仇曉慧
前些天的“巴比”中國行很是熱鬧。電視里那個長得活像KFC老爺爺?shù)耐顿Y天才被追問到投資秘訣時,又說了那顛撲不破的4個字——“價值投資”,并且補充說投資必須是理性的,要獨立判斷,不受外界影響??粗路鹛焐蜁顿Y的他,我們也不必自暴自棄,享受一頓巴菲特的逆向思維午餐,說不定有一天咱也會發(fā)點兒小財。
不要豪宅要幸福感
巴菲特不是“地產(chǎn)大亨”,因為他的620億美元完全不是靠房地產(chǎn)賺來的。他的投資品種很豐富,他從小就擅長賭馬,世界杯時也因賭贏了法國隊回家,而賺得了300萬美元的賭球賭注。但唯獨房子,他只買過兩次。一套是他在小鎮(zhèn)奧馬哈的老房子,這套小屋子是1957年,他27歲時用31500美元買的,自那以后一直居住至今。
巴菲特從容地認為,這所房子伴隨了他的成長,迄今更有52年的記憶與時光,還伴隨了很多稀客的拜訪,這個世界上沒有其他的房子能給自己帶來那么多的幸?;貞?。
要幸福感不要豪宅是巴菲特獨特的價值觀,但他老婆不接受這一套。1971年,在巴菲特41歲時,他老婆要求巴菲特在Laguna海灘購買了一套15萬美元的房子,那成了他們夏天的住房。但巴菲特的生活方式還是讓原配夫人蘇珊在1977年獨自從內(nèi)布拉斯加州搬到了加州,巴菲特說:“那件事本不該發(fā)生,那是我犯的最大的錯誤。”不過,也正是因為沒有把資金用在自己不感興趣的房地產(chǎn)上,才讓巴菲特能在大學(xué)畢業(yè)后沒幾年,就與幾個朋友注冊成立了自己的投資公司,滾出了比地產(chǎn)更大的雪球。
管你權(quán)威說什么
巴菲特原本就享譽中國,但真正聲名遠播,似乎與他投資中石油有關(guān)。中石油是很多人的噩夢,但巴菲特在2002年開始就數(shù)次買入中石油,巴菲特所在的伯克希爾·哈撒韋公司共斥資十幾億港幣,悄無聲息地蠶食11.09億股中石油股份。
2003年一季報出來后,伯克希爾·哈撒韋公司持股達到6.31%,投資界一片嘩然。華爾街、香港、倫敦的分析師紛紛發(fā)表看法,所羅門美邦等投行正在建議看空中石油。香港專欄作者曹仁超則直截了當(dāng)?shù)乇磉_自己的觀點,巴菲特投資中石油,那是“犯傻”?;鸾?jīng)理們也信心不足,投資者開始大量拋售,中石油股價大幅下挫。
然而,巴菲特絲毫沒有留意這些知名分析師的“提醒”,反而繼續(xù)孤軍深入。他一向不管權(quán)威說什么,巴菲特曾邀請一名29歲的對沖基金經(jīng)理免費與其共進午餐,原因是后者的股票研究報告令其感到印象深刻。2003年4月9日、11日、15日,他在1.66港元、1.657港元、1.66港元價位分別買進8049萬股、8537.2萬股、3141萬股;而且,17日更是步伐加快,一下就買進1.7658億股。
2007年,巴菲特將中石油1.3%的股份以40億美元全部賣出。巴菲特解釋說,購買時中石油市值約370億美元,而他和芒格認為它價值約1000億美元。然而在2007年下半年,中石油市值最高漲到2750億美元,他便拋空了股票。
原則不是死板玩意兒
巴菲特是個死板的人么?可能在巴菲特小時候認識他的人會這么認為,那時候他有點兒學(xué)究氣,而且在有些情況下相當(dāng)固執(zhí)。
他喜歡的第一個女人是漫畫《萊爾·阿布納》里的女主人公黛西·美爾。漫畫里經(jīng)常有阿布納戲弄美爾的情節(jié),比如,阿布納似乎直勾勾充滿憐愛地看著美爾,美爾此時不由得說了很多充滿愛意的甜言蜜語;而在下一個情節(jié),就是阿布納躲開了美爾的擁抱而去擁抱美爾身后的一只小豬。盡管如此,美爾還是那么執(zhí)著地愛著阿布納,在人們看來巴菲特的情緒就像美爾。
但是在投資上,巴菲特似乎并不總是那么執(zhí)拗,比如他說過價值投資者最好避開強周期性行業(yè),因為那些行業(yè)的安全邊際很難衡量;而且他也不建議投資“帶輪子”的企業(yè)。但是,在新的市場情況下,巴菲特還是在2008年用18億港元,投資到比亞迪汽車,這是個既有周期性又帶輪子的企業(yè)。似乎對巴菲特來說,只要能捕捉到更大的投資價值,原則并不是死板玩意兒。
做寬容承認錯誤的少數(shù)人
巴菲特曾坦言,自己最大的一次損失是投資了Dexter制鞋,這是他1999年投資的公司,這次失誤讓他至少損失了幾十億美元。
2001年巴菲特認錯:“Dexter在我們收購之前幾年,甚至在我們收購后的頭幾年,業(yè)務(wù)仍然十分繁榮。當(dāng)時我認為Dexter應(yīng)該有能力繼續(xù)成功應(yīng)對國際競爭問題,結(jié)果表明我的判斷完全錯誤?!?/p>
伯克希爾·哈撒韋子公司中美能源的CEO大衛(wèi)·索科爾記得有一次會面,他告訴巴菲特,因為一項新項目受挫,他不得不沖銷3.6億美元。令他十分驚訝的是,巴菲特說:“大衛(wèi),我們都會犯錯?!?/p>
“要是我的話,肯定把那個索科爾給炒了?!彼骺茽栕约赫f。但巴菲特說:“要想不犯錯誤,只能不作決策?!彼f自己犯過比索科爾“更大的錯誤”。那次會面只用了10分鐘。果然,后來這個索科爾研究新能源項目卓有成效,還投資了比亞迪——這至少在現(xiàn)在看來還算是一個沒犯錯誤的決策。
(摘自《第一財經(jīng)周刊》)