□周 平 唐金榮 施俊法 楊宗喜

2010年全球礦業(yè)形勢(shì)分析及未來展望

□周 平 唐金榮 施俊法 楊宗喜

礦業(yè)作為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，其發(fā)展動(dòng)向既可反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)，也受全球經(jīng)濟(jì)基本面的控制。在遭受全球金融危機(jī)后，各國經(jīng)濟(jì)從同步衰退走向交替性增長(zhǎng)，復(fù)蘇步伐疲軟，周期被拉長(zhǎng)。近來，美國為緩解國內(nèi)失業(yè)率居高不下和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，采用量化寬松政策，致使美元大幅貶值；歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題此起彼伏；國際流動(dòng)性資本蜂擁至中國、印度等新興發(fā)展中國家，給這些新興國家?guī)韲?yán)重的通脹壓力。受此影響，黃金價(jià)格一路飆升，重要金屬礦產(chǎn)品價(jià)格更是震蕩走高。

2010年：全球礦業(yè)發(fā)展形勢(shì)樂觀，但影響因素復(fù)雜

全球固體礦產(chǎn)勘查投入實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)

一是全球礦產(chǎn)勘查投入迅速回升，略超2007年水平。據(jù)MEG專家報(bào)告，雖然2009年金屬價(jià)格指數(shù)在2008年之后繼續(xù)下跌，但是2010年全球礦產(chǎn)勘查投入逆勢(shì)上揚(yáng)，預(yù)計(jì)將達(dá)到110億美元，較2009年的84億美元增長(zhǎng)約25%，略微超過2007年105億美元的水平，達(dá)到歷史第二高位。二是初級(jí)礦產(chǎn)勘查公司再次成為礦產(chǎn)勘查的主角。2010年，初級(jí)勘查公司再次超過高級(jí)勘查公司，占據(jù)了勘查投資的最大份額。1997～2010年，初級(jí)勘查公司累計(jì)勘查投入接近330億美元，高級(jí)勘查公司則不到300億美元。三是貴金屬繼續(xù)領(lǐng)跑礦產(chǎn)勘查投入。在最具吸引力的勘查投資礦種榜上，黃金繼續(xù)領(lǐng)跑，其所占份額超過賤金屬近20%。賤金屬中，銅和鋅所占的份額有所增加，而鉛所占份額則有所減少。四是礦業(yè)大國礦產(chǎn)勘查投入比例發(fā)生變化。加拿大在勘查投資前十名的國家中繼續(xù)保持其霸主地位，阿根廷首次將南非擠出勘查投資前十名國家。美國則再次擠入前三名，2009年排名第三的秘魯2010年跌到了第五，俄羅斯由2009年的第五跌到了2010年的第八，中國繼續(xù)前進(jìn)，由2009年的第八位上升到2010年的第七位。

主要礦產(chǎn)品價(jià)格在劇烈震蕩中繼續(xù)走高

金：從2008年11月至2010年12月，黃金價(jià)格一直維持在高位運(yùn)行，從800美元/盎司一路飆漲至近期的1400多美元/盎司，漲幅達(dá)75%以上。綜合來看，黃金市場(chǎng)牛市行情可能仍將延續(xù)，黃金價(jià)格高位震蕩上行的可能性很大。

銅：2010年7～12月，在不到半年時(shí)間里，銅價(jià)從6000美元/噸一路上漲至約9000美元/噸的歷史新高位，上漲幅度達(dá)到了50%，較2008年同期增加了近200%。英國商品研究機(jī)構(gòu)（CRU）預(yù)計(jì)2011年全球精銅供應(yīng)短缺3.8萬噸。因此，預(yù)計(jì)銅金屬2011年的市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)比較復(fù)雜，在流動(dòng)性依然充裕的情況下，市場(chǎng)價(jià)格仍可能持續(xù)攀升。

鉛、鋅：2010年鉛價(jià)格總體上平穩(wěn)上升，年初延續(xù)了2009年上漲的勢(shì)頭，超過了2600美元/噸；后經(jīng)過震蕩調(diào)整，在2月初回調(diào)至2000美元/噸；而后出現(xiàn)反彈，至4月中旬再次達(dá)到約2400美元/噸的高位；7月份跌至約1600美元/噸的水平，此后一路上行到11月12日止?jié)q轉(zhuǎn)跌，達(dá)2500美元/噸。鋅與鉛走勢(shì)大體相同。從2010年6月底1600美元/噸上升到11月11日2500美元/噸。

鐵礦石：2010年，鐵礦石價(jià)格在震蕩中逐步上揚(yáng)，初步估算與2009年相比上漲了100%。鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格由2009年的60美元～80美元/噸，上升為2010年的110美元～150美元/噸。據(jù)預(yù)測(cè)，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格仍將高位運(yùn)行，受國際經(jīng)濟(jì)走弱和國內(nèi)調(diào)控政策相繼出臺(tái)等因素影響，鐵礦石進(jìn)口量將出現(xiàn)下降，價(jià)格將維持在125美元～150美元/噸之間。

世界宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定全球礦業(yè)走向

礦業(yè)作為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，其發(fā)展動(dòng)向既可反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)，也受全球經(jīng)濟(jì)基本面的控制。世界宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不容樂觀，充滿了變數(shù)。全球礦業(yè)形勢(shì)也受此影響，一反上半年小幅振蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，步入大幅波動(dòng)階段，致使2010年年末礦業(yè)形勢(shì)撲朔迷離，預(yù)計(jì)2011年全球礦業(yè)將延續(xù)2010年年末高位劇烈震蕩之態(tài)勢(shì)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，全球經(jīng)濟(jì)有望在新興國家的帶動(dòng)下，逐漸步入健康發(fā)展的軌道，礦業(yè)未來前景整體仍被看好。

全球礦業(yè)格局正面臨著新一輪調(diào)整

國際礦產(chǎn)品市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性變化。近年來，全球礦產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。過去，占世界總?cè)丝?0%的歐洲、美國和日本消費(fèi)了世界礦產(chǎn)總產(chǎn)量的80%以上，而隨著中國、印度、巴西和俄羅斯等新興國家的崛起，及其他發(fā)展中國家融入世界經(jīng)濟(jì)，超過世界人口50%的人消費(fèi)了全球絕大部分原材料。因此，未來全球原材料需求仍將大幅增長(zhǎng)，有望掀起新一輪熱潮。

資源國家戰(zhàn)略正影響著各國礦業(yè)政策。資源的國家戰(zhàn)略意識(shí)正在增強(qiáng)，并不斷加深對(duì)礦業(yè)的影響。礦產(chǎn)資源伴隨礦業(yè)格局的調(diào)整，將由經(jīng)濟(jì)層面上升至國家戰(zhàn)略層面（政治層面）?？梢?，未來礦業(yè)的發(fā)展不僅有賴于各國政府的稅收政策調(diào)整，還受到全球礦業(yè)格局，尤其是供需格局調(diào)整的影響。同時(shí)，在資源保護(hù)主義、民族主義抬頭之時(shí)，更需要從國家戰(zhàn)略層面進(jìn)行宏觀把握，及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化國與國之間的關(guān)系，為資源的國際合作奠定基礎(chǔ)。

2011年：全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升，資源需求基本面好轉(zhuǎn)

2011年世界經(jīng)濟(jì)將由2009年和2010年的超常規(guī)政策刺激下的恢復(fù)性反彈轉(zhuǎn)向平穩(wěn)甚至低速增長(zhǎng)階段。但是隨著發(fā)達(dá)市場(chǎng)復(fù)蘇放緩，新興市場(chǎng)加快增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)“脫鉤”跡象，各個(gè)區(qū)域從同步衰退走向交替性增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐疲軟，周期被拉長(zhǎng)，各國下一階段采取的措施相異甚至截然相反，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇添加了諸多復(fù)雜性和不確定性?？傮w來說，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)回升，資源需求的基本面會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。

金屬價(jià)格在震蕩中繼續(xù)上揚(yáng)，投資對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)作用明顯

據(jù)王安建等2010年的研究，資源價(jià)格受資源開發(fā)成本和供需基本面變化的影響具有某種臺(tái)階狀上升的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間石油價(jià)格的合理區(qū)間為60美元～80美元/桶，銅為3500美元/噸，鋁為2100美元/噸。我們認(rèn)為，這個(gè)數(shù)值僅反映供需關(guān)系的內(nèi)容。

BME通過長(zhǎng)期價(jià)格跟蹤及模擬，認(rèn)為過去由供求關(guān)系決定的價(jià)格變化，可由貨幣效應(yīng)、平均生產(chǎn)成本、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和庫存率決定的簡(jiǎn)單模型模擬，相關(guān)系數(shù)較高（R2＝0.82）。2004年之后，礦產(chǎn)價(jià)格變化驅(qū)動(dòng)力增多，美元指數(shù)、對(duì)沖基金、指數(shù)基金對(duì)礦產(chǎn)品價(jià)格影響較大。為此，BME建立了一種新的礦產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)模型，經(jīng)研究他們認(rèn)為在銅金屬市場(chǎng)上，由供求關(guān)系（成本、增長(zhǎng)率及正常庫存率）決定的銅價(jià)應(yīng)在3500美元／噸附近，指數(shù)基金長(zhǎng)期持有使銅價(jià)提升至6500美元/噸左右，加之受對(duì)沖基金及美元政策的影響，未來一段時(shí)間內(nèi)銅價(jià)將在7000美元～9000美元/噸之間振蕩。限于各種礦產(chǎn)的產(chǎn)出、分布及其屬性不同，其所受金融資本炒作的程度也不可能完全相同，故還需加以區(qū)分對(duì)待。

固體礦產(chǎn)勘查投入有望繼續(xù)增加，稀土等戰(zhàn)略技術(shù)型礦種的勘查會(huì)大幅增加

鑒于全球礦業(yè)市場(chǎng)迅速恢復(fù)，預(yù)計(jì)2011年全球固體礦產(chǎn)勘查投入將繼續(xù)增長(zhǎng)，并有望達(dá)到2008年所創(chuàng)的130億美元～140億美元的歷史高位。預(yù)測(cè)依據(jù)主要包括：

全球第四個(gè)礦業(yè)周期是由中國、印度、巴西、俄羅斯等新興國家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所拉動(dòng)的，其人口、資源與市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)超歷史。從近兩年這些國家的經(jīng)濟(jì)回升成效來看，比傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國家要樂觀得多。因此，這些新興市場(chǎng)的迅速復(fù)蘇及其所帶來的強(qiáng)勁需求將是帶動(dòng)全球固體礦產(chǎn)勘查投入迅速增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素；

全球流動(dòng)性過剩仍將延續(xù)。一方面，美國為了自身的利益，再次開啟了印鈔機(jī)器，以避免經(jīng)濟(jì)陷入二次探底的危機(jī)，給全球貨幣市場(chǎng)注入了大量過剩的流動(dòng)性；另一方面，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)重重，盡管問題國家已經(jīng)開始著手減債節(jié)支增稅計(jì)劃，然而“冰凍三尺，非一日之寒”，掩埋在歐元區(qū)下面的危機(jī)堪比冰島下伏的火山，現(xiàn)在展露的可能僅僅是冰山一角，程度可能遠(yuǎn)超人們的想象。因此，歐元區(qū)也不大可能捏緊流動(dòng)性的閥門。所以，未來一兩年內(nèi)，全球流動(dòng)性過剩的格局可能不會(huì)有太大改觀，它所帶來的各種金融炒作，將帶動(dòng)礦產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)高位攀升，從而成為拉動(dòng)全球固體礦產(chǎn)勘查投入繼續(xù)增長(zhǎng)的重要因素；

低價(jià)格、低成本經(jīng)濟(jì)時(shí)代的結(jié)束，也意味著需要更多的投入，從而帶動(dòng)礦產(chǎn)勘查投入繼續(xù)攀升。

此外，過去歐美國家長(zhǎng)期依賴金融衍生、高負(fù)債和高消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，致使全球經(jīng)濟(jì)失衡，后危機(jī)時(shí)代世界各國紛紛轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力發(fā)展新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，力圖逐步調(diào)整全球經(jīng)濟(jì)失衡結(jié)構(gòu)。伴隨新一輪技術(shù)創(chuàng)新的突破，與之相關(guān)的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源（如，稀土、稀有和稀散金屬）的需求將快速上升，故其將成為重點(diǎn)勘查對(duì)象。美國、日本已經(jīng)著手在世界各處勘查開發(fā)新稀土資源。

礦業(yè)并購逆市躍居全球并購榜榜首，且2011年仍將延續(xù)

據(jù)安永統(tǒng)計(jì)，截至2010年9月30日，全球采礦和金屬業(yè)的并購交易額為789億美元，比2009年同期增長(zhǎng)87%，交易數(shù)量增長(zhǎng)10%，達(dá)827筆。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，2010年前5個(gè)月，全球采礦業(yè)已宣布的并購和收購項(xiàng)目，金額達(dá)到1990億美元，為2009年同期的3倍。與此形成對(duì)比的是，同期全球的企業(yè)并購額下降了37%。過去兩年中一直居全球并購額之首的金融服務(wù)業(yè)，2010年前5個(gè)月的并購額為1735億美元，退居第二。這也是自彭博社開始統(tǒng)計(jì)全球并購數(shù)據(jù)以來，采礦業(yè)首次爬上這一榜單之首。

全球礦業(yè)并購升溫的原因，除了爭(zhēng)奪稀有礦產(chǎn)外，還在于開采成本的上升使得收購競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本顯得較為便宜。現(xiàn)在大多數(shù)礦產(chǎn)品的價(jià)格都處在歷史高位，礦業(yè)公司有底氣去融資和收購。除非大宗商品價(jià)格突然暴跌，否則這種趨勢(shì)仍將繼續(xù)。安永高管邁克爾·林奇-貝爾也認(rèn)為，大宗商品的高價(jià)使得采礦投資重新變得有吸引力，金融動(dòng)蕩并沒有抽干這些項(xiàng)目中的資金。銀行家們告訴礦業(yè)公司：如果你有好的資產(chǎn)、好的管理，錢就不愁。因此，2011年全球礦業(yè)并購將繼續(xù)活躍，無論在交易數(shù)量和交易額兩個(gè)方面均可能呈現(xiàn)顯著增加態(tài)勢(shì)。

對(duì)策：抓住礦業(yè)格局重塑最佳時(shí)機(jī)，探索新機(jī)制

鑒于風(fēng)云變幻的國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)和礦業(yè)格局重塑最佳時(shí)機(jī)的到來，我們應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，克服困難，迎接挑戰(zhàn)。為此，提出如下幾點(diǎn)建議：

加強(qiáng)國際資源外交與合作，積極參與礦業(yè)格局新調(diào)整

當(dāng)前在世界經(jīng)濟(jì)一體化、資源配置全球化的潮流下，國家之間的相互依賴性日益增強(qiáng)。一方面，新興國家對(duì)國際資源的依賴程度顯著提升；另一方面，資源供應(yīng)大國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有賴于新興資源需求市場(chǎng)。傳統(tǒng)資源消費(fèi)國、傳統(tǒng)資源國、新興資源消費(fèi)國、新興資源國相互之間，資源外交與資源價(jià)格的博弈，正對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局形成一定沖擊，國際資源經(jīng)濟(jì)新秩序已露端倪。

全球金融危機(jī)的爆發(fā)，為經(jīng)濟(jì)格局、礦業(yè)格局的重塑提供了絕佳機(jī)會(huì)，為此我們應(yīng)積極開展資源外交與合作，參與全球礦業(yè)新格局的塑造：一是與新興資源消費(fèi)國合作，提高需求方在定價(jià)機(jī)制中的話語權(quán)；二是充分利用我國的優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)，與新興資源供應(yīng)國合作，主動(dòng)把握優(yōu)勢(shì)礦種定價(jià)權(quán)；三是繼續(xù)深入發(fā)展與非洲、南美洲、拉丁美洲國家之間的關(guān)系，積極參與并合作開發(fā)優(yōu)質(zhì)資源；四是繼續(xù)推進(jìn)人民幣的國際化，適時(shí)啟用人民幣在國際礦產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)算中的應(yīng)用等。

深入研究國際礦產(chǎn)品價(jià)格的形成機(jī)制，為降低我國資源使用成本提供支撐

進(jìn)入新世紀(jì)以來，國際礦產(chǎn)品市場(chǎng)經(jīng)歷了前所未有的變化，大部分礦產(chǎn)品價(jià)格早已或正在偏離傳統(tǒng)的供需關(guān)系，金融資本對(duì)礦業(yè)的影響也嚴(yán)重偏離了初衷。目前，國際礦產(chǎn)品價(jià)格的定價(jià)機(jī)制，是過去數(shù)十年由歐美國家與資源供給國家長(zhǎng)期博弈的結(jié)果，且經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展雙方形成了比較穩(wěn)定的利益集團(tuán)。例如，國際鐵礦石三大巨頭，其背后是匯豐、摩根、花旗等國際金融財(cái)團(tuán)，正是這些金融財(cái)團(tuán)利用鐵礦石的壟斷地位和已經(jīng)控制了的對(duì)中國的海運(yùn)業(yè)務(wù)，在最大限度地掠奪我國鋼鐵工業(yè)和下游10個(gè)主要用鋼行業(yè)的利潤(rùn)。2010年上半年，我國大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)折合約57億美元，處于微利狀態(tài)。而必和必拓凈利潤(rùn)是127億美元，同比增長(zhǎng)115%；力拓凈利潤(rùn)是58.5億美元，增長(zhǎng)260%，超過我國鋼鐵全行業(yè)。同樣，以西方國家為主導(dǎo)的期貨市場(chǎng)正在成為資本炒作的平臺(tái)，所以用期貨價(jià)格作為現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行交易的定價(jià)機(jī)制也完全偏離實(shí)際需求。如果我們不研究目前的定價(jià)機(jī)制，進(jìn)而尋求機(jī)會(huì)進(jìn)行變革，伴隨發(fā)展中國家工業(yè)化的大規(guī)模推進(jìn)，資源利用成本必將大幅上漲。

深刻認(rèn)識(shí)我國礦業(yè)企業(yè)境外運(yùn)營(yíng)能力的不足，探索“走出去”的新模式或新機(jī)制

由于我國“走出去”從事資源勘查開發(fā)的企業(yè)中，許多為非礦山企業(yè)，或市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足的企業(yè)，因而造成我國企業(yè)“走出去”項(xiàng)目數(shù)量多、資金數(shù)額大，但成功率非常低的這種特有現(xiàn)象。幸運(yùn)的是，其中不乏一部分非常成功的案例，所以有必要及時(shí)總結(jié)我國企業(yè)“走出去”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為下一階段的境外資源部署提供支撐。

整體來看，中國企業(yè)在國際資源競(jìng)爭(zhēng)中屬“后來者”，所以在“走出去”的過程中，一要正確認(rèn)識(shí)自身的不足，不斷地學(xué)習(xí)國外成功的做法；二要?jiǎng)?chuàng)新模式和方式，承擔(dān)更多的責(zé)任，付出更多的努力，才能超越“先到者”。目前，由中國地質(zhì)調(diào)查局主導(dǎo)和組織實(shí)施的境外基礎(chǔ)性、公益性地質(zhì)調(diào)查，可視為“走出去”模式創(chuàng)新的一種，但應(yīng)做好后期商業(yè)性工作銜接。這種方式與目前國內(nèi)外專家提出的，關(guān)注“夾縫項(xiàng)目”和與資質(zhì)較好的初級(jí)勘查公司對(duì)接的模式，具有異曲同工之效。發(fā)揮中國“以多取勝”的特色戰(zhàn)略，盡可能利用或與海外的小公司合作，占用或利用小的港口及其他設(shè)施等，逐步做大做強(qiáng)。

以全球眼光，從國家層面統(tǒng)籌安排和部署國內(nèi)外礦產(chǎn)資源的開發(fā)利用

我國已成為世界上最重要的礦產(chǎn)資源生產(chǎn)大國、消費(fèi)大國，理應(yīng)成為資源勘查大國。這就要求我們從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)，規(guī)劃好、部署好我國的資源開發(fā)與利用。為應(yīng)對(duì)未來激烈的資源競(jìng)爭(zhēng)，我們要提前準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)措施，包括建立資源儲(chǔ)備制度、合理布局礦山、優(yōu)化運(yùn)輸途徑，建立和完善礦業(yè)政策和法律法規(guī)，樹立中國企業(yè)在海外負(fù)責(zé)任的良好形象和高技術(shù)、高品質(zhì)的企業(yè)形象，培養(yǎng)一批具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國企業(yè)。

資源勘查大國，就是要立足國內(nèi)資源。首先要針對(duì)我國資源稟賦差、勘查與開發(fā)難的問題，加大科技攻關(guān)力度，發(fā)展一批技術(shù)服務(wù)公司，提升我國礦山企業(yè)的技術(shù)含量。同時(shí)，以技術(shù)優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)境外資源勘查、開發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而推動(dòng)境外資源利用；利用我國優(yōu)勢(shì)礦種在技術(shù)勘查開發(fā)方面的優(yōu)勢(shì)，加快境外推廣，以此占據(jù)高品質(zhì)的新興戰(zhàn)略技術(shù)型資源，避免大型跨國公司的壟斷再次形成。此外，境外資源開發(fā)利用，不能單打獨(dú)斗，需要國家從政策、法律、金融、科技上給予支持，企業(yè)、銀行、中間機(jī)構(gòu)要實(shí)現(xiàn)相互協(xié)作。（中國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)展中心《地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)》供稿）