馮玉成
(北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院,北京市 101149)
金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)的主題,對(duì)于發(fā)展中國家,經(jīng)濟(jì)增長常常呈現(xiàn)二元態(tài)勢(shì),中國正是一個(gè)典型的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的國家,其城鄉(xiāng)收入差距堪稱“世界之最”。[1]而河北省作為一個(gè)農(nóng)業(yè)大省,2006年城鎮(zhèn)居民收入與農(nóng)村居民收入差額為6502.74元人民幣,從1978年到現(xiàn)在,其收入差距逐漸擴(kuò)大,如果用復(fù)合增長率的概念來表示的話,2006年其收入差額的復(fù)合增長率為35.2%,從趨勢(shì)上來看,這個(gè)差距還要繼續(xù)擴(kuò)大,這正符合“庫茲涅茨假說”。庫茲涅茨于1955年在《經(jīng)濟(jì)增長與收入不平等》(Economic Growth and Income Inequality)一文中提出了著名的“庫茲涅茨假說”(也稱“倒U型假說”)。[2]他認(rèn)為:一國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,如果按照經(jīng)濟(jì)增長水平高低劃分為不同階段,則早期的經(jīng)濟(jì)增長將帶來收入差距的擴(kuò)大;中期經(jīng)濟(jì)增長趨于穩(wěn)定,收入差距隨之保持穩(wěn)定;后期經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入成熟階段,經(jīng)濟(jì)增長水平放慢,此時(shí)收入差距將不斷縮小,即收入差距與經(jīng)濟(jì)增長之間呈倒U型曲線關(guān)系。西方學(xué)界普遍認(rèn)為發(fā)展中國家的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)主要源于它們所采取的城市偏向的經(jīng)濟(jì)政策,并主要從一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策和政治結(jié)構(gòu)出發(fā)給予了解釋。[3]國內(nèi)學(xué)者也主要從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和政治結(jié)構(gòu)出發(fā)很好地解釋了我國城市偏向的經(jīng)濟(jì)政策。在經(jīng)濟(jì)的增長過程中,金融部門在資本的形成和配置方面起著核心作用,而我國因采取城市偏向的經(jīng)濟(jì)政策,對(duì)金融部門采取金融抑制,從而造成了農(nóng)村金融的“二元失靈”(市場(chǎng)失靈和政府失靈)。[4]市場(chǎng)失靈主要表現(xiàn)為市場(chǎng)競爭法則導(dǎo)致資金大量流出農(nóng)村地區(qū);市場(chǎng)機(jī)制追求效率,不能有效解決資金的公平配置;農(nóng)村金融市場(chǎng)競爭不充分而呈現(xiàn)出高度壟斷的特征。政府失靈主要表現(xiàn)為政府對(duì)農(nóng)村金融干預(yù)的范圍和力度過大,超出了矯正市場(chǎng)失靈、維護(hù)市場(chǎng)機(jī)制順暢運(yùn)行的合理界限,抑制了農(nóng)村金融市場(chǎng)和農(nóng)村民間金融的發(fā)展。同時(shí),政府在農(nóng)村金融發(fā)展的制度和監(jiān)管上沒有提供有力的支持,對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展形成抑制,也是形成城鄉(xiāng)收入差異的重要原因。
研究城鄉(xiāng)收入差距的文獻(xiàn)很多,其中認(rèn)為國家政策導(dǎo)向和二元經(jīng)濟(jì)是導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距原因的文獻(xiàn)占據(jù)了多數(shù),例如潘理權(quán)在《我國農(nóng)村金融“二元失靈”及其矯正路徑》一文中,就提出了二元經(jīng)濟(jì)是導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差異的重要原因;呂軍書在《二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是城鄉(xiāng)居民收入差距擴(kuò)大的重要原因》一文中也反復(fù)論證了二元經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致了城鄉(xiāng)收入差異,并且給出了一些建議;羅楚亮在《城鄉(xiāng)居民收入差距的動(dòng)態(tài)演變:1988~2002年》中運(yùn)用計(jì)量的方法討論了“城鄉(xiāng)”因素本身對(duì)城鄉(xiāng)居民收入差距的貢獻(xiàn)。李實(shí)在《中國城鄉(xiāng)收入差距調(diào)查》中指出:農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)村不合理的稅賦安排、城鄉(xiāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)分割、對(duì)農(nóng)村勞動(dòng)力就業(yè)的歧視,對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的形成和變化均有重要影響。[5]不過從現(xiàn)有文獻(xiàn)看,基于金融發(fā)展視角對(duì)中國城鄉(xiāng)收入差距作出實(shí)證研究的文獻(xiàn)尚不多見。章奇首次對(duì)中國各省以銀行信貸占GDP的比重所衡量的金融中介的發(fā)展水平和城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析,認(rèn)為金融中介的發(fā)展顯著拉大了城鄉(xiāng)收入差距,并且金融中介發(fā)展的負(fù)面作用主要體現(xiàn)在20世紀(jì)90年代。[6]尹希果等認(rèn)為,金融抑制被認(rèn)為是導(dǎo)致我國扭曲的金融發(fā)展拉大了城鄉(xiāng)收入差距的最主要原因,而東西部金融發(fā)展的市場(chǎng)化水平差異使得金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距也表現(xiàn)出非完全一致的關(guān)系。此文的實(shí)證結(jié)果表明,無論是東部還是西部地區(qū),金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距均不存在長期均衡關(guān)系;但從短期來看,西部金融發(fā)展顯著地構(gòu)成了城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大的格蘭杰原因,而這種因果關(guān)系在東部地區(qū)卻并不顯著。但是,以上文章并沒有從一個(gè)省份的角度來考察金融中介的發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差異的影響。
本文運(yùn)用協(xié)整分析方法建立模型,考察河北省金融中介發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差異之間是否存在一種長期穩(wěn)定的關(guān)系,并從短期考察二者之間的關(guān)系,分析其間是否存在一些必然的聯(lián)系。
在實(shí)證分析方法選擇上,本文使用協(xié)整分析的方法。協(xié)整理論是2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主恩格爾(R.F.Engle)和格蘭杰(C.W.J.Granger)在1978年首先提出來的。[7]所謂協(xié)整是指若兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)的變量序列的某個(gè)線性組合序列呈平穩(wěn)性,此時(shí)稱這些變量序列間有協(xié)整關(guān)系存在。協(xié)整的經(jīng)濟(jì)意義在于兩個(gè)變量雖然具有各自的長期波動(dòng)規(guī)律,但如果是協(xié)整的,那么它們之間存在著一個(gè)長期穩(wěn)定的比例關(guān)系,之后對(duì)其長期穩(wěn)定關(guān)系的動(dòng)態(tài)調(diào)整,從而建立誤差修正模型。協(xié)整檢驗(yàn)論證了變量之間是否存在長期的均衡關(guān)系,而現(xiàn)實(shí)中各經(jīng)濟(jì)變量之間往往存在著復(fù)雜的內(nèi)在聯(lián)系,所以僅用經(jīng)典回歸模型不能完全反映出它們之間相互聯(lián)系的紐帶,但變量之間是否存在因果關(guān)系,還需要進(jìn)一步進(jìn)行因果關(guān)系檢驗(yàn)。
本文設(shè)立如下指標(biāo):
1.城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)(CGC)
本文用農(nóng)村居民實(shí)際人均純收入與城市居民實(shí)際可支配收入的比例來衡量城鄉(xiāng)收入差距。因?yàn)橐粋€(gè)省的區(qū)域物價(jià)差異很小,可以忽略不計(jì),同時(shí),由于國民經(jīng)濟(jì)元素中的所有指標(biāo)都受到了物價(jià)因素的影響,所以本文并不采用對(duì)物價(jià)因素消除的方法,這樣更能反映經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間關(guān)系的真實(shí)性。
2.金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)(FD)
在衡量金融發(fā)展水平時(shí),通常用金融增長(Financial Growth)作為金融發(fā)展水平的替代指標(biāo)。金融增長表現(xiàn)為金融資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)于國民財(cái)富的擴(kuò)展,國際上通常采用戈氏和麥?zhǔn)线@兩種指標(biāo)來衡量金融增長水平。戈德史密斯(1969)創(chuàng)造性地提出了衡量一國金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展水平的存量和流量指標(biāo),其中最主要的是金融相關(guān)比率(Financial Interrelations Ratio,F(xiàn)IR)。金融相關(guān)比率是指“某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額(含有重復(fù)計(jì)算部分)與國民財(cái)富——實(shí)物資產(chǎn)總額加上對(duì)外凈資產(chǎn)——之比”。通常,人們將其簡化為金融資產(chǎn)總量與GDP之比,以衡量一國的經(jīng)濟(jì)金融化程度。麥金農(nóng)(1973)提出,在衡量一國的金融增長時(shí),主要使用貨幣存量(M2)與國民生產(chǎn)總值的比重作為標(biāo)尺,并認(rèn)為“貨幣負(fù)債對(duì)國民生產(chǎn)總值的比率——向政府和私人部門提供銀行資金的鏡子——看來是經(jīng)濟(jì)中貨幣體系的重要性‘實(shí)際規(guī)?!淖詈唵螛?biāo)尺”。通常,人們一般將其簡化為貨幣存量與GDP之比,以衡量一國的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度。很明顯,戈氏和麥?zhǔn)蟽煞N指標(biāo)都是從總體上去衡量一國的金融發(fā)展程度的。由于一個(gè)省沒有貨幣存量統(tǒng)計(jì)量,因此我們采用阿瑞斯蒂斯(Arestis,2001)的方法,考慮到在不發(fā)達(dá)國家國內(nèi)信貸的作用,設(shè)計(jì)了銀行貸款占GDP的比重這一金融發(fā)展規(guī)模度量指標(biāo)。
3.城鄉(xiāng)貸款率差異(CDC)
由于金融發(fā)展指標(biāo)的衡量太過籠統(tǒng),我們不能清晰地了解銀行等金融機(jī)構(gòu)在城市和農(nóng)村市場(chǎng)上的二元性,也不好比較金融中介在城市和農(nóng)村市場(chǎng)的貢獻(xiàn)差異。同時(shí),由于河北省是一個(gè)銀行占金融中介主導(dǎo)地位的省份,因此,我們可以通過銀行對(duì)城鄉(xiāng)的貸款比率作為衡量城鄉(xiāng)金融差異的指標(biāo)。
4.金融發(fā)展效率指標(biāo)(FE)
本文遵循了王志強(qiáng)、孫剛提出的用儲(chǔ)蓄與貸款的比值來衡量金融中介將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為貸款的效率的思想,設(shè)立金融發(fā)展效率指標(biāo)。[8]
本文所有數(shù)據(jù)皆根據(jù)《河北統(tǒng)計(jì)年鑒》進(jìn)行整理,時(shí)間跨度為 1978~2006年,其中少部分年份數(shù)據(jù)缺失。其計(jì)量在Eviews5.0上實(shí)現(xiàn)。
1.單位根檢驗(yàn)
首先,我們?cè)诓贿M(jìn)行差分的情況下對(duì)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)(ADF檢驗(yàn)),在不設(shè)截距項(xiàng)的基礎(chǔ)上檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。
從表1可以清楚地知道,除了金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)在5%的置信水平上檢驗(yàn)為平穩(wěn)序列外,其余的幾個(gè)指標(biāo)均有單位根,也就是說它們不平穩(wěn),所以要在對(duì)它們進(jìn)行差分處理之后再檢驗(yàn)。在設(shè)截距項(xiàng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行一階差分,檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。
可以看出,在5%的置信水平上,所有指標(biāo)在一次差分后呈平穩(wěn)序列。從而可以說,所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的時(shí)間數(shù)據(jù)都是一階單整的序列。
2.協(xié)整檢驗(yàn)
第一步:建立協(xié)整方程。雖然各指標(biāo)是非平穩(wěn)的一階單整序列,但這些指標(biāo)可能存在某種平穩(wěn)的線性組合。這個(gè)組合反映了變量間的長期穩(wěn)定關(guān)系即協(xié)整關(guān)系。本文采用最常用的恩格爾—格蘭杰(Engle-Granger)兩步法作協(xié)整建模分析。首先,設(shè)立基本模型:
C 表示方程(1)的截距項(xiàng),a、a1、a2表示方程的參數(shù),u表示殘差項(xiàng)。在(1)式的檢驗(yàn)結(jié)果中,F(xiàn)值為8.89616,各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的t值明顯。方程(1)可以寫為:
之后我們對(duì)殘差項(xiàng)u作單位根檢驗(yàn),如果檢驗(yàn)是非單位根,即為平穩(wěn)序列,則表明方程(2)是個(gè)協(xié)整方程。
表1 原始序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果
表2 原始序列一級(jí)差分平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果
檢驗(yàn)結(jié)果表明,方程(1)是協(xié)整方程。因?yàn)榇藚f(xié)整關(guān)系中的各個(gè)變量是時(shí)間序列,短期內(nèi)的變量波動(dòng)是否影響到方程的穩(wěn)定性,方程的短期調(diào)整能否起到穩(wěn)定方程(1)的作用,需要通過誤差修正模型(ECM)來作調(diào)整檢驗(yàn)。
第二步:誤差修正模型。誤差修正最早是由薩根(Sargen,1964)提出的,但誤差修正模型基本形式的形成是在1978年由戴維森、赫德、薩伯和約(Davison、Hendry、Saba&Yeo)提出的,因此又稱為DHSY模型。[9]傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模型通常表述的是變量之間“長期均衡”關(guān)系,而實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻是由“非均衡過程”生成的。因此,建模時(shí)需要用數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)非均衡過程來逼近經(jīng)濟(jì)理論的長期均衡過程。此時(shí)本文采用自回歸分布滯后模型(ADL)。
考慮一階自回歸分布滯后模型,通過誤差修正模型調(diào)整,可得如下方程形式:
從上面數(shù)據(jù)可以明顯看出:城鄉(xiāng)貸款率差異與金融發(fā)展效率都和城鄉(xiāng)收入差距呈正相關(guān),而金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距呈反向變動(dòng)。該方程具有動(dòng)態(tài)調(diào)整的功能。但是它們之間是否存在因果聯(lián)系,通過格蘭杰檢驗(yàn)可見,10%的置信區(qū)間里,金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率和城鄉(xiāng)貸款差異都是城鄉(xiāng)收入差距的格蘭杰原因。也就是說,這三個(gè)指標(biāo)都影響城鄉(xiāng)收入差距。但是城鄉(xiāng)收入差距并不是上面三個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的格蘭杰原因。
1.就長期而言,河北省金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距存在協(xié)整關(guān)系。
金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距呈反向關(guān)系,因?yàn)樵诤颖笔〗?jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,GDP的增長速度快于銀行貸款規(guī)模,這表明河北省的融資渠道逐漸增多,也表明河北省的農(nóng)村金融工具發(fā)展速度相對(duì)較快,當(dāng)銀行的貸款規(guī)模擴(kuò)大時(shí),抑制了農(nóng)村其他金融工具的發(fā)展,從而抑制了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和農(nóng)民的創(chuàng)收水平。從反面說明了活躍農(nóng)村金融市場(chǎng),開發(fā)農(nóng)村金融工具,提供多方位的農(nóng)村金融服務(wù),有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代,銀行占據(jù)著融資的主導(dǎo)地位,此時(shí)優(yōu)先發(fā)展資本密集型重工業(yè)的趕超戰(zhàn)略在資本稀缺的條件下內(nèi)生決定了金融資源配置上的城市偏向行為,[10]農(nóng)村的大量存款被用于支持城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而又因?yàn)榇藭r(shí)城市經(jīng)濟(jì)的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于農(nóng)村的資本回報(bào)率,這也影響著銀行業(yè)的偏好。而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,由于城市經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的資本回報(bào)率有所上升,農(nóng)村金融融資形式開始多樣化,基金會(huì)、信用社等金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn),大大活躍了農(nóng)村金融市場(chǎng),同時(shí)國家開始貼補(bǔ)農(nóng)業(yè),加大農(nóng)村政策性貸款,增加了農(nóng)村居民收入,縮小了城鄉(xiāng)收入差距。
2.城鄉(xiāng)貸款率差異更加細(xì)致地考察了農(nóng)村和城市收入差距與金融支持的關(guān)系。
因?yàn)楹颖笔〉淖C券市場(chǎng)有一定發(fā)展,但還是以銀行為主導(dǎo)的金融市場(chǎng)格局。而城鄉(xiāng)貸款差異率是銀行對(duì)城市貸款額與對(duì)農(nóng)村貸款額的比率,上面方程證明,該比率升高,則表明銀行更傾向于支持城市融資,城鄉(xiāng)收入差距將受其影響而擴(kuò)大,但是隨著國家的政策支持,河北省的農(nóng)村貸款規(guī)模一直擴(kuò)大,該比率有所下降,則一定程度上抑制了城鄉(xiāng)收入差距,對(duì)幫助農(nóng)民創(chuàng)收,支持農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有深刻意義。
3.金融發(fā)展效率是一個(gè)衡量銀行業(yè)存款利用率的指標(biāo),它反映了銀行對(duì)吸引資金的利用情況,它與城鄉(xiāng)收入差距呈正向關(guān)系。
這在一定程度上說明了農(nóng)村的資本回報(bào)率比較低,當(dāng)銀行面臨大規(guī)模的資本貸款時(shí),必須動(dòng)用除存款外的其他資金,又因?yàn)楹颖笔且粋€(gè)農(nóng)業(yè)大省,這說明河北省的存款不足以滿足其發(fā)展的資金需求,而農(nóng)業(yè)的資本需求大而回報(bào)少,這也是城鄉(xiāng)收入差距大的一個(gè)重要原因。
從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看,增加資本投入,加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的支持力度,從解決對(duì)農(nóng)村資金需求的角度著手縮小城鄉(xiāng)收入差距是有意義的。但是,實(shí)際政策運(yùn)行的結(jié)果并不理想,由于農(nóng)村信用和風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)的不完善,地方政府的趨利性行為和尋租行為造成財(cái)政、金融資源的低效配置,大量資金通過更多的渠道流失,還有許多資金沉淀在一些低效的項(xiàng)目上,而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民收入水平提高較慢。同時(shí)農(nóng)村市場(chǎng)和制度的缺陷導(dǎo)致的低資金配置效率難以維持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、農(nóng)民收入的穩(wěn)定增長和城鄉(xiāng)收入差距的持續(xù)縮小。所以,在解決如何增加對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村地區(qū)資金投入的同時(shí),應(yīng)積極提高資金配置效率。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律來看,活躍農(nóng)村金融市場(chǎng),打破銀行業(yè)的壟斷地位,增加農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的融資渠道,有利于資本的有效配置,同時(shí),也有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)化、多元化發(fā)展。例如,河北省環(huán)繞著天津和北京等大都市,發(fā)展生態(tài)農(nóng)業(yè),建立農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈等的資本回報(bào)率比較高,可以通過銀行業(yè)的支持帶動(dòng)河北農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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