葉檀
4月30日,周六。2011年伯克希爾·哈撒韋(BRK)股東大會(huì)在股神巴菲特的故鄉(xiāng)美國(guó)小城奧馬哈市(Omaha)召開,超過(guò)4萬(wàn)股東將從世界各地趕赴會(huì)議。這是千萬(wàn)巴菲特信徒的朝圣之旅。
投資之神需要的是信用。
此前巴菲特的準(zhǔn)接班人之一的丑聞讓他蒙羞。今年愚人節(jié)前,巴菲特的得力干將大衛(wèi)·索科爾(David Sokol)向巴菲特遞交辭呈,由此中止巴菲特的接班人之路。
索科爾自己披露和外界猜測(cè)的理由都不靠譜。索科爾在離職報(bào)告中稱自己追求的是慈善事業(yè)。其實(shí)50歲在投資界并不老,并且索科爾在巴菲特手下前程看好,他完全可以一邊從事慈善一邊投資,兩不耽誤。
外界揣測(cè)索科爾由于牽涉內(nèi)幕交易而體面下臺(tái),《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士稱,美國(guó)SEC準(zhǔn)備介入調(diào)查。
根據(jù)巴菲特親擬的新聞稿,去年12月14日索科爾首次購(gòu)買2300股潤(rùn)滑油生產(chǎn)商路博潤(rùn)股票,一周后出售。今年1月5、6、7日,索科爾以104美元的限價(jià)下單10萬(wàn)股,共計(jì)成交96060股路博潤(rùn)股票。3月13日,伯克希爾·哈撒韋董事會(huì)投票同意收購(gòu)路博潤(rùn),股價(jià)大漲,從1月7日至索科爾辭職消息公布,路博潤(rùn)為索科爾賺取收益超過(guò)288萬(wàn)美元。很難想象,一個(gè)身經(jīng)百戰(zhàn)、日進(jìn)斗金的投資家會(huì)被288萬(wàn)美元迷昏了頭腦。
巴菲特顯然也不相信,并且很難忘記索科爾在能源、并購(gòu)、管理等領(lǐng)域的貢獻(xiàn),即便如此,他為索科爾的辯護(hù)使市場(chǎng)嘩然,即便幾十年來(lái)巴菲特一直誠(chéng)實(shí)對(duì)待自己的股東,但這些巴菲特與老搭檔芒格,不得不在股東大會(huì)上直面公眾質(zhì)疑,為自己與公司挽回顏面。
投資之神需要的是數(shù)十年如一日的實(shí)用、天才與勤奮。
真正的投資天才與接班人都不是捧出來(lái)的,而是上天恩賜與勤奮的結(jié)果。從11歲買入生平第一只股票,巴菲特對(duì)投資的興趣從未中斷。
巴菲特是個(gè)徹頭徹尾的實(shí)用主義者,他表示,“我喜歡目前自己所從事的一切,并對(duì)此始終深信不疑。作為一個(gè)徹底的實(shí)用現(xiàn)實(shí)主義者,我只對(duì)現(xiàn)實(shí)感興趣,從不抱任何幻想,尤其是對(duì)自己”,因此,他只從事自己能夠懂的、能夠接受的公司。就像一個(gè)撐竿跳運(yùn)動(dòng)員,他知道自己的底線在哪里,從不嘗試自己無(wú)法逾越的理想主義的高度。那除了害人害己之外,沒(méi)有其他好處。
冷靜追逐時(shí)間復(fù)利是成功之源。就像安東尼波頓幾十年來(lái)每天十幾小時(shí)關(guān)注市場(chǎng),就像索羅斯從未離開外匯市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì),日積月累的利潤(rùn)是這些投資之神們的共同訣竅。巴菲特認(rèn)為投資最大的收益是“時(shí)間復(fù)利”。從1965到2006年的42年間,巴菲特旗下的伯克希爾公司年均增長(zhǎng)率為21.4%,累計(jì)增長(zhǎng)361156%,同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的年均增長(zhǎng)率僅有10.4%,累計(jì)增幅為6479%。一次徹底的失敗,將毀壞此前所有的成果,投資必須牢記謹(jǐn)慎獲得的復(fù)利。如果一個(gè)人喜愛天馬行空的生活,整天耽于幻想,也許將成為一流的藝術(shù)家,但絕對(duì)不可能成為成功的投資者。
另外,發(fā)揮自己的個(gè)性也很重要。生性樂(lè)觀者如巴菲特可以成為市場(chǎng)的多頭,而生性悲觀者可以成為空頭,均能獲利,可怕的是扭曲,如果一個(gè)樂(lè)觀者非要成為空頭司令,就會(huì)發(fā)生真正的市場(chǎng)悲劇。
金融危機(jī)后,巴菲特對(duì)全球尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿信心,在寫給伯克希爾·哈撒韋股東們的信中,巴菲特聲稱“美國(guó)的好日子即將到來(lái)”。巴菲特指出,2010年,伯克希爾·哈撒韋90%的資本投資都用在了美國(guó)市場(chǎng),2011年,將會(huì)在美國(guó)市場(chǎng)投入百分之百的投資。保爾森基金通過(guò)做空美國(guó)次級(jí)債一舉成名,而巴菲特則在危機(jī)后投資到美國(guó)的實(shí)體企業(yè)。他們各自賺到了自己該賺的錢,沒(méi)有違背自己的性格。
天才特立獨(dú)行,雖然巴菲特在成名之后被譽(yù)為格雷厄姆的繼承人,事實(shí)上,巴菲特只是格雷厄姆的學(xué)生。即便他進(jìn)入格雷厄姆的公司,他一定會(huì)像保爾森等人一樣,謀求建立自己的獨(dú)立王國(guó)。直到投資激情消退,成為慈善家,或者宗教人士。這是金融與貨幣市場(chǎng)的慣例。
巴菲特有接班人嗎?這是時(shí)間的藝術(shù)才能給我們的答案,一定不在預(yù)期之中。▲