（哈爾濱商業(yè)大學(xué)，哈爾濱150028）

摘要：盈利預(yù)測(cè)信息是上市公司未來(lái)展望的信息，對(duì)于上市公司、證券市場(chǎng)乃至整個(gè)社會(huì)都占據(jù)著越來(lái)越重要的地位。因此，提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性對(duì)當(dāng)前證券市場(chǎng)的發(fā)展有著重要的意義。從盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的界定出發(fā)，分析盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的現(xiàn)狀及其影響因素，進(jìn)而探討提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的對(duì)策，達(dá)到提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的目的。

關(guān)鍵詞：盈利預(yù)測(cè)；影響因素；信息可靠性

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：Ａ文章編號(hào)：１６７３－２９１Ｘ（２０11）23－０179－02

世界許多國(guó)家都要求上市公司披露盈利預(yù)測(cè)信息，一些上市公司也自愿披露盈利預(yù)測(cè)信息以滿足投資者、信息使用者的需求。盈利預(yù)測(cè)信息就像一把雙刃劍：一方面，可靠性高的盈利預(yù)測(cè)信息能夠幫助投資者、債權(quán)人及信息使用者了解上市公司的未來(lái)現(xiàn)金流量等相關(guān)上市公司未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r，從而做出合理的決策。同時(shí)，還可以緩解上市公司管理當(dāng)局與投資者等信息使用者之間信息不對(duì)稱的狀況。另一方面，上市公司可能會(huì)因?yàn)槟承┲饔^或客觀的因素影響披露的盈利預(yù)測(cè)信息質(zhì)量，損害了投資者或信息使用者的利益，給信息使用者傳輸誤導(dǎo)性信息。因此，上市公司盈利預(yù)測(cè)信息披露的可靠性已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外在會(huì)計(jì)信息披露中關(guān)注的焦點(diǎn)。影響盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的因素是什么，通過(guò)對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息可靠性影響因素分析如何提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性，是目前亟待解決的問(wèn)題。

一、上市公司盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的界定

上市公司披露的盈利預(yù)測(cè)的信息包括預(yù)測(cè)期間的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、每股凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而盈利預(yù)測(cè)信息可靠性是指“盈利預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)信息應(yīng)能免于錯(cuò)誤和偏差，并忠實(shí)地表達(dá)它所意欲反映的現(xiàn)象或狀況的質(zhì)量?！钡@僅僅是一個(gè)抽象的概念，在實(shí)務(wù)操作中，我們一般用預(yù)測(cè)偏差的絕對(duì)值指標(biāo)（英文縮寫(xiě)ERR）來(lái)衡量盈利預(yù)測(cè)的信息可靠性。

預(yù)測(cè)偏差的絕對(duì)值ERR=│（實(shí)際凈利潤(rùn)―預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)）／預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)│，這個(gè)數(shù)值越大表明盈利預(yù)測(cè)信息質(zhì)量越差，盈利預(yù)測(cè)信息可靠性越弱。我們把上市公司盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)作以下界定：（l）若預(yù)測(cè)偏差絕對(duì)值低于10%，則認(rèn)為盈利預(yù)測(cè)的信息具有較高的可靠性；（2）若預(yù)測(cè)偏差絕對(duì)值在10%到20%的范圍內(nèi)，則認(rèn)為盈利預(yù)測(cè)的信息可靠性較低；（3）若預(yù)測(cè)偏差絕對(duì)值超過(guò)20%，則認(rèn)為該盈利預(yù)測(cè)的信息可靠性存在較大的問(wèn)題，據(jù)此來(lái)分析研究上市公司盈利預(yù)測(cè)的信息可靠性程度。

二、上市公司盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的現(xiàn)狀

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，證監(jiān)會(huì)從2001年起放開(kāi)了對(duì)上市公司首次公開(kāi)發(fā)行股票強(qiáng)制性披露盈利預(yù)測(cè)信息的要求，準(zhǔn)許上市公司自愿披露盈利預(yù)測(cè)的信息，以提高盈利預(yù)測(cè)的信息可靠性。但由于上市公司自身能力的限制，各種利益角度的考慮，上市公司所披露的盈利預(yù)測(cè)信息可靠性大不相同。

以上研究表明我國(guó)上市公司披露的盈利預(yù)測(cè)信息可靠性參差不齊，而總體來(lái)講盈利預(yù)測(cè)信息可靠性并不高。綜合上表進(jìn)一步計(jì)算可知ERR20%所占的比例為23.81%，說(shuō)明在2006—2010年間有將近四分之一的上市公司盈利預(yù)測(cè)偏差較大，盈利預(yù)測(cè)信息可靠性較低。

通過(guò)以上分析我們可以看出，雖然我國(guó)上市公司盈利預(yù)測(cè)信息可靠性較高的比例已經(jīng)超過(guò)50%，但綜合來(lái)講我國(guó)上市公司盈利預(yù)測(cè)信息可靠性仍然需要提高。因此，我們應(yīng)當(dāng)分析影響盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的因素有哪些。

三、上市公司盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的影響因素

1.盈利預(yù)測(cè)信息的編制因素

預(yù)測(cè)假設(shè)是盈利預(yù)測(cè)的前提，因此，高品質(zhì)的盈利預(yù)測(cè)是以合理的預(yù)測(cè)假設(shè)為前提的。然而，合理的確定盈利假設(shè)是一項(xiàng)艱難的事情。目前，不少公司在提出預(yù)測(cè)假設(shè)時(shí)，掌握的信息資料并不充分，不僅對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果相當(dāng)敏感的外部假設(shè)沒(méi)有特別重視，而且對(duì)內(nèi)部假設(shè)的合理性也不能保證，從而造成盈利預(yù)測(cè)信息可靠性低的結(jié)果。因此，編制盈利預(yù)測(cè)信息所建立的盈利預(yù)測(cè)假設(shè)的合理性直接影響盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的高低。

2.公司治理結(jié)構(gòu)因素

我國(guó)大多數(shù)的上市公司由國(guó)有企業(yè)改制而成，不可避免地形成了上市公司股權(quán)過(guò)于集中、國(guó)有股一股獨(dú)大的現(xiàn)象。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)際上并不合理，股東對(duì)上市公司的監(jiān)督僅僅停留在形式上，并沒(méi)有起到實(shí)際的監(jiān)督作用，從而導(dǎo)致國(guó)有股東的利益得不到有效的保護(hù)，會(huì)出現(xiàn)上市公司內(nèi)部人控制的情況。而內(nèi)部人控制的管理當(dāng)局往往出于自身利益，披露有利于自身的盈利預(yù)測(cè)信息，很容易造成人為操縱的行為，使盈利預(yù)測(cè)信息可靠性難以得到保證。因此，公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷為公司管理層操縱盈利預(yù)測(cè)提供了可乘之機(jī)，同時(shí)嚴(yán)重影響了盈利預(yù)測(cè)信息可靠性。

3.外部監(jiān)督因素

披露盈利預(yù)測(cè)信息的注冊(cè)會(huì)計(jì)師在監(jiān)管過(guò)程中如果沒(méi)有真正負(fù)擔(dān)起責(zé)任，會(huì)直接影響盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的程度。一方面，一些實(shí)力較弱、發(fā)展較慢的上市公司為了吸引更多的投資者，采用違法違規(guī)的方式聘用職業(yè)素質(zhì)較低的注冊(cè)會(huì)計(jì)師披露虛假盈利預(yù)測(cè)信息，虛報(bào)盈利預(yù)測(cè)能力，導(dǎo)致投資者的利益受損、盈利預(yù)測(cè)信息監(jiān)管效率降低，從而影響盈利預(yù)測(cè)信息可靠性。另一方面，注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)能力有限，限制了盈利預(yù)測(cè)信息有效地披露，沒(méi)有發(fā)揮注冊(cè)會(huì)計(jì)師在盈利預(yù)測(cè)信息披露監(jiān)管中應(yīng)盡的責(zé)任，信息可靠性大大降低。相反，如果提供信息的注冊(cè)會(huì)計(jì)師具有較強(qiáng)的敬業(yè)精神、過(guò)硬的專業(yè)素質(zhì)和較高的職業(yè)技能，則會(huì)提供較為真實(shí)，質(zhì)量較高的盈利預(yù)測(cè)信息。因此，外部監(jiān)督因素直接影響盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的程度。

四、完善上市公司盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的建議

1.健全盈利預(yù)測(cè)信息披露的相關(guān)規(guī)范

在對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息的編制上，我國(guó)應(yīng)制定編制盈利預(yù)測(cè)的法規(guī)，包括對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息的生成方法，盈利預(yù)測(cè)的編制標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)，內(nèi)容，時(shí)間闊度，提供信息者承擔(dān)的責(zé)任等相關(guān)的問(wèn)題做出專門(mén)的規(guī)定，并給出示范供上市公司參考，確保盈利預(yù)測(cè)信息的編制有法可依，達(dá)到既不損害上市公司披露盈利預(yù)測(cè)信息的積極性，又能確保盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量，提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的目的；在對(duì)盈利預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的審核上，我國(guó)也應(yīng)建立相關(guān)規(guī)范，為對(duì)上市公司審核盈利預(yù)測(cè)基準(zhǔn)、預(yù)測(cè)假設(shè)和預(yù)測(cè)期間等盈利預(yù)測(cè)信息前提提供合理依據(jù)，確保盈利預(yù)測(cè)前提的合理性，為披露盈利預(yù)測(cè)信息的可靠性提供法律保障。

2.完善公司治理結(jié)構(gòu)

解決上市公司股權(quán)過(guò)于集中的狀況，消除國(guó)有股一股獨(dú)大的現(xiàn)象，是優(yōu)化我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的必要環(huán)節(jié)。一方面，可以加大力度吸引公眾個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者等多種形式的投資主體對(duì)上市公司進(jìn)行投資，降低國(guó)有股股份的比重，解決國(guó)有股權(quán)過(guò)于集中的問(wèn)題。另一方面，鼓勵(lì)中小股東參加股東大會(huì)，積極參與股東大會(huì)投票，增強(qiáng)中小股東對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求，降低內(nèi)部管理者控制的可能性。

3.加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息披露的監(jiān)管

首先，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師加強(qiáng)職業(yè)素質(zhì)教育，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師隊(duì)伍建設(shè)，在對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息審核過(guò)程中做到“公正，公平，公開(kāi)”，由注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行公正評(píng)價(jià)，制約上市公司管理當(dāng)局操縱盈利預(yù)測(cè)信息。其次，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師定期進(jìn)行職業(yè)技能培訓(xùn)。提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師盈利預(yù)測(cè)的能力的同時(shí)提高在檢查上市公司實(shí)際編制盈利預(yù)測(cè)所依據(jù)的基本假設(shè)是否與其一致，以及盈利預(yù)測(cè)編制過(guò)程中的上市公司選取的計(jì)算方法是否適當(dāng)?shù)确矫娴募寄?，確保能夠披露出可靠性較高的盈利預(yù)測(cè)信息。

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