摘要：2009年6月財政部印發(fā)了《企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第3號》，要求在財務(wù)報表中引入綜合收益指標(biāo)。本文在分析綜合收益決策有用性和凈資產(chǎn)收益率價值性缺陷的基礎(chǔ)上，創(chuàng)造性的將綜合收益引入了凈資產(chǎn)收益率的計算中，從而產(chǎn)生一個新的財務(wù)評價指標(biāo)，使投資者能更加準(zhǔn)確的分析和預(yù)測公司的盈利能力。
　　關(guān)鍵詞：綜合收益 有用性 凈資產(chǎn)收益率
　　中圖分類號：F275 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791(2010)04(a)-0000-00
　　
　　凈資產(chǎn)收益率（ROE），又稱權(quán)益凈利率或權(quán)益報酬率，是反映資本經(jīng)營能力的核心指標(biāo)。然而，最近學(xué)者們對其的決策相關(guān)性提出了質(zhì)疑，認(rèn)為其在時效性、風(fēng)險性、價值性、指標(biāo)性、邏輯性、導(dǎo)向性等方面存在缺陷。本文在對綜合收益內(nèi)涵和綜合收益決策有用性分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合凈資產(chǎn)收益率價值性的缺陷，創(chuàng)造性的將綜合收益引入財務(wù)評價體系，希望能為以后的企業(yè)績效評價工作起到一定的幫助作用。
　　
　　1 綜合收益概述
　　綜合收益的概念是由美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）在第3號財務(wù)會計概念公告中最先提出的，其被定義為“一個主體在某一期間與非業(yè)主方面進行交易或發(fā)生其他事項和情況所引起的權(quán)益變動”。
　　綜合收益分為凈利潤和其他綜合收益，《企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第3號》規(guī)定：“其他綜合收益”項目反映企業(yè)根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)5a92d1ca1da769eab49f9ac3834fe51f9d2fbc58f947849c503b555457df5f61則》規(guī)定的未在損益中確認(rèn)的各項利得和損失扣除所得稅影響后的凈額；“綜合收益總額”項目反映企業(yè)凈利潤與其他綜合收益的合計總額；企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中詳細(xì)披露“其他綜合收益”各項目及其所得稅影響等信息。
　　所有者與企業(yè)的交易除外，只要能引起所有者權(quán)益變化的事項，都屬于綜合收益核算的范疇，它不僅包括經(jīng)常性項目還包括非經(jīng)常性項目，可能來源于經(jīng)營活動也可能來源于投資籌資等活動，在反映已實現(xiàn)收益的同時又能反映未實現(xiàn)但按準(zhǔn)則規(guī)定已確認(rèn)的潛在收益。
　　
　　2 綜合收益決策有用性分析
　　從綜合收益的概念看，它實現(xiàn)了會計收益的兩大轉(zhuǎn)變：一是實現(xiàn)了收益計量從“收入費用觀”到“資產(chǎn)負(fù)債觀”的轉(zhuǎn)變；二是實現(xiàn)了財務(wù)報告目標(biāo)從“受托責(zé)任觀”到“決策有用觀”的轉(zhuǎn)變。它突破了傳統(tǒng)“三位一體”計量原則的限制，引入公允價值計量，為可實現(xiàn)的利得和損失的確認(rèn)和計量拓展了思路。
　　綜合收益是以決策有用觀的財務(wù)報告為基礎(chǔ)，采用公允價值計量模式對未來經(jīng)濟利益計量的，因此，綜合收益信息具有公允價值信息的質(zhì)量特征。其決策有用性主要表現(xiàn)在以下三方面。
　　2.1 為投資者提供更完整、及時的會計信息
　　傳統(tǒng)會計收益建立在歷史成本計量基礎(chǔ)上，只確認(rèn)企業(yè)已實現(xiàn)的收益，而不確認(rèn)未實現(xiàn)的資產(chǎn)持有潛在收益，這種會計信息缺乏完整性，已不能滿足會計信息使用者對會計信息決策有用性的需求。同時，傳統(tǒng)會計收益是“事后”報告，滯后于經(jīng)濟事項實際發(fā)生時間，對企業(yè)未來交易或資產(chǎn)、負(fù)債價值變動不能及時放映，影響投資者判斷企業(yè)真實盈利能力和風(fēng)險水平。
　　綜合收益報告，采用被廣泛接受的公允價值計量模式，不僅有利于投資者了解企業(yè)已實現(xiàn)的收益，而且還能反映企業(yè)持有未實現(xiàn)的收益，有利于投資者完整、及時的了解企業(yè)盈利能力和投資風(fēng)險，從而增強會計信息的決策有用性。
　　2.2 為投資者提供更相關(guān)的信息
　　綜合收益報告了未列入利潤表的持有而未實現(xiàn)收益經(jīng)濟項目，如可供出售金融資產(chǎn)的未實現(xiàn)利得和損失、外幣折算調(diào)整、衍生金融工具公允價值變動等，這些項目以活躍交易市場報價為其公允價值計量的基礎(chǔ)。在“其他綜合收益”項目中單獨列報并且在附注中詳細(xì)披露以上信息，使得收益信息更具相關(guān)性，更加真實客觀的放映了企業(yè)未來的潛在風(fēng)險，提高了會計信息的決策有用性。
　　2.3 為投資者提供預(yù)測性的會計信息
　　綜合收益的“其他綜合收益”項目包含了企業(yè)已確認(rèn)未實現(xiàn)的利得和損失項目，這些項目最終將成為可實現(xiàn)收益或損失，有助于預(yù)測未來現(xiàn)金流量，從而有利于投資者預(yù)測企業(yè)未來的收益和風(fēng)險，因此綜合收益信息比傳統(tǒng)會計信息具有更強的預(yù)測性。
　　
　　3 凈資產(chǎn)收益率價值性的缺陷
　　凈資產(chǎn)收益率作為杜邦分析體系的核心指標(biāo)，是反映會計信息質(zhì)量的重要指標(biāo)，也是企業(yè)績效評價的主體指標(biāo)。通過對該指標(biāo)的綜合對比，可以分析企業(yè)獲利能力在行業(yè)中的地位以及同類企業(yè)的差異水平。一般認(rèn)為，該項指標(biāo)越高，企業(yè)自由資本獲取收益的能力、運營效率就越高，同時對企業(yè)投資者、債權(quán)人的保證程度也就越高。許多投資者以此為企業(yè)業(yè)績考核的主要參考，甚至證監(jiān)會以此作為企業(yè)取得配股和增發(fā)資格的核心條件。
　　但是，盡管凈資產(chǎn)收益率這個核心指標(biāo)意義重大，用途也很廣泛，但也存在著缺陷。
　　筆者主要結(jié)合綜合收益決策有用性來分析凈資產(chǎn)收益率價值性的缺陷。凈資產(chǎn)收益是用來衡量股東投資收益的，投資數(shù)額使用的是股東權(quán)益的賬面價值，而非公允價值。因此，以會計信息有用性的角度分析，賬面價值是歷史成本，而投資者進行決策是以現(xiàn)在為基礎(chǔ)預(yù)測未來的，公允價值更能代表其現(xiàn)在的價值?；谫~面價值，僅能對管理層已取得業(yè)績進行評價，而不能對未來的價值創(chuàng)造能力進行合理的估計，所以說，凈資產(chǎn)收益率的價值性存在缺陷。
　　
　　4 綜合收益對凈資產(chǎn)收益率的改良
　　結(jié)合上文對綜合收益決策有用性的理論分析和凈資產(chǎn)收益率價值性的缺陷，筆者認(rèn)為，可以對凈資產(chǎn)收益率的計算公式進行改良。
　　目前的凈資產(chǎn)收益率計算式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。筆者認(rèn)為其計算式可以改良為：凈資產(chǎn)收益率=綜合收益總額/平均凈資產(chǎn)，即：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤+其他綜合收益）/平均凈資產(chǎn)。
　　上述改良在原有的分子中加上了“其他綜合收益”項目，使其成為了“綜合收益總額”而“其他綜合收益”項目是以公允價值計量為基礎(chǔ)，能夠反映企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險，彌補了單純以凈利潤作為分子時的價值性缺陷。
　　改良后的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)融合了綜合收益的決策有用性，并且保持著原有指標(biāo)的核心思想，希望對將來的企業(yè)績效評價有所幫助。圍繞這一改良后的凈資產(chǎn)收益率，可以繼續(xù)擴展，形成一個新的杜邦分析體系，因為筆者能力有限，這里將不再進行闡述。
　　
　　5 結(jié)語
　　綜上，文章在分析綜合收益決策有用性和凈資產(chǎn)收益率缺陷的基礎(chǔ)上，將綜合收益引入凈資產(chǎn)收益率計算公式中，從而產(chǎn)生一個新的財務(wù)評價指標(biāo)，彌補了原有凈資產(chǎn)收益率的價值性缺陷。對凈資產(chǎn)收益率的改良一直在進行中，筆者只是根據(jù)分析提出自己的見解，首先將綜合收益引入財務(wù)評價體系，希望起到拋磚引玉的作用。
　　
　　參考文獻
　　[1]劉嚴(yán).凈資產(chǎn)收益率決策相關(guān)性的缺失[J].管