□ 文/本刊記者 牟雪江

換股交易豎起雙贏新旗幟

□ 文/本刊記者 牟雪江

際石油公司之間與股票交易掛鉤的

標志著首個國有石油公司和國重要合作伙伴關(guān)系已經(jīng)建立。

辨風(fēng)看向：

3月24日瑞典斯德哥爾摩仲裁院做出裁決，否決了俄羅斯石油公司（簡稱“俄油”）和BP公司的換股協(xié)議，認為未經(jīng)秋明-BP合資公司許可，BP公司無權(quán)單獨與俄境內(nèi)能源公司換股。今年1月中旬，BP石油公司和俄油曾達成協(xié)議換股，并結(jié)成戰(zhàn)略同盟共同開發(fā)北極資源，該交易得到俄政府和普京總理本人的支持。

風(fēng)向解析：

對此，俄能源部長什馬特科表示，盡管俄油和BP的交易案被否決，使得兩公司完成交易的時間變得不明朗，但兩公司的換股協(xié)議遲早要通過某種方式予以實施。因為該項交易對俄具有戰(zhàn)略意義，涉及雙方結(jié)成戰(zhàn)略同盟開發(fā)北極大陸架的油氣資源。

這個具有戰(zhàn)略意義的換股交易，被BP集團首席執(zhí)行官戴德立稱為：“創(chuàng)建了一個全新的戰(zhàn)略聯(lián)盟。”

1月15日，BP和俄油在英國首都倫敦舉行了簽字儀式。合作文件顯示，BP會擁有俄油9.5%的股份，而俄油會擁有BP5%的股份，此次換股價值約達160億美元。這樣，BP成為俄油最大的非控股股東，持股約10.79%，而俄油則成為BP最大的單一股東。

這一歷史性的協(xié)議被媒體認為：標志著首個國有石油公司和國際石油公司之間與股票交易掛鉤的重要合作伙伴關(guān)系已經(jīng)建立，必將對未來的全球石油格局帶來影響。

對于全球能源市場來說，這的確是“歷史性”的換股交易，是有“突破”意義的合作。據(jù)戴德立介紹：“這在油氣行業(yè)中是首次，尤其發(fā)生在大型跨國石油公司和大型國有石油公司之間，這將進一步鞏固BP在俄羅斯的地位。而且，此次換股的潛在利益還能提升兩家公司股份的價值?！?/p>

其實換股交易并不是什么新鮮事，是西方企業(yè)并購常用的方式。這種起源于金融服務(wù)貿(mào)易自由化的產(chǎn)物，因為既可以避免現(xiàn)金交易造成的納稅問題，又可以分享新企業(yè)繼續(xù)成長的好處，還可以享受股市走強帶來的股價上漲的收益，成為上個世紀90年代企業(yè)并購的潮流。而這次之所以被稱為具有“劃時代”的意義，原因是通過這個換股交易，俄油與BP將聯(lián)手開發(fā)的位于俄羅斯北極大陸油氣區(qū)塊引發(fā)了各界的關(guān)注。

墨西哥灣事故后，BP要想尋找新的油氣儲量接續(xù)區(qū)和能夠引起投資者興趣的利潤增長點，必須擴展全球業(yè)務(wù)，去別人做不了的區(qū)域開拓新業(yè)務(wù)。俄羅斯是一個不錯的選擇，一方面BP在海洋油氣開發(fā)中確實有很強技術(shù)優(yōu)勢，另外和俄羅斯的油氣公司在很早之前就有過成功合作。BP開始轉(zhuǎn)而進入北極的戰(zhàn)略規(guī)劃。

BP與俄油的做法，得到了俄羅斯政府的“力挺”。俄羅斯副總理、俄油經(jīng)理委員會主席謝欽表示：“從俄羅斯的角度來看，這次合作很關(guān)鍵，俄缺乏開發(fā)北極資源必須的深?？碧郊夹g(shù)，故需與擁有先進技術(shù)及管理經(jīng)驗的外資合作。而從俄油角度分析，也是十分正面的，我們一直在設(shè)法擴大俄羅斯石油企業(yè)在國際上的地位?！?/p>

交易成為一拍即合的需求。荷蘭國際集團分析師杰森·肯尼分析稱：“BP與俄油的聯(lián)手，足以證明那些大型跨國油企是跟著油氣資源走的。俄羅斯資源豐富，該國為了有效地開發(fā)資源，對技術(shù)和生產(chǎn)能力要求頗高，因此，BP這樣的大公司完全符合俄羅斯的要求，其也意識到俄羅斯是最好的選擇。”

BP與俄油的關(guān)系在開發(fā)北極資源的共同取向中成為必然。一如戴德立所說，“BP想不出比俄油更好的合作伙伴，而且我們開拓出了未來業(yè)界運作的新模式”。

業(yè)內(nèi)人士認為，BP的經(jīng)驗對于俄羅斯能源的發(fā)展非常重要。BP將參與討論北極地區(qū)資源的勘探和發(fā)展問題，兩家公司將投資14億—20億美元來進行初級階段的地震測試和鉆井勘探。

目前，BP和俄油的合作正有條不紊地進行，為了安全開采北極地區(qū)蘊藏的油氣資源，雙方將投資成立一個北極技術(shù)中心，與俄羅斯及國際領(lǐng)先的研究機構(gòu)通力合作，進行工程技術(shù)研發(fā)實踐。在充分借鑒BP深海開發(fā)的經(jīng)驗和教訓(xùn)之下，重點對安全作業(yè)、環(huán)境保護和溢油應(yīng)急反應(yīng)能力進行研究。

責(zé)任編輯 莫北