英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》2月20日文章，原題：中國(guó)“黃金熱”的背后 如果主流觀點(diǎn)是正確的——中國(guó)安然度過了全球危機(jī)、其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)西方的依賴有所下降——那么，中國(guó)黃金需求為什么飆升？中國(guó)內(nèi)地從香港進(jìn)口的黃金數(shù)量自2010年以來增長(zhǎng)兩倍。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年中國(guó)將超過印度，成為全球最大黃金市場(chǎng)。

那么是誰(shuí)在買黃金？許多人以為是中國(guó)央行。畢竟，中國(guó)坐擁3.18萬億美元外匯儲(chǔ)備，央行多次承認(rèn)正尋求多元化。這就是中國(guó)大量購(gòu)買黃金之謎的答案嗎？并不盡然。中國(guó)央行是近期購(gòu)買活動(dòng)中的一股力量，但不會(huì)是主力軍：因?yàn)楸本┎]大量出售美元或歐元資產(chǎn)，假如它要在國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買那么多黃金，就必然會(huì)出現(xiàn)這種情況。中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者也不可能是造成黃金進(jìn)口激增的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，來自國(guó)內(nèi)礦場(chǎng)的供給，就能滿足它們對(duì)黃金的需求。在經(jīng)濟(jì)以9%速度增長(zhǎng)的形勢(shì)下，沒人認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金的需求會(huì)猛增。

最后就剩下一個(gè)答案：家庭。在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，中國(guó)家庭為什么要購(gòu)買防御型資產(chǎn)？一個(gè)原因可能是擔(dān)心通脹。更合理的解釋可能是：作為全球最佳儲(chǔ)蓄者，他們?nèi)狈ν顿Y渠道。中國(guó)金融業(yè)欠缺成熟度和深度，投資渠道僅限于實(shí)際利率為負(fù)的儲(chǔ)蓄賬戶、股票，還有房地產(chǎn)。

股票的問題在于，國(guó)有企業(yè)掌握著多數(shù)股權(quán)。加上財(cái)務(wù)報(bào)告制度極其不完善、交易規(guī)則松散、缺乏透明度等問題，導(dǎo)致股價(jià)很容易受到局內(nèi)人的操縱。

房地產(chǎn)是另一投資選項(xiàng)。但中國(guó)人比國(guó)際媒體更早就知道那些臭名昭著的“鬼城”。如今許多地區(qū)房?jī)r(jià)大幅下跌，人們對(duì)這些可能永遠(yuǎn)無法帶來切實(shí)回報(bào)的資產(chǎn)退避三舍。

由于官方資本管制，只有極其富裕、人脈又廣的人，才有能力把資金轉(zhuǎn)移到海外。對(duì)其他人來說，購(gòu)買黃金白銀是防范未來不測(cè)的唯一對(duì)策。

人們?cè)跓嶙h“中國(guó)主宰的亞洲世紀(jì)”，而這個(gè)國(guó)家的現(xiàn)代版“黃金熱”卻催人清醒：中國(guó)增長(zhǎng)奇跡在日趨黯淡的全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)出最耀眼的光芒，而中國(guó)民眾卻可能正日漸對(duì)這一奇跡失去信心?！ㄗ髡逬ohn Lee為悉尼大學(xué)兼職副教授，何黎譯）