■文/本刊記者 呂榮潔

海油并購再下一城

■文/本刊記者 呂榮潔

收購烏干達部分油田區(qū)塊，是中海油海陸并進這一戰(zhàn)略正在不斷執(zhí)行的表現(xiàn)。雙方合作前景良好，但要注意防范風險。

繼去年成功收購拉美Bridas能源公司后，中海油在海外有望再攻下一城。3月30日，中海油宣布，經(jīng)過兩年談判，已與英國圖洛石油公司（Tullow Oil）簽署銷售和購買協(xié)議，以收購該公司在烏干達1、2和3A勘探區(qū)各1/3的權(quán)益。本交易總對價約為現(xiàn)金14.67億美元。

中海油首席執(zhí)行官楊華稱，本交易使公司能夠成功進入這一區(qū)域，標志著中海油在海外業(yè)務發(fā)展方面的又一個里程碑。本項目有望成為近年來非洲陸上最大的油氣開發(fā)項目之一。

首涉東非

近年來，國際油氣市場已經(jīng)很難再拿到油田分成合同，在許多合作已經(jīng)開始轉(zhuǎn)化成油田服務合同時，如果能拿下該項目，對中海油而言無疑是一種成功。事實上，這不僅是中海油，而且是中國石油企業(yè)首次涉足東非國家的油田項目。此交易有助于中海油在非洲建成繼尼日利亞后第二個主要生產(chǎn)區(qū)。

中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰認為：“中海油收購烏干達石油項目有利于擴大海外市場以及從海洋向陸地擴展，從長遠來看能夠提升公司利潤，提高公司實力?！?/p>

與四五年前鮮有海外并購動作相反，中海油近期的海外收購動作頻頻，而且一向青睞非洲的原油資源。5年前，中海油完成西部非洲尼日利亞OML130區(qū)塊石油開采許可證45%工作權(quán)益的收購。這次倘若成功落實烏干達項目的合作，將擴大其在非洲的版圖。

這次收購的三個區(qū)塊位于烏干達和剛果邊界附近的阿爾伯特湖盆地。該盆地是非洲陸上主要待開發(fā)盆地之一，也是油氣資源前景最佳的盆地之一。圖洛石油公司提交的資料顯示，2006年以來，該盆地所發(fā)現(xiàn)的P-50可采資源量超過10億桶。中海油預計，烏干達1、2和3A勘探區(qū)最終的石油日產(chǎn)量將超過20萬桶/天，相當于1000萬噸/年。這意味著中海油未來在該區(qū)塊的權(quán)益產(chǎn)能將達到333萬噸/年，相當于2010 年公司油氣產(chǎn)量的7.4%左右。

中海油在這個項目中同法國道達爾公司結(jié)成合作伙伴。中海油稱，三方將致力于阿爾伯特湖盆地三個勘探區(qū)的協(xié)同作業(yè)和整體開發(fā)計劃。根據(jù)提議，過渡期內(nèi)圖洛將擔任上述勘探區(qū)的臨時作業(yè)者，過渡期結(jié)束后中海油、圖洛和道達爾將分別擔任3A、2和1勘探區(qū)的作業(yè)者。

“此次，中海油收購烏干達陸上油田是海陸并進這一戰(zhàn)略正在不斷執(zhí)行的表現(xiàn)?！敝苄藿苷f。談到未來中海油在非洲的布局時，他認為，中海油在擴大非洲業(yè)務版圖方面的規(guī)劃是從東西兩個方向突破，利用自身優(yōu)勢不斷拓展業(yè)務。

懸念不大

目前，本次交易只需通過包括烏干達共和國及中國相關(guān)監(jiān)管部門在內(nèi)的關(guān)聯(lián)方審批。“這是最有可能存在的變數(shù)。”周修杰說，但“雙方政府批準的概率都很大?！?/p>

中國政府一直鼓勵國內(nèi)石油企業(yè)“走出去”開拓國際市場，對收購海外石油資產(chǎn)基本上都是“開綠燈”。上海國際問題研究院亞非研究中心研究員張忠祥認為，東非的前景比較好，西方資本的勢力相對較弱，這正是中國石油企業(yè)“走出去”的重點地區(qū)，而且合作將是惠及三方的事情。

同烏干達其他資源性開發(fā)項目一樣，因為缺乏充足的資金以及較強的勘探開發(fā)能力，烏干達主要依靠外國公司來勘探開發(fā)石油資源。但石油勘探存在較大風險，一旦失敗，一切損失均由勘探開發(fā)公司承擔，因此外國投資者十分謹慎，對勘探和開發(fā)的總體投入不足，進展緩慢。此外，按照烏政府意見，在烏開采石油應在當?shù)靥釤?，并?yōu)先滿足本地市場能源需求。這與企業(yè)為了獲得更多利潤存在較大分歧。這些因素都限制著外國石油公司進入烏干達。

與國外石油公司不同的是，中石油企業(yè)在非洲多采用“捆綁式”投資的方式。烏干達政府比較看好中海油，不僅是因為中海油有著中國市場背景，利于加強和中國的貿(mào)易，而且在于中海油答應幫助烏干達投資50億美元修建一座煉油廠、一條通向非洲東部海岸的1300公里石油出口管道以及其他基礎(chǔ)設(shè)施，以便出口到全球市場?！皩τ谌狈Τ善酚偷姆侵迖襾碚f大多喜歡選擇中國石油企業(yè)?！敝苄藿苷f。

2008年底開始，時任中海油董事長傅成玉在不同場合表示，在全球經(jīng)濟危機的背景下，很多國家失業(yè)嚴重，有意無意的貿(mào)易保護主義只會加強不會減弱。此時進行收購，西方國家容易對中國公司的動機進行攻擊，為了不給對方留以口實，中海油不可能進行大規(guī)模收購，而會采用合作的策略。傅成玉的合作理念甚合對方心意。“收購敏感，結(jié)果未必好；而合作，更合適、更和諧。”一位接近交易的人士說。

其實 ，面對這些石油儲量大約為20億桶的油田,英國、意大利和中國的石油巨頭展開了激烈的競爭。中海油在合作過程中面臨發(fā)達國家和跨國石油公司排擠的風險。但是，中海油答應幫助烏干達修建一座煉油廠、一條石油出口管道和其他基礎(chǔ)設(shè)施并且在融資方面亦有優(yōu)勢。因此，中海油仍能從風險中抓住機遇并取得進展。

周修杰說，此次收購中海油最終選擇了與道達爾公司聯(lián)合收購的三方等股合作的中庸之道，兼顧了各方利益，不會引發(fā)壟斷和威脅國內(nèi)石油安全之類的責難，可以分擔風險，“更有利于交易的順利達成”。

規(guī)避風險

如果中海油還要在非洲等地繼續(xù)開拓，形成全球戰(zhàn)略，那么它將不得不進入那些被認為充滿政治經(jīng)濟不確定性的、國際石油公司們趨于遠離的地區(qū)。

在世界幾乎任何一個地方，中海油甚至可以說是中國石油企業(yè)能看到的“機會”都與“風險”相伴。

張忠祥認為，首先要摸清油氣田的前景，“看菜吃飯”。非洲的石油在北非和西非分布更多一些，東非的油氣資源前景如何還需進一步勘探。據(jù)俄羅斯自然科學院院士李國玉介紹說，烏干達1913年就開始做油氣勘探工作，但至今都不太成功。雖說這次中海油中標的是一個沉積盆地里的幾個勘探區(qū)塊，但由于本身的面積不大，所以石油資源也有限。

雖然聯(lián)手了道達爾和英國圖洛公司，使得中海油的收購風險相對較小，但張忠祥說:“烏干達的政治前景不太明朗”，曾發(fā)生過烏坦戰(zhàn)爭的烏干達國內(nèi)政治形勢近年來并非一派和諧，存在變數(shù)，中海油或不得不承受一定的地緣政治的隱性風險?！罢物L險制約中非能源合作。”中國石油企業(yè)協(xié)會會長胡文瑞說。一旦烏干達國內(nèi)政局不穩(wěn)，中海油可能會重蹈覆轍。

“未來發(fā)展要在雙贏甚至多贏的原則指導下，正確處理與西方發(fā)達國家和發(fā)展中資源國的合作關(guān)系，既要確保擴大對海外資源的控制力，又要改善與資源國的關(guān)系。”胡文瑞說，在拓展海外油氣供應渠道的過程中，應把握“有限擴張”原則，在全球能源競爭格局和區(qū)域能源競合大勢中“避風就勢，聯(lián)合抗衡”。

另外，要注意加強海外油氣投資風險管理。胡文瑞說，從公司層面來說，要提高管理和規(guī)避風險的能力，合理布局海外資產(chǎn)。中海油應針對海外投資經(jīng)營建立全球業(yè)務風險的預警與應對體系，使全球資產(chǎn)既具有穩(wěn)定性又具有流動性。從國家層面來說，中國應繼續(xù)發(fā)揮自身政治經(jīng)濟影響力，積極開展能源外交，培育獲取全球油氣資源的競爭戰(zhàn)略優(yōu)勢。