焦點(diǎn)
　　央行3年內(nèi)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率
　　【本刊訊】中國人民銀行11月30日晚間宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，銀行資金面緊張是下調(diào)的直接誘因，此次下調(diào)意味著貨幣政策明確轉(zhuǎn)向放松。
　　這是中國央行在三年內(nèi)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率將為21％。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為17.5％。10月以來，伴隨著通脹形勢緩解，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)下降，政策關(guān)注偏向保增長。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策由過緊轉(zhuǎn)向中性。
　　12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將為明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)，在此之前，下調(diào)準(zhǔn)備金率也許暗示明年的貨幣政策基調(diào)或?qū)⒂蛇^緊回歸中性，表述依然為穩(wěn)健的貨幣政策。
　　光大證券（601788.SH）首席宏觀分析師徐高表示，目前票據(jù)利率仍處較高位置，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面緊張并未明顯緩解，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速仍在放緩，10月外匯占款在近年內(nèi)首次負(fù)增長，這些均需要國內(nèi)釋放流動(dòng)性來對沖其影響。另一方面，預(yù)計(jì)新增人民幣貸款將會(huì)繼續(xù)放松，下調(diào)存款準(zhǔn)備金成為央行需要向銀行注入流動(dòng)性的一個(gè)途徑。
　　此外，中國新年前家庭和企業(yè)的現(xiàn)金需求通常會(huì)暴增，這些也是導(dǎo)致央行在12月下旬下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以支持經(jīng)濟(jì)的增長、防止2012年1月發(fā)生嚴(yán)重的流動(dòng)性緊縮。
　　瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月下調(diào)準(zhǔn)備金率仍將繼續(xù)，明年上半年，下調(diào)頻率可能會(huì)一月一次。而利率方面，由于負(fù)利率持續(xù)時(shí)間已經(jīng)較長，利率雙軌制之下，實(shí)際貸款利率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出基準(zhǔn)利率，此時(shí)下調(diào)利率意義有限，且可能性不大。
　　
　　聲音
　　加強(qiáng)對系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管
　　銀監(jiān)會(huì)主席尚福林：中國將加強(qiáng)對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管，并大力推進(jìn)國際金融監(jiān)管合作，銀監(jiān)會(huì)要積極參與國際銀行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和要求的制定。中國銀行業(yè)還面臨許多需要解決的問題，銀行業(yè)監(jiān)管與國際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)相比也還存在差距。
　　
　　銀監(jiān)會(huì)將高度關(guān)注房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
　　中國銀監(jiān)會(huì)主席助理閻慶民：房地產(chǎn)開發(fā)貸款、按揭貸款等與銀行業(yè)息息相關(guān)。房地產(chǎn)的相關(guān)政策出臺(tái)后，房價(jià)出現(xiàn)一些調(diào)整，因此要高度關(guān)注如何防范房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。特別是按揭貸款，如果完全依靠銀行過度消費(fèi)，勢必產(chǎn)生價(jià)格泡沫，宏觀審慎監(jiān)管要和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合。
　　
　　證券法應(yīng)對股債發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整
　　中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部副主任陸文山：《證券法》應(yīng)該理順行業(yè)監(jiān)管、品種監(jiān)管以及功能性監(jiān)管之間的關(guān)系。在目前的《證券法》中，主要是以股票為主線，因此在未來修法過程中應(yīng)該實(shí)現(xiàn)債股并重，對債券相關(guān)制度安排要大書特書，在擴(kuò)大直接融資比例方面也應(yīng)該做到進(jìn)一步明確。
　　
　　快報(bào)
　　保薦業(yè)務(wù)內(nèi)幕控制指引將出臺(tái)
　　11月29日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了對勝景山河、科冕木業(yè)兩個(gè)IPO項(xiàng)目所涉失職中介機(jī)構(gòu)的處罰結(jié)果。證監(jiān)會(huì)稱，接下來將盡快出臺(tái)《保薦業(yè)務(wù)內(nèi)幕控制指引》，加大對違規(guī)行為的處罰力度，并加強(qiáng)現(xiàn)場檢查。
　　
　　王洪章、蔣超良分獲農(nóng)行、建行提名
　　11月29日晚間，建行和農(nóng)行分別發(fā)布公告，兩行董事會(huì)分別提名王洪章和蔣超良為執(zhí)行董事，該委任需經(jīng)過股東大會(huì)審議。從程序上來說，進(jìn)入董事會(huì)擔(dān)任執(zhí)行董事，然后才能由董事會(huì)選舉為董事長。此次提名，進(jìn)一步印證了兩人將分別出任建行和農(nóng)行黨委書記與董事長職務(wù)的消息。
　　
　　小QFII試點(diǎn)辦法或年內(nèi)出臺(tái)
　　證監(jiān)會(huì)、央行、外管局三個(gè)部門對于“小QFII”的試點(diǎn)辦法已經(jīng)基本達(dá)成共識，預(yù)計(jì)最快可能于今年底推出。試點(diǎn)初期，“小QFII”總額度為200億元人民幣，額度的80％投資于內(nèi)地債券市場，將從對內(nèi)地市場較為熟悉的內(nèi)地基金管理公司、證券公司的香港子公司做起。