資本是把雙刃劍，創(chuàng)業(yè)者與投資人也是博弈關(guān)系。創(chuàng)始人和投資者剛走到一起時(shí)可能是你情我愿，但當(dāng)一家創(chuàng)業(yè)公司變?yōu)橘Y本方驅(qū)動(dòng)時(shí)，創(chuàng)始人便不得不將精力專注于投資人的退出戰(zhàn)略，而不是建設(shè)新的偉大企業(yè)或上市。如何處理與資本方的關(guān)系一直是創(chuàng)業(yè)者們心中的大課題。

有被資本蓄意驅(qū)逐的創(chuàng)始人，也有跟不上節(jié)奏的CEO，但更多的真相沉在水底。本文著意盤點(diǎn)這十年來(lái)被投資方KO掉的創(chuàng)始人，回顧下這些著名的分手事件是如何發(fā)生的。

新浪王志東

王志東的名號(hào)在早期互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域可謂如雷貫耳，他最大的成功莫過(guò)于成功創(chuàng)建了當(dāng)時(shí)中國(guó)第一門戶大網(wǎng)新浪，且領(lǐng)導(dǎo)新浪網(wǎng)成為全球最大中文門戶并于2000年在納斯達(dá)克成功上市。

1998年起王志東開始擔(dān)任新浪網(wǎng)CEO，2001年6月段永基等新浪5董事在董事會(huì)上突然對(duì)王志東宣布免除其在新浪的一切職務(wù)，原因在于王志東堅(jiān)持認(rèn)為拯救門戶網(wǎng)站的出路是廣告，但當(dāng)年新浪網(wǎng)廣告收入增長(zhǎng)緩慢，同時(shí)他堅(jiān)決反對(duì)持有4億美元現(xiàn)鈔的中華網(wǎng)與新浪網(wǎng)的合并計(jì)劃，分手就是不可避免的事了。王志東的案例可謂是中國(guó)創(chuàng)始人與投資人決裂的第一案。

中華英才網(wǎng)張杰賢

中華英才網(wǎng)于1997年成立。1999年，今日資本總裁徐新以個(gè)人名義注資。2005年美國(guó)在線招聘巨頭Monster以1.25億美元的估價(jià)拿走了中華英才網(wǎng)40％的股權(quán)，第二年又買下5％的股權(quán)。在Monster與中華英才網(wǎng)簽訂的3年助其完成上市的對(duì)賭承諾無(wú)法兌現(xiàn)時(shí)，MonsterYE式收購(gòu)中華英才網(wǎng)剩余55％股份，成為其全資公司，徐新則以數(shù)百倍的收益實(shí)現(xiàn)退出。創(chuàng)始人張杰賢于2004年離開，在投資人絕對(duì)控制董事會(huì)的情況下。原管理團(tuán)隊(duì)最終退出，中華英才網(wǎng)變成真正的外商獨(dú)資公司。

尚陽(yáng)科技鄭昌幸

尚陽(yáng)科技成立于2003年年初，自誕生起即光環(huán)籠罩，是中國(guó)首輪融資額最大、聯(lián)合投資人最多的案例。公司創(chuàng)辦人及CEO是網(wǎng)通曾經(jīng)的COO鄭昌幸，成立之初，公司獲得多家知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的5800萬(wàn)美元首期融資，主要投資人包括華登1800萬(wàn)美元、DCM1000萬(wàn)美元、Intel Capital700萬(wàn)美元、NEA500萬(wàn)美元，另外還有其他投資人。

但尚陽(yáng)科技在管理上存在問題。一是重研發(fā)、輕市場(chǎng)，市場(chǎng)抓不住，也沒有幾件像樣的產(chǎn)品；二是內(nèi)部幫派嚴(yán)重，事業(yè)部之間各自為政；以及人員成分參差不齊。2005年10月24日，鄭昌幸辭職離開了尚陽(yáng)科技。

Mysee高燃

2005年2月，高燃與同在創(chuàng)業(yè)的清華同學(xué)合并公司，創(chuàng)立MySee.com，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)董事長(zhǎng)蔣錫培追加100萬(wàn)投資。2006年年初，Mysee獲得北極光和賽伯樂等機(jī)構(gòu)共200萬(wàn)美元投資。但MySee燒錢太快，幾十個(gè)人每個(gè)月要燒掉100多萬(wàn)，辦公室光裝修就花去100多萬(wàn)，還要花大量的資金購(gòu)買視頻內(nèi)容，8個(gè)月就將200萬(wàn)美元的投資款消耗殆盡。2006年IO月，Mysee發(fā)布聲明，稱高燃因?yàn)閭€(gè)人健康原因，辭去所有MySee相關(guān)職務(wù)。

炎黃傳媒趙松青

2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立；2006年9月。炎黃健康傳媒獲得軟銀賽富500萬(wàn)美元的第一輪風(fēng)險(xiǎn)投資；2007年10月獲得第二輪3500萬(wàn)美元投資；2008年1月，分眾傳媒向炎黃健康傳媒投資500)T美元現(xiàn)金，同時(shí)將旗下覆蓋中國(guó)國(guó)內(nèi)3l座城市所有醫(yī)院和藥品連鎖店的醫(yī)療保健聯(lián)播網(wǎng)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給炎黃傳媒，分眾獲得炎黃傳媒20％股份。由于炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資人之間有對(duì)賭協(xié)議，業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致對(duì)賭失敗后，她要降低在公司中的股份，但她拒不執(zhí)行協(xié)議。2008年10月，炎黃健康傳媒創(chuàng)始人趙松青被董事會(huì)罷免董事長(zhǎng)兼CEO等職務(wù).不過(guò)趙松青之后展開反擊，次日宣布董事會(huì)的決議無(wú)效，并趕走了由投資方新聘的CEO金玉丹。

酷訊陳華

酷訊于2006年1月1日上線，創(chuàng)始人陳華在當(dāng)年3月即得到美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資商聯(lián)創(chuàng)策源的第一筆200萬(wàn)美元投資，緊接著在當(dāng)年的9月份，酷訊再次獲得聯(lián)創(chuàng)策源與SIC基金共同注資的1000萬(wàn)美元。2008年6月，酷訊宣布轉(zhuǎn)型.從原來(lái)的生活搜索轉(zhuǎn)為旅游搜索，原先的生活搜索業(yè)務(wù)繼續(xù)維持，而機(jī)票、酒店、打折、簽證等旅游搜索功能將快速取代原有業(yè)務(wù)的優(yōu)先位置，成為網(wǎng)站的主要功能。一個(gè)無(wú)從深入發(fā)展的商業(yè)模式，再加上遲遲不見真金白銀回來(lái)的投資人的焦灼，11月11日，在這個(gè)一年中最“寂寞”的日子，旅游搜索網(wǎng)站酷訊創(chuàng)始人陳華黯然離職。

智聯(lián)招聘趙鵬

智聯(lián)招聘成立于1997年。2002年開始，創(chuàng)始人退出。1999年起至2008年，智聯(lián)招聘先后共有過(guò)5輪融資，先后有5位CEO執(zhí)掌智聯(lián)招聘，即王三強(qiáng)、張穎、劉浩、趙鵬和丹飛立(出任執(zhí)行董事，代行CEO職責(zé))。智聯(lián)招聘的每一輪融資，新的投資方都計(jì)劃按照自己對(duì)市場(chǎng)的理解安插管理層。2010年7月，CEO趙鵬被解職，僅持有智聯(lián)招聘的期權(quán)，沒有股份，也不是董事會(huì)成員。

太子奶李途純

2006年12月，英聯(lián)、高盛、摩根士丹利聯(lián)合向太子奶投資7300萬(wàn)美元，占股31.3％。李途純與三大投行簽訂了一紙“對(duì)賭協(xié)議”，大體內(nèi)容為：

第一，太子奶未來(lái)三年設(shè)置了一個(gè)預(yù)期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，如果達(dá)不到該增長(zhǎng)率，大股東就要根據(jù)不同的增長(zhǎng)率差距，給予投行不同數(shù)量的股份補(bǔ)償；而如果超過(guò)這個(gè)增長(zhǎng)率，投行就要根據(jù)超過(guò)幅度的不同，反過(guò)來(lái)給予李途純股份補(bǔ)償。

第二，股份補(bǔ)償?shù)纳舷逓椤按蠊蓶|不喪失控股權(quán)”，但若太子奶產(chǎn)生虧損，大股東將喪失控股權(quán)。

第三，如果大股東不愿意出讓股權(quán)，可以以支付現(xiàn)金的方式代替出讓股權(quán)。

2007年9月太子奶再獲得花旗銀行等六大國(guó)際財(cái)團(tuán)提供的5億元三年期無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保、低息信用貸款。不過(guò)由于沒有抵押，李途純個(gè)人需要對(duì)這筆貸款承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。但2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，太子奶出現(xiàn)各種問題。2010年6月，李途純被株洲市檢察機(jī)關(guān)批捕，罪名是

“涉嫌非法集資”。2011年8月31日。太子奶重整方案最終正式出爐，新華聯(lián)控股及北京三元食品聯(lián)合提供7.15億元資金償還太子奶的全部債務(wù)，并獲得太子奶100％股權(quán)以及全部剩余資產(chǎn)。

尊酷網(wǎng)侯煜疆

今年2月24日，尊酷網(wǎng)董事長(zhǎng)兼CEO候煜疆在一場(chǎng)沒有提前通知的董事會(huì)上被宣布“出局”，網(wǎng)站主要投資人是好望角啟航電商基金。按照簽訂的對(duì)賭協(xié)議，如未完成業(yè)績(jī)的80％，公司會(huì)多給投資方1％的股權(quán)，而這部分股權(quán)最終由侯煜疆個(gè)人出讓。而在戰(zhàn)略發(fā)展方向上產(chǎn)生分歧后，資本方強(qiáng)勢(shì)介入公司的日常運(yùn)營(yíng)和管理，這激發(fā)了侯煜疆和資本方的矛盾。投資方認(rèn)為尊酷網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表粗糙且造假、管理制度不健全、侯煜疆擅自增加廣告投放。

拉手網(wǎng)吳波

今年6月，兩度沖擊IPO的拉手網(wǎng)撤銷上市申請(qǐng)，曾經(jīng)的團(tuán)購(gòu)一哥陷入窘境。8月6日消息，由于被投資人架空，拉手網(wǎng)CEO吳波已離職。作為創(chuàng)始人的吳波已經(jīng)在與投資方的博弈中敗北。根據(jù)拉手網(wǎng)去年提交的IPO文件，拉手網(wǎng)的第一大股東為金沙江創(chuàng)投，持股比例為38.9％，吳波及其家人持股比例為22.6％，為第二大股東。風(fēng)險(xiǎn)投資公司Rebate Networks GmbH持股比例為12.1％。

雷士照明吳長(zhǎng)江

1998年吳長(zhǎng)江創(chuàng)建雷士照明，2010年在港交所上市，軟銀賽富成為第一大股東。在此之前，2005年吳長(zhǎng)江為解決與另外兩位創(chuàng)始人的分歧引入施耐德的資金。今年5月，雷士照明董事會(huì)宣布吳長(zhǎng)江辭去董事長(zhǎng)及CEO等職務(wù)。雖然吳長(zhǎng)江得到了網(wǎng)友和經(jīng)銷商的大力支持，但至今他能否回歸仍是未知數(shù)。

總結(jié)

1.企業(yè)家和投資者一定要“理念相同”，因?yàn)槿绻砟畈煌?，又出現(xiàn)利益上的沖突，雙方很容易談崩；

2.這些案例中創(chuàng)始人被逐更多是因?yàn)閯?chuàng)始人在管理公司的過(guò)程中出現(xiàn)較多問題，盈利困難，同時(shí)一味燒錢，無(wú)法實(shí)現(xiàn)投資者要求的回報(bào)目標(biāo)；

3.創(chuàng)始人為了實(shí)現(xiàn)短期做大的目標(biāo)過(guò)多引進(jìn)資金，導(dǎo)致自家控制權(quán)旁落。