○ 李景國(guó) 楊 慧

（本文作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院城市發(fā)展與環(huán)境研究所研究員；中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院城市發(fā)展系博士生）

一、2011年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的重心：抑需求、增供給

2011年房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控政策從供、求兩面出擊，雙管齊下。政策的重心是抑制住房需求尤其是投資和投機(jī)需求，增加住房有效供給尤其是保障房供給。政策的核心目標(biāo)是遏止房?jī)r(jià)上漲、促使房?jī)r(jià)合理回歸。

（一）抑需求：空前嚴(yán)厲

2011年中央政府采用經(jīng)濟(jì)手段的同時(shí)，采用空前的行政鐵腕抑制住房需求尤其是投資和投機(jī)需求。行政手段主要是：出臺(tái)限購(gòu)和房?jī)r(jià)控制目標(biāo)。繼2010年4月“國(guó)十條”部分城市限購(gòu)之后，2011年1月出臺(tái)的“國(guó)八條”要求直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃單列市（35個(gè)大中城市）及房?jī)r(jià)過(guò)高且上漲過(guò)快的城市要在一定時(shí)期實(shí)行限購(gòu)政策，到2011年10月底全國(guó)出臺(tái)了限購(gòu)政策的城市達(dá)到46個(gè)。要求地方政府出臺(tái)房?jī)r(jià)控制目標(biāo)為首次實(shí)行的措施，盡管大多數(shù)城市制定的房?jī)r(jià)控制目標(biāo)不盡如民眾所期，但畢竟有600多個(gè)城市出臺(tái)了房?jī)r(jià)控制目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)手段主要有：一是稅收政策。上海、重慶實(shí)施房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)，住房轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)稅年限提高；二是貨幣政策。央行存款準(zhǔn)備金率和銀行貸款利率上調(diào)，房地產(chǎn)類(lèi)貸款縮減。

（二）增供給：力促保障房建設(shè)

2011年增加住房供給的政策主要體現(xiàn)于保障房建設(shè)和土地供應(yīng)。第一，采用行政手段力促1000萬(wàn)套保障房開(kāi)工建設(shè)。中央及地方政府加大對(duì)保障性住房的財(cái)政投入，并千方百計(jì)鼓勵(lì)多渠道籌集資金；保障性住房用地供應(yīng)單列；保障房建設(shè)實(shí)行責(zé)任制，地方政府與中央政府簽署“軍令狀”。到2011年10月底，1033萬(wàn)套保障房已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)。保障房建設(shè)的大幅增加不僅可以促進(jìn)社會(huì)和諧，也有利于改變商品房市場(chǎng)發(fā)展的社會(huì)預(yù)期。第二，居住用地供應(yīng)增加。2011年全國(guó)居住用地計(jì)劃為21.8萬(wàn)公頃，約為前兩年年均實(shí)際供地量的2倍。

二、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控效果：全國(guó)市場(chǎng)成效顯現(xiàn)、限購(gòu)城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)調(diào)整

在前所未有的行政及經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施的影響下，全國(guó)市場(chǎng)土地購(gòu)置、地價(jià)等指標(biāo)下行、影響開(kāi)始顯現(xiàn)，一線城市、限購(gòu)城市出現(xiàn)調(diào)整。

（一）全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響顯現(xiàn)

從全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)看，2011年1-11月，投資、竣工等指標(biāo)依然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，銷(xiāo)售面積與銷(xiāo)售價(jià)格增長(zhǎng)與2010年基本持平但低于2000-2010年期間平均增長(zhǎng)水平，土地購(gòu)置面積增速大幅下降，土地價(jià)格出現(xiàn)較大負(fù)增長(zhǎng)，資金支持增長(zhǎng)顯著回落，房地產(chǎn)景氣指數(shù)趨降。調(diào)控成效已經(jīng)顯現(xiàn)，調(diào)控的核心目標(biāo)——抑制房?jī)r(jià)上漲初步實(shí)現(xiàn)，但價(jià)格回歸尚未達(dá)到。

投資繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，竣工面積大幅增加 2011年1－11月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額達(dá)55483億元，同比增長(zhǎng)29.9%，高于1998年－2011年同期的平均增長(zhǎng)率（24.8%）。其中住宅投資39857億元，增長(zhǎng)32.8%，也高于1998年－2011年同期的平均增長(zhǎng)率（25.8%），住宅投資占總投資額比重依然處于高位。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資并未因調(diào)控而下降的主要原因是，以往房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策往往不連續(xù)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化，使開(kāi)發(fā)商對(duì)政府政策仍持“短調(diào)”和“空調(diào)”認(rèn)識(shí)，在持續(xù)豐厚收益引誘下對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期、信心未受較大影響。從竣工指標(biāo)看，2011年1-11月商品房和住宅竣工面積增長(zhǎng)率分別達(dá)到22.3%和21.5%，遠(yuǎn)高于2010年的增速，也高于1998年－2010年的年均增長(zhǎng)率，說(shuō)明市場(chǎng)供給仍處于膨脹態(tài)勢(shì)。

銷(xiāo)售面積、銷(xiāo)售價(jià)格增長(zhǎng)與2010年基本持平 與供給相對(duì)應(yīng)，反映市場(chǎng)需求的房地產(chǎn)銷(xiāo)售雖然與2000－2010年的平均增長(zhǎng)率相比大幅回落，但與2010年同期持平。銷(xiāo)售價(jià)格的增長(zhǎng)與2010年同期也基本持平，其中住宅價(jià)格增長(zhǎng)率略高于2010年同期。

土地購(gòu)置面積增速大幅下降、土地價(jià)格增速出現(xiàn)較大負(fù)增長(zhǎng) 截至2011年11月底全國(guó)土地購(gòu)置面積為33748萬(wàn)平方米，同比僅增長(zhǎng)3.0%，大大低于1998年－2010年同期18.9%的年均增長(zhǎng)率，更低于2010年同期36.2%的增長(zhǎng)率。嚴(yán)厲調(diào)控使開(kāi)發(fā)商拿地謹(jǐn)慎，加之部分開(kāi)發(fā)商所囤土地足以支撐其未來(lái)2－3年需求，導(dǎo)致居住用地需求疲軟。與此同時(shí)，土地供給增加，2011年全國(guó)居住用地計(jì)劃供應(yīng)21.8萬(wàn)公頃，較2010年計(jì)劃供應(yīng)和實(shí)際供應(yīng)分別增加18.0%和72.6%，為2009年實(shí)際供應(yīng)量的3倍。需求疲軟、供給增加直接導(dǎo)致土地價(jià)格出現(xiàn)較大負(fù)增長(zhǎng)，其中居住用地達(dá)-22.9%。

資金支持增長(zhǎng)顯著回落、房地產(chǎn)景氣指數(shù)趨降 緊縮銀根使1－11月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金總額增幅較2010年同期收窄12.3個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)內(nèi)貸款、自籌資金、其他資金增幅均顯著下降。房地產(chǎn)景氣指數(shù)2010年已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，2011年進(jìn)一步延續(xù)了這一趨勢(shì)，2011年各月綜合景氣指數(shù)普遍低于2010年相應(yīng)月份，11月份達(dá)到28個(gè)月以來(lái)的最低值，跌破100大關(guān)。

（二）限購(gòu)城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)調(diào)整

限購(gòu)政策只在部分城市實(shí)施，為考察該政策的影響需要對(duì)這些城市的市場(chǎng)進(jìn)行分析。限于資料，考察對(duì)象為百城和一線城市。

1、百城房?jī)r(jià)9月開(kāi)始下跌

有機(jī)構(gòu)對(duì)全國(guó)一百個(gè)城市的市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)查，其中包括全部（46個(gè)）出臺(tái)、實(shí)施了限購(gòu)政策的城市，這些城市在全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)占有較大比重，對(duì)全國(guó)市場(chǎng)具有重要影響。2011年1-11月百城住宅均價(jià)先由增幅下降再于9月開(kāi)始出現(xiàn)下跌并持續(xù)至11月份，環(huán)比上漲城市數(shù)量迅速減少，環(huán)比持平城市數(shù)量迅速增多，但環(huán)比下降城市數(shù)量仍鳳毛麟角。

2、北京、上海銷(xiāo)售面積大幅下滑

從一線城市中的北京、上?？?，2011年1-11月份銷(xiāo)售面積在2010年同期大幅萎縮的基礎(chǔ)上進(jìn)一步減少，分別比2009年同期減少888和1650萬(wàn)平方米。房?jī)r(jià)盡管從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看同比尚未出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但已接近零增長(zhǎng)，分別為1%和0.2%。

三、2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)：主要取決于調(diào)控政策

2011年1-11月全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)資金支持增長(zhǎng)顯著回落，土地購(gòu)置面積增速大幅下降，土地價(jià)格出現(xiàn)較大負(fù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)景氣指數(shù)趨降。一線城市北京和上海銷(xiāo)售面積同比下降達(dá)20%左右，進(jìn)入9月份百城房?jī)r(jià)環(huán)比持續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行變化影響社會(huì)特別是消費(fèi)者的預(yù)期，觀望氛圍濃厚，市場(chǎng)下行的趨勢(shì)初步確立。

不可否認(rèn)，2011年房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)下行，并非GDP、城市化、城鎮(zhèn)居民可支配收入等長(zhǎng)期性影響因素的突變所造成，而主要是外力——強(qiáng)力的調(diào)控政策干預(yù)所致。房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期性影響因素一般不會(huì)發(fā)生突變，因此，2012年調(diào)控政策是否繼續(xù)、調(diào)控政策的方向和力度將繼續(xù)成為影響房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的主要因素。

中央對(duì)2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的基調(diào)已經(jīng)確定。2011年12月9日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議表明，2012年中央將堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖。2011年12月12日至14日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸，加快普通商品住房建設(shè)，擴(kuò)大有效供給，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。因此，2012年市場(chǎng)總趨勢(shì)將是延續(xù)下行，其深度和廣度取決于各類(lèi)政策的力度。

行政手段調(diào)控 盡管不乏從人權(quán)、公平、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)等角度對(duì)限購(gòu)政策的質(zhì)疑，但有關(guān)部門(mén)已要求2012年繼續(xù)實(shí)施限購(gòu)政策。事實(shí)證明，限購(gòu)政策是調(diào)控以來(lái)最為有效的政策，2012年將繼續(xù)扮演關(guān)鍵角色，但其對(duì)市場(chǎng)的影響程度將取決于限購(gòu)城市是否擴(kuò)容、限購(gòu)對(duì)象是否擴(kuò)展。

財(cái)政貨幣稅收政策調(diào)控 2012年將繼續(xù)對(duì)保障性住房進(jìn)行財(cái)政支持，擴(kuò)大保障房供應(yīng)。房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍可能由目前的上海和重慶兩大城市繼續(xù)擴(kuò)大，房產(chǎn)稅征收也將進(jìn)一步細(xì)化、合理化，確保房產(chǎn)稅征收對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控作用顯現(xiàn)，為建立中長(zhǎng)期制度奠定基礎(chǔ)。目前，物價(jià)調(diào)控的基礎(chǔ)還不很牢固，2012年的貨幣政策在尋求增長(zhǎng)與控通脹之間平衡的同時(shí)，國(guó)家會(huì)注意將資金投向引導(dǎo)到結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式所需的方向和行業(yè)上來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)融資難度不會(huì)較2011年有根本性的改善。同時(shí)，因2011年市場(chǎng)景氣下滑開(kāi)發(fā)商投資熱可能情將下降。

土地政策調(diào)控 2012年居住用地供應(yīng)將保持2011年充足供應(yīng)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)2011年12月21日國(guó)土資源部公布的《閑置土地處置辦法》修訂草案規(guī)定，國(guó)土資源主管部門(mén)與土地使用者協(xié)商未能就處置方式達(dá)成一致的，土地閑置滿1年的經(jīng)批準(zhǔn)后可按土地出讓或者劃撥土地價(jià)款的20%征繳土地閑置費(fèi)；未動(dòng)工開(kāi)發(fā)建設(shè)，土地閑置滿2年的，經(jīng)批準(zhǔn)后可無(wú)償收回土地使用權(quán)。該規(guī)定如果實(shí)施，一方面將壓開(kāi)發(fā)商釋放所囤土地，增加市場(chǎng)供應(yīng)，另一方面因擔(dān)心市場(chǎng)短期難以回暖、拿地后不開(kāi)工被處置，企業(yè)拿地將趨謹(jǐn)慎。2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)土地供應(yīng)的充足和需求的不足會(huì)導(dǎo)致土地價(jià)格繼續(xù)疲軟，為房?jī)r(jià)走低提供空間和預(yù)期。

但是，政策層面仍存在許多不確定性，這些不確定性因素將影響調(diào)控政策應(yīng)有的成效。

首先，2008-2009年的金融危機(jī)告誡我們，強(qiáng)大外力的沖擊會(huì)迫使我們不得不改變既定政策。當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有很強(qiáng)的不確定性，歐美債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重影響其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。歐美經(jīng)濟(jì)弱增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)出口的帶動(dòng)還將回落，長(zhǎng)期支持我國(guó)高增長(zhǎng)的外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將減弱。如果歐美債務(wù)危機(jī)繼續(xù)加深?lèi)夯?，?duì)我國(guó)出口的負(fù)面影響也將隨之?dāng)U大，不僅對(duì)出口依賴(lài)型企業(yè)及其員工工作的影響蔓延，進(jìn)而也會(huì)影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和社會(huì)穩(wěn)定，這種情勢(shì)有可能影響到房地產(chǎn)調(diào)控政策的選擇，2009年即是例證。

其次，本輪行政、財(cái)政、貨幣、稅收、土地等政策措施的調(diào)控力度空前，有人擔(dān)心導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)。崩盤(pán)可能性盡管很小，但這種擔(dān)心卻給予我們警示。通常情況下，人為調(diào)控下的市場(chǎng)具有可控性，但買(mǎi)跌不買(mǎi)漲的市場(chǎng)規(guī)律不可小視，一旦跌入這樣的怪圈，市場(chǎng)將難以控制和把握，其走勢(shì)也將脫離政策制定者設(shè)計(jì)的軌道。

第三，目前地方政府土地財(cái)政依賴(lài)的體制性困境尚未解決。一方面，地方政府在城市建設(shè)、保障房建設(shè)、醫(yī)療、教育等諸多方面需要資金，其中許多資金如保障房建設(shè)等為政治性或剛性需求。另一方面，土地收益是許多城市財(cái)政收入的主要渠道，土地購(gòu)置面積大幅減少、土地價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)，必然使財(cái)政收入大幅縮水。2011和2012連續(xù)兩年財(cái)政收入縮水會(huì)加大地方政府壓力，對(duì)調(diào)控政策五花八門(mén)的變通就可能出現(xiàn)，使調(diào)控政策效果大打折扣。

第四，即使是好政策，在實(shí)施中也會(huì)因各種原因而不能得到全面貫徹落實(shí)。貨幣政策有望比2011年寬松，人們希望資金投向結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式所需的方向和行業(yè)，但資本的趨利性也有可能使資金通過(guò)各種渠道流向房地產(chǎn)市場(chǎng)“抄底”。土地市場(chǎng)一向不乏相關(guān)法規(guī)，但執(zhí)行力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，法規(guī)難以落實(shí)，土地閑置滿2年可無(wú)償收回使用權(quán)的規(guī)定能否全面落實(shí)也需要觀察。