文/管克江 紀(jì)雙城 段聰聰

國際媒體在2011年底紛紛發(fā)表文章，盤點(diǎn)及展望中國經(jīng)濟(jì)前景。外媒不約而同地用到了龍年話題，甚至還有媒體將中國龍比作中國經(jīng)濟(jì)的最好象征——騰云駕霧、上行飛躍。但也有媒體認(rèn)為，中國2012年的經(jīng)濟(jì)仍充滿著未知?？傮w來說，有兩種觀點(diǎn)爭執(zhí)不下：悲觀者預(yù)測房價將不斷下跌，貸款形勢惡化，經(jīng)濟(jì)遭遇硬著陸；樂觀者則認(rèn)為，中國將成功實(shí)現(xiàn)軟著陸，居民消費(fèi)將發(fā)揮更具主導(dǎo)性的作用。不管怎樣，國際輿論都承認(rèn)一點(diǎn)，即中國經(jīng)濟(jì)的走向，將是2012年世界經(jīng)濟(jì)最具決定作用的因素之一。

歐債威脅中國“龍”

“面對任何一尊中國龍的雕塑，我們都會自然而然想到對中國2012年經(jīng)濟(jì)的期待”，《愛爾蘭時報》評論說，2011年對于中國而言是“比較平靜”的一年，但2012年，相信對于這條中國龍來說，將不會繼續(xù)平靜下去，因為全球經(jīng)濟(jì)衰退的壓力，通脹和房價等種種問題都會擺在中國面前。

世界最大的共同基金太平洋資產(chǎn)管理公司上周發(fā)表的最新經(jīng)濟(jì)展望認(rèn)為，由于歐債危機(jī)和中國經(jīng)濟(jì)減速，2012年全球經(jīng)濟(jì)增速為1%到1.5%，比預(yù)期減少一個百分點(diǎn)。而麥克拉奇報業(yè)集團(tuán)的報道稱，經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計中國經(jīng)濟(jì)2011年將增長9%左右，2012年將跌到7.5%。對很多國家來說，這是個閃光的數(shù)字，但中國過去10年的增長率都是兩位數(shù)。IHS全球透視機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人布萊森說，歐洲是中國第一大出口市場，如果歐元區(qū)爆炸，中國的前景就不妙了。美國在華企業(yè)將受到?jīng)_擊，出口也將受影響。中國經(jīng)濟(jì)減速還會傷害那些原材料出口國，因為中國“是新興市場國家商品出口的發(fā)動機(jī)”。

面對外界對2012年中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂，中國專家普遍認(rèn)為“硬著陸”可能性不大。中國外匯投資研究院院長譚雅玲認(rèn)為，中國不會像西方那樣一味按市場走而失去調(diào)節(jié)能力。中國經(jīng)濟(jì)增長有活力，尤其是欠發(fā)達(dá)和正在增長地區(qū)。復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍認(rèn)為，目前的困難在于如何把民間資金調(diào)動起來。

近日，中國政府重申，2012年要繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策，著重擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅政策，積極保障和改善民生。中國工信部也表示，中國政府將協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)、金融和信貸政策，防止2012年歐美經(jīng)濟(jì)惡化時造成中國經(jīng)濟(jì)墜落。

高盛集團(tuán)董事長奧尼爾不久前接受《巴倫周刊》采訪時認(rèn)為，從目前通脹減輕趨勢看，中國經(jīng)濟(jì)正趨向軟著陸。中國是富有彈性的，過去4年它快速從全球危機(jī)中恢復(fù)過來就是很好證明。

2012年貨幣政策猜測

路透社說，2011年以來，中國平均通脹率較4%的官方目標(biāo)高出1.5個百分點(diǎn)，零售銷售增幅高達(dá)17%。中國股市2011年的表現(xiàn)也讓世界大跌眼鏡?！督鹑跁r報》評論說，中國股市2011年跌回10年前水平，讓億萬股民幾乎全線虧損。股市下跌的背后，反映了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型困難、貨幣政策過緊、股票融資壓力過大、經(jīng)濟(jì)前景看淡等因素的綜合性影響。

在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，去年11月份，中國央行3年來首次調(diào)降銀行存準(zhǔn)率，這讓很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這表明中國會在2012年轉(zhuǎn)向更加寬松的政策立場。對于2012年的貨幣政策，北京大學(xué)中國國民經(jīng)濟(jì)核算與經(jīng)濟(jì)增長研究中心研究員蔡志洲認(rèn)為，目前的貨幣政策已經(jīng)夠松，沒必要繼續(xù)寬松，保持目前的適度緊縮政策即可。

從調(diào)控看房價能否現(xiàn)拐點(diǎn)

2011年是中國房價動蕩的一年，而2012年房價是否真的會迎來拐點(diǎn)，也是外媒比較關(guān)注的問題。房地產(chǎn)市場被各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是觀察中國經(jīng)濟(jì)走向的“晴雨表”。英國《金融時報》文章指出，房地產(chǎn)建設(shè)占中國GDP的13%，并且在總投資中所占的份額超過1/4。

從2003年開始，中國房價就開始步入高漲時代。到2011年上半年為止，房價快速攀升從未得到有效遏制。2011年1月26日，國務(wù)院頒布了“新國八條”，其中最為關(guān)鍵的是要求進(jìn)一步落實(shí)樓市“限購令”。10月，全國70個大中城市房價環(huán)比漲幅首次下跌。11月，70個大中城市房價環(huán)比指數(shù)再次下降。

房價真的要跌？外媒普遍猜測2012年將是中國房市的拐點(diǎn)?！督鹑跁r報》認(rèn)為，隨著歐洲銀行試圖縮小資產(chǎn)負(fù)債表，同時為國內(nèi)客戶提供支持，大量歐美市場的外資正從中國房地產(chǎn)市場回流。這并不僅僅是中國市場獨(dú)有的現(xiàn)象，在印度尼西亞、泰國等亞洲國家都是如此。

張軍認(rèn)為，2012年上半年，中國政府對房地產(chǎn)的調(diào)控政策不會撤銷，但是下半年就不好預(yù)測了。中國房價受政策影響很大，2012年房價的走向完全取決于調(diào)控政策是否改變。如果堅持現(xiàn)在調(diào)控的政策，房價的拐點(diǎn)一定會到來。如果拿掉調(diào)控政策，房價的反彈是必然的。

尋找最佳投資組合

盡管中國2011年的股市、黃金等投資都有下跌經(jīng)歷，但是中國市場仍在尋找最佳投資組合。里昂證券亞太區(qū)市場策略師伍德認(rèn)為，在2012年底之前，買入中國股票都是投資者可以期待的一件事，因為目前“中國股票很便宜”。高盛集團(tuán)董事長奧尼爾也強(qiáng)調(diào)“中國股票的估值很有吸引力”。他認(rèn)為，中國未來通脹情況的改善，讓股市上升的幾率會越來越大。

在投資熱點(diǎn)方面，專家的建議則多元化。蔡志洲認(rèn)為，證券市場目前是被低估的，有成長性的企業(yè)業(yè)績很好，價格便宜的可以考慮，但是也不要有過高期望；譚雅玲認(rèn)為，投資方向應(yīng)該從人民幣轉(zhuǎn)向外匯市場，注意外幣投資機(jī)會的選擇。此外，可以關(guān)注黃金市場，但是不推薦實(shí)物金，應(yīng)側(cè)重紙黃金和期貨黃金。