全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再度告急，這是三年來的第二次。2008年是美國次貸危機(jī)，這回則是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。亞洲人應(yīng)該清晰地聽到了警鐘——以出口為經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的地區(qū)，對其最大的兩個出口市場的震蕩，不會無動于衷。
　　 事實(shí)上，兩次震蕩均將造成長期影響。在美國，消費(fèi)者正在苦苦掙扎。自2008年初以來，實(shí)際消費(fèi)支出年均增長率只有0.4％。歐洲的情況也差不多。即使在目前極為樂觀的假設(shè)下（歐元區(qū)能保留），歐洲經(jīng)濟(jì)前景也相當(dāng)暗淡。被危機(jī)摧殘的外圍經(jīng)濟(jì)體（希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利，可能還包括西班牙）已經(jīng)陷入衰退。指數(shù)表明，曾無比堅挺的核心國家（德國和法國）的經(jīng)濟(jì)增長也受到了威脅，出現(xiàn)初步的疲軟跡象。
　　 此外，財政緊縮可能在未來數(shù)年內(nèi)影響總需求，資本短缺的銀行可能收緊信貸——這對歐洲以銀行為中心的信用中介體系來說是個嚴(yán)重的問題——泛歐洲的衰退已成不可避免之勢。歐洲委員會最近將其對2012年GDP增長的預(yù)測調(diào)低至0.5％，已在全面衰退邊緣搖搖欲墜。而在未來，預(yù)測數(shù)據(jù)還極有可能進(jìn)一步下調(diào)。
　　 在全球經(jīng)濟(jì)氣候如此嚴(yán)峻的形勢下，很難看出亞洲如何能成為繁榮的綠洲。但是，其目前的勢頭看起來十分強(qiáng)勁。畢竟，亞洲在最近幾年的表現(xiàn)實(shí)在太出色。有為數(shù)不少的人相信，不管世界其他地區(qū)情況如何，亞洲地區(qū)都能頂住。
　　 要真是這樣該多好。但實(shí)際上，亞洲對外部沖擊的脆弱性已經(jīng)惡化了。在2008年至2009年大衰退發(fā)生前，出口占亞洲新興市場整體GDP的比重上升至44％，比1997年至1998年亞洲危機(jī)時高了整整10個百分點(diǎn)。
　　 因此，盡管在危機(jī)之后的21世紀(jì)最初十年，亞洲專注于修復(fù)給其帶來巨災(zāi)的金融脆弱性，但并沒有再平衡經(jīng)濟(jì)的宏觀結(jié)構(gòu)。事實(shí)上，亞洲的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)變得更加依賴出口和外需了。
　　 結(jié)果，當(dāng)2008年至2009年的沖擊襲來時，亞洲地區(qū)的所有經(jīng)濟(jì)體要么嚴(yán)重減速，要么陷入嚴(yán)重衰退，這一幕在未來幾個月內(nèi)很可能會再次發(fā)生。新興亞洲的出口占GDP比重在2008年至2009年間劇減，但現(xiàn)在又回到早前44％的高度。也就是說，該地區(qū)對外部需求沖擊的暴露在今天與在三年前次貸危機(jī)即將發(fā)生時一樣大。
　　 作為亞洲增長的長期引擎，中國是亞洲對發(fā)達(dá)國家震蕩潛在脆弱性的典型代表。事實(shí)上，歐洲和美國加起來占中國2010年出口總額的38％，是其最大的兩個外國市場。亞洲正開始感受到全球震蕩的沖擊。
　　與三年前相同的是，中國首當(dāng)其沖，其出口的同比增長率從2010年10月的24％降至2011年10月的15.9％，未來數(shù)月可能進(jìn)一步下降。
　　 在中國香港，9月出口額收縮了3％，23個月以來首次出現(xiàn)同比下降。韓國和中國臺灣也顯示出類似的出口大幅減速跡象。即使長期以來被認(rèn)為亞洲最能抵御沖擊的經(jīng)濟(jì)體——印度，出口增長也從2011年8月的44％驟降至10月的11％。
　　 與三年前一樣，許多人希望亞洲來一次“脫鉤”，讓這一騰飛中的地區(qū)免于全球震蕩的干擾。但如今亞洲國家的GDP紛紛減速，這一愿望看起來只是一廂情愿。
　　 好消息是，強(qiáng)大的投資拉動勢頭可以部分抵消出口增長下降，并讓亞洲免于硬著陸，實(shí)現(xiàn)軟著陸。但是，如果歐元區(qū)瓦解，歐洲危機(jī)全面爆發(fā)，亞洲的美好愿望也將隨之破滅。
　　 這是亞洲在三年內(nèi)第二次聽見警鐘，這一回亞洲需要認(rèn)真對待了。美國和歐洲均面臨著漫漫復(fù)蘇路，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體無法再將穩(wěn)健增長建立在依靠發(fā)達(dá)國家的外需的基礎(chǔ)上了。如果它們不想讓增長減速，就需果斷地將注意力轉(zhuǎn)向該地區(qū)內(nèi)部的35億消費(fèi)者。消費(fèi)拉動的亞洲再平衡，才是最迫切的需要。
　　 作者為摩根士丹利亞洲非執(zhí)行主席