耿小平 （天津科技發(fā)展投資總公司 天津300201）

1 創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的新環(huán)境、新機遇

1.1 發(fā)展環(huán)境

2006年3月5日，在十屆人大四次會議上，溫家寶總理在《政府工作報告》中提出了“推進天津濱海新區(qū)的開發(fā)開放”；3月22日，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過了《天津市城市總體規(guī)劃（2005—2020年）》，指出“要努力把天津市建設(shè)成為國際港口城市、北方經(jīng)濟中心和生態(tài)城市”。

濱海新區(qū)納入國家戰(zhàn)略后，天津迎來了難得的發(fā)展機遇?！笆晃濉逼陂g，空客A320、中新生態(tài)城、百萬噸乙烯、大火箭、國家生物醫(yī)藥國際創(chuàng)新園等數(shù)百個投資規(guī)模較大、帶動能力強的大項目落戶津門，迅速將天津推至中國經(jīng)濟發(fā)展速度最快的地區(qū)之列，成為全國乃至全世界關(guān)注的焦點。

2006年5月26日，國務(wù)院正式下發(fā)了20號文件《國務(wù)院關(guān)于推進天津濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》，批準(zhǔn)天津濱海新區(qū)為全國綜合配套改革試驗區(qū)，這標(biāo)志著天津濱海新區(qū)作為國家級經(jīng)濟新區(qū)正式進入了實施階段。按照國務(wù)院《意見》精神，結(jié)合濱海新區(qū)的實際情況，天津市和濱海新區(qū)管理部門認真研究，綜合部署，積極推進，在多個方面取得了進展。與此同時，300多家金融機構(gòu)涌入天津，給天津金融產(chǎn)業(yè)帶來了難得的歷史發(fā)展機遇。濱海新區(qū)近幾年來始終保持經(jīng)濟增長速度名列全國之首，經(jīng)濟支撐作用逐漸顯現(xiàn)。

1.2 發(fā)展機遇

2009年10月26日國務(wù)院批復(fù)《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗金融創(chuàng)新專項方案》，其中主要內(nèi)容包括：深化投融資體制改革，開展綜合經(jīng)營試點，整合及設(shè)立金融機構(gòu)，搞好外匯管理改革試點，改善金融發(fā)展環(huán)境，完善金融風(fēng)險防范體系等。通過在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的先行先試，努力建設(shè)與北方經(jīng)濟中心相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系和全國金融改革創(chuàng)新基地，為全國提供借鑒和示范。屬于現(xiàn)代金融體系的創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇。

建設(shè)創(chuàng)新型國家為創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的舞臺?！笆晃濉逼陂g，黨中央提出了建設(shè)創(chuàng)新型國家的發(fā)展思路，這是一項事關(guān)社會主義現(xiàn)代化建設(shè)全局的重大戰(zhàn)略決策。強調(diào)要把增強自主創(chuàng)新能力作為國家戰(zhàn)略，貫穿到現(xiàn)代化建設(shè)的各個方面，作為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的中心環(huán)節(jié)。

發(fā)達國家自主創(chuàng)新的成功，源于其從教育和研發(fā)投入、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力等形成了一整套較為完善的自主創(chuàng)新體系。其中創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是自主創(chuàng)新體系不可或缺的一部分。因為創(chuàng)新必有風(fēng)險，而成功的創(chuàng)新體系離不開風(fēng)險投資。政府風(fēng)險投資機構(gòu)在創(chuàng)新機制的建設(shè)過程中扮演著越來越重要的角色。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是一種基于研究與開發(fā)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金或者風(fēng)險投資基金的，以支持科技研發(fā)及科技成果產(chǎn)業(yè)化為對象的風(fēng)險投資基金，它主要是向處于成長階段并具有創(chuàng)新能力的新企業(yè)、高技術(shù)公司和中小企業(yè)投資，并利用所扶持項目獲得的回報進一步擴大風(fēng)險投資規(guī)模。作為實現(xiàn)創(chuàng)新型國家的保障措施之一，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資行業(yè)是發(fā)揮政府的戰(zhàn)略導(dǎo)向、綜合協(xié)調(diào)和服務(wù)功能，創(chuàng)造更好的創(chuàng)新環(huán)境的良好載體，是自主創(chuàng)新體系的重要組成部分。

為促進科技創(chuàng)新，加快科技進步，我市正加快構(gòu)建科技創(chuàng)新體系與發(fā)展科技服務(wù)業(yè)，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金，對已經(jīng)備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供多項優(yōu)惠政策，為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展提供有力支持。

同時，我市還不斷優(yōu)化實體經(jīng)濟領(lǐng)域的要素配置結(jié)構(gòu)，為經(jīng)濟社會發(fā)展注入了強勁動力，主要表現(xiàn)為：

一是銀行信貸大力支持實體經(jīng)濟增長。金融機構(gòu)和銀行業(yè)協(xié)會加大對天津銀團貸款項目的籌組，新增貸款規(guī)模超過前3年總和。銀行信貸有力支持了天津重點項目建設(shè)，支持了天津產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

二是投融資體制改革邁出較大步伐，直接融資規(guī)模和比重不斷擴大。天津搭建了一批投融資平臺，融資總額超過3 000億元，為基礎(chǔ)設(shè)施和重大項目建設(shè)提供了資金支持。此外，天津堅持金融改革創(chuàng)新與金融風(fēng)險防范并重，建立了“借用管還”的良性機制。

三是股權(quán)投資業(yè)務(wù)和風(fēng)險投資業(yè)務(wù)日益擴大，加快了現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展，推動了天津創(chuàng)新型城市建設(shè)。截止2011年底，我市有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)150家，注冊資本額132億元；累計注冊內(nèi)外資股權(quán)投資基金（管理）企業(yè)2 408戶，注冊（認繳）資本4 607億元，成為全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)和資本的重要聚集地。

四是除天津技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所、濱海國際股權(quán)交易所及排放權(quán)交易所之外，新成立的天津股權(quán)交易所在非上市股份制高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)交易和投資基金交易等方面也取得突破，這都將為創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展提供更好的平臺。

1.3 國有創(chuàng)投機構(gòu)迎來了更新、更廣闊的發(fā)展空間

近年來，科技部、發(fā)改委、財政部和國家稅務(wù)總局等部門陸續(xù)出臺了若干項推動和鼓勵創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的優(yōu)惠政策，比如：法人股上市流通，中小板市場建立，以及創(chuàng)業(yè)板開市等，進一步完善了創(chuàng)業(yè)投資資金的退出機制；出臺關(guān)于投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)投公司可申請所得稅抵扣的政策，為創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展提供了有力支撐；完善創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的規(guī)范設(shè)立與運作，為創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供良好發(fā)展環(huán)境。主要表現(xiàn)在：

1.3.1 完善的退出機制 一方面國有股、法人股上市流通有利于國有企業(yè)改革，提高上市公司質(zhì)量，也有利于增強投資者的股東地位；另一方面有利于國家根據(jù)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的需要及時調(diào)整國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活和有效利用這些國有資產(chǎn)。中小板市場建立和創(chuàng)業(yè)板開市是完善我國資本市場層次與結(jié)構(gòu)、拓展資本市場深度與廣度的重要舉措，能夠為數(shù)量眾多的自主創(chuàng)新和成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資本市場服務(wù)。同時通過資本市場的示范效應(yīng)，發(fā)揮拉動民間投資、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、以創(chuàng)業(yè)促就業(yè)的重要作用，有利于更好地發(fā)揮資本市場在資源配置中的基礎(chǔ)性功能，強化資本市場對國民經(jīng)濟發(fā)展的支持，推動創(chuàng)新型國家建設(shè)。

1.3.2 優(yōu)惠的稅務(wù)政策 財政部、國家稅務(wù)總局的通知中明確指出，對于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上的，可以享受其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。這一舉措大大地鼓舞了創(chuàng)投行業(yè)的士氣，為其發(fā)展提供了有力支撐。

1.3.3 有力的引導(dǎo)扶持 為發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，克服單純通過市場配置創(chuàng)業(yè)投資資金的市場失靈問題，國家推出了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，按照“政府引導(dǎo)、市場運作，科學(xué)決策、防范風(fēng)險”的原則，扶植國內(nèi)各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，為行業(yè)的發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

2 大力發(fā)展科技型中小企業(yè)為創(chuàng)投行業(yè)提供了新的發(fā)展思路和空間

近年來，天津市科技型中小企業(yè)在引領(lǐng)民營經(jīng)濟發(fā)展，培育天津市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支撐濱海新區(qū)開發(fā)開放，增強區(qū)縣經(jīng)濟實力，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高自主創(chuàng)新能力等方面發(fā)揮了生力軍作用。

為了解決科技型中小企業(yè)進入快速發(fā)展時期后，凸顯出的創(chuàng)業(yè)氛圍不濃厚，創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)較少，集群化程度不高；政府扶持力度較弱，公共服務(wù)能力不強等問題，必須深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，圍繞增強自主創(chuàng)新能力、構(gòu)筑自主創(chuàng)新高地和率先建成創(chuàng)新型城市的戰(zhàn)略目標(biāo)，以國家、市、區(qū)縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)各類園區(qū)為載體，以促進科技型中小企業(yè)群體發(fā)展、成長、壯大為目的，加強產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合、科技與金融結(jié)合，提升技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)孵化、科技服務(wù)等能力和水平，營造一流的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，激發(fā)全社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力。未來將形成濱海新區(qū)和各區(qū)縣科技型中小企業(yè)群體“鋪天蓋地”，一大批科技型小巨人“頂天立地”的蓬勃發(fā)展新局面，成為增強自主創(chuàng)新能力、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、帶動民營經(jīng)濟發(fā)展的重要主題，支撐引領(lǐng)天津加快步入創(chuàng)新驅(qū)動、內(nèi)生增長的科技發(fā)展軌道，實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、和諧發(fā)展、率先發(fā)展。

3 發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資職能作用，積極推進天津市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展

“十二五”期間，作為國有創(chuàng)業(yè)投資公司應(yīng)充分把握國家賦予濱海新區(qū)金融改革試驗區(qū)這樣一個難得的歷史機遇。

3.1 積極爭取政府政策支持，為實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展夯實環(huán)境基礎(chǔ)

鑒于此行業(yè)的特殊性，即，投資決策程序不能太復(fù)雜，加上創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險較大，因此，作為國有投資公司需要向市政府及主管部門爭取相關(guān)政策，力爭通過增加資本金，不斷擴大自身經(jīng)營規(guī)模。積極爭取政府部門制定行業(yè)發(fā)展政策，便于國有投資公司開展資源整合，推動天津市高科技企業(yè)快速發(fā)展和高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，以及高科技企業(yè)上市融資的發(fā)展步伐。同時，積極爭取在投資審批流程及項目融資等方面，考慮創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特性，為實現(xiàn)加快發(fā)展創(chuàng)造有利條件。此外，還要進一步理順管理體制，集成科技資源，構(gòu)建企業(yè)化的科技服務(wù)平臺。通過創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資體制和機制，推動資源整合優(yōu)化配置，以提高投資的集成度和效率。

3.2 遵循科學(xué)發(fā)展觀要求，進一步創(chuàng)新工作思路，推進高新技術(shù)發(fā)展，取得社會效益、經(jīng)濟效益雙豐收

一是要樹立創(chuàng)新經(jīng)營的理念。建立創(chuàng)新型社會是時代的主題。對于科發(fā)總公司而言，應(yīng)以創(chuàng)新為工作主線，做到觀念創(chuàng)新、思路創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新、機制創(chuàng)新，通過不斷創(chuàng)新推動企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。同時，面對新的形勢，以新思路、新思維、新舉措，探索新的發(fā)展模式，才能實現(xiàn)跨越式發(fā)展。創(chuàng)新發(fā)展思路，積極構(gòu)建科學(xué)的創(chuàng)業(yè)資本運作和人力資源管理機制，為實現(xiàn)跨越式發(fā)展的目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。

二是要樹立市場競爭的理念。隨著改革開放步伐加快，面對激烈的競爭，要認真分析和研究外部機遇和風(fēng)險，認真研究競爭對手的優(yōu)劣勢，同時提出積極的應(yīng)對方案，在激烈的競爭中抓住機會，做出自己的經(jīng)營特色。同時，協(xié)助所投資企業(yè)，積極參與到外部市場環(huán)境中，加快改革創(chuàng)新，優(yōu)化人力、資本、管理等資源要素的配置，調(diào)動各要素的積極性，構(gòu)建源于企業(yè)自身素質(zhì)、管理水平的企業(yè)核心競爭力。

三是要樹立資本經(jīng)營的理念。作為國有投資公司將努力嘗試除了股權(quán)經(jīng)營之外的其他資本經(jīng)營方式。圍繞資本保值增值進行經(jīng)營管理，把資本收益作為管理的核心，實現(xiàn)資本盈利能力最大化。包括：嘗試除了股權(quán)經(jīng)營之外的其他資本經(jīng)營方式。即通過資本流動、收購、兼并、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購、企業(yè)分立、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)重組、破產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、租賃經(jīng)營、托管經(jīng)營、交易、轉(zhuǎn)讓等各種途徑優(yōu)化配置，盤活存量資產(chǎn)，集中力量運作涉及的重點行業(yè)和企業(yè)，以實現(xiàn)最大限度增值的目標(biāo)。

四是要樹立人才開發(fā)理念。市場競爭歸根結(jié)底是知識的競爭，人才的競爭。國有投資公司要把人才開發(fā)與資本運營放在同等重要的高度，實現(xiàn)人才與資本兩大要素的最佳配置。從風(fēng)險投資全過程培養(yǎng)適合企業(yè)快速發(fā)展的各類人才，其中包括以下3類高端人才：即具有戰(zhàn)略眼光且能夠為企業(yè)尋求發(fā)展機會的高端人才，擁有國外金融資源的高端人才，以及擁有成功運營投資經(jīng)驗的高端人才。同時，還要努力研究制定人才的培訓(xùn)、引進計劃，研究制定人才的長期激勵與約束機制和靈活有效的管理機制，形成促進科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)資本運作的人才匯集機制，力爭實現(xiàn)在天津現(xiàn)代金融服務(wù)體系建設(shè)過程中占據(jù)一席之地。

3.3 建立并完善防范風(fēng)險的投資管理監(jiān)控體系

一是建立風(fēng)險防范控制體系。國有資產(chǎn)的保值增值是衡量一家國有投資公司的重要指標(biāo)，而為了實現(xiàn)保值和增值則需要通過國有企業(yè)的投資活動來實現(xiàn)。這一投資活動本身又具有一定的投資風(fēng)險，即存在投資過程中發(fā)生經(jīng)濟損失或投資完成后不能帶來預(yù)期收益的可能性。因此，國有投資公司的全面風(fēng)險管理是一項關(guān)系到企業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的重要工作。作為國有投資公司要迅速建立起一套完善的風(fēng)險防范控制體系，保證投資活動的連續(xù)性、穩(wěn)定性、高效性和安全性，從而進一步提高管理水平，增強競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

二是要把完善風(fēng)險控制體系與其他管理工作緊密結(jié)合，把風(fēng)險管理的各項要求融入企業(yè)管理和業(yè)務(wù)流程中。包括：

①建立起風(fēng)險管理三道防線，即各有關(guān)職能部門為第一道防線；風(fēng)險管理職能部門（和董事會下設(shè)的風(fēng)險管理委員會）為第二道防線；內(nèi)部審計部門（和董事會下設(shè)的審計委員會）為第三道防線，自上至下貫徹風(fēng)險管理的理念。

②完善財務(wù)分析指標(biāo)體系，在投資經(jīng)濟活動中要建立一套預(yù)警體系，即時監(jiān)控獲利能力、經(jīng)濟效率、償債能力等重要指標(biāo)，有效規(guī)避潛在的風(fēng)險以及快速應(yīng)對即將發(fā)生的風(fēng)險。

③明確風(fēng)險承擔(dān)者的責(zé)任和權(quán)利。要把風(fēng)險機制引入到經(jīng)營決策中，讓決策者在市場經(jīng)濟多變的環(huán)境中承擔(dān)風(fēng)險，行使對投資風(fēng)險的權(quán)力，得到風(fēng)險決策的收益，同時承擔(dān)風(fēng)險產(chǎn)生的危害。只有真正地從法律、經(jīng)濟、行政上明確責(zé)任和權(quán)利，風(fēng)險承擔(dān)者也即風(fēng)險權(quán)力的行使者才能樹立正確的風(fēng)險意識，才能認真籌劃，居安思危，不斷改善投資管理。

④繼續(xù)堅持已經(jīng)形成的良好投資決策和執(zhí)行機制。在決策過程中，對方案進行周密系統(tǒng)的分析研究，依據(jù)真實的經(jīng)濟信息進行科學(xué)的判斷。在執(zhí)行過程中遇到不可控制的變化時，應(yīng)該果斷做出應(yīng)對，降低損失出現(xiàn)的幾率或者減少損失的程度。

⑤作為國有投資公司，應(yīng)當(dāng)在職業(yè)經(jīng)理人進場管理的方式之外加強財務(wù)管理和人員培養(yǎng)。受制于溝通渠道和響應(yīng)時間的局限，對于風(fēng)險管理應(yīng)該更具前瞻性，在關(guān)注一些主要財務(wù)指標(biāo)的同時更要了解二三線指標(biāo)，它們往往更能揭示企業(yè)未來會遇到的問題和不足。而如何貫徹國有資產(chǎn)保值增值的根本目標(biāo)，則需要更多具有風(fēng)險管理意識的人才來實現(xiàn)。■