8月19日，隔夜歐美股市暴跌，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)12月份交割的黃金期貨價(jià)格上漲28.20美元，報(bào)收于每盎司1822美元，漲幅為1.6%。19日，現(xiàn)貨金觸及1839美元/盎司高位，再次刷新金價(jià)歷史紀(jì)錄。歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)低迷及美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期是引領(lǐng)黃金上行的主要因素，黃金在下半年將有望沖擊2000美元。

債務(wù)危機(jī)蔓延的誘因

7月初至今的一個(gè)多月里，黃金單邊上漲，數(shù)次刷新高點(diǎn)。美債危機(jī)只是給了黃金持續(xù)上漲的一個(gè)理由。

標(biāo)普調(diào)降美國評(píng)級(jí)后，美國1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年期的國債收益率小幅上升，2年期以上的期限品種則小幅下跌，其10年期國債收益率基本維持在2%，與意大利、西班牙等深陷歐債危機(jī)國家一度超過6%的表現(xiàn)有天壤之別。

美國失業(yè)率目前處于9.1%的高位，這與奧巴馬上任伊始承諾的7.2%相去甚遠(yuǎn)，而美國今年前兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長更是不如人意，明年底又面臨總統(tǒng)大選，現(xiàn)在共和黨內(nèi)候選人已展開如火如荼的角逐，種種跡象表明，QE3的推出已是箭在弦上。

高盛在8月10日發(fā)布的報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年年底或明年年初恢復(fù)量化寬松的幾率高于50%。最新消息表明，奧巴馬可能將于9月份正式提出一項(xiàng)刺激美國經(jīng)濟(jì)增長的具體方案，該方案將包括刺激經(jīng)濟(jì)增長、創(chuàng)造就業(yè)及控制財(cái)赤等。

自希臘2009年年底被調(diào)降主權(quán)評(píng)級(jí)以來，黃金由1150美元左右上漲至如今的1800美元附近，上漲幅度超過50%。這場始于希臘的歐債危機(jī)歷時(shí)一年半，但仍未得以有效控制，反而有從愛爾蘭、葡萄牙、意大利、西班牙向法國蔓延的趨勢。歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策所導(dǎo)致的債務(wù)問題遲遲難以舒緩。此外，歐元區(qū)和其最大經(jīng)濟(jì)體德國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯放緩跡象。歐元區(qū)火車頭德國經(jīng)濟(jì)速度減緩，排名前幾位的經(jīng)濟(jì)體也面臨債務(wù)困擾，由此可見，歐債危機(jī)已由開始的南歐小國蔓延至更大范圍，避險(xiǎn)情緒始終未能明顯減退是支撐金價(jià)上漲的重要因素。

黃金貨幣職能再現(xiàn)

近段時(shí)間黃金的走勢與國際社會(huì)金融環(huán)境的動(dòng)蕩有很大聯(lián)系。由于歐美債務(wù)危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場受到了較大的沖擊，黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，其價(jià)格在避險(xiǎn)需求的推動(dòng)下連續(xù)走高。

黃金有自己獨(dú)特性——兼具商品和貨幣的雙重屬性。在布雷頓森林體系瓦解后，黃金退出了貨幣體系，更多地顯示出其商品的屬性。中國工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部總經(jīng)理鄭之光認(rèn)為，黃金天然是貨幣，其貨幣屬性依然存在。

目前的危機(jī)，其實(shí)是對(duì)信用的傷害。通脹導(dǎo)致的紙幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，以及國家信用的受損，導(dǎo)致了整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)和金融市場的動(dòng)蕩。在這樣的環(huán)境中，特有的避險(xiǎn)功能使得黃金的貨幣職能開始回歸。上海仟家信投資有限公司總經(jīng)理於春強(qiáng)表示，在金價(jià)暴漲的同時(shí)，各國央行也在積極買入黃金，而這進(jìn)一步助推了金價(jià)上漲。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布二季度黃金需求報(bào)告稱，今年第二季度各國央行仍然是黃金凈買家，累計(jì)購買黃金69.4噸，比去年同期增長3倍以上。世界黃金協(xié)會(huì)稱，69.4噸的凈買入量表明各國央行仍在繼續(xù)利用黃金來實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化，并預(yù)計(jì)官方部門在2011年全年將繼續(xù)保持黃金凈買入者的地位。

世界黃金協(xié)會(huì)稱，凈買入的央行包括多家已經(jīng)參與了現(xiàn)有買入計(jì)劃的銀行，同時(shí)還包括一兩家新近參與其中的銀行。隨著近期趨勢的延續(xù)，買入主要集中于新興經(jīng)濟(jì)體的央行，因?yàn)槠潼S金持有量仍然過少。近些年來，發(fā)展中國家央行購買的黃金數(shù)量不斷上升，主要是因?yàn)樗鼈冋趯?chǔ)備資產(chǎn)多元化，尤其是在出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致其外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的情況下；當(dāng)前的主權(quán)債務(wù)危機(jī)給了發(fā)展中國家央行購買黃金的一個(gè)原因。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年7月份，韓國央行購入黃金25噸，使該國的黃金儲(chǔ)備量由此前的14.4噸增至39.5噸。這是韓國央行自1998年4月以來，時(shí)隔13年后首次增持黃金。韓國央行稱，韓國外匯儲(chǔ)備超過3000億美元，且經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長勢頭，使韓國有余力增加黃金儲(chǔ)備，增持黃金也有助于減少外匯資產(chǎn)運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。

成都博銀貴金屬投資有限公司首席分析師王瑞雷稱，黃金的貨幣屬性表現(xiàn)越來越強(qiáng)了，一直上漲就是對(duì)沖紙幣的泛濫。如果回歸金本位，按照現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)體的總量測算，國際上現(xiàn)有黃金15萬噸，平均每人30克左右，黃金的價(jià)格應(yīng)該在10000美元/盎司以上。

金價(jià)瘋狂 小心“瘋牛的犄角”

不過，與國際著名投資機(jī)構(gòu)不同的是，國內(nèi)期貨投資者對(duì)黃金價(jià)格的走勢則稍顯謹(jǐn)慎。在宜信(濟(jì)南)財(cái)富管理中心投資理財(cái)部經(jīng)理邵譯看來，如果近期美國政府出臺(tái)關(guān)于抑制經(jīng)濟(jì)衰退的措施，股市能夠企穩(wěn)，黃金期貨的價(jià)格勢必會(huì)受到影響。職業(yè)投資人李永強(qiáng)認(rèn)為黃金進(jìn)入了加速上漲周期，或?qū)⒂瓉砟┞房癖?，一旦按照日漲幅2%速度上漲，黃金將見頂，隨之而來的或是一波暴跌，月漲幅達(dá)20%~30%是黃金拐點(diǎn)出現(xiàn)的標(biāo)志。

總體來看，黃金價(jià)格中期依然看漲，年內(nèi)有望觸及2000美元的歷史性高度，但短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。事實(shí)上，對(duì)于黃金投資者來說，股市的暴跌、原油的暴跌，似乎事不關(guān)己，尤其是在國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格成功突破1800美元之后，買入黃金者似乎有種嘗盡甜頭，甚至是幸災(zāi)樂禍的感覺。但黃金市場并不是一個(gè)瘋狂、無序的市場，其價(jià)格的短期波動(dòng)非常劇烈，投資者判斷行情和獲取收益的方法顯得至關(guān)重要。黃金的新高醞釀著很多風(fēng)險(xiǎn)。