○何光軍

（廣汽長豐汽車股份有限公司 湖南 長沙 410100）

目前，部分企業(yè)投資特別是股權(quán)投資方面所暴露出來的違紀(jì)違法問題越來越多，如企業(yè)某些高層管理者利用企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、國家法律法規(guī)不完善的空檔，借企業(yè)股權(quán)投資方式，或虛假投資、虛增資產(chǎn)、職工虛假參股坐享利益。也有某些高層管理者違反會計一致性原則，會計期間改變投資核算方式，轉(zhuǎn)移權(quán)益、調(diào)節(jié)資產(chǎn)、調(diào)節(jié)利潤等，導(dǎo)致會計信息嚴(yán)重失實，從而損害所有者和投資者的相關(guān)權(quán)益。因此，如何從股權(quán)投資機(jī)制上管好用好投資資源，督促企業(yè)準(zhǔn)確核算投資及其成果，切實提高會計信息披露的質(zhì)量，是本文研究的重點。

一、企業(yè)股權(quán)投資的動機(jī)和目的

企業(yè)股權(quán)投資活動屬于資本營運(yùn)的重要范疇，是企業(yè)為了盤活資產(chǎn)、擴(kuò)大經(jīng)營范圍、增加收益來源和提高抗風(fēng)險能力，而將閑置資產(chǎn)或籌集的資金投資到特定的項目或公司中，經(jīng)過資本運(yùn)動或生產(chǎn)經(jīng)營活動，使資本價值極大化，從而為投資者帶來更多的經(jīng)營收益。其動機(jī)是由追逐利潤而驅(qū)動的，最終目的是為了實現(xiàn)資本的保值增值。主要概括為以下幾點：為培育新的經(jīng)濟(jì)增長點，擴(kuò)大經(jīng)營領(lǐng)域，增加利潤來源；為了規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，培育并形成多種經(jīng)營業(yè)務(wù)格局；改變經(jīng)營模式，形成多個獨立運(yùn)作的經(jīng)營實體，提高經(jīng)濟(jì)效益；為提高竟?fàn)幠芰?，通過并購重組或聯(lián)合投資方式，以資本為紐帶與其他企業(yè)結(jié)成新的經(jīng)營聯(lián)盟。

二、企業(yè)股權(quán)投資存在的問題和原因

1、企業(yè)股權(quán)投資控制存在的主要問題

企業(yè)股權(quán)投資控制存在的主要問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是違規(guī)投資。主要指一些企業(yè)為獲取暴利而鋌而走險，不顧國家有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不顧主體企業(yè)的利益，私自將資金投入到國家明令禁止的經(jīng)營領(lǐng)域，或在經(jīng)營中超范圍經(jīng)營，或從事制假販假、參與走私等違法犯罪活動，繼而被國家執(zhí)法機(jī)關(guān)依法取締、處以罰款、沒收財產(chǎn)而造成的經(jīng)濟(jì)損失。二是賬外投資。是指投資企業(yè)未將投資列入賬面的投資。賬外投資的存在不僅隱瞞了投資企業(yè)的真實權(quán)益，“無主投資”還是某些企業(yè)從事賬外經(jīng)營、調(diào)節(jié)利潤、偷逃稅款、轉(zhuǎn)移企業(yè)資產(chǎn)的重要手段。具體表現(xiàn)：投資和借款不分。母體企業(yè)以借款的名義或以子公司資金或以第三方借款支付投資款，待被投資企業(yè)盈利后收回或歸還平賬；胡亂核算，將分回的投資回報、利潤或股利不計投資收益而直接沖減“長期投資”科目成本和余額，直至沖完平；或用截留的如折扣折讓、返利、獎勵等通過變通方式用于投資；少計或不計關(guān)閉企業(yè)的經(jīng)營積累余額，用于組建新公司；非正常改制或以關(guān)閉的手段關(guān)閉不該關(guān)閉的投資項目制造賬外企業(yè)。三是虛列投資。主要是指一些企業(yè)在“長期投資”科目中虛掛早關(guān)閉或已轉(zhuǎn)讓股權(quán)的投資。具體表現(xiàn)：被投資企業(yè)早己破產(chǎn)關(guān)閉或撤消，或所持股份早已轉(zhuǎn)讓，長期投資仍在賬面上反映，未作壞賬或清算、或沖轉(zhuǎn)處理；被投資企業(yè)早已資不抵債，但其賬面及會計報表卻繼續(xù)反映資產(chǎn)質(zhì)量良好，投資企業(yè)按權(quán)益法將其虛假凈資產(chǎn)進(jìn)行核算，導(dǎo)致投資企業(yè)資產(chǎn)虛增。四是會計核算不實。如公司所屬多種經(jīng)營企業(yè)JL公司（注冊資金2000萬元），本應(yīng)納入該公司當(dāng)期會計核算范圍、并入本年會計報表，但由于沒有理順投資關(guān)系，一直作公司多種經(jīng)營企業(yè)管理，其會計核算沒有并表。造成會計核算資料不完整、會計核算不實。

2、企業(yè)股權(quán)投資控制問題存在的主要原因

（1）企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不合理，權(quán)責(zé)分派不對稱是企業(yè)股權(quán)投資出現(xiàn)眾多問題的深層根源。組織結(jié)構(gòu)也稱權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)，是企業(yè)全體職工為實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而進(jìn)行分工合作，在職務(wù)范圍、責(zé)任、權(quán)利方面所形成的結(jié)構(gòu)體系。一些企業(yè)內(nèi)部常因部門的職責(zé)不清、權(quán)限不明，部門與部門之間缺乏分工與協(xié)作，從而造成如投資項目論證不縝密，對投資項目管控不到位，信息溝通不靈，投資風(fēng)險得不到及時的評估與預(yù)警，致使投資項目經(jīng)營陷入困境甚或投資失敗。

（2）所有者監(jiān)督不到位，執(zhí)法力度不夠。由于我國法律賦予職權(quán)的執(zhí)法主體部門實施對企業(yè)股權(quán)投資行為的執(zhí)法仍缺位。如執(zhí)法主體的相關(guān)法律責(zé)任劃分不夠明確，執(zhí)法力度大打折扣；執(zhí)法主體不作為，執(zhí)法時“輕罰薄懲”、導(dǎo)致法的威懾失靈等，從而造假者、利用股權(quán)投資獲利者肆意妄為。

（3）部門的權(quán)責(zé)不對稱。一些職能部門為了滿足企業(yè)少數(shù)人或小集團(tuán)的利益，可以鋌而走險，肆意造假，而且企業(yè)內(nèi)部沒有建立與企業(yè)股權(quán)投資相關(guān)的多層級的自我評估、評測、獎勵與約束機(jī)制；沒有建立對股權(quán)投資內(nèi)部控制活動、具更強(qiáng)獨立性且權(quán)威的、對董事會等決策管理層負(fù)責(zé)的內(nèi)部審計監(jiān)督與再評價監(jiān)督機(jī)制。

（4）內(nèi)部會計控制缺位。企業(yè)對外投資的會計控制是企業(yè)內(nèi)部會計控制體系的重要組成。企業(yè)的對外投資活動中如投資資本金的籌集、投資核算的賬務(wù)處理、投資權(quán)益的計算與合并、投資后的效益評價、風(fēng)險控制以及對外發(fā)表會計信息等，都需要會計控制的全程參與。但近年來很多企業(yè)對外投資發(fā)生許多投資錯弊及損失，對外發(fā)表的會計信息失真情況嚴(yán)重，誤導(dǎo)所有者及投資者等，這些都與企業(yè)內(nèi)部會計控制缺位有極大的關(guān)聯(lián)，影響十分惡劣。

三、企業(yè)股權(quán)投資控制機(jī)制建立

本文主要從以下幾個方面對企業(yè)股權(quán)投資進(jìn)行控制。

1、企業(yè)法人治理機(jī)制

（1）確立董事會在內(nèi)部股權(quán)投資控制的核心地位。企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵是董事會這個中間地帶，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)關(guān)鍵在于董事會能否充分發(fā)揮作用。董事會在企業(yè)管理中居于核心地位，對企業(yè)內(nèi)部控制的建立、完善和有效運(yùn)行負(fù)責(zé)。董事會組成成員要專業(yè)化，應(yīng)主要由懂法律、會計、審計、投資的專業(yè)人士擔(dān)任。董事會中要引入獨立董事，并逐步完善獨立董事制度。

（2）推行職務(wù)不兼容制度，杜絕高層管理人員交叉任職。由于董事會和總經(jīng)理班子人員重疊，這種交叉任職使得一個人集控制權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)于一身，造成董事會與總經(jīng)理班子之間權(quán)責(zé)不清、制衡力量銳減。因此要做到使董事長和總經(jīng)理分設(shè)，董事會和總經(jīng)理班子分設(shè)，避免人員重疊，從而有利于建立集體決策機(jī)制和權(quán)力制衡機(jī)制。

2、組織結(jié)構(gòu)與權(quán)責(zé)對稱機(jī)制

組織結(jié)構(gòu)是控制任務(wù)在總體上的組織安排及部門中的具體排列，是企業(yè)計劃、執(zhí)行、控制和監(jiān)督經(jīng)營管理活動的整體框架，其實質(zhì)是人們在組織內(nèi)部進(jìn)行勞動分工和協(xié)調(diào)方式的總和。良好的組織必須以執(zhí)行工作計劃為使命，并具有清晰的職位“層次順序”、流暢的“意見溝通”管道、有效的“協(xié)調(diào)”與“合作”體系。權(quán)責(zé)對稱（或曰權(quán)責(zé)分派）則是在組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的基礎(chǔ)上，設(shè)計授權(quán)的方式，明確各部門或各崗位及其人員的權(quán)利和所承擔(dān)的責(zé)任。企業(yè)使組織結(jié)構(gòu)與權(quán)責(zé)對稱，應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的規(guī)模、部門的技術(shù)和業(yè)務(wù)特點，對股權(quán)投資活動流程和運(yùn)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行分解并分歸適當(dāng)?shù)牟块T，形成如董事會管投資決策、會計部門管籌資與投資資本與權(quán)益的會計核算（包括對被投資企業(yè)的會計信息質(zhì)量的指導(dǎo)和監(jiān)督）運(yùn)作、人力資源，計劃，企管等部門管諸如派駐人員的盡職責(zé)任考察、被投資企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理狀況等等多層次的權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)，要制定與相關(guān)權(quán)利和責(zé)任相符的業(yè)績評價考核制度和獎懲制度，要明確各單位、部門或人員間的相互關(guān)系及相互間的信息溝通和相互間協(xié)調(diào)的原則和方法，使之形成一個能夠協(xié)調(diào)運(yùn)作，有效實現(xiàn)投資目標(biāo)的系統(tǒng)。

3、風(fēng)險防范機(jī)制

風(fēng)險防范機(jī)制的建立和完善，則應(yīng)把握好四個環(huán)節(jié)，即風(fēng)險識別、風(fēng)險估價、風(fēng)險處理和風(fēng)險防范。風(fēng)險識別是風(fēng)險防范機(jī)制建立的第一個環(huán)節(jié)，是對投資決策、實施、管理過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險的認(rèn)識和發(fā)現(xiàn)。風(fēng)險估價是在風(fēng)險識別后對風(fēng)險發(fā)生的概率和可能帶來多大規(guī)模的損失的判斷。風(fēng)險處理是對可能出現(xiàn)的風(fēng)險采取相應(yīng)的措施和辦法，使風(fēng)險降到最小，處理風(fēng)險的辦法有風(fēng)險抑制、風(fēng)險組合、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁等。主要從以下幾個方面入手。

（1）建立投資風(fēng)險管理體系。該體系能根據(jù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和階段不斷進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，并通過健全的制度來明確相互之間的責(zé)、權(quán)、利。

（2）建立科學(xué)規(guī)范的投后管理體系。科學(xué)的決策程序應(yīng)是公司上下，內(nèi)外的有機(jī)結(jié)合，規(guī)范的科學(xué)的管理體系是及時識別風(fēng)險、化解風(fēng)險的重要保證。該體系應(yīng)是項目經(jīng)理責(zé)任制、被投企業(yè)信用檔案管理、被投企業(yè)信息分析系統(tǒng)的有機(jī)組合。

（3）建立被投企業(yè)內(nèi)部的法律監(jiān)控體系。被投企業(yè)的建立必須按照規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)運(yùn)行，使董事會的決策功能、監(jiān)事會的監(jiān)督職能、總經(jīng)理班子的日常管理職能三者之間相互制約和促進(jìn)，尤其要防止出資人缺位。

（4）建立被投企業(yè)的內(nèi)部審計體系。內(nèi)部審計體系包括定期財務(wù)審計和不定期的財務(wù)檢查，尤其重要的是形成投資人對企業(yè)的運(yùn)行狀況和財務(wù)狀況的不定期的了解和掌控，這需要在投資人和被投資人之間建立一種在誠信和相互信任基礎(chǔ)上的良好合作關(guān)系。

4、投資活動控制機(jī)制

企業(yè)投資活動的基本內(nèi)部控制程序的缺失或執(zhí)行的無效是企業(yè)投資活動效益不高、企業(yè)投資失敗的關(guān)鍵性誘因。因此，建立投資活動控制機(jī)制，對投資業(yè)務(wù)活動進(jìn)行控制，在企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)中占有舉足輕重的位置。企業(yè)股權(quán)投資內(nèi)部控制活動應(yīng)涵蓋其運(yùn)作流程的所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)，包括投資決策、投資實施、營運(yùn)控制、持股比例調(diào)整、投資收益賬務(wù)處理及項目中止清算等。以國家法律法規(guī)對股權(quán)投資的規(guī)定為基礎(chǔ)，制定相關(guān)內(nèi)部控制制度的文本規(guī)定，分派相關(guān)單位、部門實施。

四、總結(jié)

投資是企業(yè)發(fā)展的第一動力。目前很多企業(yè)為追求利潤、實現(xiàn)資本保值增值，從而得以改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)、促進(jìn)資源優(yōu)化配置、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，保障企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展而進(jìn)行股權(quán)投資。但是由于企業(yè)內(nèi)部某些違規(guī)投資、帳外投資、會計核算不實等投資行為造成企業(yè)投資失敗，嚴(yán)重影響到企業(yè)的長期發(fā)展。因此本文從企業(yè)法人治理機(jī)制、組織結(jié)構(gòu)與權(quán)責(zé)對稱機(jī)制等四方面出發(fā)，建立企業(yè)股權(quán)投資控制機(jī)制，這將為企業(yè)進(jìn)行高效股權(quán)投資提供有價值的參考。

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