[摘　要]目前，我國上市公司的并購績效總體上缺乏持續(xù)性，其影響因素很多。為了驗(yàn)證自由現(xiàn)金流量假說在中國的適用性，文章以上海證券交易所和深圳證券交易所2005年發(fā)生并購的主并上市公司的并購績效為因變量，以自由現(xiàn)金流量為自變量，以主營業(yè)務(wù)增長率等11個(gè)變量為控制變量，建立了多元回歸模型并進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果顯示，自由現(xiàn)金流量與這些上市公司的并購績效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，代理問題是損害我國上市公司并購績效的一個(gè)重要因素。
　　[關(guān)鍵詞]自由現(xiàn)金流量；并購；并購