［摘 要］上市公司財(cái)務(wù)信息的披露直接影響著資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，然而中國(guó)目前會(huì)計(jì)信息披露在真實(shí)性、充分性、可比性等方面都存在問(wèn)題，信息造假嚴(yán)重。為此應(yīng)大力完善立法，加大監(jiān)管和處罰力度，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立性和公正性。

［關(guān)鍵詞］信息披露 資本市場(chǎng) 財(cái)務(wù)信息

資本市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，資本市場(chǎng)的完善和發(fā)展與上市公司財(cái)務(wù)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系：一方面，上市公司財(cái)務(wù)通過(guò)籌資和投資聯(lián)系資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)成為投資者和上市公司相互投資和籌資的鏈條；另一方面，資本市場(chǎng)的運(yùn)作要借助于一定的信息，其中最主要的就是財(cái)務(wù)信息，因此財(cái)務(wù)信息與資本市場(chǎng)融為一體，密不可分。

資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，不僅與上市公司現(xiàn)有業(yè)績(jī)相關(guān)，更與投資者對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的未來(lái)預(yù)期以及由此確立的投資信心相關(guān)。為確保這一信心的穩(wěn)定，保證資本市場(chǎng)誠(chéng)信至關(guān)重要。投資者投資能夠得到有效保護(hù)，資本市場(chǎng)能夠促進(jìn)資本形成和有效配置，是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的心理支撐。支撐這個(gè)基柱的關(guān)鍵是信息披露問(wèn)題，即披露的信息必須確保證券價(jià)格及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地反映每個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)的基本情況和整個(gè)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。只有在此基礎(chǔ)上，投資者才能對(duì)未來(lái)進(jìn)行合理預(yù)期，進(jìn)而作出理性的投資選擇、購(gòu)買自己偏好的證券，上市公司進(jìn)而從投資者手中得到相應(yīng)的資源配置，這樣公司的融資成本與其風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的前景相符合，達(dá)到了資本市場(chǎng)有效配置資源的目的。

因此，有效、規(guī)范的資本市場(chǎng)是建立在財(cái)務(wù)信息有效披露基礎(chǔ)上的，建立完善的上市公司財(cái)務(wù)信息披露制度是確保資本市場(chǎng)交易公開(kāi)、公平、公正的前提。上市公司信息披露的數(shù)量和質(zhì)量，直接影響到股東的判斷和決策，關(guān)系到股東的合法權(quán)益能否得到保證，也關(guān)系到資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行和健康發(fā)展。

一、上市公司財(cái)務(wù)存在的問(wèn)題

中國(guó)股市之所以存在過(guò)度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司業(yè)績(jī)之所以虛假成分較高，股價(jià)波動(dòng)幅度較大，其原因固然與公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)，但極其重要的一點(diǎn)就是會(huì)計(jì)信息披露造假。因?yàn)橹袊?guó)迄今尚未在公司治理結(jié)構(gòu)中對(duì)確保會(huì)計(jì)信息質(zhì)量做出有效的制度安排，結(jié)果上市公司管理層在會(huì)計(jì)信息編報(bào)方面的權(quán)力過(guò)大，并且缺乏有效的約束和監(jiān)督，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息披露在真實(shí)性、及時(shí)性和充分性、可比性等方面都存在諸多問(wèn)題：（1）信息披露不真實(shí)，缺乏可靠性；（2）信息披露不及時(shí)，使信息的相關(guān)性大打折扣；（3）信息披露不充分，缺乏充分性；（4）信息披露不統(tǒng)一，影響信息的可比性。

根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在企業(yè)委托代理結(jié)構(gòu)中，委托人和代理人在信息上是不對(duì)稱的。一般而言，信息供應(yīng)方（代理人）有相對(duì)完全的信息，而信息需求方（委托人）僅有不完全的信息，在這種情況下，有信息優(yōu)勢(shì)的一方很可能通過(guò)輸出對(duì)自己有利的信息，甚至不惜掩蓋真實(shí)信息，制造虛假信息使自己獲利。目前中國(guó)證券市場(chǎng)上這種現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重，如此下去會(huì)使以股東為主的信息使用者懷疑財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的可信程度和價(jià)值，最終動(dòng)搖財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息在經(jīng)濟(jì)管理與決策中的地位和作用。信息不對(duì)稱下的這種財(cái)務(wù)欺詐，雖然在短期看來(lái)?yè)p人利己，從長(zhǎng)期來(lái)看在有效的資本市場(chǎng)上會(huì)漸漸顯示出害人害己的本質(zhì)，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展極為不利。

二、對(duì)中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的改進(jìn)建議

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。治理目前上市公司存在的信息披露失真問(wèn)題，關(guān)鍵在于完善相關(guān)立法和法規(guī)體系，加大監(jiān)管和處罰力度，完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立性和公正性。

1.完善上市公司的會(huì)計(jì)規(guī)范體系和信息披露制度

我國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)范體系已經(jīng)基本建立，但是目前迫切需要對(duì)某些規(guī)則予以細(xì)化，以便于具體操作和執(zhí)行。同時(shí)，會(huì)計(jì)是一種國(guó)際通用的商業(yè)語(yǔ)言，會(huì)計(jì)信息在國(guó)際資本流動(dòng)中，不應(yīng)該存在太多的“中國(guó)特色”，給外國(guó)投資者帶來(lái)諸多的障礙，人為地給引入國(guó)際資本造成信息不對(duì)稱。企業(yè)會(huì)計(jì)制度應(yīng)最廣泛地借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的成功經(jīng)驗(yàn)，在重要經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的確認(rèn)、計(jì)量、信息披露等方面，同國(guó)際慣例相協(xié)調(diào)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息國(guó)際間的可比性，提高財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

2.強(qiáng)化證監(jiān)會(huì)監(jiān)管與處罰力度，提高法律規(guī)定的可操作性

僅有法律法規(guī)還是不夠的，目前的問(wèn)題是對(duì)法律法規(guī)貫徹執(zhí)行力度不夠，很多上市公司是知法犯法。因此，加大相關(guān)法規(guī)、制度執(zhí)行力度和檢查力度是迫切的。其次鑒于中國(guó)造假的收益遠(yuǎn)大于預(yù)期付出的成本，因此應(yīng)盡快引入民事賠償機(jī)制和相應(yīng)的民事訴訟機(jī)制。這樣既可以使蒙受損失的投資者得到補(bǔ)償，又能給造假者形成必要的經(jīng)濟(jì)壓力，從而提高違法造假的成本。

3.完善公司經(jīng)理人員的激勵(lì)機(jī)制

對(duì)公司經(jīng)理人員實(shí)行激勵(lì)，應(yīng)采取股票期權(quán)、補(bǔ)充保險(xiǎn)與精神鼓勵(lì)等多種形式，應(yīng)避免薪酬標(biāo)準(zhǔn)及方案實(shí)際上由經(jīng)理人員自我制訂的現(xiàn)狀，建立以經(jīng)營(yíng)績(jī)效為核心的考核指標(biāo)體系；建立董事、經(jīng)理人員遴選的市場(chǎng)程序；同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)其職務(wù)消費(fèi)的監(jiān)督與約束，禁止向其本人及其相關(guān)利益人提供貸款或擔(dān)保等形式的利益優(yōu)惠，或以優(yōu)惠方式購(gòu)買公司股票。

４.加強(qiáng)對(duì)管理層的監(jiān)督

無(wú)論董事會(huì)作為決策機(jī)構(gòu)還是監(jiān)督機(jī)構(gòu)，獨(dú)立董事都可以發(fā)揮其立場(chǎng)中立、專業(yè)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，從而減少內(nèi)部人控制，弱化大股東對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)決策的絕對(duì)控制。因此中國(guó)的現(xiàn)實(shí)選擇是強(qiáng)化董事會(huì)的作用、淡化監(jiān)事會(huì)的作用。在此前提下，在董事會(huì)中增加獨(dú)立董事的比例，設(shè)立成員大多數(shù)為獨(dú)立董事的審計(jì)委員會(huì)，增強(qiáng)董事會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)和審計(jì)事項(xiàng)的監(jiān)督。

5.加強(qiáng)社會(huì)輿論對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督

應(yīng)當(dāng)取消對(duì)財(cái)經(jīng)媒體中所謂“指定信息披露”與“非指定信息披露”的區(qū)別對(duì)待，應(yīng)當(dāng)同步建立起有利于社會(huì)輿論履行監(jiān)督職能的外部環(huán)境，包括政治和法律環(huán)境，促使傳媒業(yè)形成平等競(jìng)爭(zhēng)、透明自律的機(jī)制。

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