業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，甲醇期貨上市初期的保證金約為1.2萬元/手；掛牌后可能高開低走；投資者在上市初期應(yīng)關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差異常帶來的無風(fēng)險(xiǎn)套利交易——業(yè)內(nèi)稱之為“撿錢行情”。

據(jù)鄭州商品交易所公布的合約文本顯示，甲醇期貨交易單位為50噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，最低交易保證金為合約價(jià)值的6%，合約交易月份為1-12月份，交割單位為50噸。

東證期貨分析師吉喆說，近日張家港化工電子市場(chǎng)甲醇主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)約為3000元/噸，如果期貨公司將甲醇保證金適度提至8%，那么買賣一手期貨合約將需要3000×50×0.08=12000元，這極有可能是投資甲醇期貨的最低門檻。

他表示，雖然延續(xù)了大合約思路，但甲醇期貨交易單位稍低于燃料油、焦炭和鉛期貨。這有利于甲醇期貨擺脫大合約上市后流動(dòng)性不足的困境。但他同時(shí)也認(rèn)為，甲醇期貨全面活躍仍需要一個(gè)過程?！爱吘?，作為一個(gè)新工具和新品種，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)及期貨投資者了解和熟悉甲醇期貨需要時(shí)間。”

吉喆還特別指出，投資者要善于捕捉新品種上市初期的“撿錢行情”，即上市初期價(jià)格不穩(wěn)定，期現(xiàn)價(jià)差明顯，從而帶來無風(fēng)險(xiǎn)套利行情?！叭绻诸^有現(xiàn)貨，當(dāng)注意到期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額過大或過小時(shí)，可以果斷出手，相應(yīng)買入或賣出甲醇期貨，待期貨向現(xiàn)貨價(jià)格回歸時(shí)即可獲利離場(chǎng)。”吉喆介紹，無套利風(fēng)險(xiǎn)交易在股指期貨上市初期也非常明顯，當(dāng)時(shí)期現(xiàn)價(jià)差頻繁達(dá)到70-80點(diǎn)，遠(yuǎn)高于正常水平，從而給準(zhǔn)備充足的套利者提供了“大餐”。

銀河期貨研究員劉毅提醒，對(duì)于普通投資者來說，甲醇的交易單位是50噸/手，比焦炭的100噸/手少，但比張家港電子盤的1噸/手要大很多，尤其是習(xí)慣電子盤交易的客戶更需注意；再者，交易波動(dòng)幅度也會(huì)加大。由于最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，交易一手就意味著至少50元幅度的波動(dòng)。

而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，甲醇期貨合約規(guī)定，“不能交付或者接收增值稅專用發(fā)票的客戶不得交割；不具備甲醇生產(chǎn)、儲(chǔ)存、使用、經(jīng)營(yíng)或運(yùn)輸資質(zhì)的客戶不得參與甲醇交割”。因此，個(gè)人投資者不能進(jìn)入交割月。而且，如果企業(yè)客戶剛剛進(jìn)入甲醇領(lǐng)域，假設(shè)要申請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度或者進(jìn)行交割，那么，必須辦理“危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營(yíng)許可證”。

劉毅還介紹，甲醇期貨合約非期貨公司會(huì)員和客戶限倉(cāng)（含跨期套利持倉(cāng)）一般月份為1000手，交割月前一個(gè)月為300手，交割月份為100手，（自然人客戶限倉(cāng)為0）。因此，如果交易手?jǐn)?shù)較大的客戶，需要提早準(zhǔn)備，申請(qǐng)一般月份或者臨近交割月份的套保額度。

A股市場(chǎng)上，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括遠(yuǎn)興能源、云維股份、天科股份、天茂集團(tuán)、天富熱電、寶泰隆、華魯恒升等。其中遠(yuǎn)興能源是龍頭公司，甲醇占公司營(yíng)業(yè)收入的60%以上。

吉喆認(rèn)為，中國(guó)股市有“逢新必炒”的習(xí)慣，不排除相關(guān)概念股被熱炒的可能，但題材炒作一般不能長(zhǎng)久，這點(diǎn)務(wù)必要警惕。但從長(zhǎng)期來講，甲醇期貨上市給相關(guān)企業(yè)提供了回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，對(duì)上市公司將是長(zhǎng)期利好。

對(duì)于甲醇期貨上市后的走勢(shì)，劉毅認(rèn)為，受資金炒作及下游需求不振等多重影響，可能走出“前高后低”走勢(shì)。不過從中期來看，甲醇前景暗淡：一是隨著冬季來臨，國(guó)內(nèi)家裝行業(yè)開始轉(zhuǎn)淡，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)受到打壓，甲醛的需求持續(xù)下滑，整個(gè)行業(yè)開工率不足，對(duì)甲醇降價(jià)呼聲較高；二是醋酸市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，節(jié)后價(jià)格下滑幅度在300-350元/噸，目前醋酸市場(chǎng)詢盤稀少，交投清淡，貿(mào)易商亦不活躍，對(duì)甲醇價(jià)格形成壓力；三是液化石油氣整體出貨偏淡，加之國(guó)內(nèi)各大煉廠月底有排庫需求，價(jià)格大幅下降，從整體上拉低了二甲醚價(jià)格，進(jìn)而打壓甲醇價(jià)格。