和振偉

年初以來，中國對外投資主要呈現(xiàn)兩個特點：一是對外投資額實現(xiàn)較快增長，二是對歐洲投資比較活躍。2012年1月，中國境內(nèi)投資者共對全球87個國家和地區(qū)的355家境外企業(yè)進行了直接投資，實現(xiàn)非金融類對外直接投資43.76億美元，同比增長59.9%。另外，從前兩個月中國企業(yè)海外并購看，一些大的并購都發(fā)生在歐洲。如三一重工并購德國機械巨頭普茨邁斯特、山東重工收購意大利豪華游艇制造商法拉帝集團、廣西柳工收購東歐最大的機械制造商波蘭HSW、國家電網(wǎng)收購葡萄牙能源公司25%股份等。

中國企業(yè)之所以對歐投資比較活躍，主要有兩方面原因。首先，由于歐洲一些國家發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機，導致其部分企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂，希望通過出售或轉(zhuǎn)讓股權(quán)渡過難關(guān)，以至于許多行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)不得不“忍痛割愛”予以出售或部分轉(zhuǎn)讓，還有一些原本是外國企業(yè)“禁入”的行業(yè)也不得不對外資開放。其次，在當前北非動蕩、中東局勢不穩(wěn)的國際環(huán)境背景下，歐洲地區(qū)政局穩(wěn)定，法律健全，政治風險相對較低，這無疑成為吸引中國企業(yè)前去投資的重要因素之一。

但是，盡管歐洲地區(qū)政局相對穩(wěn)定，法律比較健全，對歐投資同樣存在風險。比如歐洲地區(qū)普遍福利待遇較高，用工成本明顯高于國內(nèi)，而且工會組織的力量不可小視。這就要求我們中國企業(yè)赴歐投資必須要考慮好“后并購期”的運作問題。以往一些并購案例表明，跨國并購完成后首先要面對的是文化融合問題。比如，德國戴姆勒-奔馳汽車公司和美國克萊斯勒汽車公司都是全球汽車業(yè)中的巨頭，合并后由于德美兩國文化上存在較大差異，德國崇尚質(zhì)量第一，美國則注重市場、崇尚務(wù)實，而且美國員工的工資遠遠高于德國員工工資，強強聯(lián)合的結(jié)果反而造成巨額虧損。另外，中國TCL并購法國湯姆遜彩電業(yè)務(wù)同樣遭遇文化融合和人事管理等難題，并購也以失敗告終。不過，在這方面也不乏成功的案例，比如，2011年，吉利并購沃爾沃汽車后當年實現(xiàn)扭虧為盈。

由此可見，中國企業(yè)對歐洲企業(yè)的并購僅僅靠資金上的優(yōu)勢是不夠的，必須要考慮好“后并購期”的有效運作，特別要處理好文化差異，要利用好中國巨大的市場優(yōu)勢，通過并購歐洲企業(yè)獲取先進技術(shù)和國際市場份額，進而帶動國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。▲（作者是中國產(chǎn)業(yè)海外發(fā)展和規(guī)劃協(xié)會副秘書長）