觀察股權(quán)分制改革之前我國上市公司的融資偏好，可以發(fā)現(xiàn)具有過度偏好于股票融資行為的現(xiàn)象，這與西方實(shí)踐具有很大不同。1998-2000年間，中國上市公司股權(quán)融資占全部外部融資的比重約為73％，而同期主要發(fā)達(dá)國家上市公司股權(quán)融資比重都在30％以下，美國上市公司更是只有-34％(由于許多上市公司進(jìn)行大量股票回購)。國內(nèi)很多學(xué)者基于不同角度對該現(xiàn)象進(jìn)行了研究，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為我國上市公司的股權(quán)融資偏好與上市公司股權(quán)分置制度密切關(guān)聯(lián)，并據(jù)此倡議積極推進(jìn)中國的股權(quán)分置制度改