回顧金融危機蔓延全球的初始階段，各國政府和央行都紛紛注入巨資來拯救本國的金融機構(gòu)，華爾街也處于崩潰的邊緣，最受矚目的應(yīng)該是2008年底的雷曼兄弟破產(chǎn)案。

當(dāng)時，億萬富翁索羅斯提出對歐元體系的懷疑，但似乎毫無依據(jù)。今年7月12日，當(dāng)意大利和西班牙兩個歐盟主體經(jīng)濟國家的風(fēng)險溢價達到創(chuàng)紀(jì)錄水平時，才淋漓盡致地暴露了歐洲一體化政治和經(jīng)濟體系的弱點。

今年7月，國際評級機構(gòu)對歐元區(qū)周邊國家的評級下調(diào)，加上歐元區(qū)7月11日財長會議未能解決對希臘展開第二輪救助問題，意大利和西班牙（分別占?xì)W元區(qū)生產(chǎn)總值的17%和11%）的國家風(fēng)險又同時飆升102和80個基點，創(chuàng)下歷史新高。兩國的債券收益率高達6%，股市一度陷入高度恐慌，歐元區(qū)績優(yōu)股( Euro Stoxx 50)股價波動上升至今年最大值。

眾所周知，這兩個歐盟核心經(jīng)濟體一旦淪陷，其巨大的經(jīng)濟規(guī)模會導(dǎo)致救助基金短缺，歐盟必須尋求擴大救助基金規(guī)?；騻鶆?wù)展期的辦法，歐元體系將面臨更嚴(yán)峻的考驗。可笑的是，索羅斯的預(yù)言竟然可能成為現(xiàn)實。

對意大利的信譽評級下調(diào)有是原因的，意大利過去10年的經(jīng)濟增長率為2.5%，負(fù)債率占生產(chǎn)總值的120%，僅次于希臘，其中53%是外債。意大利的出口貿(mào)易不斷降低，政治形勢長期處于混亂狀態(tài)，尤其是總理貝盧斯科尼和經(jīng)濟部長特雷蒙蒂之間的意見分歧，都是意大利國債收益率上升的根源所在。慶幸的是，意大利的緊縮政策在7月15日勉強獲得通過，給了歐盟喘息的機會。作為第三大歐元區(qū)經(jīng)濟體，意大利是否能渡過這次危機，對歐元區(qū)至關(guān)重要。

要穩(wěn)定并控制歐盟目前的緊張局勢，必須做到以下三點：其一，批準(zhǔn)對希臘的債務(wù)重組和新的救助方案，并保證其無違約風(fēng)險；其二，歐洲央行繼續(xù)購買受影響國家的債券；其三，史無前例地允許歐洲金融穩(wěn)定基金在二級市場購買政府債券。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的決策多數(shù)在本國競選和歐盟一體化選擇之間徘徊，其實，多數(shù)領(lǐng)導(dǎo)人在選舉之前早已失去了選民的信任。

對希臘的第二輪救援計劃審批通過的關(guān)鍵，是民間部門和銀行的參與，IMF（國際貨幣基金組織）負(fù)責(zé)希臘債務(wù)救援計劃的官員保羅湯姆森承認(rèn)：“基于國際組織對希臘信用評級的潛在影響，歐元區(qū)當(dāng)務(wù)之急是尋求確保希臘銀行的流動性機制”。IMF預(yù)計，盡管希臘批準(zhǔn)了緊縮計劃，其經(jīng)濟將收縮3.8%，也就是說，2012年，預(yù)計希臘的公共債務(wù)占國民生產(chǎn)總值的160%~170%。

由于歐盟成員國各自為政，決策上猶豫不決，導(dǎo)致歐盟峰會推遲，德國總理默克爾目前同意在7月21日舉行特別首腦會議，但前提是，在會議前歐盟各國就希臘預(yù)計1100億歐元的救援計劃達成共識。歐盟協(xié)議落實的最大困難在于德國、奧地利、荷蘭和芬蘭要求私人銀行貢獻約300億歐元的第二輪救援資金，如果做不到這一點，就等于默認(rèn)違約。歐洲央行的忠告是：只要有一個歐元區(qū)國家違約，其后果可能比雷曼兄弟公司破產(chǎn)更糟糕。

人們在撰寫20世紀(jì)初經(jīng)濟史時，評判了歐洲和美國的政治領(lǐng)袖在1929年經(jīng)濟大蕭條時，應(yīng)對金融危機的管理角色的失敗。而目前歐盟遇到的問題也表明，只有一致性的決策，才可以防止系統(tǒng)性危機或結(jié)構(gòu)性的錯誤。

英國前財政大臣布朗針對歐元區(qū)危機，引用了上世紀(jì)30年代溫斯頓·丘吉爾批評當(dāng)年歐洲諸政的名言，形容當(dāng)前歐盟領(lǐng)導(dǎo)者的狀態(tài)：“他們僅僅為一個決定而猶豫不決，有了決心卻拖泥帶水，信心猶疑不定，見解隨波逐流，掌權(quán)者虛弱無力?！?/p>