并購(gòu)法可以作為外資法中的一個(gè)獨(dú)立的分支，包括外資準(zhǔn)入制度、外資的投資方式（例如是通過(guò)新設(shè)還是通過(guò)并購(gòu)方式）、外資并購(gòu)的審批、外資并購(gòu)的限制和鼓勵(lì)政策、外資并購(gòu)的法律后果等等。并著重考慮如何解決有關(guān)外資并購(gòu)中涉及法律的特殊問(wèn)題，或者對(duì)其他法律已涉及外資并購(gòu)內(nèi)容做補(bǔ)充性解釋。

（三）完善反壟斷法

在前文對(duì)維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的原則中提到外資合并往往會(huì)發(fā)生外國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)壟斷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情況，這是外資并購(gòu)帶來(lái)的最主要的負(fù)面影響之一。我國(guó)的外資并購(gòu)案例在最近幾年發(fā)生的頻率越來(lái)越高，涉及的領(lǐng)域也越來(lái)越廣，不僅有日化用品行業(yè)、電子設(shè)備行業(yè)，還出現(xiàn)在金融行業(yè)中。而從去年開(kāi)始，我國(guó)的食品餐飲行業(yè)外資并購(gòu)案例也開(kāi)始增多。一旦由于外資并購(gòu)使部分行業(yè)出現(xiàn)大型壟斷企業(yè)，會(huì)破壞本國(guó)市場(chǎng)的健康發(fā)展，后果不堪設(shè)想。

首先要制定嚴(yán)格的審批制度。在反壟斷法中增加對(duì)外資并購(gòu)申請(qǐng)人的資格審核，通過(guò)對(duì)其申請(qǐng)人的企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、對(duì)本國(guó)市場(chǎng)的影響等方面進(jìn)行全面考察。從源頭控制壟斷現(xiàn)象的發(fā)生。其次，有些外資企業(yè)在并購(gòu)時(shí)通過(guò)了審批，但在日后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中亦會(huì)出現(xiàn)壟斷行為，對(duì)于這種情況反壟斷法也應(yīng)該制定相應(yīng)的法律條文規(guī)定相應(yīng)的行政責(zé)任、民事責(zé)任和刑事責(zé)任，最后法律上應(yīng)規(guī)定予以豁免的適用情形及標(biāo)準(zhǔn)。從國(guó)外反壟斷法及司法實(shí)踐來(lái)看，即使某一企業(yè)并購(gòu)可能會(huì)產(chǎn)生或加強(qiáng)市場(chǎng)支配地位，但因存在一些積極因素，因而對(duì)該并購(gòu)并不會(huì)絕對(duì)的禁止。對(duì)于反壟斷法從外資協(xié)議并購(gòu)角度進(jìn)行完善，有利于我國(guó)在利用外資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的同時(shí)，盡可能避免由于外資協(xié)議并購(gòu)帶來(lái)的不利因素，顯得尤為重要。

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作者簡(jiǎn)介：焦烽（1981-），男，漢族，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、法律碩士，研究方向：企業(yè)并購(gòu)與重組；李開(kāi)毅（1972-），男，漢族，湖南電大系統(tǒng)電子商務(wù)專業(yè)教研組長(zhǎng)，研究方向：人力資源開(kāi)發(fā)與管理。

（責(zé)任編輯：唐榮波）