劉 宇，蔡松鋒，張亞雄，張 鵬

(國家信息中心 經濟預測部，北京 100045)

一、研究背景

奧巴馬政府在2009年9月召開的G20 國集團匹茲堡金融峰會上提出“可持續(xù)和均衡增長框架”的建議，力促“啟用一個規(guī)定了政策和方法的行動框架，以創(chuàng)建一個強有力、可持續(xù)和平衡的全球經濟模式”。正是為此，全球經濟“再平衡”成為后危機時代世界經濟的重中之重。在很大程度上，全球經濟不平衡主要是體現(xiàn)在全球第一大經濟體美國和第二大經濟體中國之間的經濟不平衡。具體體現(xiàn)在“中國忙于儲蓄，美國忙于消費;中國忙于生產，美國忙于享受;中國忙于出口，美國忙于進口”。因此，中美經濟再平衡對于全球經濟再平衡具有舉足輕重的作用。中美經濟再平衡將打破中美經濟“傳統(tǒng)”的分工格局，中美經濟也必然會在“再平衡”原則基礎上實現(xiàn)重塑，這將對兩國經濟甚至世界經濟帶來重大影響。對此，中國必須直面“中美經濟再平衡”這一重大課題，趨利避害，將其轉化為中國經濟戰(zhàn)略調整的強大動力，適時推進中國經濟戰(zhàn)略的優(yōu)化升級。

二、文獻綜述

2005年，國際貨幣基金組織總裁羅德里戈·拉托首次正式提出“全球經濟失衡”的概念，即中、日等東亞國家持續(xù)的高儲蓄率、經常賬戶盈余和巨額的外匯儲備，以及與之相對應的美歐等發(fā)達國家持續(xù)的高負債率和龐大的財政及經常賬戶“雙赤字”。盡管全球經濟失衡已經由來已久，但對于該問題的討論和研究也只是近些年才展開，按其研究問題和角度的不同，可以將現(xiàn)有文獻分為四類:

第一類，關于全球經濟失衡概念和內涵的討論。Bordo(2005)等一般把全球經濟失衡看成是美國的經常賬戶赤字以及美國對外負債增加［1］。McKinnon(2009)提出了全球經濟失衡的兩種含義:一是全球性的儲蓄(貿易)失衡，主要反映在美國的高額貿易(儲蓄)逆差及中國、日本、德國、石油出口國和許多小國家的貿易(儲蓄)順差;二是由中國對美國龐大的經常賬戶盈余導致的金融中介機構的大規(guī)模失衡［2］。陳錫進(2009)認為全球經濟失衡的實質是各國之間的力量對比失衡以及由此決定的各國在全球經濟活動中的權利和利益失衡，是各國在國際分工體系中地位的外在表現(xiàn)［2］。

第二類，對于中美之間經濟不平衡的研究?！爸忻澜洕黄胶狻狈从车氖亲鳛槿蚪鹑谥行牡拿绹c作為全球制造業(yè)中心的中國，在國際分工上的失衡以及債權國與債務國之間利益分配上的失衡。余永定(2009)認為美國經濟不平衡問題，實際上可以說是美國的持續(xù)經常項目逆差問題。美國要想進行調整，唯一出路就是增加出口，減少進口。中國則必須結構調整，減少對外需的依賴［4］。夏先良(2010)認為人民幣匯率不是中美經濟貿易不平衡的根源，中美經濟貿易失衡本質上是兩國經濟發(fā)展不平衡的產物。全球經濟再平衡可以通過經濟結構調整而不可能通過匯率調整實現(xiàn)［5］。周小川(2010)指出全球經濟再平衡的調整情景為美國家庭儲蓄和總儲蓄率上升，中國居民消費也在上升，全球不平衡將會得到校正［6］。

第三類，全球經濟失衡的原因和相關政策措施。阮建平(2011)提到中美經濟再平衡要求中國加快人民幣升值，從而限制我國對美國的出口［7］。孫治宇(2010)認為貿易保護和美元貶值將是美國未來減少貿易赤字和刺激經濟復蘇的重要政策取向，在所謂世界經濟再平衡過程中美國將會實現(xiàn)雙向套利。第一層套利是美國債務的減少，第二層套利是美國對國外債權的增加［8］。宋玉華(2010)認為美國次貸危機演變而來的全球金融經濟危機是世界經濟失衡尤其是美國金融經濟失衡積累到一定程度的必然結果，并指出世界各國尤其是中美等主要經濟體的國內均衡將是實現(xiàn)世界經濟再平衡的前提和基礎［9］。潘宏勝(2009)認為加強國際匯率政策協(xié)調，保持國際貨幣尤其是主要貨幣匯率相對穩(wěn)定，能促進全球經濟失衡的有序調整［10］。

第四類，評估全球經濟再平衡的宏觀經濟影響。雷達(2010)提出全球經濟再平衡過程中，商品的出口結構可能會向中端產品進行調整，這與全球技術變革和技術演進相一致［11］。王英凱(2010)認為在全球經濟再平衡的背景下，在未來相當一段時期內，隨著中國商品結構的升級和對外貿易的進一步擴大，國際對華貿易保護將保持上升趨勢，涉及的領域將進一步擴大，而且貿易保護主義的形式將趨于多樣化［12］。宋國友(2010)認為美國政府倡導的全球經濟平衡和中國政府的科學發(fā)展觀事高度契合，但全球經濟平衡增長會中斷中美既有的經濟相互依賴模式［13］。

國外學者也進行了定量的測算和研究。Kawai(2010)使用全球動態(tài)一般均衡模型，評估了全球金融危機對亞洲經濟的短期和中期影響以及后危機時期東亞新興經濟體的經濟再平衡調整對世界經濟的影響［14］。Masahiro(2009)使用一個全球性的一般均衡貿易模型評估了全球再平衡對于亞洲經濟的長期影響，并分析了中、日、美三國進行整合的有利之處［15］。

總的來說，現(xiàn)有研究存在兩點局限:第一，已有文獻主要集中于中美經濟不平衡的內涵、原因和影響等問題的定性研究，很少通過量化的手段評價促進和改善中美經濟不平衡的政策影響。第二，有少量的文獻采用全球一般均衡模型分析了全球經濟再平衡的影響，大部分是基于靜態(tài)GTAP模型。該模型只能進行比較靜態(tài)分析，不能根據(jù)時間動態(tài)更新數(shù)據(jù)庫和構建模擬的基準情景。因此，在分析未來某一段時間內美國的儲蓄率上升問題時明顯不合適。

本文將主要集中回答以下問題:美國儲蓄率的上升對我國的宏觀經濟和社會福利會造成怎樣的影響?對中美兩國國內不同行業(yè)的影響如何?以及對中美之間的雙邊貿易會產生怎樣的影響?

文章分為四部分。第一部分，研究背景;第二部分，文獻回顧和梳理;第三部分，動態(tài)GTAP－Dyn 模型和情景方案設定;第四部分，模型結果與分析;第五部分、結論和政策含義。

三、研究方法和模擬方案

動態(tài)全球貿易分析模型(GTAP－ Dyn，Dynamic Global Trade Analysis Project)是一個世界經濟動態(tài)遞歸可計算的一般均衡模型(AGE)。它擴展了標準GTAP 模型(Hertel，1997)，包括跨國家資本流動、資本積累，以及投資的適應性預期理論。動態(tài)GTAP－Dyn 擴展的一個突出的技術特征是時間的處理。許多動態(tài)模型，將時間作為一個指數(shù)(Index)，使得模型中每一個變量都有一個時間指數(shù)。在動態(tài)GTAP－Dyn 模型中，時間本身是一個變量，受外生變化與通常的政策、技術和人口變量的影響。

動態(tài)GTAP－Dyn 與標準GTAP 的區(qū)別可以概括為以下幾點:第一、與靜態(tài)模型相比，動態(tài)GTAP－Dyn 可以提供一個更好的長期分析。因為，在動態(tài)模型中需要構建基準情景，并且要考慮各種要素的累積效應。第二、在標準的GTAP 模型中，資本只允許在同一個區(qū)域內的不同產業(yè)間進行流動。但在動態(tài)模型中，資本可以在不同區(qū)域之間流動，這使得不同地區(qū)間的投資和資本存量對各地區(qū)不同的資本回報率作出反應。第三、國家間回報率調整需要時間。靜態(tài)模型假定各個國家不同的資本回報率調整是瞬間完成沒有時滯。在動態(tài)模型中認為這種調整需要一定的時間，應該說更符合現(xiàn)實。第四、引入投資的適應性預期。投資行為的變動不是取決于實際回報率，而是取決于預期回報率的變化。這就允許投資在短期內可以出錯，但是在長期保持與實際回報率變動一致。第五、引入金融資產的資本和收益實現(xiàn)不同年份的動態(tài)鏈接［16－17］。

動態(tài)GTAP－Dyn 模型對于中國的經濟政策分析是適用的。這主要基于兩方面的原因:一方面，GTAP 模型是以新古典經濟學原理為基礎，通過市場機制配置資源和要素，利用價格杠桿調整產品和要素市場的供給和需求達到市場均衡?？梢哉f，GTAP－Dyn 模型的核心經濟理論完全是基于市場經濟，所以，對于實行社會主義市場經濟的我國是適用的。另一方面，現(xiàn)有的很多國內外學者已經使用靜態(tài)GTAP 模型對中國的經濟和貿易問題進行了分析，而且事實證明這些分析結論都是十分有效的。與靜態(tài)相比，動態(tài)只不過是考慮了整個經濟達到均衡狀態(tài)的一個完整時間路徑，而不是單純地給出最終均衡結果。從這個角度說，動態(tài)GTAP－Dyn 模型更符合現(xiàn)實經濟狀態(tài)的運行和調整。

本文采用最新的動態(tài)GTAP－Dyn 模型和V7數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫是基于2004年各國的社會核算矩陣建立起來的，共包含113 個國家和57 種商品。根據(jù)研究需要，我們將數(shù)據(jù)庫加總為43 個產品部門和3 個國家和地區(qū)(中國、美國和其他國家)。

根據(jù)本文的研究目的，我們設計了二個模擬方案:基準方案和政策方案。

基準方案:本文采用動態(tài)的方法模擬了2004－2015年的基準方案?；鶞史桨赋思僭O所有國家現(xiàn)行政策將持續(xù)執(zhí)行外，還考慮中國在2001－2010年間按照加入WTO 協(xié)議繼續(xù)調整其關稅政策，在2005年1月取消多種纖維協(xié)定(MFA)，以及歐盟東擴等。

政策方案(美國儲蓄率上升方案):根據(jù)美國推出的一系列再平衡政策:匯率貶值、五年內出口倍增計劃、制造業(yè)回歸和重建家庭儲蓄等舉措。我們模擬，2010－2015年美國儲蓄率逐漸增加，2015年儲蓄率攀升至7.1%，大致相當于美國90年代初期私人儲蓄率水平。同時，假定在2011－2015年中國和美國與其它國家之間的貿易和關稅等保持不變。

四、模擬結果和分析

(一)對宏觀經濟和社會福利的影響

1.對中國GDP 和福利有正面影響，而美國將會受到一定的負面沖擊

與基準情景相比，2015年中國實際GDP 增長0.14%，社會福利增加33.94 億美元，因此，中國將會受益于美國的儲蓄率上升。與中國不同，2015年美國實際GDP 下降0.03%，社會福利減少21.71 億美元，可見，美國重建儲蓄短期內將會使經濟受到負面沖擊。中美兩國經濟之所以表現(xiàn)不同，從供給面看，主要取決于兩方面的因素:一方面，間接稅收入的變化。由于中國的消費和進口同時上升，所以，間接稅收入上升，從而刺激經濟增長，而美國的情況正好相反。另一方面，國內資本存量的變化。中國和美國國內資本存量分別增加0.35%和0.15%①在動態(tài)GTAP 模型中，從長期來看，假定一個國家(區(qū)域)的勞動力和土地的總量都是固定的，而資本存量是可以變化的，所以，長期經濟增長變動完全是資本存量的變化所致。，因此，資本存量對兩國經濟都有正面影響。對于中國而言，兩方面因素都呈正面影響，因此，我國經濟出現(xiàn)大幅增長。而美國經濟間接稅下降的負面影響超過資本存量的正面影響，所以，美國經濟出現(xiàn)小幅的收縮。

2.對中、美兩國的經濟發(fā)展方式轉變和結構調整均有促進作用

從需求面看，中國的外部需求下降，而內需擴張。中國整體經濟保持增長，從而帶動國內消費增加。模型顯示，2015年中國私人和政府消費分別增加0.01%和0.03%。同樣，投資需求也由于資本存量的增加上升1.5%。因此，國內總體需求增加。而外部需求下降，出口下降0.93%，而進口增加0.46%，貿易平衡項占國民收入的比例下降0.0056%。可以看出，對我國長期以來過度依賴外需的增長模式有一定的調整作用。而美國情況正好相反，國內需求下降，由于儲蓄率上升導致消費比重下降。2015年美國私人和政府消費分別下降2.62%和2.48%，而投資增加1.64%。另一方面，由于整體經濟收縮進一步導致消費需求下降，所以，消費需求的降幅較大。另外，外部需求有所改善，出口增加9.99%，進口下降3.07%，貿易平衡項占國民收入的比例上升0.0198%。因此，儲蓄率上升有效抑制了美國的過度消費和貿易逆差的持續(xù)增加。

3.實際匯率升值導致我國貿易平衡項惡化和貿易條件改善

與世界平均要素價格相比，我國要素價格上漲幅度更大，所以，我國實際匯率升值0.43%②在GTAP 模型中，實際匯率是指本國的要素價格與世界平均的要素價格的比率。當該數(shù)值大于1 時，即為實際匯率上升;當該數(shù)值小于1 時，即為實際匯率貶值。。匯率的變化直接導致我國出口產品總體價格上升(0.032%)，進口價格下降(－0.085%)，從而貿易條件上升0.118%。這將有助于改善一直以來我國貿易條件持續(xù)惡化的狀況。而美國正好相反，實際匯率貶值1.6 6% 。因此，出口價格下降(－1.66%)，進口價格上升(0.044%)，所以，貿易條件下降1.70%。在模型中，實際匯率與貿易平衡項反映出同步變動的關系。當貿易平衡項惡化時，實際匯率升值(中國)，而貿易平衡項改善時，實際匯率貶值(美國)。

4.中國的生產要素成本上漲，而美國要素成本下降

模擬結果顯示，2015年中國生產要素價格上漲0.12%，而美國下降1.98%。其中，中美兩國的土地價格均呈現(xiàn)上漲。兩國的土地價格分別上漲0.52%和1.86%。這主要是因為中美兩國的農業(yè)部門產出均呈現(xiàn)擴張。在GTAP－Dyn 模型中，土地是一種“反應不敏感”的生產要素，土地在不同部門之間進行再分配是非完全流動的，而且假設只有農業(yè)和采掘業(yè)部門使用土地。而勞動力和資本價格的變化則是反映整體上勞動密集型和資本密集型產品產出的收縮和擴張(見表1)。

表1 相對于基準方案，2015年政策模擬的主要宏觀變量影響

(二)美國儲蓄率提高對中美兩國不同行業(yè)的影響

總的來說，美國儲蓄率的提高對我國行業(yè)只有微弱的負面沖擊，但對美國行業(yè)有較大的正面影響。

1.美國儲蓄率提高對我國大多數(shù)產業(yè)呈現(xiàn)負面沖擊，但影響幅度較小

總的來說，對我國不同產業(yè)影響不大，呈小幅的負面沖擊。在模擬的43 種產品中，其中，14 種產品呈現(xiàn)正面影響，產業(yè)的平均影響為0.17%;29種產品呈負面影響，產業(yè)的平均影響為－0.31%。鑒于篇幅的原因，我們只列出了受到正面和負面影響的前十種產品(見表2)。

其中，我國受到正面影響的前四個行業(yè)分別為機動車(0.61%)、服務業(yè)(0.46%)、煤炭(0.21%)及飲料和煙酒(0.21%)?？梢哉f，這些行業(yè)的擴張幅度較小，正面影響最大的也沒有超過1%。從影響因素看，這些行業(yè)的小幅擴張主要受到中間使用增加和投資拉動兩方面的影響。其中，機動車、服務業(yè)和林業(yè)主要是由于大部分用作投資品②在模型數(shù)據(jù)庫中，機動車、服務業(yè)和林業(yè)總使用中用作投資的比例分別為27%、39%和14%。，所以，我國投資需求增加拉動這些行業(yè)產出增加。另外，其它的7 個行業(yè):煤炭、飲料煙酒、糖料作物、礦產品、漁業(yè)、鋼鐵和石油產品是由于中間使用的增加而出現(xiàn)小幅的擴張。如煤炭業(yè)、飲料煙酒、漁業(yè)、礦產品、鋼鐵成品油主要是用作服務業(yè)的投入，數(shù)據(jù)庫顯示，煤炭和飲料和煙酒分別有61%、83%、50%、58%、24%和37%用作服務業(yè)(電力和燃氣、批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)和交通運輸?shù)刃袠I(yè))的中間投入，所以，下游服務行業(yè)的擴張帶動了上游行業(yè)的產出增加。

其中，受到負面影響最大的前四個行業(yè)分別為皮革(－1.07%)、植物纖維(－0.72%)、其它制造業(yè)(－0.67%)和木制品(－0.61%)?？偟膩碚f，對這些行業(yè)的影響幅度較小。從影響因素看，這些行業(yè)的收縮主要是受到用作中間使用和出口需求的變化兩方面的影響。其中，皮革(54%)①括號內數(shù)字表示數(shù)據(jù)庫中總產出中出口的份額。、其它制造業(yè)(43%)、木制品(27%)、紡織品(30%)、其它運輸業(yè)(30%)和化工產品(15%)是由于大部分主要是用作出口，所以，我國實際匯率升值導致這些產品的出口下降。另一方面，植物纖維、羊毛、奶制品和非金屬制品是由于中間需求下降所致，其中，植物纖維(棉花)和羊毛超過90%的比例都是用來生產紡織品，所以，紡織品的產出下降導致這兩個行業(yè)受到沖擊。

表2 2010－2015年對中國行業(yè)的累積影響(%)

2.對美國的大多數(shù)產業(yè)呈現(xiàn)正面沖擊，且影響幅度相對較大

與中國不同，總的來說，對美國產業(yè)有較大的正面影響。在模擬的43 種產品中，其中，28 種產品呈現(xiàn)正面影響，平均的產業(yè)影響為3.38%;15 種產品呈負面影響，產業(yè)平均影響為－0.83%。同樣，我們也只列出了受到影響較大的前十種產品(見表3)。

其中，受到正面影響最大的前四個行業(yè)，分別為電子設備(9.08%)、非金屬制品(8.99%)、機械設備(7.72%)和其它運輸業(yè)(7.17%)。與中國受益的行業(yè)相比，美國產業(yè)受到的正面影響更大②中國受益最大的行業(yè)產出擴張也沒有超過1%。。總的來說，這些行業(yè)的擴張主要受到中間使用增加和出口需求拉動兩方面的影響。其中，機械設備、其它運輸業(yè)、皮革業(yè)、羊毛和其它制造業(yè)是由于出口份額較大，所以美國匯率貶值拉動這些產品產出大幅增加。而對于非金屬制品和鋼鐵行業(yè)則是由于下游行業(yè)的產出增加帶動上游行業(yè)產出擴張。其中，電子設備、紡織品、化工產品同時受到了上述兩種因素的影響。

其中，受到負面影響最大的前四個行業(yè)分別為飲料煙酒(－1.53%)、奶(－1.35%)、奶制品(－1.21%)和糖料制品(－1.17%)。與中國相同，受到負面沖擊行業(yè)的影響幅度較小。從影響因素看，這些行業(yè)的收縮主要是受到中間使用和私人消費需求的減少。其中，飲料煙酒、奶制品、糖料制品、服務業(yè)、豬牛羊制品、其它食品業(yè)和石油煤制品主要是用作私人消費，由于美國儲蓄率提高擠占了消費，所以，總消費需求的下降減少了對這些產品的最終需求。而對于糖料作物、奶和牛羊肉主要是下游行業(yè)中間使用的減少所致。

表3 2010－2015年對美國行業(yè)的累積影響(%)

3.對中美兩國之間雙邊貿易的影響

由于篇幅的原因，我們只列出了雙邊貿易受影響最大的前20 位行業(yè)。在動態(tài)GTAP－Dyn 模型中，我們可以將影響雙邊貿易量的因素分為兩大類:第一、替代效應。即出口國的出口產品在進口國市場上價格升高導致其他競爭性的貿易伙伴國的產品更具競爭力，對于該產品而言，產生了貿易伙伴國替代該產品出口國的效應。第二、需求效應。即由于進口國的經濟增長和最終需求發(fā)生變化，從而導致的對總進口產品需求的變化。對于這類的影響因素我們通常稱為需求拉動效應。

(1)中國對美國農產品及其加工品出口將大幅下降(美國從中國的進口)

從平均影響看，前20 位受到負面沖擊的行業(yè)出口平均下降－5.7%(見表4)?？偟膩砜?，前20 位受到負面影響的產業(yè)中有13 個是農產品行業(yè)，而且，排在前5 位的都是農產品:其他肉制品(－ 10.04%)、奶(－ 7.8%)、奶制品(－7.78%)、稻谷(－ 7.6%)和豬牛羊制品(－7.18%)。所以，美國的經濟再平衡對我國農產品和農產品加工業(yè)的出口影響最大。模型因素分解顯示，主要是需求效應因素導致我國對美的出口量下降，而替代效應總的影響較小。也就是說，由于我國生產要素價格和實際匯率升值導致的出口價格上升并沒有形成其他貿易伙伴國對我國的產品出口替代。

模型顯示，主要是美國的中間使用和私人消費兩方面的需求收縮導致對我國出口需求下降。一些美國進口的產品主要用于私人消費，所以，消費需求的下降導致對這些產品的進口減少。這一類產品有其他肉制品、豬牛羊制品、服裝、其他制造業(yè)、其他食品業(yè)、植物纖維和皮革。如美國進口的其他肉制品有87%都是用作私人消費，所以，私人消費的下降導致其進口收縮。美國進口的服裝幾乎完全用作私人消費(97%)，同樣，由于私人消費需求的下降導致進口減少。另一類產品主要用于一些產業(yè)的中間投入，所以，經濟增長的下降導致進口的中間投入減少。這類產品包括奶、稻谷、糖料作物、糖制品、小麥、造紙、牛羊肉和金屬制品。如美國進口的奶幾乎全部用于加工奶制品，所以，奶制品行業(yè)產出下降導致進口奶的數(shù)量減少。進口的稻谷同樣有超過90%的比例投入到其他食品業(yè)，所以，下游行業(yè)的產出下降導致對上游產品的需求減少。而奶制品、木制品和服務業(yè)同時受到上述兩方面的影響。

值得說明的一個問題是，為什么美國天燃氣的進口只下降了－0.3%，但是我國對美該產品的出口卻下降了－5.3%?與上述產品的影響因素不同，因為影響該產品主要是替代效應而不是需求效應。在美國對天然氣進口需求基本沒有下降的情況下，我國對美出口天然氣的大幅下降受到三方面的影響:第一、我國天然氣出口價格上漲的同時其他貿易伙伴對美出口的價格下降。第二、在美國進口的天然氣中我國的出口份額很小，只有不到1%。其他國家占有了巨大的市場份額。第三、在動態(tài)GTAP 第七版數(shù)據(jù)庫中，天然氣的替代彈性特別大達到17.2，而其他行業(yè)的平均替代彈性只有3.1。這是因為各國出口的天然氣差異性很小，所以，替代彈性較大。上述三種因素共同導致在美國天然氣進口市場上，我國的出口受到其他貿易伙伴的大幅替代。

表4 2010－2015年中美之間行業(yè)貿易量和價格的變化(前20 個行業(yè)，%)

(2)美國對中國出口的工業(yè)制造業(yè)產品大幅增加(中國從美國的進口)

從平均影響看，前20 位受益行業(yè)的出口平均上升11.77%(見表4)?？偟膩砜?，前20 個行業(yè)中有12 個是工業(yè)制造業(yè)，而且，排在前5 位的有4 個是工業(yè)制造業(yè):機械設備(15.37%)、其他肉制品(13.78%)、金屬制品(13.56%)、電子設備(13.09%)和其他制造業(yè)(13.03%)。所以，美國的經濟再平衡對本國工業(yè)制造業(yè)出口有很大的刺激作用。

模型因素分解顯示，與中國對美國出口不同，美國對中國出口增加主要是受到替代效應的影響，而需求效應的影響較小。也就是說，美國對我國的出口擴張主要是由于美國出口產品的價格更具競爭力所致。這是因為美國生產要素價格下降和實際匯率貶值導致產品價格下降，從而在我國市場上形成了對其他貿易伙伴國的出口替代。

總的來說，在中國市場上之所以美國對其他貿易伙伴形成替代，主要有兩方面的原因:第一、與其他國家相比，美國產品的出口價格下降幅度更大。第二、在中國市場上美國所占的份額非常小，數(shù)據(jù)庫顯示平均只有8.9%，遠遠低于歐盟、日本和東盟一些國家的市場份額。從表4 可以看出，美國對中國的出口價格下降而出口量增加。一個明顯的趨勢是隨著價格下降幅度越大，美國的出口量增加越多。但是有些產品顯示出明顯的不同，這主要是由于每種產品的替代彈性和市場份額不同形成了擾動。如天然氣價格只下降了0.31%，但是出口量卻增加了10.92%，這一方面是因為上面提到的天然氣替代彈性較大，另一方面，美國對中國的出口天然氣份額幾乎為零，其他國家則占據(jù)絕對的市場份額。這就造成美國出口價格只要有微弱的下降就會大幅替代其他國家的出口。

五、結論和政策含義

本文采用動態(tài)GTAP－ Dyn 模型和V7 數(shù)據(jù)庫測算了2010－2015年美國儲蓄率上升對我國的宏觀經濟影響。主要結論和政策建議如下:(1)美國的經濟再平衡措施對我國有正面的溢出效應，而美國在短期內由于經濟結構的調整將受到一定的負面沖擊。(2)美國儲蓄率上升會促進我國實際匯率升值，同時壓低美國匯率。因此，也許美國不需要費力采用各種外在措施要求我國匯率大幅升值，直接進行自身再平衡措施就可以達到拉低本國匯率改善增加貿易平衡的目的。(3)該措施將增加我國內需比重，降低對外需依賴，因此，對我國的經濟發(fā)展方式轉變有促進作用。所以，我國應該改積極參與和推進全球經濟再平衡進程。(4)從中美雙邊貿易看，由于需求效應的影響，中國對美國的農產品及其加工品出口減少。這勢必將影響到農村農民的收入，因此，有可能在一定程度上會加劇我國居民收入不平衡的現(xiàn)狀。同時，由于替代效應導致美國對中國的工業(yè)制造業(yè)產品出口大幅增加也對工業(yè)帶來一定的負面影響。為此我國應該提前做好產業(yè)結構調整和技術升級來減少美國制造業(yè)復蘇對我國的沖擊。

［1］Bordo D.Michael.Historical Perspective on Global Imbalances［R］.NBER Working Papers 10992，2005，54－63.

［2］McKinnon Ronald.Schnabl Gunther.China's Financial Conundrum and Global Imbalances［R］.BIS Working Papers No.277，March，2009.23－29.

［3］陳錫進.“全球經濟再平衡”與中國經濟戰(zhàn)略調整——基于國際分工體系重塑視角的分析［J］.世界經濟與政治論壇，2009 ，(6):62－67.

［4］余永定.美國經濟再平衡與貿易保護主義［J］.今日財富(金融版)，2009，(11):64－68.

［5］夏先良.中美貿易不平衡、人民幣匯率與全球經濟再平衡［J］.中國經貿，2010，(7):11－20.

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