李存周

一、加強財務(wù)風險管理的必要性

企業(yè)想在競爭激烈的市場中生存和發(fā)展，必須建立健全的財務(wù)風險防范體制，加強財務(wù)風險管理，其必要性具體體現(xiàn)在:

（一）提高經(jīng)濟效益、促進自身發(fā)展

財務(wù)風險存在于企業(yè)經(jīng)營活動全部過程中，涉及資金流動的各個環(huán)節(jié)，它是客觀存在不可避免，具有損失性的，因此，企業(yè)為了更好的生存和發(fā)展，達到預期經(jīng)濟效益，就必須防范財務(wù)風險，對財務(wù)風險進行管理。

（二）降低融資成本

企業(yè)在發(fā)行債券時，其債券利率中含有風險溢價，企業(yè)的風險越小，所發(fā)行債券的風險溢價就越小，通過債券融資的成本就越低。股份公司通過發(fā)行股票來融資時，公司的風險越小，其股票發(fā)行就相對容易，通過股票發(fā)行融資的成本就越低。由此可見，企業(yè)進行風險管理不僅可以提高企業(yè)融資效率，還能降低企業(yè)各種融資方式下的融資成本。

（三）降低發(fā)生財務(wù)危機的成本

一方面，企業(yè)的金融風險管理工具可以減少企業(yè)價值波動，從而降低財務(wù)危機發(fā)生的可能性。另一方面，企業(yè)的風險管理可以使債權(quán)人和客戶對企業(yè)的信任度提升，使企業(yè)獲得潛在現(xiàn)金流量收益。反之，若企業(yè)的財務(wù)管理工作不力，則其償還債務(wù)的能力會降低，企業(yè)就可能違約而帶來違約成本。一旦發(fā)生財務(wù)危機，企業(yè)更有可能面臨破產(chǎn)、清算或重組的可能，這無疑又是一大筆成本。因此，企業(yè)必須通過加強財務(wù)風險管理，從而避免因財務(wù)危機可能帶來的一系列成本，降低發(fā)生財務(wù)危機時的成本。

二、目前我國企業(yè)存在的財務(wù)風險

（一）國家經(jīng)濟法律體系的不健全，造成了財務(wù)管理信息風險

首先，由于法律制度往往是在問題被普遍認識后才能設(shè)立并逐步執(zhí)行，而國家經(jīng)濟在不斷的發(fā)展變化中，因此，法律制度相對經(jīng)濟現(xiàn)實滯后。其次，法律制度框架雖被設(shè)立，但具體的細節(jié)尚未規(guī)范和深化。再次，在我國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，法律的效力還受到地方保護主義的影響，出現(xiàn)對經(jīng)濟糾紛不予受理，受理了不予判決，判決了不予執(zhí)行的現(xiàn)象，導致投資者的權(quán)益得不到保護，降低了法律的尊嚴和社會的可信任度。

（二）公司管理體系不完善，造成財務(wù)管理內(nèi)控風險

我國公司管理體系的特征表現(xiàn)為人事的行政強控制和產(chǎn)權(quán)的弱控制，這導致了內(nèi)部人控制問題。企業(yè)內(nèi)部人對資產(chǎn)的強控制使投資者收集信息的難度增大，這表現(xiàn)為:一是內(nèi)部人操縱財務(wù)報表，自由現(xiàn)金在較大程度上被隨意支配，并以各種隱蔽的渠道流向內(nèi)部人的腰包，使投資者的收益難以實現(xiàn)。二是外部人由于缺乏資金的使用去向方面的信息，容易出現(xiàn)道德風險。三是投資者對內(nèi)部人的風險態(tài)度不了解導致逆向選擇問題?？傊坝捎趦?nèi)部人掌握的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)與資本所有權(quán)沒有統(tǒng)一，內(nèi)部人控制的企業(yè)會造成資本這種稀缺資源的浪費”。

另外，我國的大部分上市公司是由國有企業(yè)改制而來，但由于改制的不徹底，在法人管理結(jié)構(gòu)方面還存在著許多問題，如出資人不到位、內(nèi)部人控制下的一股獨大、國有產(chǎn)權(quán)的虛置等；而且民營控股的上市公司有些是由家族公司轉(zhuǎn)變而來，也存在著法人管理結(jié)構(gòu)方面的問題；加上控股股東的法人股不能流通，公司控制權(quán)市場難以形成，導致一些上市公司募集資金貪多求大，超出自身運用大額資金的能力，沒有充分考慮募集資金與公司財務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、股本擴張、管理能力、項目周期、發(fā)展目標及市場前景等方面的關(guān)系。

（三）證券市場不規(guī)范，造成了財務(wù)管理外控風險

我國證券市場雖然有了迅速的發(fā)展，但仍存在許多問題。首先，長期以來，證券市場主要作為國有企業(yè)改革的工具，融資向國有企業(yè)傾斜，因此證券市場的功能定位需重新調(diào)整。其次，證券市場的監(jiān)管法律法規(guī)不健全，大量存在幕后交易和操縱市場的行為，證券市場作為信息傳遞和市場監(jiān)督的手段被影響。再次，金融中介機構(gòu)薄弱，尤其是律師事務(wù)所及會計師事務(wù)所、咨詢服務(wù)公司、資產(chǎn)評估機構(gòu)等提供信息服務(wù)的中介機構(gòu)，數(shù)量少、質(zhì)量差、運行不規(guī)范，導致中小投資者很難從市場上獲得可靠的信息，其利益難以得到保證。

（四）企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)關(guān)系緊張，造成的財務(wù)風險

企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)的財務(wù)關(guān)系主要是稅務(wù)活動中被管理者和管理者的關(guān)系，企業(yè)應當按照稅收法規(guī)的要求及時準確的申報納稅。

企業(yè)若被稅務(wù)機關(guān)進行立案調(diào)查、處罰，則證明企業(yè)經(jīng)營活動出現(xiàn)了問題，這在各級市場中均會有明顯的負面反應，會導致企業(yè)合伙人、供應商的負面主觀判斷，認為企業(yè)出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)營問題。造成供應商增大催收賬款力度，對企業(yè)形成巨大的短期財務(wù)壓力；資本市場方面，很大程度上影響到投資人對其投資安全的擔憂，促使要求提供更高的保證甚至投資人提前收回投資；市場銷售端方面，客戶信心受損，產(chǎn)品銷售停滯，銷售回款困難，更加重企業(yè)短期財務(wù)風險。這些連環(huán)反應會嚴重影響企業(yè)的短期經(jīng)營活動，增大企業(yè)短期財務(wù)壓力。

三、規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險，強化財務(wù)風險管理

（一）提高風險防范意識

財務(wù)風險是客觀存在不可避免的，因此都必須重視財務(wù)風險的防范與規(guī)避，未雨綢繆，在企業(yè)在財務(wù)管理工作中，提高決策者、高層管理者及財務(wù)人員的風險防范意識尤為重要，同時要注重科學性的指導，降低決策失誤的可能性，這樣才能使企業(yè)更有效地獲得預期收益。

（二）完善企業(yè)財務(wù)運行機制

企業(yè)財務(wù)運行機制包括約束機制、激勵機制和財務(wù)管理制度三個方面，從不同的角度決定著企業(yè)整體財務(wù)風險水平。健全的激勵和約束機制不僅影響企業(yè)的財務(wù)工作，而且作用于企業(yè)的方方面面，財務(wù)管理制度則涉及企業(yè)財務(wù)工作的機構(gòu)設(shè)置、人員配備、責權(quán)劃分、內(nèi)部控制等，是企業(yè)財務(wù)管理活動的直接依據(jù)。

（三）進行合理的籌資管理及強化投資管理

企業(yè)的長遠發(fā)展，需要自有和外來資金相互配合，以形成合理的資本結(jié)構(gòu)，另外要調(diào)整好短期負債和長期負債的比例關(guān)系。長期債務(wù)的資金成本較高，但是風險較低；而短期債務(wù)則與之相反。各種債務(wù)到期時間應均勻分布，盡量做到與現(xiàn)金流入的周期同步，以免給企業(yè)造成較大的還款壓力，發(fā)生臨時籌資風險。

企業(yè)在投資時應當保持謹慎，為了利于風險的分散，在投資之前必須進行科學的可行性研究和風險評價，且投資規(guī)模不益過大或過分集中。同時，還應正確評價企業(yè)自身的經(jīng)濟實力，量力而行。

（四）完善稅務(wù)內(nèi)部控制，全面應對稅務(wù)風險

企業(yè)應該建立標準稅務(wù)內(nèi)控制度，準確分析企業(yè)經(jīng)營活動中的各個環(huán)節(jié)可能存在的稅務(wù)風險。首先，建立良好的內(nèi)部環(huán)境，重視稅務(wù)風險；其次，合理分析可能存在的稅務(wù)風險，并評估風險的發(fā)生機率與威脅程度；再次，建立良好的信息溝通環(huán)節(jié)，使信息能及時反映到企業(yè)管理層，有效落實到執(zhí)行層；還要建立稅務(wù)活動控制機制，擁有對稅務(wù)風險的應對能力和措施。

總之，企業(yè)在自身的不斷發(fā)展壯大中存在的各種財務(wù)風險不容忽視，只有強化財務(wù)風險管理規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險，才能夠增強企業(yè)自身的競爭力，促使企業(yè)在激烈的市場競爭中不被淘汰。