王旭，霍彤

(云南財經(jīng)大學研究生部，云南 昆明，650221；云南財經(jīng)大學商學院，云南 昆明，650221)

2011年6月30日和7月7日，《金融時報》《財富》先后發(fā)表了全球500強企業(yè)排行榜，《金融時報》根據(jù)市值進行排序，《財富》根據(jù)營業(yè)收入進行排序。由于排序方式的不同，兩本雜志最后所發(fā)布的榜單相差較大。在跨國公司已成為全球市場競爭的執(zhí)牛耳的情況下，如何看待全球500強，怎樣看待中國企業(yè)在全球市場的競爭力，如何調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策、引導中國企業(yè)做大做強，這些成為中國企業(yè)高度關注的問題。準確評價500強對評價全球經(jīng)濟狀態(tài)、市場態(tài)勢、行業(yè)發(fā)展有著非常重要的意義。在這種情況下，本文根據(jù)因子分析賦權法分別計算市值、凈收益、總資產(chǎn)、營業(yè)收入、人均利潤5個指標的權重，綜合分析評價全球500強企業(yè)，并對我國企業(yè)進行綜合評分及評價，分析我國上榜企業(yè)的整體競爭力。

一、兩榜單的表現(xiàn)特點

在跨國企業(yè)占市場競爭主導地位的今天，每年全球500強的評選無疑是令人矚目的?！督鹑跁r報》、《財富》兩雜志是目前較權威的全球500強榜單發(fā)布機構(gòu)，但榜單排名卻大相徑庭，主要原因是《金融時報》、《財富》兩雜志排名的統(tǒng)計指標選取的不同，從而導致不同的榜單表現(xiàn)，反映現(xiàn)在以下三個方面：

(一)企業(yè)在不同榜單表現(xiàn)不同

根據(jù)《金融時報》《財富》兩榜單，共同上榜的企業(yè)僅有147家，占總上榜企業(yè)的17.5%，其中同時登上兩個榜單的中國企業(yè)有17家[1?2]。表1為《金融時報》《財富》兩榜單中前10名的企業(yè)。

從表1可以看出兩榜單所包容的企業(yè)差距較大，共同進入前十的企業(yè)僅有?？松梨?、中國石油天然氣集團公司、雪佛龍三家，并且同時上榜的企業(yè)中在兩榜單中的排名位置也相差較大。

(二)兩榜單二、三產(chǎn)業(yè)比重各占一半

《金融時報》和《財富》兩榜單中二、三產(chǎn)業(yè)分布基本一致，《金融時報》所選全球500強企業(yè)中屬于第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)249家，屬于第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)251家，第三產(chǎn)業(yè)比重50.2%；《財富》所選全球500強企業(yè)中屬于第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)243家，屬于第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)257家，第三產(chǎn)業(yè)比重 51.4%。值得注意的是我國的第三產(chǎn)業(yè)比重水平明顯低于平均水平，《金融時報》所發(fā)布排行榜中我國上榜企業(yè)53家(含臺灣8家)，其中第三產(chǎn)業(yè)20家，第三產(chǎn)業(yè)比重37.7%；《財富》所發(fā)布排行榜中我國上榜企業(yè)69家(含臺灣8家)，其中第三產(chǎn)業(yè)19家，第三產(chǎn)業(yè)比重27.5%。雖然兩排行榜中二、三產(chǎn)業(yè)比重相差無幾，但具體行業(yè)表現(xiàn)有所不同。《財富》全球500強排行榜中有關個人消費的行業(yè)，如娛樂業(yè)(迪士尼排名225，Maruhan公司排名 406，貝塔斯曼集團排名 443等)、個人消費品(如：迪奧，排名343；歐萊雅377；金佰利493等)大多有不錯的表現(xiàn)，但這些企業(yè)在《金融時報》的全球500強中均未上榜。其主要原因是隨著全球經(jīng)濟的回暖，消費者被經(jīng)濟危機所壓抑的消費欲望得到了釋放，個人消費大幅回升。在這個情況下，有關個人消費的產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入大幅上升，但與屬于資金密集型的傳統(tǒng)工業(yè)消費行業(yè)相比普遍市值偏低，所以在《財富》排行中表現(xiàn)頗佳卻無法沖進《金融時報》的市值排行。

(三)前三名順序一致，分布相對集中

《金融時報》500強榜單共有37個國家的企業(yè)上榜，而《財富》500強榜單共有34個國家的企業(yè)上榜。兩榜單中企業(yè)所分布的國家如表3、圖1所示。

兩榜單中排名所占企業(yè)數(shù)量前三名的國家均是美國、中國、日本，在《金融時報》全球500強中，美國占158家、中國53家、日本35家；《財富》全球500強中，美國132家、中國69家、日本68家。我國企業(yè)在2010年度強勢上升，今年首次超過日本成為僅此于美國的全球 500強第二大國。從表3可以看出，500強企業(yè)分布相對集中，《金融時報》500強企業(yè)中數(shù)量排名前三的國家占總數(shù)的49.2%，而《財富》500強企業(yè)中數(shù)量排名前三的國家占總數(shù)的 53.8%，僅排名前三的國家就占據(jù)了500強企業(yè)中近一半的席位。

根據(jù)圖1可以看出，《金融時報》《財富》兩榜單中500強企業(yè)數(shù)量排名靠前的國家除中國外均為發(fā)達國家，可見目前發(fā)展中國家和發(fā)達國家的經(jīng)濟實力差距還很大。

二、實證分析

從上述分析可以看出，《金融時報》與《財富》所評全球500強企業(yè)大相徑庭，主要原因是兩榜單評價方式不同而導致排名順序及入選企業(yè)的不同。無論哪個榜單都不能憑借單一指標對企業(yè)做出全面的評價，如何利用500強企業(yè)榜單更完整的體現(xiàn)企業(yè)的綜合競爭力，需要全面整合兩個排行榜的指標，利用綜合評分評價企業(yè)競爭力。

(一)研究設計

表1 兩榜單中排名前10的企業(yè)比較

表2 兩榜單中產(chǎn)業(yè)分布情況

表3 《金融時報》與《財富》500強前三名國家企業(yè)數(shù)量比較

圖1 兩榜單中國家所占企業(yè)數(shù)量排行

本文的研究對象是《金融時報》《財富》兩雜志所排全球500強企業(yè)名單中共同上榜的147家企業(yè)。因為研究目的在于評價兩排行榜哪個對我國企業(yè)更有借鑒意義，所以變量僅選取兩榜單所統(tǒng)計的指標。在每年《金融時報》的排行榜中，除了依照企業(yè)市值進行排序之外，還會給出凈收益、總資產(chǎn)、員工數(shù)；而《財富》對營業(yè)收入進行排序外還會給出相應的利潤，具體數(shù)據(jù)來源于《金融時報》《財富》兩雜志的全球500強排行榜網(wǎng)站。

評價企業(yè)競爭力的指標包含市值、總資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈收益、人均利潤5個變量，并據(jù)此進一步評價500強上榜企業(yè)的綜合競爭力。市值、凈收益、總資產(chǎn)、營業(yè)收入這4個變量的單位為億美元，人均利潤美元。其中市值、總資產(chǎn)為規(guī)模指標，營業(yè)收入、凈收益為盈利能力指標，人均利潤為效率指標[3]。通過規(guī)模指標、盈利能力指標和效率指標綜合評價企業(yè)競爭力。

表4 共同上榜企業(yè)行業(yè)分布

表5 共同上榜企業(yè)的國家前10名

研究方法采用因子分析確定評價指標的權重，利用因子分析法確定權重是客觀賦權法的一種，可以避免主觀賦權法由于個人知識和經(jīng)驗而導致的偏差。

具體公式為：

(二)因子賦權

評價企業(yè)的指標不只一個，每個指標的重要程度也不盡相同，因此需要為每一個指標恰當?shù)姆峙錂嘀?，以便合理、準確地評價企業(yè)的發(fā)展水平。因子分析的初始因子矩陣中因子載荷是反映每一個指標與各個公因子的相關程度，從一個主因子內(nèi)各指標的因子載荷量的大小，就可以看出各指標之間的相對重要程度。根據(jù)SPSS17.0，得出各指標的描述性統(tǒng)計情況，如表6。

表6 各指標描述性統(tǒng)計

利用KMO和巴特利特球形檢驗統(tǒng)計量檢驗這六個指標進行因子分析的可行性，結(jié)果如表7。

表7 KMO和Bartlett的檢驗

KMO檢驗統(tǒng)計量是用于比較簡單相關系數(shù)和偏相關系數(shù)的指標。巴特利特球形檢驗的零假設H0是：相關系數(shù)矩陣是單位矩陣，上表中對應的概率p值為0.000，小于給定的顯著性水平0.01，即在99%的置信度水平下拒絕零假設。這表明相關系數(shù)矩陣不太可能是單位矩陣，原有變量適合作因子分析。

對數(shù)據(jù)進行因子分析，求出各因子以及累積貢獻率，得出的結(jié)果如表8所示。

表8 解釋的總方差

由表9可以看出，前二個因子的特征值都大于1，且累積貢獻率達到66%以上，可以使用這二個因子進行解釋。

由以上因子得出的因子載荷矩陣如表9所示：

表9 成份矩陣a

由于本文的目的在于計算指標權重，只需要初始因子載荷，所以不再進一步運算旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣。

根據(jù)公式：

計算得出變量的權重矩陣如表10所示。

表10 指標權重

根據(jù)表10看出，六個指標按權重從大到小排序分別為：人均利潤28.09%、總資產(chǎn)26.41%、凈收益16.20%、市值15.86%、營業(yè)收入13.44%。5個變量當中人均利潤所占權重最大，可見在評價企業(yè)綜合競爭力時，效率是最主要的評價指標?！督鹑跁r報》的排序指標“市值”在各指標中所占權重為15.86%，《財富》的排名指標“營業(yè)收入”在各指標中所占權重為13.44%，兩雜志中《金融時報》所選排名標準所占權重較大，可推斷《金融時報》所排榜單對企業(yè)綜合實力評比借鑒意義較大。

(三)評分分析

根據(jù)表10所顯示的變量權重，對《金融時報》《財富》兩雜志所選全球500強中共同上榜147家企業(yè)進行評分。評分采用加權評分法，即一個公司的競爭力加權評分等于這個公司5個變量的具體數(shù)值乘以相對應的權重。為方便比較對加權評分進行標準化，使其總和為100。具體值評分結(jié)果如表11所示。

根據(jù)加權評分之后，全球500強企業(yè)中評分前十的企業(yè)如表11所示。中國海洋石油總公司占據(jù)榜首，并分數(shù)遠遠超過第二名，其主要原因是其人均利潤遠遠高于其他企業(yè)，同時人均利潤的權重較高，使其在綜合評分上遠高于其他企業(yè)。在根據(jù)加權評分的排名中分別有6家美國企業(yè)，2家中國企業(yè)，1家加拿大企業(yè)，1家澳大利亞企業(yè)。傳統(tǒng)發(fā)達國家占絕大比重，而中國作為快速發(fā)展的國家，在世界舞臺的大型企業(yè)中也爭取到了自己的席位。共同登上兩榜的中國企業(yè)情況如表12、表13。

同時登上兩榜的中國企業(yè)共17家，其中大陸12家、香港4家、臺灣1家；行業(yè)劃分為銀行業(yè)5家、礦產(chǎn)能源類5家、保險業(yè)3家、其他4家。從平均市值、平均凈收益、平均總資產(chǎn)、平均員工數(shù)、平均營業(yè)收入、平均利潤上看我國企業(yè)與總體企業(yè)并沒有太大差距；但從行業(yè)劃分上來看，我國上榜企業(yè)大多屬于第二產(chǎn)業(yè)，其基本全部屬于寡頭壟斷行業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)競爭力依然有待提升。共同登上兩榜的企業(yè)中我國企業(yè)與國外企業(yè)整體并沒有顯著差異。我國平均人均利潤要高于其他國家和地區(qū)，主要原因是我國上榜大多數(shù)企業(yè)屬于壟斷性行業(yè)，獲得了超額利潤，致使人均利潤偏高。而國外對壟斷行業(yè)的限制和引導相對成熟，市場經(jīng)濟競爭機制也比較完善，不易獲得超額利潤。

表11 兩榜單中共同上榜企業(yè)評分前十名

表12 兩榜單中共同上榜中國企業(yè)基本情況

表13 共同上榜企業(yè)中我國企業(yè)與總體比較情況

三、結(jié)論建議

(一)研究結(jié)論

從上述分析當中可以得出以下結(jié)論：

(1)《金融時報》排序的第一指標是市值，《財富》排序的第一指標是營業(yè)收入，兩雜志對全球500強企業(yè)排名采用的指標不同，最終排名結(jié)果也有較大的差異；

(2)評選指標各有所側(cè)重，《金融時報》關注的是2010年底(12月31日)時公司的股票市值，而《財富》研究的是一年中公司的營業(yè)收入，前者是一時點指標，后者是一時期指標；

(3)兩雜志所統(tǒng)計的變量中，對于綜合評價企業(yè)排名的權重分別是：員工數(shù)23.32%、營業(yè)收入19.47%、凈收益17.92%、利潤16.56%、市值15.30%、總資產(chǎn)7.43%，相比較《財富》的排名更貼近與企業(yè)競爭力綜合排名；

(4)我國同時登上兩榜的企業(yè)從平均市值、平均凈收益、平均總資產(chǎn)、平均營業(yè)收入、上看與總體企業(yè)并沒有太大差距，但人均利潤偏高。第三產(chǎn)業(yè)比重分別為37.7%和27.5%，表明我國企業(yè)發(fā)展迅速，但行業(yè)分布不均衡，主要集中在資源壟斷性行業(yè)，總體還低于全球 500強的平均水平，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡合理。

(二)對策建議

(1)從企業(yè)角度看，我國入圍企業(yè)大都是石油、金融、電訊等壟斷性領域的國有企業(yè)。我國上榜企業(yè)大部分是依靠資金壟斷(銀行業(yè)、保險業(yè))、資源壟斷(石油&天然氣、采礦業(yè))和政策壟斷(移動通訊)獲得其市場地位，相比發(fā)達國家普遍缺乏技術優(yōu)勢和市場優(yōu)勢[4]。在技術層面上，我國企業(yè)缺少能夠形成核心競爭力的技術，缺乏技術創(chuàng)新；在營銷管理方面，由于參與市場經(jīng)濟經(jīng)驗不足，我國企業(yè)營銷手段相對單一，致使在國際市場上營銷活動較為劣勢，進而喪失了獲得更好競爭優(yōu)勢的機會。要提高企業(yè)在世界市場競爭中的地位，我國企業(yè)應大膽創(chuàng)新，積極學習國外先進的技術和管理方面，提高市場效率，提升自身綜合競爭力[5]。

(2)從產(chǎn)業(yè)角度看，我國上榜企業(yè)的第三產(chǎn)業(yè)比重遠低于全球500強企業(yè)整體比重，這種產(chǎn)業(yè)的非均衡性會制約我國經(jīng)濟、社會的可持續(xù)發(fā)展。在這種情況下，必須進行產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化重點在于合理引導投資方向，要大力鼓勵第三產(chǎn)業(yè)投資，選擇有發(fā)展空間的具體行業(yè)和企業(yè)進行技術、資金、政策的支持[6]。而對于已嚴重過剩的行業(yè)和產(chǎn)品，特別是對技術含量沒有明顯提高的情況下的重復建設要嚴格加以控制。

(3)從國家競爭戰(zhàn)略的角度思考，我國已成為擁有全球500強企業(yè)第二多的國家，但我國企業(yè)的實力與美國相比仍有較大差距，實現(xiàn)我國重點企業(yè)的持續(xù)增長還需要國家不斷的支持和引導。我國企業(yè)要想在國際市場上獲得競爭優(yōu)勢，離不開政府的支持、推動和協(xié)調(diào)。對我國而言，政府應按照市場經(jīng)濟運行內(nèi)在要求，建立新型服務型政府。一方面通過建立高效的行政服務平臺，完善政策法規(guī)，為企業(yè)發(fā)展提供良好的外部環(huán)境；另一方面進行合理規(guī)劃規(guī)劃，確定優(yōu)先和重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，引導企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

注釋：

①表1中“*”為在另一榜單中未上榜公司。

②文中行業(yè)劃分標準依照《金融時報》世界500強企業(yè)榜單給定標準。

③數(shù)據(jù)來源: 金融時報全球 500強公布: 蘋果第三微軟第十[N/OL].新浪網(wǎng),2011/06/30.http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20110630/234510075819.shtml.

④2011年世界 500強排行榜[N/OL].財富中文網(wǎng),2011/07/07.http://www.fortunechina.com/fortune500/c/2011-07/07/content_62335.htm.

[1]金融時報全球 500強公布: 蘋果第三微軟第十[N/OL].新浪網(wǎng),2011/06/30.http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20110630/234510075819.shtml.

[2]2011年世界 500強排行榜[N/OL].財富中文網(wǎng),2011/07/07.http://www.fortunechina.com/fortune500/c/2011-07/07/content_62335.htm.

[3]段新生.對世界 500強規(guī)模與效益的分析[J].統(tǒng)計與決策,2007(8): 98?99.

[4]何曉群,楊嵐.從全球500強看中國企業(yè)的進步與問題[J].國際經(jīng)濟合作,2007(8): 55?57.

[5]宋尚龍.世界 500強企業(yè)提升企業(yè)核心競爭力的經(jīng)驗及啟示[J].經(jīng)濟縱橫,2010(2): 93?97.

[6]趙娟,吳國蔚.“全球500”強企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化及其對我國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的啟示[J].改革與戰(zhàn)略,2005(2): 41?43.