□顏春友 （浙江產權交易所董事長）

省市產權市場面臨的新形勢與未來走向
——值《產權導刊》復刊10年發(fā)行百期之際淺談

□顏春友 （浙江產權交易所董事長）

《產權導刊》從江西到天津，從創(chuàng)刊到?？?，從復刊到百期，從起步到成長，經(jīng)歷著自身的發(fā)展，也見證著中國產權市場的發(fā)展。

中國的產權市場已曲曲折折地走過了幾個發(fā)展階段，以京津滬渝產權交易機構為龍頭，產權市場發(fā)展已到達輝煌的高點。既處高點，未來的走勢是上是平是下就有待分曉。這需要對面臨的形勢和可能的走向作出判斷。

首先是產權交易所定位態(tài)勢判斷。由產權交易界四巨頭提出的“非標準權益性市場”定位，已成為全國產權市場的主流定位。產權市場無疑是資本市場的基礎性市場。作為基礎性市場，因其服務對象和業(yè)務范圍有很強的地域性，因此，全國產權市場又是以省市產權市場為主體的市場集合。而作為省市政府，從戰(zhàn)略角度，越來越迫切要構建地方資本市場平臺。地方資本市場有四大功能：1、政府公共資源交易平臺，定位于國有資產交易、行政事業(yè)資產處置和政府指定的專項資產（如涉訴資產）處置；2、地方性股權交易平臺，即區(qū)域性柜臺交易市場，定位于為地方掛牌企業(yè)提供股權、債券轉讓和定向融資平臺服務的區(qū)域性私募市場；3、企業(yè)權益、資產交易平臺，定位于為其他各類企業(yè)提供權益、資產交易服務；4、專業(yè)性產權交易平臺，定位于為具備資源條件和交易條件的專業(yè)性產權，如知識產權、文化品產權等提供交易服務。但地方產權市場能否承擔起地方資本市場功能，則受制于地方政府支持力度和產權交易所出資結構、主管部門、團隊組成等因素，各不相同，各有側重。

其次是產權交易所構架態(tài)勢判斷。從目前看，省市產權交易所的組織構架大體上有三種模式：一是全面拓展型，采取I+X結構模式，即在母平臺框架下，依功能拓展需要，通過獨資或控股形式，設立若干法人子平臺；二是穩(wěn)步推進型，采取功能板塊模式，能做的業(yè)務先做起來，待到條件具備時，再考慮設專業(yè)性子平臺；三是依功能分設型，采取平衡設立模式，功能分工，對應歸口。前兩種模式，都基于由獨家承擔地方資本市場培育建設使命，只是因各自的資源條件、規(guī)模實力不同，因企制宜作出選擇。然而，影響構架最大的因素是：地方資本市場的多功能與政府職能部門分口運行之間的博弈。由于省市產權交易所都歸口于某個政府職能部門管理，往往導致非屬該職能部門管轄的功能拓展，得不到對應部門的有力支持。久而久之，勢必使得地方產權交易所承擔地方資本市場功能的效力減弱，強一塊弱幾塊，非均衡發(fā)展。在政府授權不充分支持不到位以及自身條件不適應不具備的情況下，產權交易所出現(xiàn)分化分立現(xiàn)象也就不足為奇。

最后是產權交易所分化分立態(tài)勢判斷。地方資本市場四大功能，政府公共資源交易平臺所對應的職能部門是國資委和財政廳，地方性股權交易平臺所對應的職能部門一般為金融辦，專業(yè)性交易平臺所對應的職能部門是專業(yè)廳局，而面向社會企業(yè)的權益、資產交易平臺雖然無明確對應的職能部門，但在地方性股權交易平臺規(guī)模不斷擴大的情況下，自然而然歸到金融辦管轄范圍。由此可見，省市產權交易所將主要受制于國資委、財政廳、金融辦的職能分工和各自發(fā)揮，形成分化分立格局。最有可能的是，在決心構建地方性股權交易市場的省市，會出現(xiàn)政府性公共資源交易平臺與地方性股權交易平臺之間的分野。產權交易所著力于拓展地方性股權交易，一旦取得成功，有的地方可能就意味著產權交易所自身的分拆分立已擺在面前。在這種格局態(tài)勢下，如何建立省市地方資本市場的統(tǒng)一性協(xié)調性，當是省市政府予以把握的關鍵。

事務總是在發(fā)展。只有準確把握態(tài)勢和未來走向，才能正確面對，做好該做的事。尤其是在心態(tài)上，一定要從大局出發(fā)，遵循事物發(fā)展的客觀規(guī)律，順勢而為。

愿中國的產權市場在新形勢下更加輝煌，為社會發(fā)展做出更大貢獻。也愿《產權導刊》在中國產權市場跨步發(fā)展的春風下茁壯成長，為產權交易行業(yè)做出更大的貢獻！■