從已有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)來(lái)看，盡管市場(chǎng)化改革在理論上可以向縱深無(wú)限延展，但無(wú)論出于彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈還是危機(jī)后的復(fù)蘇意圖，其終極目標(biāo)絕非也不可能摒棄那些“非市場(chǎng)化或非競(jìng)爭(zhēng)性的政策手段或扶持機(jī)制”。商業(yè)模式的金融體系在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供必要生存和擴(kuò)張支撐的同時(shí)，無(wú)法完全脫離那些非市場(chǎng)化的配套設(shè)計(jì)。例如，按照市場(chǎng)化規(guī)則很難實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)的初創(chuàng)企業(yè)常常需要特殊的非市場(chǎng)化安排，包括來(lái)自社會(huì)資本的天使投資或政府主導(dǎo)的政策性金融傾斜。
　　
　　當(dāng)前中國(guó)政策性金融體系及其總體績(jī)效考量
　　就政策性金融的概念，從機(jī)構(gòu)定位及功能的角度進(jìn)行歸納，常常表述為：充分體現(xiàn)政府特定政策意圖，而且不單純以市場(chǎng)化商業(yè)機(jī)制作為運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)的金融活動(dòng)，該類金融活動(dòng)的參與者，往往直接或間接擔(dān)負(fù)了部分公共性的金融政策職能，它們或者不以利潤(rùn)最大化為單一目標(biāo)，或者由政府承擔(dān)利潤(rùn)最大化目標(biāo)下的部分成本。
　　因循上述概念來(lái)理解政策性金融的體系架構(gòu)，其主體除了政府和政策性金融機(jī)構(gòu)以外，還應(yīng)包括一部分負(fù)載政策性業(yè)務(wù)的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。只不過(guò)，在此類金融活動(dòng)的參與過(guò)程中，該金融機(jī)構(gòu)必須認(rèn)同并遵守政策意圖指向的公共金融屬性。據(jù)此，可以進(jìn)一步明確政策性金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)：多由政府創(chuàng)立、參股或保證，不以盈利為目的，專門為貫徹、配合政府社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，直接或間接地從事政策性融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理工具的金融機(jī)構(gòu)。
　　當(dāng)前中國(guó)的政策性金融主體架構(gòu)
　　以政策性金融與商業(yè)性金融的分離為標(biāo)志，我國(guó)于1994年成立了國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，分別為“兩基一支”、機(jī)電產(chǎn)品和成套設(shè)備出口、糧棉油收購(gòu)等提供政策性金融支持。
　　存在問(wèn)題及改革進(jìn)展
　　綜合考量，現(xiàn)有的三家政策性銀行在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面發(fā)揮積極作用的同時(shí)，由于歷史遺留及原有設(shè)計(jì)缺陷、體制機(jī)制等諸多因素所導(dǎo)致的很多問(wèn)題日積月累，愈發(fā)凸顯。諸如，在目前的政策性金融體系框架以外，仍然存在很多三家政策性銀行無(wú)法涵蓋和承擔(dān)的政策性金融業(yè)務(wù)；由于職能定位及業(yè)務(wù)界限模糊導(dǎo)致政策性銀行的業(yè)務(wù)外延約束不清，與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)摩擦屢屢發(fā)生；資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大、資產(chǎn)質(zhì)量提升與資本金補(bǔ)充、撥備管理等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制缺乏同步；區(qū)別于商業(yè)金融監(jiān)管原則下的風(fēng)險(xiǎn)容忍導(dǎo)致的政策性金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)；等等。
　　由此，針對(duì)三家政策性銀行的改革陸續(xù)展開。本世紀(jì)初期，國(guó)家開發(fā)銀行通過(guò)引入商業(yè)化運(yùn)行模式，成為三家政策性銀行中的先行典范。2007年，全國(guó)金融工作會(huì)議正式確立了我國(guó)政策性銀行的改革原則和總體思路。目前，國(guó)家開發(fā)銀行的商業(yè)化轉(zhuǎn)型已經(jīng)初步完成，進(jìn)出口銀行將在兼顧政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改革，農(nóng)發(fā)行將繼續(xù)保留政策性業(yè)務(wù)為主。
　　體系架構(gòu)與制度供給缺口
　　政策性金融在不同經(jīng)濟(jì)體之間及同一經(jīng)濟(jì)體的不同發(fā)展階段，在主導(dǎo)方向及業(yè)務(wù)領(lǐng)域等方面均有所側(cè)重或偏廢。概言之，一個(gè)功能完備、架構(gòu)完整的政策性金融體系一般應(yīng)涵蓋農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、進(jìn)出口、住房、經(jīng)濟(jì)開發(fā)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。有些國(guó)家還專門設(shè)置了支持環(huán)境、醫(yī)療衛(wèi)生及國(guó)民福利的政策性金融機(jī)構(gòu)。
　　顯然，我國(guó)現(xiàn)有的政策性金融體系在功能涵蓋及整體架構(gòu)上尚有缺憾。經(jīng)過(guò)不斷深化的改革和轉(zhuǎn)型調(diào)整，現(xiàn)有三家政策性銀行在開發(fā)性金融、農(nóng)業(yè)及進(jìn)出口等項(xiàng)政策性金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域所體現(xiàn)的扶持功能及政策效應(yīng)將日益增強(qiáng)，有望“恪盡職守”。此外，現(xiàn)階段最為迫切的政策性金融需求當(dāng)屬住房和中小企業(yè)兩個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。其中，國(guó)務(wù)院與住建部、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)等部委已就房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展、完善房地產(chǎn)金融及推動(dòng)保障房建設(shè)等工作陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)措施，盡管效果不盡如人意，但至少始終處于政策當(dāng)局的密切關(guān)注之中（從政策指向看，房地產(chǎn)市場(chǎng)尤其資金面的問(wèn)題絕非總量匱乏而是流動(dòng)性過(guò)度集中及不同供給取向房地產(chǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整）。而關(guān)涉科技自主創(chuàng)新及技術(shù)升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等諸多重大戰(zhàn)略的中小企業(yè)發(fā)展甚至生存問(wèn)題的解決方案一直沒(méi)有形成系統(tǒng)的、有針對(duì)性的招法，現(xiàn)有的所有制度設(shè)計(jì)及政策輸出似乎都在隔靴搔癢，無(wú)濟(jì)于事。中小企業(yè)尤其是科技型初創(chuàng)企業(yè)的生態(tài)環(huán)境日趨惡化，很多企業(yè)在極其脆弱的財(cái)務(wù)鏈條邊緣徘徊。可以斷定，若不盡快切實(shí)解決這些企業(yè)的金融需求及財(cái)務(wù)危機(jī)，類似“三荒”頻現(xiàn)及溫州眾多企業(yè)主“跑路”、跳樓等倒閉風(fēng)潮（2011年3～9月，溫州已有80多家企業(yè)發(fā)生老板失蹤、公司破產(chǎn)、員工討薪事件，僅僅9月，就高達(dá)25起。其中，包括信泰集團(tuán)、三旗集團(tuán)、波特曼、江南皮革等一批知名民企）將會(huì)繼續(xù)蔓延、愈演愈烈。
　　
　　快速推進(jìn)建設(shè)科技金融體系可能成為效率最高的危機(jī)應(yīng)對(duì)路徑
　　按照卡羅塔?佩蕾絲（Carlota Perez）在《技術(shù)革命與金融資本》中的闡述，技術(shù)創(chuàng)新與金融資本的基本范式為：新技術(shù)早期的崛起是一個(gè)爆炸性增長(zhǎng)時(shí)期，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)極大的動(dòng)蕩和不確定性。創(chuàng)業(yè)投資家為獲取高額利潤(rùn)，迅速投資于新技術(shù)領(lǐng)域，繼而產(chǎn)生金融資本與技術(shù)創(chuàng)新的高度融合，從而出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的繁榮和金融資產(chǎn)的幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，世界經(jīng)濟(jì)的歷次技術(shù)革命也無(wú)一不印證了這種技術(shù)——經(jīng)濟(jì)范式的偉大：每次技術(shù)革命的成功財(cái)富化，都必然伴隨金融創(chuàng)新。從近40年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，世界發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大差距，主要原因是技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)體財(cái)富增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的差距——李約瑟之謎的破解法門也應(yīng)在此。
　　科技金融體系已成為實(shí)施國(guó)家科技戰(zhàn)略的必備條件和重要支撐
　　一般地，科技金融是指促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新型安排，是由科學(xué)和技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供金融資源的政府、企業(yè)、市場(chǎng)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過(guò)程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。
　　若從創(chuàng)新內(nèi)涵及機(jī)制分析的多個(gè)角度進(jìn)行總結(jié)，科技金融包括四個(gè)方面的內(nèi)容：（1）科技金融是一種創(chuàng)新活動(dòng)，即科學(xué)知識(shí)和技術(shù)發(fā)明被企業(yè)家轉(zhuǎn)化為商業(yè)活動(dòng)的融資行為總和；（2）科技金融是一種技術(shù)—經(jīng)濟(jì)范式，即技術(shù)革命是新經(jīng)濟(jì)模式的引擎，金融是新經(jīng)濟(jì)模式的燃料，二者合起來(lái)就是新經(jīng)濟(jì)模式的動(dòng)力所在；（3）科技金融是一種科學(xué)技術(shù)資本化過(guò)程，即科學(xué)技術(shù)被金融資本孵化為一種財(cái)富創(chuàng)造工具的過(guò)程；（4）科技金融是一種金融資本有機(jī)構(gòu)成提高的過(guò)程，即同質(zhì)化的金融資本通過(guò)科學(xué)技術(shù)異質(zhì)化的配置，獲取高附加回報(bào)的過(guò)程。
　　我國(guó)《中長(zhǎng)期科學(xué)技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》自2006年實(shí)施以來(lái)，國(guó)家層面出臺(tái)的78項(xiàng)《規(guī)劃綱要》配套政策細(xì)則中，有20多項(xiàng)屬于科技金融范疇，內(nèi)容涉及銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、資本市場(chǎng)、債券等；各省市出臺(tái)的570多個(gè)政策文件中，有接近1/3屬于科技金融范疇。
　　科技金融政策取向——科技型中小企業(yè)是新技術(shù)的吸納主力
　　從邏輯上說(shuō)，任何一項(xiàng)新技術(shù)的出現(xiàn)、應(yīng)用及步入產(chǎn)業(yè)化都需要一定的貨幣資本投入，在貨幣資本投入達(dá)到一定強(qiáng)度時(shí)，新技術(shù)才能在發(fā)展和應(yīng)用的各個(gè)階段上實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
　　從歷史角度考察，近幾十年的新技術(shù)發(fā)展除航空航天技術(shù)仍需政府投入和大公司投入支撐外，絕大部分高新技術(shù)都以充滿個(gè)性和全面創(chuàng)新為特色，而這些技術(shù)成果在推廣和應(yīng)用時(shí)又首先被中小企業(yè)所吸納。為什么有實(shí)力的大公司在技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用推廣方面作用反不如中小企業(yè)呢？其原因在于大公司產(chǎn)品的拓展具有“母體依賴”特性，但在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，這些研發(fā)費(fèi)用總是優(yōu)先服務(wù)于本公司傳統(tǒng)產(chǎn)品的升級(jí)換代領(lǐng)域，它可以為本公司創(chuàng)造新的部門、新的分公司或子公司，卻很難創(chuàng)造出那種橫空出世的全新企業(yè)。
　　
　　只有完善的科技金融服務(wù)體系才能有效支撐新技術(shù)轉(zhuǎn)化
　　什么樣的金融形式能與這些吸納高新技術(shù)的“主力”匹配并勝任其吸納轉(zhuǎn)化新技術(shù)的金融支撐功能呢？
　　多年來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家大都把關(guān)注金融創(chuàng)新的目光投向了令人目眩神迷的金融衍生工具上。但事實(shí)證明，盡管金融衍生工具日新月異、生生不息，堪稱為金融創(chuàng)新的一個(gè)重要內(nèi)容，卻沒(méi)有擔(dān)當(dāng)起這項(xiàng)重任。其原因在于，大量的衍生工具交易已構(gòu)成了一種可脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)獨(dú)立運(yùn)動(dòng)的虛擬金融部門，而“科技金融”的要義應(yīng)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供真金白銀的資本服務(wù)。
　　同樣，傳統(tǒng)的銀行和主板、高新技術(shù)板、創(chuàng)業(yè)板服票市場(chǎng)無(wú)法勝任。保守的銀行家們常常在吸納了新技術(shù)的具有極大成長(zhǎng)潛力同時(shí)具有高風(fēng)險(xiǎn)性的中小企業(yè)的融資需求方面卻步不前；而股票市場(chǎng)因?yàn)殚T檻太高、市場(chǎng)容量有限、上市指標(biāo)嚴(yán)控又使得這些新興企業(yè)不得不“望市興嘆”。
　　由此，需要另外尋求或創(chuàng)造一種機(jī)制：肩負(fù)歷史責(zé)任，不求短期回報(bào)，甘愿承擔(dān)科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中可能面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)——正是科技金融服務(wù)體系的“政策性”取向與戰(zhàn)略定位。
　　
　　科技金融的“政策性”效應(yīng)評(píng)價(jià)
　　以往，科技金融的政策性支持手段或措施涉及多個(gè)部委機(jī)關(guān)及多種專項(xiàng)名目，盡管出發(fā)點(diǎn)的“行善之心”不容質(zhì)疑，但其中不乏重疊甚至沖突。政策集成、資源整合及部際協(xié)調(diào)對(duì)政策效率提升將大有裨益。
　　若干有代表性的科技金融政策及措施
　　近些年，科技部、發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局及銀監(jiān)會(huì)等部門陸續(xù)出臺(tái)了若干有針對(duì)性地鼓勵(lì)投資和扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策及措施。
　　科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金。成立于1999年，用于支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的專項(xiàng)基金，屬于政府引導(dǎo)性資金。旨在通過(guò)支持成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新，培育和扶持科技型中小企業(yè)。創(chuàng)新基金面向中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的各類中小企業(yè)，重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)化初期（種子期和初創(chuàng)期）、技術(shù)含量高、市場(chǎng)前景好、風(fēng)險(xiǎn)較大、商業(yè)性資金進(jìn)入尚不具備條件、最需要由政府支持的科技型中小企業(yè)項(xiàng)目，并將為其進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張和商業(yè)性資本的介入起到鋪墊和引導(dǎo)作用。創(chuàng)新基金由科技部負(fù)責(zé)管理，并接受財(cái)政部監(jiān)督。
　　科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。于2007年設(shè)立，財(cái)政部、科技部聘請(qǐng)專家組成引導(dǎo)基金評(píng)審委員會(huì)，對(duì)引導(dǎo)基金支持的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)審；委托科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理中心（以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)新基金管理中心）負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的日常管理?；鹬С謱?duì)象是在中華人民共和國(guó)境內(nèi)從事創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)），以及初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)。引導(dǎo)方式包括階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障。
　　國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。2011年，為貫徹落實(shí)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，加速推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化與應(yīng)用，引導(dǎo)社會(huì)力量和地方政府加大科技成果轉(zhuǎn)化投入，中央財(cái)政出資設(shè)立國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。主要用于支持轉(zhuǎn)化利用財(cái)政資金形成的科技成果，包括國(guó)家（行業(yè)、部門）科技計(jì)劃（專項(xiàng)、項(xiàng)目）、地方科技計(jì)劃（專項(xiàng)、項(xiàng)目）及其他由事業(yè)單位產(chǎn)生的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新材料、新裝置及其系統(tǒng)等。轉(zhuǎn)化基金的資金來(lái)源為中央財(cái)政撥款、投資收益和社會(huì)捐贈(zèng)。支持方式包括設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金、貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)等。遵循引導(dǎo)性、間接性、非營(yíng)利性和市場(chǎng)化原則。
　　有關(guān)稅收政策。2007年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合條件者，自2006年1月