盧西 王栗

7月5日，當(dāng)市場(chǎng)還沉浸在討論適時(shí)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的時(shí)候，央行卻選擇了繼續(xù)降息。一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)。

與6月8日名義上對(duì)稱、考慮浮動(dòng)后實(shí)際不對(duì)稱的降息不同，此次降息名義上就是不對(duì)稱的。存款利率上浮幅度沒作調(diào)整，貸款利率卻允許下浮幅度為基準(zhǔn)利率的0.7倍，比6月8日的下浮幅度更大。

這是自2008年9月16日以來，央行首次采取“不對(duì)稱降息”。此次非對(duì)稱降息直接縮窄了銀行的凈息差，這對(duì)靠息差為主要收入的中國(guó)銀行業(yè)來講，無疑產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。

一位國(guó)有銀行高管林彬（化名）接受《新財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)斷言：“中國(guó)銀行業(yè)躺著賺錢的日子已經(jīng)結(jié)束，銀行將面臨更艱難的轉(zhuǎn)型壓力。”羅斯柴爾德家族旗下愛德蒙得洛希爾資產(chǎn)管理香港有限公司總經(jīng)理兼首席投資官湯熠長(zhǎng)期關(guān)注銀行股，他對(duì)《新財(cái)經(jīng)》表示：“利率市場(chǎng)化大幕才剛剛開啟，中長(zhǎng)期來看，銀行面臨較大的業(yè)績(jī)壓力。從日韓利率市場(chǎng)化過程來看，5～7年內(nèi)都出現(xiàn)了或大或小的金融危機(jī)，未來2～3年對(duì)中國(guó)銀行業(yè)是一場(chǎng)煉獄?！?/p>

贏利增速放緩

根據(jù)2011年各家上市銀行公布的業(yè)績(jī)來看，中國(guó)銀行利潤(rùn)平均增速已達(dá)30％左右，甚至有些銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度達(dá)40％～50％，創(chuàng)歷史新高。其中，支撐利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的因素就是息差。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇向《新財(cái)經(jīng)》表示，此次央行降息等于是從銀行兜里把錢往外掏，補(bǔ)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行還想保持以往30％～40％的贏利增長(zhǎng)已經(jīng)不太現(xiàn)實(shí)了。

信達(dá)證券銀行業(yè)分析師饒明進(jìn)行了測(cè)算，即考慮各種期限的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)凈息差的影響、凈利息轉(zhuǎn)化為稅前利潤(rùn)的比率以及實(shí)際所得稅率等因素，降息后商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)總額大致會(huì)減少1.88個(gè)百分點(diǎn)。

在銀行業(yè)收入構(gòu)成中，息差貢獻(xiàn)占了很大的比例。中銀國(guó)際分析，二季度凈息差環(huán)比將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回落，由一季度的2.57％下降到2.54％，下半年將進(jìn)一步下滑至2.44％。資料顯示，去年第四季度凈息差為2.73％。

2012年第一季度，有統(tǒng)計(jì)的16家上市銀行歸屬于母公司凈利潤(rùn)平均增速為19.37％，與去年同期33.23％的增速相比，已出現(xiàn)明顯下滑。

中金公司的報(bào)告預(yù)計(jì)，在最壞情況下，銀行一年期存款利率上升8個(gè)基點(diǎn)至3.58％，而一年期加權(quán)貸款利潤(rùn)（假設(shè)原九折利率貸款占比為20％）則下降37個(gè)基點(diǎn)至6.06％，存貸利差將壓縮45個(gè)基點(diǎn)。2013年商業(yè)銀行利潤(rùn)將降至單數(shù)增長(zhǎng)。若下半年繼續(xù)降息1～2次，則不排除2013年利潤(rùn)零增長(zhǎng)的可能。

林彬分析：“中國(guó)銀行業(yè)看起來暴利，實(shí)際是資產(chǎn)規(guī)模大，但不等于資本回報(bào)率高?！?/p>

民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)證實(shí)了這一點(diǎn)，他在7月15日《哈佛商業(yè)評(píng)論》中文版新刊啟動(dòng)儀式上表示，中國(guó)銀行業(yè)面臨的第一個(gè)挑戰(zhàn)就是利率市場(chǎng)化，他并不贊同銀行“暴利”之說：“銀行主要靠信貸資產(chǎn)積累起來規(guī)模，但是真正賺錢的也不多，大體上整個(gè)資產(chǎn)只有1％，在整個(gè)中國(guó)行業(yè)利潤(rùn)中間它并不是特別高，但由于資產(chǎn)累積比較大，贏利能力看起來很強(qiáng)。”

郭田勇反對(duì)市場(chǎng)上一些人以保持銀行利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)、維護(hù)銀行股價(jià)基本穩(wěn)定和避免外資唱衰中國(guó)銀行業(yè)為由，博弈央行的利率市場(chǎng)化改革。

郭田勇對(duì)記者表示：“我認(rèn)為，目前利率市場(chǎng)化的條件已經(jīng)成熟了。存款利率是利率市場(chǎng)化改革的核心，存款利率上浮應(yīng)該是利率市場(chǎng)化往前邁出的重要一步?！?/p>

貸存比緊箍咒愈嚴(yán)

商業(yè)銀行取消貸存比指標(biāo)的呼聲早就有，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)使得這一爭(zhēng)論又掀高潮。某國(guó)有銀行資金部人士向本刊記者指出，貸存比的限制會(huì)給一部分銀行資金帶來資源浪費(fèi)，加大銀行的資金成本，因此，應(yīng)該予以取消，以釋放銀行信貸空間。

利率市場(chǎng)化的核心在于銀行存款利率的上限管理和貸款利率的下限管理。在存款流失的壓力下，出于對(duì)流動(dòng)性管理和存貸比監(jiān)管指標(biāo)的考核，很多銀行在央行提出存款利率上浮的當(dāng)天即調(diào)整了本行一年期以內(nèi)的存款利率。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，央行降息后，工、農(nóng)、中、建、交五大行三個(gè)月、半年及一年的定期存款利率分別上調(diào)至2.85％、3.05％及3.25％。而廣發(fā)銀行、深發(fā)展、華夏、中信、民生、光大、招行、興業(yè)、浦發(fā)等股份制銀行則執(zhí)行基準(zhǔn)利率的1.1倍，即將一年期及以內(nèi)的定期存款利率全部上浮到頂。

正是有了存款利率的差別化，今年年中的攬儲(chǔ)大戰(zhàn)似乎未見硝煙。雖然各家銀行的存款基礎(chǔ)、議價(jià)能力和存款壓力都不一樣，但是，這些銀行卻高度一致地將存款利率提到監(jiān)管上限，這是因?yàn)橘J款的投放始終受制于貸存比的限制。

截至2011年末，商業(yè)銀行存貸比指標(biāo)依然嚴(yán)峻，四大行中，工、農(nóng)、建三家銀行的存貸比連續(xù)兩年呈上升趨勢(shì)；同時(shí)，股份制銀行的存貸比也大多維持在70％以上。

興業(yè)銀行更是在其年報(bào)中提出，負(fù)債業(yè)務(wù)增長(zhǎng)面臨諸多困難，貸存比指標(biāo)管理存在壓力，并稱要加強(qiáng)組織存款力度，強(qiáng)化日常貸存比管理。

林彬認(rèn)為，現(xiàn)在存貸比指標(biāo)的考核對(duì)商業(yè)銀行正起到一些負(fù)面作用，比如制約銀行貸款能力，加劇銀行攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上增大了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。他分析：“存貸比指標(biāo)過去確實(shí)在控制信貸增速方面發(fā)揮了很大作用，但現(xiàn)在市場(chǎng)發(fā)生了很大變化，銀行資金來源正多樣化，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)占比在逐年下降。去年理財(cái)產(chǎn)品賣得那么火，但并不納入銀監(jiān)會(huì)存款指標(biāo)的考核口徑?！?/p>

林彬說道：“沒有存貸比的限制，銀行貸款會(huì)發(fā)放更多，同時(shí)，銀行會(huì)極力擴(kuò)大資金來源，傳統(tǒng)存款只是滿足銀行流動(dòng)性要求的一個(gè)渠道，除了理財(cái)產(chǎn)品和同業(yè)借款，比如去資本市場(chǎng)上發(fā)債，都是比較常見的做法。國(guó)外銀行就沒有存貸比限制，只需把握好流動(dòng)性比率?！?/p>

對(duì)中小銀行沖擊更大

從央行降息后各家銀行的反應(yīng)來看，國(guó)有大銀行存款利率并未一浮到頂，顯示出大行對(duì)其實(shí)力的自信，事實(shí)上，也未出現(xiàn)先前擔(dān)憂的存款大搬家情況。

利率市場(chǎng)化對(duì)中小銀行業(yè)務(wù)沖擊或許更大。悲觀、中立、自信皆有。杭州銀行副行長(zhǎng)江波短信回復(fù)本刊記者：“銀行業(yè)無異于其他行業(yè)，只是買賣資金，循著價(jià)改思路去探討利率市場(chǎng)化，自得其果?！?/p>

林彬坦言，大銀行由于其中間業(yè)務(wù)發(fā)展迅速、網(wǎng)點(diǎn)多、存款來源穩(wěn)定等，來自利率市場(chǎng)化的沖擊相對(duì)要小。湯熠對(duì)此表示贊同，他認(rèn)為利率市場(chǎng)化，中小銀行首當(dāng)其沖。

湯熠分析道：“這是行業(yè)內(nèi)生的問題，全行業(yè)都會(huì)不同程度地受到?jīng)_擊。但由于中小銀行直接融資成本沒有降下去，貸款利率卻在下行通道。短期內(nèi)中小銀行受到的打擊比大型銀行大。”

青島萊西元泰村鎮(zhèn)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴本刊記者，銀行剛成立兩年，主要開展存貸款業(yè)務(wù)，受央行降息影響較大。該負(fù)責(zé)人表示：“降息讓攬儲(chǔ)變得更費(fèi)勁，我們不發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，原來完全靠關(guān)系拉存款，后來1/3的存款來自儲(chǔ)戶主動(dòng)存款。為了穩(wěn)定存款，我們的存款利率一浮到頂，一年期是3.3％。同時(shí)，為了吸引企業(yè)家來貸款，幾百萬的讓利力度對(duì)我們來說還是非常大的。我們剛開了授信大會(huì)，一些信用情況好的企業(yè)貸款利率可低到0.6％?！?/p>

一家城市商業(yè)銀行分行行長(zhǎng)對(duì)本刊坦言，小銀行高度依賴存貸差收入，中間業(yè)務(wù)占比非常少，相比中型和大型銀行而言，完全沒有優(yōu)勢(shì)。在地方上，各家銀行存貸款業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)很激烈，受到?jīng)_擊是肯定的。

該行長(zhǎng)分析，中小銀行爭(zhēng)奪存款的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，資本成本更大；同時(shí)，爭(zhēng)取貸款會(huì)更難，貸款利率走低，導(dǎo)致貸款利息收入減少。因此，利率市場(chǎng)化之后，一高一低導(dǎo)致中小銀行長(zhǎng)期依賴的高利差贏利模式無法持續(xù)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

轉(zhuǎn)型艱難

隨著央行正式啟動(dòng)利率市場(chǎng)化，將倒逼銀行調(diào)整業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，尋求新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

此次央行降息舉動(dòng)，被業(yè)內(nèi)人士視為發(fā)展中間業(yè)務(wù)的良機(jī)。郭田勇認(rèn)為，未來利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步深入推廣，使得銀行不得不考慮進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從依靠息差收入轉(zhuǎn)到依賴中間收入。

招行前兩年曾為儲(chǔ)戶“存款搬家”而糾結(jié)，但儲(chǔ)蓄存款流失是不可避免的趨勢(shì)。招商銀行副行長(zhǎng)丁偉就表示，招行已不再夢(mèng)想通過存貸利差吃好飯，而是從靠利差贏利模式，向財(cái)富管理模式轉(zhuǎn)型，力圖讓客戶資金在銀行賬戶內(nèi)循環(huán)來實(shí)現(xiàn)存款的增速。

然而，轉(zhuǎn)型是一個(gè)痛苦的過程，多年來，商業(yè)銀行一直期望改變依賴存貸差業(yè)務(wù)模式，卻并未得到實(shí)質(zhì)性改變。

“我們就像是一艘航母，敵人來了，馬上要發(fā)炮，這時(shí)候發(fā)現(xiàn)離得太近了，下面申請(qǐng)調(diào)個(gè)角度，層層報(bào)批再層層下發(fā)，可以發(fā)炮的時(shí)候卻又發(fā)現(xiàn)炮不好用。”林彬如此形容國(guó)有大行轉(zhuǎn)型之難。

他說，上市銀行有財(cái)報(bào)壓力，對(duì)業(yè)績(jī)要求高必然導(dǎo)致對(duì)存貸差的依賴更大，有些銀行中間業(yè)務(wù)占比的數(shù)字有虛夸成分。

他問記者：“如果你是行長(zhǎng)，你會(huì)關(guān)心如何完成總行分下來的五個(gè)指標(biāo)還是其他？很多分行管理層疲于完成考核指標(biāo)，根本沒空去思考這些量化指標(biāo)，重點(diǎn)完成一個(gè)即可，其他精力可以放在人才培訓(xùn)、客戶服務(wù)和技術(shù)這些配套實(shí)力上。”