文摘

全球經(jīng)濟(jì)又一危險年

今年本該是全球經(jīng)濟(jì)無壓力的一年。但是，阿拉伯世界的動蕩使得石油市場處于危險的邊緣，地震、海嘯和核泄漏等災(zāi)害擊垮了全球第三大經(jīng)濟(jì)體。

過去十年，日本占世界總輸出的份額在逐漸萎縮。不過9%的產(chǎn)出量仍對全球經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成足夠的打擊，并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。因?yàn)槿毡臼鞘澜缱畲蟮碾娮赢a(chǎn)品和汽車市場中間供應(yīng)商，由于航道損壞，許多這類零部件的供應(yīng)商不得不放緩或停止出售。這些影響已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出日本范圍，甚至擴(kuò)展到從韓國與西班牙之間的生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

阿拉伯世界的政治動蕩是復(fù)雜的，國際油價上漲得益于全球經(jīng)濟(jì)光明的前景。但今年25%的增長比例似乎是出于對石油供應(yīng)的擔(dān)憂。經(jīng)驗(yàn)表明，油價每上漲10%，將會削減全球經(jīng)濟(jì)0.2個百分點(diǎn)。據(jù)粗略的估計(jì)，這兩場危機(jī)將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長的百分點(diǎn)減去四分之一或一半。

經(jīng)濟(jì)政策制定者無力使阿拉伯世界達(dá)成和平，也無力穩(wěn)定日本的核反應(yīng)爐。但他們能最低限度地降低損失。最大的責(zé)任還在于日本銀行，隨著政府大舉借貸加快重建，更多的“量化寬松”政策能夠使債券收益率上漲，幫助抵制通脹。

日元大幅飆升之后，富有同情心的G7加入到日本銀行拋售日元的行列之中。然而，此類行為應(yīng)有所節(jié)制。外圍最好的幫助方式是確保日本出口產(chǎn)品因輻射問題免受貿(mào)易保護(hù)主義的打擊。這些是經(jīng)濟(jì)政策制定者在應(yīng)對戰(zhàn)爭和自然災(zāi)害所能做到的，在這種情況下優(yōu)先考慮的是不能使情況變得更壞。

［葛傳紅編譯《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2011-03-24］

危機(jī)能否誕生一個新日本

在3月11日摧毀日本東北部的地震和海嘯到來之前，這個國家已經(jīng)面臨著經(jīng)濟(jì)增長緩慢、財(cái)政緊張、通貨緊縮和長達(dá)數(shù)十年的浪費(fèi)性支出，這個國家背負(fù)的債務(wù)已超過整個經(jīng)濟(jì)的兩倍?，F(xiàn)在，災(zāi)難除了造成生命傷亡之外，也讓經(jīng)濟(jì)付出了巨大成本。但如果重建工作開展得巧妙，一個新的日本就有可能從此誕生。

盡管起點(diǎn)很低，日本政府手中仍有一些“牌”可打。日本95%的債務(wù)在公民手中，他們不太可能在政府進(jìn)一步舉債重建仙臺或是其他地方時拋售手中的債務(wù)。在財(cái)政方面，日本政府的操作空間比表面上看起來更大。

一些重建項(xiàng)目所需的資金可以來自用于昂貴而無用的項(xiàng)目開支。日本公共投資的質(zhì)量可能將因此提高，并永遠(yuǎn)得到優(yōu)化。

勞動力正在萎縮的現(xiàn)狀會限制日本的重建能力，從政者和公眾因此將不得不重新審視以前對移民的擔(dān)憂。日本一直對外來者實(shí)施嚴(yán)格的控制。經(jīng)濟(jì)學(xué)家很久以來一直呼吁，日本應(yīng)該接收更多勞動者，以保證經(jīng)濟(jì)的競爭力。

重建的過程還有可能幫助減緩甚至扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)力量過度集中在東京的格局。在過去10到20年里，數(shù)百家企業(yè)將自己的總部從大阪、北九州等地遷往首都。但地震后的重建可能會幫助經(jīng)濟(jì)活動向全日本發(fā)展。如果創(chuàng)造性地達(dá)到這一點(diǎn)，日本北部可能會出現(xiàn)一個全新的經(jīng)濟(jì)實(shí)力來源。

但是，真正的關(guān)鍵在于日本的政治結(jié)構(gòu)——它將決定其他這些變革是否有機(jī)會實(shí)現(xiàn)。如果執(zhí)政的民主黨成功地處理了這次危機(jī)，就會讓選民相信這個羽翼未豐的政黨是自民黨之外的另一個可靠選擇。日本從此就有可能形成真正的兩黨體系，也能形成真正的政治力量與理念的競爭。

這樣一個轉(zhuǎn)變可能會讓執(zhí)政變得更混亂、更復(fù)雜，但也可能促使日本以一種更坦率的方式正視其長久以來一直回避的一些敏感問題，如縱容得到過度補(bǔ)貼的農(nóng)民、弄巧成拙的貿(mào)易政策、不愿面對的移民改革、尷尬的防御政策及其在亞洲和世界中的具體位置。擁有更多真正意義上的民主政治，日本可以成為更加傳統(tǒng)和現(xiàn)代的國家。

但如果政府在危機(jī)中表現(xiàn)得不好，那些正在衰老的謹(jǐn)慎的選民就會重回自民黨那邊，一黨執(zhí)政半個世紀(jì)的歷史就會再現(xiàn)。

那么，日本究竟會向哪個方向發(fā)展?最保險的預(yù)測是它能恢復(fù)現(xiàn)狀：在富有經(jīng)驗(yàn)的手中舒服地衰退。但日本以前也被自然災(zāi)難改變過。這次“東北大地震”不僅有可能推動日本重建一個城市，還有可能令其在政治上重塑自己。

［《華夏時報》2011-03-28］

日本災(zāi)害之經(jīng)濟(jì)重建評估

筆者認(rèn)為，這次災(zāi)難對日本經(jīng)濟(jì)的影響，可能大過目前多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)者的估計(jì)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家更多從生產(chǎn)受干擾的角度來分析經(jīng)濟(jì)所受的沖擊。的確，停電、廠房受損，致使汽車業(yè)、電子業(yè)的生產(chǎn)中斷。不過這些是暫時性的，估計(jì)至夏秋季，多數(shù)生產(chǎn)將可以陸續(xù)恢復(fù)正常。

這場危機(jī)，對日本消費(fèi)者的心理震撼更強(qiáng)大、更持久。在一個對地震習(xí)以為常，自認(rèn)為核設(shè)施十分安全的國度里，爆發(fā)出如此巨大、意想不到的危機(jī)，對日本消費(fèi)者的信心無疑是一次重創(chuàng)。對于人生的不安感、環(huán)境的不安感，勢必影響本來就十分脆弱的消費(fèi)信心。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家看好日本的災(zāi)后重建計(jì)劃。1995年的關(guān)西（阪神）地震之后五年，中央財(cái)政總共投放50萬億日元用于重建，筆者估計(jì)這次財(cái)政投放可能超過90萬億日元。日本政府甚至在研究設(shè)立類似戰(zhàn)后重建機(jī)構(gòu)那樣的組織，大搞基建、提振經(jīng)濟(jì)。但是對于一個債務(wù)占GDP比率達(dá)200%的政府，災(zāi)后重建幾乎無可避免地造成“排擠效應(yīng)”，大幅壓縮其他開支，而且收縮財(cái)政對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能比重建工程的正面影響，更早浮現(xiàn)出來。筆者認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)今年重現(xiàn)衰退的可能性非常高，2011全年GDP增長預(yù)計(jì)為-0.6%。

這場危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的影響，估計(jì)要小得多。日本經(jīng)濟(jì)以PPP（平價購買力）計(jì)算僅占世界經(jīng)濟(jì)6%，日本內(nèi)需幾乎可以忽略不計(jì)。震災(zāi)的主要傳導(dǎo)機(jī)制，是生產(chǎn)鏈的中斷。日本在不同產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)鏈的重要性各不相同。在汽車業(yè)，部分電子產(chǎn)品的供應(yīng)處壟斷地位，甚至有全世界120家汽車品牌共享一個電子組件供貨商的情況。在電子業(yè)上游，日本的存在也是舉足輕重的。筆者認(rèn)為，個別消費(fèi)產(chǎn)品可能因生產(chǎn)鏈斷裂出現(xiàn)斷貨，不過多數(shù)產(chǎn)品可以靠庫存和其他國家增產(chǎn)渡過難關(guān)。

至于日本重建工程產(chǎn)生出的需求，多數(shù)要等到明年后才會顯現(xiàn)，而且訂單可能多落入日本企業(yè)袋中。筆者相信，日本整個重建計(jì)劃對原材料及海外機(jī)械產(chǎn)品的需求，抵不上中國一個房地產(chǎn)新政。

日本的貨幣政策，因?yàn)?zāi)害而由超寬松變得更寬松。為了支持龐大的財(cái)政赤字，日本銀行的量化寬松政策會持續(xù)相當(dāng)時間。不過隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹壓力上揚(yáng)，歐洲、美國的貨幣政策均面臨退出的壓力，這不會因日本災(zāi)情而改變。日本的持續(xù)寬松和歐美的先后退出，意味著日元匯率大頂已經(jīng)形成，日元進(jìn)入貶值周期。

［陶冬《今周刊》2011-03-24］

油價上漲對亞洲來說意味著什么

油價上漲對亞洲來說意味著什么？3年前，該地區(qū)受原油漲價的影響相對較輕。但如果過去三個月已上漲四分之一的布倫特原油(Brent)價格繼續(xù)攀升，這一次亞洲可能不會如此走運(yùn)。印度似乎尤其易受沖擊。這有助于解釋為何隨著油價上漲，新興市場股市的表現(xiàn)相對不振。

不妨參考四個衡量標(biāo)準(zhǔn)：一國的石油依賴度（單位產(chǎn)出所需的石油）；能源貿(mào)易平衡；目前的物價通脹水平；以及政府財(cái)政狀況。前兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)表明了一國對油價上漲的敞口；后兩項(xiàng)則說明，該國在通過燃料、電力和食品補(bǔ)貼來吸收和支付油價上漲方面，有多大回旋余地。

根據(jù)這種推算，馬來西亞可能結(jié)果最好。根據(jù)英國石油(BP)的數(shù)據(jù)，該國石油依賴度略高于亞洲平均水平。但作為亞洲僅有的兩個油氣凈出口國之一，馬來西亞的貿(mào)易條件應(yīng)該會受益。此外，激進(jìn)的貨幣收緊政策，迄今有助于抑制通脹。財(cái)政狀況不夠好看：過去40年間，這個長期超支國僅有5年預(yù)算盈余。但是，盡管補(bǔ)貼仍是一大負(fù)擔(dān)——占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例僅次于印尼——但它們得到了石油收入的緩沖。

與此同時，印度在這四個方面的得分都十分糟糕。在新德里，民眾已進(jìn)行街頭集會，抗議食品價格上漲。而即使印度需要提高補(bǔ)貼，其軟弱而又拮據(jù)的聯(lián)合政府似乎也無力拿出資金。最容易受到石油危機(jī)沖擊的主權(quán)國家，也許是那些準(zhǔn)備得最不充分的。

［陳云飛（譯）英國《金融時報》2011-03-22］

核電喪鐘

出于環(huán)境和經(jīng)濟(jì)效益的原因，我以前一直都是核能的堅(jiān)決支持者。發(fā)展中國家占全球人口的80%。如果他們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要消耗掉跟發(fā)達(dá)國家同樣多的能量，地球?qū)o法承受，后果將嚴(yán)重到無法考量。核能是兩害取其輕，因此值得一試。福島事件改變了我的想法。

福島危機(jī)提醒我們：人為錯誤可能會比全球變暖更早滅亡世界。在核電站的運(yùn)行過程中幾乎不可能消除人為錯誤。盡管中國領(lǐng)導(dǎo)人一再向人民表示中國的技術(shù)更加安全，我卻不斷想到中國的食品安全問題、世界最高的交通事故率，以及很多商品普遍的質(zhì)量問題。再想象一下中國的核電站，這讓我驚恐萬分。中國已經(jīng)暫停核電工業(yè)的發(fā)展，這是正確的決定。實(shí)際上，所有靠近人口中心的現(xiàn)存核電站都應(yīng)該盡快關(guān)停。

福島事件將會改變其他國家的核計(jì)劃。全球經(jīng)濟(jì)在接下來的幾年將會更加依賴化石燃料，這將會加快環(huán)境的惡化和成本的上升。對世界來說，解決辦法就是減少消耗，而不是尋找替代品。這就意味著要改變生活方式和發(fā)展模式。

中國的發(fā)展是十分耗能的，因?yàn)樗浅隹诤屯顿Y拉動型。中國的能耗和美國相當(dāng)，但產(chǎn)出只有美國的40%。美國在能源使用方面已經(jīng)是相當(dāng)浪費(fèi)了，這表明了中國經(jīng)濟(jì)對能源的依賴程度，這是不可持續(xù)的。或者政府改變其政策，或者市場迫使中國做出改變。中國的石油進(jìn)口在未來十年可能會超過美國，在油價達(dá)到每桶200美元時中國就會出現(xiàn)貿(mào)易赤字，由此產(chǎn)生的貶值壓力可能會導(dǎo)致整個國家癱瘓。最好是能自愿做出改變，而不是被市場迫使改變。

在過去20年的全球化浪潮中，全球分工已經(jīng)變得相當(dāng)完善了。通常，一個產(chǎn)品會由許多個國家共同制造。除了更細(xì)致的勞動分工，準(zhǔn)時制管理體系已經(jīng)被普遍采納以節(jié)約庫存成本。兩者的結(jié)合使得全球經(jīng)濟(jì)很難應(yīng)對類似日本地震這樣的供應(yīng)鏈沖擊。日本專門從事許多電子和汽車關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)，其供應(yīng)鏈的中斷可能會導(dǎo)致很多大眾產(chǎn)品的短缺。

因?yàn)楹四芤呀?jīng)占到了日本電力供應(yīng)的30%，核電站的關(guān)閉在接下來很長一段時間里將會影響日本的制造業(yè)。并且，核輻射使得情況更加復(fù)雜，這很可能將削弱日本農(nóng)產(chǎn)品的出口。我們不知道其他國家對這種輻射頗高但又尚未達(dá)到危險水平的制造產(chǎn)品會做出何等反應(yīng)。

供應(yīng)鏈中斷通常是短暫的，其通脹效應(yīng)也會很快消失，但是這次日本的情況不同。30%電力供應(yīng)的中斷使得這種沖擊對很多行業(yè)的影響時間會更長，核污染讓情況變得更加糟糕，其通脹影響也將持續(xù)下去。

日本核災(zāi)難將會減緩或嚴(yán)重削弱世界各國核能工業(yè)的發(fā)展。從長遠(yuǎn)來看，將會推高化石燃料的價格。唯一出路就是改變生活方式和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，減少能源需求。

［謝國忠《新世紀(jì)》周刊 2011-03-28］