【摘要】 中小企業(yè)面臨著一個動態(tài)的、復雜的、多元的環(huán)境，大都處在業(yè)務和規(guī)?？焖僭鲩L的時期，顯露出企業(yè)巨大的成長能力。然而，在高速發(fā)展的同時，很多企業(yè)都暴露出不能有效籌集、科學投放和合理分配財務資源的問題，企業(yè)的價值得不到有效的增值。文章在對財務管理理論、戰(zhàn)略管理理論進行研究的基礎上，從企業(yè)財務戰(zhàn)略管理實施研究的背景分析出發(fā)，分析了以籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、分配戰(zhàn)略和快速擴張型、穩(wěn)健發(fā)展型、防御收縮型為主線的財務戰(zhàn)略管理基本內容。
　　【關鍵詞】 財務戰(zhàn)略； 財務管理； 企業(yè)戰(zhàn)略
　　
　　一、引言
　　20世紀90年代以來中小企業(yè)得到了蓬勃發(fā)展，為經濟的發(fā)展作出了重要的貢獻。如今，許多中小企業(yè)都處在業(yè)務和規(guī)?？焖偕仙臅r期，企業(yè)規(guī)模不斷壯大，市場占有率也不斷上升，企業(yè)呈現巨大的成長能力。但是，在企業(yè)不斷壯大的同時，很多中小企業(yè)都暴露出不能有效籌集、科學投放和合理分配財務資源的問題，抑制了企業(yè)的增長，而且企業(yè)的資源得不到合理的利用，企業(yè)的價值得不到有效的增值。因此企業(yè)的財務戰(zhàn)略研究具有較深遠的意義，筆者研究正是在這一背景下提出來的。
　?。ㄒ唬┭芯磕康呐c意義
　　研究目的主要是通過系統的闡述現代企業(yè)財務戰(zhàn)略的概念、特點及主要內容，總結國內外有關企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的知識，并結合我國企業(yè)財務管理的現狀，依據企業(yè)戰(zhàn)略管理的要求，對中小企業(yè)財務戰(zhàn)略實施的不足進行分析，并探討適合企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略。
　　企業(yè)財務戰(zhàn)略關注的焦點是謀求企業(yè)資金的有效流動并實現增值。而目前企業(yè)中普遍存在的諸多問題又恰恰與資金流動有關，主要是資金管理的有效性和效率問題日益突出。如企業(yè)規(guī)模迅速擴張而企業(yè)融資能力極為有限，絕大多數企業(yè)面臨資金緊缺與資金閑置浪費并存的問題。擴張對增資的欲望與企業(yè)資金流動效率低下同時并存，使資金緊缺雪上加霜。面對如此積重的難題，企業(yè)如何破解，其中很重要的一點，就是要樹立財務戰(zhàn)略意識，切實加強財務戰(zhàn)略理論研究，從戰(zhàn)略的高度重視財務管理工作，重新建立以財務管理為主導的現代企業(yè)制度下的理財模式。
　?。ǘ┭芯勘尘?br/>　　20世紀50年代以前，大多數企業(yè)運營于一個相對穩(wěn)定的外部環(huán)境中，它們在一定地區(qū)向特定的顧客提供單一的服務或產品。50年代以后，企業(yè)的運營環(huán)境開始發(fā)生重大變化，許多企業(yè)開始實行多元化經營，傳統的內向型財務管理理論與方法，已經無法應付這種動蕩不安和日益復雜的環(huán)境變化，也不能滿足企業(yè)生產經營的實際要求。在這種背景下，財務戰(zhàn)略管理應運而生了。
　?。ㄈ┭芯糠椒?br/>　　筆者嘗試將具有全局性觀點的戰(zhàn)略管理融入到財務活動中，著重以涉及企業(yè)現金流的籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及利潤分配戰(zhàn)略三個主要環(huán)節(jié)為一條線索討論財務戰(zhàn)略的具體應用。與此同時，又以企業(yè)自身發(fā)展階段和資金籌措狀況特征為一條主線討論了快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略和防御收縮型財務戰(zhàn)略的應用。
　　
　　二、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略管理研究的理論基礎
　?。ㄒ唬┴攧諔?zhàn)略的定義和特征
　　1.財務戰(zhàn)略的定義
　　財務戰(zhàn)略的定義應為：財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務管理方面的應用與延伸，它既具有一般戰(zhàn)略的某些共性，又具有自己的特性。科學地界定財務戰(zhàn)略的本質，既要反映其“戰(zhàn)略”共性，又要揭示其“財務”個性。
　　2.財務戰(zhàn)略的特征
　?。?）全局性和長期性
　　財務戰(zhàn)略是以整個企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象，根據企業(yè)長遠發(fā)展需要而制定的。對企業(yè)的各項具體財務工作、計劃等起著普遍的和權威的指導作用，并且財務戰(zhàn)略一經制定就會對企業(yè)未來相當長時期內的財務活動產生重大影響。
　　（2）導向性
　　財務戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內財務活動的發(fā)展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略，它是企業(yè)一切財務戰(zhàn)術決策的指南，企業(yè)的一切財務活動都應該緊緊圍繞其實施和開展。
　?。?）相對獨立性
　　在市場經濟條件下，財務管理不再只是企業(yè)生產經營過程的附屬職能，而是有其特定的相對獨立的內容；財務活動并非總是企業(yè)的“局部”活動，而是有著許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內容。
　?。?）從屬性
　　財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統中的一個子系統，必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，應該與企業(yè)戰(zhàn)略協調一致，并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。
　?。?）謀劃對象的特殊性
　　財務戰(zhàn)略要解決風險與收益的矛盾、收益與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產經營與資本經營的矛盾等，這一系列矛盾都是由財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性引發(fā)的。
　　（二）中小企業(yè)的界定
　　中小企業(yè)是個規(guī)模上的概念，是相對于大企業(yè)而言的，我國對中小企業(yè)的界定，在不同時期有不同的標準，2003年1月1日起開始實施的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》第二條規(guī)定：“本法所稱中小企業(yè)，是指在中華人民共和國境內依法設立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產業(yè)政策，生產經營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)”。
　　
　　三、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的現狀分析
　?。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析
　　相對于傳統的財務管理來說，財務戰(zhàn)略管理注重的不再是中小企業(yè)目前的短期盈利，而是未來長期的持續(xù)獲利能力，對各個環(huán)境因素的分析不再是剝離開來分別分析，而是需要對各個環(huán)境因素、信息進行整合，并對其進行綜合分析。
　　1.中小企業(yè)外部環(huán)境分析
　　從中小企業(yè)總體環(huán)境因素分析來看，可以分為下面幾個方面：
　?。?）經濟因素。經濟環(huán)境是指一個企業(yè)所屬的或可能會參與其中競爭的經濟體的經濟特征和發(fā)展方向。
　?。?）市場規(guī)模大小。由于大市場比小市場更有細分的可能性，因此，無論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)都會認為大市場更具有誘惑力。
　?。?）國家的法律政策從根本上影響著企業(yè)的競爭。企業(yè)必須仔細研究國家與商業(yè)有關的政策。
　　（4）技術因素。科學技術是第一生產力，技術的進步對于生產合理化和提高生產效率具有重要作用，同時也對企業(yè)的資金投向起著導向作用。
　　2.中小企業(yè)內部環(huán)境分析
　　從中小企業(yè)資源方面來看，資本、設備、員工技能、專利、財務狀況等都是企業(yè)的資源，包括有形資源和無形資源，它是發(fā)展企業(yè)競爭優(yōu)勢的關鍵因素，也是決定企業(yè)能做什么的基礎；從中小企業(yè)能力方面來看，資源本身并不能產生競爭優(yōu)勢，競爭優(yōu)勢來源于資源的組合與分配效率，這就是企業(yè)的能力，它是決定企業(yè)能做什么的關鍵因素；從中小企業(yè)核心競爭力方面來看，企業(yè)的能力所產生的競爭優(yōu)勢是不會持久的。只有在能力是有價值的、稀有的、難以模仿的、不可替代的情況下，才是核心競爭力和持久競爭優(yōu)勢的來源。如圖1：
　?。ǘ┲行∑髽I(yè)財務戰(zhàn)略的類型
　　從資金籌措與使用特征的角度出發(fā)，財務戰(zhàn)略可以劃分為以下三種類型：快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略和防御收縮型財務戰(zhàn)略。每種財務戰(zhàn)略在財務結構、利潤分配政策等方面都有各自的特點，并分別適用于不同的企業(yè)。
　　1.快速擴張型財務戰(zhàn)略
　　快速擴張型財務戰(zhàn)略，是指以實現企業(yè)資產規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。其特征是隨著企業(yè)資產規(guī)模的快速擴張，也往往使企業(yè)的資產收益率在一個較長的時期內表現為相對較低的水平，因為收益的增長相對于資產的增長總是具有一定的滯后性。
　　2.穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略
　　穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略，是指以實現企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。其特征是“低負債、高收益、中分配”。
　　
　　3.防御收縮型財務戰(zhàn)略
　　防御收縮型財務戰(zhàn)略，是指以預防出現財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。其特征是“高負債、低收益、少分配”。
　　（三）中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的內容
　　內容主要有：籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略?；I資戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間企業(yè)籌集資金的目標、規(guī)模、結構、渠道和方式等重大問題；投資戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間企業(yè)資金投放的目標、原則、方向、規(guī)模、方式和時機等重大問題；股利分配戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間企業(yè)純收益，特別是股份制企業(yè)的股利如何分配的重大方針政策等問題。
　　1.籌資戰(zhàn)略
　　（1）籌資戰(zhàn)略的含義
　　籌資戰(zhàn)略就是根據企業(yè)內外環(huán)境的現狀與發(fā)展趨勢，適應企業(yè)整體戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略的要求，旨在為競爭戰(zhàn)略的實施提供可靠的資金保證，并不斷提高公司籌資效益。
　?。?）企業(yè)籌資渠道與方式的戰(zhàn)略選擇
　　金融型資金籌措戰(zhàn)略，是指企業(yè)通過與金融機構建立起密切的合作關系，有效地利用金融機構的信貸資金，以保證隨時獲得長期穩(wěn)定貸款的籌資戰(zhàn)略，這是一種從企業(yè)外部以間接金融方式籌集資金的戰(zhàn)略；證券型資金籌措戰(zhàn)略，是指主要依靠社會資金來源，通過發(fā)行各種有價證券，特別是發(fā)行股票和債券等方式來籌集資金的戰(zhàn)略；內部型資金籌措戰(zhàn)略，是指主要從企業(yè)內部開辟資金來源，籌措所需資金；聯合型資金籌措戰(zhàn)略，是指主要依靠企業(yè)間的聯合，企業(yè)間信用、吸收、收買、投資等方式，充分利用其他企業(yè)資金力量和金融力量進行籌資的戰(zhàn)略。
　　2.投資戰(zhàn)略
　　 （1）投資戰(zhàn)略的含義
　　企業(yè)投資戰(zhàn)略是指根據企業(yè)總體經營戰(zhàn)略要求，為維持和擴大生產經營規(guī)模，對有關投資活動所作的全局性謀劃。
　　 （2）投資戰(zhàn)略的目標與選擇
　　為保證企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實現，企業(yè)必須制定相應的多元化投資戰(zhàn)略目標。而且企業(yè)在選擇投資戰(zhàn)略目標時，應該做到以下幾方面：充分了解市場競爭的特點；充分了解影響競爭的因素；明確競爭范圍和競爭對手；選擇競爭層次；認真分析競爭對手。
　　3.股利分配戰(zhàn)略
　　 （1）股利戰(zhàn)略的含義
　　股利戰(zhàn)略就是根據企業(yè)戰(zhàn)略的要求和內外環(huán)境狀況，對股利分配進行的全局性和長期性謀劃。
　　 （2）企業(yè)戰(zhàn)略對制定股利戰(zhàn)略的影響
　　不同的企業(yè)戰(zhàn)略通常要求不同的股利戰(zhàn)略予以支持。由于企業(yè)戰(zhàn)略種類的多樣性，在此不能一一展開討論，下面僅就兩種主要的企業(yè)戰(zhàn)略——快速擴張型企業(yè)戰(zhàn)略和穩(wěn)健發(fā)展型企業(yè)戰(zhàn)略，簡要說明企業(yè)戰(zhàn)略對制定股利戰(zhàn)略的影響。
　　對于快速擴張型企業(yè)戰(zhàn)略而言，企業(yè)需要擴大原有的經營領域或開拓新的經營領域，因此具有以下特點：企業(yè)需要大量資金；經營會面臨較大的不確定性，致使企業(yè)收益在一定時期內較不穩(wěn)定；企業(yè)的投資者往往具有較強的風險承受能力。所以，在這種情況下的股利分配戰(zhàn)略為：選擇低現金股利加額外股利政策，并且盡量采用股票股利方式支付股利。
　　對于穩(wěn)健發(fā)展型企業(yè)戰(zhàn)略而言，企業(yè)不改變現有的經營范圍和規(guī)模，這類企業(yè)通常具有以下特點：企業(yè)不需要大量資金；企業(yè)所面臨的外部環(huán)境較為穩(wěn)定；企業(yè)的投資者往往不具有較強的風險承受能力。所以，相應的股利分配戰(zhàn)略為：選擇穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利政策，以現金股利為主，必要時以股票股利相配合。
　　
　　四、企業(yè)實施財務戰(zhàn)略的前景展望
　　在現代復雜多變的企業(yè)環(huán)境中，企業(yè)財務系統良性而高效的運行以及企業(yè)財務實力的增強，在很大程度上依賴于高質量的財務戰(zhàn)略的指導。具體表現在：企業(yè)實施財務戰(zhàn)略有助于改變企業(yè)財務系統的現狀，提高企業(yè)財務系統對未來環(huán)境的預見和適應能力；企業(yè)實施財務戰(zhàn)略有助于培植和發(fā)揮財務優(yōu)勢，增強企業(yè)的財務競爭能力；企業(yè)實施財務戰(zhàn)略有助于提高財務素質，全方位地發(fā)揮財務的功能，從而有效地提高企業(yè)發(fā)展能力；企業(yè)實施財務戰(zhàn)略有助于為企業(yè)提供較為豐富且合理的資金，并為這些資金創(chuàng)造更佳的投資方向，為保證企業(yè)的持久發(fā)展提供有利條件。
　　
　　結束語
　　通過問題研究，得出以下結論：
　　財務戰(zhàn)略管理是財務管理與戰(zhàn)略管理的有機融合，也是企業(yè)要想在當今復雜多變的環(huán)境和日趨激烈的市場競爭中取勝的砝碼。
　　在企業(yè)執(zhí)行財務戰(zhàn)略管理過程中，企業(yè)內外環(huán)境因素（尤其是復雜多變的外部大環(huán)境）是研究過程中的重點和難點，也是財務戰(zhàn)略區(qū)別于傳統內向型財務管理的關鍵所在。對于企業(yè)是執(zhí)行快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略還是防御收縮型財務戰(zhàn)略，并沒有統一的定論，重要的是需要企業(yè)結合自身實際發(fā)展情況和外部環(huán)境，制定出相應的財務戰(zhàn)略對策。
　　
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