無(wú)可否認(rèn)，正是在美國(guó)兩輪的“量化寬松”和中國(guó)的“4萬(wàn)億”這兩劑強(qiáng)心針的積極刺激下，全球經(jīng)濟(jì)才又開(kāi)始“生龍活虎”了。

2011年的第一個(gè)季度，美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究局公布了一份研究報(bào)告，報(bào)告認(rèn)為始于2007年12月的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退于2009年6月結(jié)束，歷經(jīng)18個(gè)月。從2009年6月至2010年12月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，GDP呈現(xiàn)6個(gè)季度的連續(xù)增長(zhǎng)。

但正如我于2009年10月出具的一份題為《世界經(jīng)濟(jì)正步入正面Q時(shí)期——未來(lái)一年世界宏觀經(jīng)濟(jì)前景展望》的報(bào)告里所強(qiáng)調(diào)的：過(guò)去美國(guó)政府長(zhǎng)期以來(lái)正是有意無(wú)意地利用了（現(xiàn)行）國(guó)際貨幣體系的缺陷和全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的先天性不足——世界貿(mào)易的不斷發(fā)展，客觀上推動(dòng)了美國(guó)發(fā)行更多的國(guó)際結(jié)算貨幣——美元，來(lái)充當(dāng)世界商品交換的媒介。這一要求的必然結(jié)果是，默許了美國(guó)人為壓低利率、主動(dòng)采取擴(kuò)張性的貨幣政策，來(lái)實(shí)現(xiàn)他們擴(kuò)大貸款的需求，支持其增加商品及資源的進(jìn)口，刺激其經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。過(guò)去的布什政府如此，當(dāng)前的奧巴馬政府顯然也不例外。

大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和掌權(quán)者們沾沾自喜，自認(rèn)為他們讓世界經(jīng)濟(jì)成功地避開(kāi)了20世紀(jì)30年代大蕭條這一悲劇的重演。他們認(rèn)為，最糟糕的情況已經(jīng)過(guò)去，并堅(jiān)信整個(gè)世界已在他們的治理下邁向了所謂的“后危機(jī)時(shí)代”。

但是，他們不知道的是，這一切僅僅只能是一個(gè)短期現(xiàn)象，全球經(jīng)濟(jì)正面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)在哪里呢？風(fēng)險(xiǎn)就在“我們當(dāng)前復(fù)蘇的形式，只是源于傳統(tǒng)的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的復(fù)蘇，而不是源于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和新經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)，這種復(fù)蘇是不可持續(xù)的、是脆弱的”。

事實(shí)上，早在2007年3月，我就對(duì)當(dāng)時(shí)即將出臺(tái)的刺激政策發(fā)出了嚴(yán)重的警告，當(dāng)時(shí)我所基于的理由是：美國(guó)是個(gè)典型的資產(chǎn)推動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)體，現(xiàn)在出現(xiàn)7年來(lái)的第二度過(guò)剩局面。繼2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題表現(xiàn)為房地產(chǎn)的泡沫正在破裂。這已經(jīng)把美國(guó)推向衰退邊緣，而危機(jī)的根源就在于錯(cuò)誤的利率政策。

美聯(lián)儲(chǔ)人為地在壓低利率造成信貸的擴(kuò)張，誤導(dǎo)美國(guó)的消費(fèi)者，使他們熱衷于消費(fèi)很多在正常情況下根本不可能消費(fèi)的項(xiàng)目（美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)危機(jī)就是一個(gè)明證），由此當(dāng)然能夠形成一時(shí)間的繁榮。

但這種繁榮顯然是一種假性的繁榮?，F(xiàn)在可以看到的是，美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與7年前“唱的是同一出”，只不過(guò)“主角”已經(jīng)更換。2000年的時(shí)候是互聯(lián)網(wǎng)泡沫，目前則是房地產(chǎn)泡沫，僅僅是如此而已。

事實(shí)再次告訴人們，冀圖由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)型復(fù)蘇這條老路通往經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這一目的地，顯然有些不切實(shí)際。對(duì)于這樣激進(jìn)的擴(kuò)張政策，我們完全有擔(dān)憂的必要。奧地利學(xué)派一貫認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最大誘因往往來(lái)源于錯(cuò)誤的利率及貨幣供給政策。銀行人為地壓低利率造成信貸的擴(kuò)張，使投資和消費(fèi)達(dá)到空前的繁榮?？上н@種信貸不可能無(wú)限制地?cái)U(kuò)張下去，一旦信貸收縮，那些本來(lái)不應(yīng)投資、消費(fèi)的項(xiàng)目就會(huì)無(wú)以為繼，結(jié)果就是衰退、失業(yè)，經(jīng)濟(jì)的全面危機(jī)。當(dāng)然，在新的理論工具——?jiǎng)P恩斯的“瘋狂之念”的作用下，在掌權(quán)者的推動(dòng)下，崩潰之前也許會(huì)平添一段“滯漲”的小鬧劇，但崩潰是一定的。

正如我們所見(jiàn)，美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究局所認(rèn)定的復(fù)蘇，只不過(guò)是用泛濫的貨幣將所有的問(wèn)題再次掩蓋。這樣的所為，將注定跟格林斯潘在2001年所做的一樣——讓更多的流動(dòng)性去孕育另一個(gè)泡沫、另一場(chǎng)更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。也就是說(shuō)，伯南克們?cè)缫延?007-2008年就為這一輪的通貨膨脹、滯漲以及即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)播下了種子。新一輪的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，將會(huì)是伯南克們?yōu)槲覀兞粝碌囊还P遺產(chǎn)，就如同2001年格林斯潘為我們醞釀了2008年這場(chǎng)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)一樣。