文/呂斌奎

區(qū)域貨幣合作的要求，客觀上需要新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家貨幣在服務(wù)雙邊貿(mào)易和投資中發(fā)揮更加積極的作用

國(guó) 際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延凸顯了當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性危險(xiǎn)，構(gòu)建趨向多元化和更加穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系已經(jīng)成為國(guó)際共識(shí)。新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在全球化背景下加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作的要求日益強(qiáng)烈，客觀上需要經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大、綜合實(shí)力較強(qiáng)的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家貨幣在服務(wù)雙邊貿(mào)易和投資中發(fā)揮更加積極的作用。因此，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化意義重大，跨境人民幣結(jié)算是其中重要的環(huán)節(jié)。

跨境人民幣結(jié)算

2011年，浙江省跨境人民幣結(jié)算發(fā)展迅速，1-8月跨境貿(mào)易累計(jì)結(jié)算量在全國(guó)省市排名第四位，比試點(diǎn)初期名次上升了7位。特別是今年4月份以來(lái)，全省跨境貿(mào)易人民幣單月結(jié)算量已超過(guò)江蘇和山東，位居全國(guó)第四位。如按目前最低0.2%的銀行匯兌成本計(jì)算，今年的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算至少已經(jīng)為企業(yè)節(jié)約匯兌成本2.27億元，同時(shí)也為企業(yè)鎖定了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

1-8月，浙江省跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生金額1608.51億元，是去年業(yè)務(wù)量的13倍；其中貨物進(jìn)口貿(mào)易結(jié)算555.85億元，轉(zhuǎn)口貿(mào)易結(jié)算577億元，跨境融資425.1億元，呈現(xiàn)三足鼎立局面；跨境結(jié)算量逐月增勢(shì)良好（見(jiàn)上圖）。同時(shí)，資本項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)已累計(jì)發(fā)生金額11.16億元，涵蓋了人民幣對(duì)外直接投資和外商人民幣直接投資。

從1-8月的主要數(shù)據(jù)來(lái)看，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)和有利變化：一是貨物貿(mào)易中進(jìn)口占主導(dǎo)，服務(wù)貿(mào)易中轉(zhuǎn)口比重大。從業(yè)務(wù)類型上來(lái)看，貨物貿(mào)易中進(jìn)口占96.5%；服務(wù)貿(mào)易結(jié)算激增，其中轉(zhuǎn)口貿(mào)易占95%。二是跨境貿(mào)易融資需求較大。全省該業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生330.21億元，全部為出口融資。三是實(shí)收實(shí)付呈凈流入格局。融資業(yè)務(wù)初期融資款流入為主和轉(zhuǎn)口貿(mào)易中先收后支模式，造成人民幣呈現(xiàn)進(jìn)流入格局。四是參與面不斷擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)趨合理。參與業(yè)務(wù)結(jié)算的銀行不斷增加，國(guó)有大型銀行雖仍占主導(dǎo)但占比有所下降；境外參與國(guó)家和地區(qū)比上年末增加16個(gè)，至63個(gè)，其中與香港發(fā)生實(shí)收實(shí)付業(yè)務(wù)比重比上年末下降10多個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)集中度進(jìn)一步趨于合理；參與試點(diǎn)的企業(yè)從初期的90余家擴(kuò)展到8月末的2400多家企業(yè)。五是占進(jìn)出口業(yè)務(wù)量比例逐月上升。全省累計(jì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量（不含服務(wù)貿(mào)易類結(jié)算）占全省進(jìn)出口貿(mào)易的比例呈逐月上升趨勢(shì)，但整體占比偏低，1-8月累計(jì)占比為4.7%。

與此同時(shí)，浙江跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)也存在明顯不足。一是總量相對(duì)偏小，占進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模的比重偏低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，浙江1-8月貨物貿(mào)易人民幣累計(jì)結(jié)算量（不含服務(wù)貿(mào)易結(jié)算量）相對(duì)于同期全省進(jìn)出口貿(mào)易總量，占比僅4.7%，全國(guó)平均水平也僅約7%。二是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算結(jié)構(gòu)失衡。1-8月浙江省跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中出口僅占3.5%，其余均為進(jìn)口結(jié)算；全國(guó)情況雖略高占10%，但比例也嚴(yán)重偏低。三是參與結(jié)算的企業(yè)較少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到今年8月末，全省有人民幣實(shí)收實(shí)付發(fā)生的企業(yè)為2400多家，與全省4萬(wàn)余家進(jìn)出口企業(yè)和6709家第一批出口試點(diǎn)企業(yè)相比，企業(yè)參與面較小。四是轉(zhuǎn)口貿(mào)易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患亟待關(guān)注。受外匯管控的影響，今年4月以來(lái)，使用人民幣結(jié)算的轉(zhuǎn)口貿(mào)易量激增，8月份轉(zhuǎn)口結(jié)算量171.62億元，是當(dāng)月貨物貿(mào)易結(jié)算量的1.77倍。由于對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易背景真實(shí)性的監(jiān)控有一定的困難，同時(shí)也出現(xiàn)了一些貿(mào)易背景不正常情況下的資金輸入，這些風(fēng)險(xiǎn)隱患給今后跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展所帶來(lái)的影響值得關(guān)注。

究其原因，主要有以下幾點(diǎn)：一是境外人民幣流動(dòng)性不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前境外人民幣存量中約71%集中在香港，其他國(guó)家和地區(qū)人民幣存量少。進(jìn)口貨物時(shí)，在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期下，境外企業(yè)收到人民幣就自身持有，這樣很難形成一個(gè)真正的人民幣交易及流通市場(chǎng)；出口貨物時(shí)，境外企業(yè)獲得人民幣的渠道較少，如購(gòu)買取得則意味著額外增加持有、兌換費(fèi)用，導(dǎo)致境外企業(yè)使用人民幣結(jié)算的意愿不強(qiáng)。

二是境外銀行缺乏操作技術(shù)和意愿。除香港外，各海外商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)普遍不清楚如何進(jìn)行人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)操作，也缺乏改造系統(tǒng)的技術(shù)。因此，類似這樣的業(yè)務(wù)往來(lái)就不可能用人民幣作為結(jié)算貨幣來(lái)完成，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的規(guī)模和地域范圍就受到很大限制。

三是境內(nèi)銀行業(yè)務(wù)管理尚待明確，配套政策要跟進(jìn)，監(jiān)測(cè)系統(tǒng)需完善。目前，業(yè)務(wù)操作依據(jù)主要是試點(diǎn)管理辦法及實(shí)施細(xì)則，在實(shí)際操作中還有一些細(xì)節(jié)不夠明確；跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算不完全是獨(dú)立的結(jié)算業(yè)務(wù)，其發(fā)展還需有關(guān)賬戶、信貸等一系列業(yè)務(wù)的配套。

四是出口試點(diǎn)企業(yè)資格審核復(fù)雜、環(huán)節(jié)過(guò)多。擴(kuò)大試點(diǎn)后，進(jìn)口和服務(wù)貿(mào)易等業(yè)務(wù)對(duì)所有的外貿(mào)企業(yè)直接放開，但出口業(yè)務(wù)仍實(shí)行試點(diǎn)企業(yè)管理制度。根據(jù)規(guī)定，出口試點(diǎn)企業(yè)名單要經(jīng)過(guò)縣、市、省、中央四個(gè)環(huán)節(jié)逐級(jí)上報(bào)和審定，而每個(gè)環(huán)節(jié)又都需要經(jīng)過(guò)人民銀行、財(cái)政、外經(jīng)貿(mào)等六個(gè)部門的審定，篩選與推薦流程一般需要3個(gè)月左右時(shí)間，使出口企業(yè)難以快速開展業(yè)務(wù)，經(jīng)濟(jì)效益受損。

五是企業(yè)結(jié)算貨幣選擇主導(dǎo)權(quán)缺失。我國(guó)出口商品仍主要以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的中低檔產(chǎn)品為主，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，使得國(guó)內(nèi)出口商在選擇計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣時(shí)主導(dǎo)權(quán)缺失，只好被動(dòng)地選擇“付人民幣收美元”，極大地制約了人民幣在跨境貿(mào)易中的使用。

推動(dòng)跨境人民幣結(jié)算

擴(kuò)大境外人民幣投資渠道，建立更便捷的人民幣回流機(jī)制。人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)兩年多以來(lái)，香港已匯聚了境外人民幣存量中的71%，但由于投資渠道的缺乏，境外企業(yè)、機(jī)構(gòu)及個(gè)人持有人民幣的意愿不是太強(qiáng)。今后還可以繼續(xù)考慮采取以下措施：發(fā)揮人民幣在貿(mào)易融資方面的作用，非居民可以使用人民幣給內(nèi)地企業(yè)提供貿(mào)易信貸；境外的人民幣通過(guò)在港的中資公司及基金公司投資內(nèi)地A股市場(chǎng)，即小QFII；香港的金融機(jī)構(gòu)和有資質(zhì)的企業(yè)可以發(fā)行人民幣債券；境外金融機(jī)構(gòu)需要開發(fā)更多人民幣投資理財(cái)產(chǎn)品和新的解決方案及措施，以解決境外存量人民幣的保值增值問(wèn)題。

大力推進(jìn)跨境人民幣清算和結(jié)算網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)跨境人民幣清算的安全性和便利性。應(yīng)在國(guó)家層面，選擇一些貿(mào)易關(guān)系長(zhǎng)久和緊密、貿(mào)易量較大的國(guó)家，特別是與歐美國(guó)家的貨幣合作，通過(guò)簽訂人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議，或者是雙邊本幣支付協(xié)議，建立人民幣清算銀行和結(jié)算銀行網(wǎng)絡(luò)，提高人民幣的影響力；在金融層面，利用政策推動(dòng)境外金融分支機(jī)構(gòu)建設(shè)和與國(guó)外金融業(yè)的業(yè)務(wù)和技術(shù)合作。當(dāng)企業(yè)在宏觀上的需求得到滿足后，作為利益主體適時(shí)采取跨境人民幣結(jié)算自然水到渠成。

放寬出口試點(diǎn)企業(yè)條件，減少審批環(huán)節(jié)。在當(dāng)前政策和業(yè)務(wù)宣傳尚不到位的條件下，過(guò)于強(qiáng)調(diào)企業(yè)自愿申請(qǐng)，使一些有實(shí)際需求的企業(yè)錯(cuò)過(guò)試點(diǎn)機(jī)會(huì)，事后又無(wú)法及時(shí)彌補(bǔ)，從而對(duì)試點(diǎn)工作造成負(fù)面影響。應(yīng)采取寬進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管的措施，讓更多有實(shí)際需求的進(jìn)出口企業(yè)盡早開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，同時(shí)在日常業(yè)務(wù)中要加強(qiáng)監(jiān)管，防止出口騙退稅，防止跨境洗錢和非法資金流動(dòng)現(xiàn)象的發(fā)生。即使保守估計(jì)全省4萬(wàn)余家進(jìn)出口企業(yè)中有10%的企業(yè)參與跨境人民幣結(jié)算，或進(jìn)出口總額的10%是利用人民幣結(jié)算，同時(shí)逐漸實(shí)現(xiàn)人民幣結(jié)算的進(jìn)出口平衡，那么浙江跨境人民幣結(jié)算的成長(zhǎng)空間是相當(dāng)可觀的。

完善業(yè)務(wù)操作規(guī)范和配套政策，加大宣傳推廣和培訓(xùn)力度。對(duì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開展中暴露的業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)問(wèn)題、配套政策問(wèn)題和監(jiān)測(cè)系統(tǒng)問(wèn)題，要及時(shí)修訂、完善，對(duì)跨境人民幣結(jié)算的政策和意義、具體業(yè)務(wù)知識(shí)，政府和監(jiān)管部門要牽頭組織企業(yè)和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行廣泛宣傳、培訓(xùn)。一方面，使企業(yè)充分了解該項(xiàng)業(yè)務(wù)在提高財(cái)務(wù)管理能力、降低成本費(fèi)用方面的實(shí)際意義，增強(qiáng)使用人民幣跨境結(jié)算的主觀意識(shí)，引導(dǎo)企業(yè)在進(jìn)出口業(yè)務(wù)中積極探索嘗試，為人民幣計(jì)價(jià)和談判、跨境結(jié)算積累知識(shí)；另一方面，促使金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大和深化與境外金融機(jī)構(gòu)的合作，加速建立境內(nèi)外人民幣結(jié)算和清算渠道，加大跨境人民幣產(chǎn)品的研究和開發(fā)力度，提高綜合服務(wù)能力，在不斷推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)國(guó)家、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的共贏。