邢志平

中國居民消費(fèi)率持續(xù)下降研究
——基于人口年齡結(jié)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

邢志平

為了解釋轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國居民消費(fèi)率持續(xù)下降現(xiàn)象，建立可以反映中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的簡單的兩期迭代模型，比較靜態(tài)分析結(jié)果表明人口老齡化這一計(jì)劃生育政策的自然結(jié)果是造成中國居民消費(fèi)率持續(xù)下降的重要因素。

轉(zhuǎn)軌時(shí)期；居民消費(fèi)率；人口年齡結(jié)構(gòu)；養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

一、問題背景

1978年以來，中國最終消費(fèi)率一直處于較低水平并有繼續(xù)走低的態(tài)勢 （根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局定義，“最終消費(fèi)”是指常住單位從本國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土和國外購買的貨物和服務(wù)的支出。它不包括非常住單位在本國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)的消費(fèi)支出。最終消費(fèi)分為居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，最終消費(fèi)率由此可進(jìn)一步分解為“居民消費(fèi)率”和“政府消費(fèi)率”兩部分，即居民消費(fèi)和政府消費(fèi)分別占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重），最終消費(fèi)率從1978年的62.1%下降到2008年的48.6%，從圖1可以看到，2000年以后中國最終消費(fèi)率急劇下降，2008年降到1978年以來的最低點(diǎn)。中國最終消費(fèi)率明顯偏低，并且其中又有20%左右是政府的最終消費(fèi)，所以中國居民的最終消費(fèi)率就顯得更加偏低。中國居民的最終消費(fèi)率過低（與此相對應(yīng)的是高儲蓄率、高投資率和高銀行存貸差）已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)面臨的重要問題之一。過低的居民最終消費(fèi)率以及與之相伴的高儲蓄率使得國內(nèi)的消費(fèi)需求相對不足，經(jīng)濟(jì)的增長過度依賴投資的增長，在外部需求受金融危機(jī)影響不能持續(xù)增長的情況下，投資增長最終會受消費(fèi)增長制約。毫無疑問，中國居民最終消費(fèi)率過低已經(jīng)越來越嚴(yán)重地制約著其經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。本文的主要目的即在于尋找中國居民消費(fèi)率持續(xù)下降的相關(guān)原因。

二、轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國人口年齡結(jié)構(gòu)及其養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

從支出角度來講，無論是家庭還是整個(gè)社會，其收入除極少量用于捐贈之外，要么用于儲蓄要么用于消費(fèi)，消費(fèi)與儲蓄是此消彼漲的互補(bǔ)關(guān)系，消費(fèi)的另一面就是儲蓄。儲蓄是消費(fèi)的余項(xiàng)，儲蓄與消費(fèi)緊密相連，不可分割。研究消費(fèi)必須研究儲蓄。

圖1 1978-2008年中國最終消費(fèi)率

長期以來，對于消費(fèi)儲蓄問題的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家用莫迪利安尼 (Franco Modigliani，1955)和弗里德曼(Milton Friedman，1957)在原有消費(fèi)者行為分析框架基礎(chǔ)上提出的生命周期假說 (Life Cycle Hypothesis，LCH)和持久收入假說(Permanent Income Hypothesis，PIH)作為主要理論框架。這些理論假定沒有流動性約束且存在不確定性，認(rèn)為消費(fèi)取決于持久收入，而持久收入是跨越消費(fèi)者一生時(shí)段收入的平均值。消費(fèi)者將可預(yù)期的較為穩(wěn)定的長期收入，或一生中可動用的總資源在各個(gè)時(shí)期進(jìn)行大體均勻的支出分配，以追求跨時(shí)預(yù)算約束下的效用最大化。其中，儲蓄可將不均衡收入路徑轉(zhuǎn)化為平滑基礎(chǔ)上的消費(fèi)路徑。因此，個(gè)體消費(fèi)決策不僅要考慮當(dāng)期收入，還要考慮未來的終生收入狀況。生命周期假說認(rèn)為個(gè)人在其收入高于其終生平均收入時(shí)儲蓄較多，而在收入低于其終生平均收入時(shí)進(jìn)行儲蓄。人口年齡結(jié)構(gòu)也是決定該國個(gè)人消費(fèi)和儲蓄的重要因素。國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，高儲蓄很可能是國歌人口年齡結(jié)構(gòu)變動下個(gè)體的理性選擇。

人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的理論和實(shí)際狀況都顯示，人口不受控制則人口年齡結(jié)構(gòu)呈金字塔狀，總?cè)丝谝灾星嗄隇橹?。?shí)行獨(dú)生子女人口政策，人口年齡結(jié)構(gòu)則呈蘑菇狀，老年人口比重上升。1978年以后，我國人口老齡化現(xiàn)象初現(xiàn)端倪，養(yǎng)老問題突出。據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒-2007》五次全國人口普查公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1953年、1964年、1982年、1990年和2000年我國65歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎胤謩e為4.41%、3.56%、4.91%、5.57%和6.96%，國家統(tǒng)計(jì)局公布的《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（2001-2009）顯示，2008年這一比重已達(dá)到8.5%，比2001年的7.1%高出1.4個(gè)百分點(diǎn)，比2005年的7.7%高出0.8個(gè)百分點(diǎn)，人口老齡化趨勢加劇。老年人口比重的上升即意味著青壯年人口（勞動力）比重的下降，勞動力的下降顯然將改變?nèi)藗兩芷趦?nèi)的收入路徑，并必將進(jìn)一步影響其消費(fèi)行為。因而，人口年齡結(jié)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是影響收入路徑的重要因素。

中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度起步于20世紀(jì)50年代初?！秳趧颖ｋU(xiǎn)條例》和《國家工作人員退休條例》所保障的對象是城鎮(zhèn)機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和企業(yè)職工。養(yǎng)老待遇標(biāo)準(zhǔn)由國家統(tǒng)一規(guī)定，養(yǎng)老費(fèi)用由各類單位和企業(yè)支付。該養(yǎng)老體系在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下有其合理性和可行性，但是隨著國有企業(yè)改革的深化，養(yǎng)老費(fèi)用直接影響到國有企業(yè)的盈利水平。1991年，國務(wù)院頒布《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》，開始實(shí)行社會統(tǒng)籌的養(yǎng)老保險(xiǎn)。1995年，國務(wù)院《關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的通知》確定基本養(yǎng)老實(shí)行社會統(tǒng)籌與個(gè)人帳戶相結(jié)合（簡稱“統(tǒng)帳結(jié)合”）的模式，強(qiáng)調(diào)建立多層次的社會保障體系。1997年，國務(wù)院《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的規(guī)定》，進(jìn)一步明確了 “統(tǒng)帳結(jié)合”模式。其目標(biāo)模式規(guī)定企業(yè)和職工的養(yǎng)老金繳費(fèi)占職工工資總額的28%，其中11%進(jìn)入在職職工的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，用于在職職工養(yǎng)老金的積累。由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下職工沒有養(yǎng)老金，這其中剩下的17%進(jìn)行代際轉(zhuǎn)移，用于退休職工養(yǎng)老金的統(tǒng)籌支付。因此，“統(tǒng)帳結(jié)合”的目標(biāo)模式實(shí)際是一種完全基金式（該模式以新加坡為典型代表，養(yǎng)老保險(xiǎn)金由雇主和雇員繳納到個(gè)人賬戶上，國家不直接為雇員進(jìn)行補(bǔ)貼，投保者退休后根據(jù)養(yǎng)老金賬戶上的積累量的多少領(lǐng)取養(yǎng)老金）與現(xiàn)收現(xiàn)付式相結(jié)合的混合模式（即當(dāng)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金來源主要滿足當(dāng)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)支出需要。它是根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)收支平衡的原則來籌集資金。它又分為三種類型，即非繳費(fèi)統(tǒng)一支付型、公共補(bǔ)貼繳費(fèi)固定支付型和公共補(bǔ)貼繳費(fèi)參照條件支付型。其中，第三種類型是由國家法律規(guī)定雇主和雇員繳費(fèi)的水平，國家財(cái)政給予補(bǔ)貼，養(yǎng)老金的支付與繳費(fèi)工資和繳費(fèi)年限掛鉤。根據(jù)養(yǎng)老金賬戶上的積累量的多少領(lǐng)取養(yǎng)老金）。2000年，國務(wù)院制定了《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點(diǎn)方案》，核心內(nèi)容主要是調(diào)整和完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。堅(jiān)持社會統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的制度模式，但對具體實(shí)施辦法加以改進(jìn)和完善：一是縮小個(gè)人賬戶規(guī)模；二是個(gè)人賬戶實(shí)賬運(yùn)營；三是提高基礎(chǔ)養(yǎng)老金水平。2005年底，國務(wù)院發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》，主要包括擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋范圍、改革基本養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法、統(tǒng)一個(gè)人賬戶的規(guī)模、做實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶、建立養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)的激勵(lì)機(jī)制、保證新老政策平穩(wěn)過渡等要求。從2000年和2005年的改革內(nèi)容來看，國家對已實(shí)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行了兩次完善，但并沒有改變中國現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是一種完全基金式與現(xiàn)收現(xiàn)付式相結(jié)合的混合模式的現(xiàn)狀。

三、轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下的消費(fèi)模型描述

在分析中國人口年齡結(jié)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，有必要建立一個(gè)反映中國現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的模型。由Samuelson（1958）提出，經(jīng)Diamond（1965）拓展的迭代模型反映各種養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的內(nèi)在邏輯?？梢詢善诘Ｐ蛠矸从澄覈F(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

在迭代模型中，消費(fèi)者的生命周期可以劃分為青年期（工作期）和老年期（養(yǎng)老期），假定每期存在一代年輕人和一代老年人，年輕人從事生產(chǎn)而老年人只能進(jìn)行消費(fèi)。用C11表示第一期的年輕人的消費(fèi)，這部分人在第二期變?yōu)槔夏耆?，他們在第二期的消費(fèi)用C22表示；U(·)是其消費(fèi)函數(shù)，滿足 u′>0，和邊際效用遞減 u″<0；β∈(0,1)表示主觀貼現(xiàn)率；s表示第一期的儲蓄，第二期儲蓄為0；w1表示第一期的工資收入，第二期工資收入為0；r2表示第二期的利率水平。根據(jù)以上假設(shè)，1期的年輕人的消費(fèi)行為可以表示為：

通過引入企業(yè)來確定利率和工資，從而使收入變化內(nèi)生化。將企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)表示為yt=f(kt,lt)，這里yt表示t期產(chǎn)出；kt表示t期資本投入；lt表示t期勞動投入。 假設(shè) fk>0，fl>0，fkk>0，fll>0。

在市場經(jīng)濟(jì)中，利率和工資將分別取決于資本和勞動的邊際生產(chǎn)率。于是r2=fk(k2,l2)，w1=fl(k1,l1)。

這里可以假設(shè)企業(yè)數(shù)量與第一期年輕人數(shù)量相等，均為n1，第二期數(shù)量為n2，同時(shí)假設(shè)資本使用一期后完全折舊（假設(shè)消費(fèi)者只能生存2期，每期跨度為30年。那么在每年的資本折舊率為13.3%（Aschauer,1989）時(shí)，數(shù)量為100的資本經(jīng)過30年折舊僅剩1.59。因此這里可以假設(shè)資本一期完全折舊）。于是在均衡的狀態(tài)下，由勞動力市場出清可知有，由資本市場出清有。規(guī)范第一期的數(shù)量n1為1，令，則預(yù)算約束條件（2）、（3）可以表示為：

若為現(xiàn)收現(xiàn)付式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，則政府向第一期的年輕人征稅d用以支付第一期的老年人的養(yǎng)老金。此時(shí)，約束條件為：

若為個(gè)人基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，政府向第一期的年輕人征稅d以用于支付第二期的老年人的養(yǎng)老金(1+r2)d。則約束條件為：

考慮到個(gè)人賬戶已經(jīng)開始建立，為簡便起見，這里取第二種方式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，事實(shí)上，當(dāng)假設(shè)資本的產(chǎn)出彈性為常數(shù)時(shí)，個(gè)人基金的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度等價(jià)于一種現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

（5′）式說明第一期的年輕人在第二期的消費(fèi)是第二期的產(chǎn)出的一個(gè)固定比例，如果政府根據(jù)這一比例α對第二期產(chǎn)出征稅同時(shí)將其對第二期老年人進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付，也可以把完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度理解為某種現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。（5′）式還說明，無論用哪種形式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，人口年齡結(jié)構(gòu)的變化都會對最優(yōu)儲蓄產(chǎn)生影響。

四、轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國人口年齡結(jié)構(gòu)與最優(yōu)儲蓄的比較靜態(tài)分析

通過第三部分對養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下約束條件的分析，消費(fèi)者的最優(yōu)化問題變?yōu)椋?/p>

一階條件為：

根據(jù)（6）式、（7）式、（8）式就可以求出一般均衡解，即最優(yōu)儲蓄率。接下來就最優(yōu)儲蓄率、人口年齡結(jié)構(gòu)對（8）式進(jìn)行比較靜態(tài)分析。

對（8）式進(jìn)行全微分，易得：

變形為：

即有：

由（12）式可知，當(dāng)消費(fèi)者的相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)θ大于1時(shí)，未來勞動力的數(shù)量（n）與當(dāng)期勞動力的儲蓄（s）正相關(guān)；當(dāng)消費(fèi)者的相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)小于1時(shí)，未來勞動力的數(shù)量與當(dāng)期勞動力的儲蓄負(fù)相關(guān)；當(dāng)消費(fèi)者的相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)θ等于1時(shí)，未來勞動力的數(shù)量與當(dāng)期勞動力的儲蓄無關(guān)。

從事實(shí)上來說，第二期年輕人的數(shù)量n2的變化對于第一期的年輕人來說既有替代效應(yīng)也有收入效應(yīng)。當(dāng)n2下降時(shí)，替代效應(yīng)使得第一期的年輕人也即第二期的老年人降低儲蓄，而與此同時(shí)，由于預(yù)期未來收入變少了，收入效應(yīng)使得第一期年輕人提高儲蓄以平滑消費(fèi)路徑。

從（12′）式可知，當(dāng)消費(fèi)者的跨期替代彈性σ比較小的時(shí)候，收入效應(yīng)比較強(qiáng)，；而當(dāng)σ比較大的時(shí)候，替代效應(yīng)超過了收入效應(yīng)，。 可見，消費(fèi)者的跨期替代彈性σ是決定人口年齡結(jié)構(gòu)與最優(yōu)儲蓄相關(guān)性的關(guān)鍵。對于消費(fèi)的跨期替代彈性σ（即風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的倒數(shù)），不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都對其作過估計(jì)，結(jié)果表明σ大致在1到10之間（Mankiw，1981；H ansen and Singleton ，1983；Hall，1988）， 故而有所以可以得出結(jié)論：未來勞動力的下降（即人口老齡化程度的提高）可能引起現(xiàn)期儲蓄率的上升，也即現(xiàn)期居民消費(fèi)率的下降。

五、結(jié)論

總的來說：轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國的現(xiàn)狀就是計(jì)劃生育體制下較少的一代人需要為以前未實(shí)行計(jì)劃生育的較多的一代人來提供養(yǎng)老保險(xiǎn)。由于工資制度改革相對的滯后，中國居民退休后的工資相對而言要比在職時(shí)的工資少得多，加上居民平均壽命的延長，所以中國居民需要提高工作期間的儲蓄率以保證退休后的生活水平不至于降低太多。與此同時(shí)，與轉(zhuǎn)軌時(shí)期改革相適應(yīng)的各種制度也相應(yīng)發(fā)生了巨大的變化，由此所帶來的不確定因素使中國居民面臨更多的未來消費(fèi)支出不確定性，這種未來消費(fèi)支出不確定性會進(jìn)一步增強(qiáng)居民對未來的不確定性預(yù)期，從而使人們在考慮收入的分配時(shí)，防患意識明顯提高，預(yù)防性儲蓄會明顯增加，從而降低現(xiàn)期消費(fèi)，進(jìn)而導(dǎo)致1978年以來中國居民的消費(fèi)率一直偏低且呈持續(xù)下降態(tài)勢。當(dāng)前，國家啟動居民消費(fèi)需求的政策應(yīng)著眼于合理矯正居民的制度預(yù)期和未來消費(fèi)支出的預(yù)期，啟動消費(fèi)需求，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

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C913.6

A

1673-1999（2011）02-0072-03

邢志平(1974-），男，河南鄭州人，碩士，武夷學(xué)院（福建南平353000）商學(xué)院講師，研究方向?yàn)樨泿排c經(jīng)濟(jì)。

2010-10-23