中國(guó)出口商A公司在2008年被合作多年的美國(guó)買(mǎi)家B公司拖欠貨款180萬(wàn)美元。原因是隨著金融危機(jī)爆發(fā)，B公司銷售的高端產(chǎn)品缺乏市場(chǎng)，B公司產(chǎn)品銷售銳減，運(yùn)營(yíng)陷入困境，無(wú)力支付所有供應(yīng)商的貨款。由于事先投保了出口信用保險(xiǎn)，A公司在B公司拖欠后，隨即委托中國(guó)信保介入處理。由于拖欠屬于出口信用保險(xiǎn)的承保風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)信保已對(duì)企業(yè)的損失按照保單約定做出賠付。本文側(cè)重于介紹分析中國(guó)信保在幫助企業(yè)減損的過(guò)程中采取的債權(quán)人聯(lián)合追討策略，以期為廣大企業(yè)提供應(yīng)對(duì)美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)的一種有效手段。

追討過(guò)程

談判初期B公司提出由于其經(jīng)營(yíng)不善，為繼續(xù)維系經(jīng)營(yíng)將要把公司整體出售并引入新的融資方，但新融資方希望B公司將舊債壓縮至原先的25%。為此，B公司提出：如果全體無(wú)擔(dān)保債權(quán)人同意以債權(quán)金額的25%來(lái)了結(jié)債務(wù)，將立刻支付和解款項(xiàng)；如果無(wú)法取得無(wú)擔(dān)保債權(quán)人的一致同意，將無(wú)力償債。在評(píng)估了債務(wù)人的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，A公司同意接受債權(quán)金額25%的和解方案，但由于其他部分債權(quán)人未意識(shí)到B公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題已非常嚴(yán)重，仍堅(jiān)持要求B公司支付全額欠款，導(dǎo)致談判破裂，B公司引入新融資方的計(jì)劃未能實(shí)現(xiàn)。

鑒于眾債權(quán)人對(duì)還款方案分歧很大，且B公司經(jīng)營(yíng)越來(lái)越差，A公司在中國(guó)信保的幫助下聯(lián)合另外兩家債權(quán)人，在美國(guó)對(duì)B公司提起了非自愿第七章破產(chǎn)清算。B公司起初不愿進(jìn)行清算，仍希望進(jìn)行破產(chǎn)重組。但隨著B(niǎo)公司主要融資來(lái)源CIT集團(tuán)（美國(guó)重要中小企業(yè)商貸機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)已于2009年11月1日正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)）財(cái)務(wù)嚴(yán)重惡化并收緊銀根，導(dǎo)致B公司無(wú)法提出重組方案，最終還是走向了破產(chǎn)清算。在清算過(guò)程中，B公司的資產(chǎn)被拍賣(mài)出售，最終所有無(wú)擔(dān)保債權(quán)人獲得了10%的清償。

本案啟示

聯(lián)合追討至關(guān)重要但卻困難重重

多數(shù)情況下，債權(quán)人企業(yè)在債務(wù)人提出大幅折扣還款的和解方案時(shí)，都會(huì)有“上當(dāng)受騙”的感覺(jué)，本能地不愿意接受折扣和解。但是許多真實(shí)案例表明，債務(wù)人最開(kāi)始提出的還款計(jì)劃，可能恰恰是債權(quán)人的最優(yōu)選擇。對(duì)債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況了解的信息不對(duì)稱，會(huì)使債權(quán)人錯(cuò)過(guò)最大程度減少損失的良機(jī)。

要消除這種信息不對(duì)稱，理想化的解決方法是所有債權(quán)人聯(lián)合起來(lái)，要求由專業(yè)的財(cái)務(wù)咨詢公司核查債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況，并根據(jù)核查結(jié)果與債務(wù)人理性地進(jìn)行統(tǒng)一談判。但在現(xiàn)實(shí)中，由于每個(gè)債權(quán)人都是利益相關(guān)方，經(jīng)常會(huì)有利益沖突，由單個(gè)債權(quán)人牽頭組織聯(lián)合追討會(huì)受到其他債權(quán)人的質(zhì)疑。加上債務(wù)人可能會(huì)設(shè)置各種阻礙，以及債權(quán)人數(shù)量往往較多，難以達(dá)成一致意見(jiàn)，因此有組織的債權(quán)人聯(lián)合追討往往困難重重。

美國(guó)非自愿破產(chǎn)是債權(quán)人聯(lián)合追討的一種有效方式

相對(duì)于債務(wù)人自愿提出破產(chǎn)請(qǐng)求，美國(guó)非自愿破產(chǎn)是由3個(gè)或者3個(gè)以上的債權(quán)人（在總的債權(quán)人不足12家企業(yè)的情況下，美國(guó)非自愿破產(chǎn)也可僅由一家債權(quán)人提起，但其債權(quán)金額必須大于12300美元，但在絕大多數(shù)非自愿破產(chǎn)案件中，債權(quán)人數(shù)目超過(guò)12家）提出的，要求通過(guò)破產(chǎn)清算來(lái)償還所拖欠金額的破產(chǎn)形式。美國(guó)這一特別法律規(guī)定，使得在債務(wù)人無(wú)力還款而又不愿意自愿破產(chǎn)的情況下，債權(quán)人有了聯(lián)合采取行動(dòng)的選擇。非自愿破產(chǎn)不需要聯(lián)合全部債權(quán)人即可提出，可以有效地防止債務(wù)人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或者進(jìn)行偏頗性清償，同時(shí)破產(chǎn)程序也保證了分配的公平合理性，是多數(shù)債權(quán)人能夠接受的一種聯(lián)合追討方案。因此，近來(lái)越來(lái)越多的美國(guó)破產(chǎn)案件，開(kāi)始由債權(quán)人主動(dòng)聯(lián)合提起。

然而美國(guó)非自愿破產(chǎn)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。第一，非自愿破產(chǎn)請(qǐng)求將要求債務(wù)人進(jìn)行破產(chǎn)清算，而債務(wù)人持續(xù)經(jīng)營(yíng)與破產(chǎn)清算兩者，孰能為債權(quán)人帶來(lái)更大利益存在不確定性，具有一定經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。一般性地分析，如果債權(quán)企業(yè)能夠重組成功，無(wú)擔(dān)保債權(quán)人的利益將最大程度地得到保障。破產(chǎn)清算在多數(shù)情況下，無(wú)擔(dān)保債權(quán)人最多僅能獲得小額的破產(chǎn)分配。而在沒(méi)有供應(yīng)商與債權(quán)人支持的情況下，債務(wù)人往往無(wú)力進(jìn)行破產(chǎn)重組，非自愿破產(chǎn)一旦成功就將逼迫債務(wù)人破產(chǎn)清算。第二，非自愿破產(chǎn)的本質(zhì)是訴訟，存在訴訟風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)人可以通過(guò)償還提起非自愿破產(chǎn)的三個(gè)債權(quán)人中欠款金額較少的某一家或者兩家債權(quán)人，使得非自愿破產(chǎn)請(qǐng)求從技術(shù)上必須撤銷，甚至使原告最終支付大量的訴訟、律師費(fèi)用。另外，債務(wù)人如有能力還款，還可能以損害其名譽(yù)為由對(duì)非自愿破產(chǎn)提起方提出反訴。因此，提出非自愿破產(chǎn)之前，債權(quán)人需進(jìn)行一定的謹(jǐn)慎評(píng)估。

本案中，提起非自愿破產(chǎn)的3個(gè)債權(quán)人都是B公司的主要債權(quán)人，債權(quán)金額均超過(guò)100萬(wàn)美元，且B公司確已無(wú)力償還欠款，經(jīng)營(yíng)情況還在持續(xù)惡化。非自愿破產(chǎn)請(qǐng)求成功而有效地保護(hù)了這些債權(quán)人的利益。

后金融危機(jī)時(shí)代，出口企業(yè)須聯(lián)合起來(lái)快速行動(dòng)

本案涉及的B公司的融資機(jī)構(gòu)CIT集團(tuán)，是美國(guó)最大的中小企業(yè)商業(yè)貸款機(jī)構(gòu)，CIT業(yè)務(wù)規(guī)模最大時(shí)向約100萬(wàn)家中小型企業(yè)提供金融產(chǎn)品和顧問(wèn)服務(wù)，業(yè)務(wù)涉及全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的大約30個(gè)行業(yè)。CIT主要通過(guò)發(fā)行債券和商業(yè)本票獲得資金。因2007年年中以來(lái)信貸市場(chǎng)情況不斷惡化，該公司的資金來(lái)源日漸枯竭。2009年末CIT正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為美國(guó)第一家接受政府救助后仍走上破產(chǎn)法庭的企業(yè)，這意味著將近100萬(wàn)家中小型企業(yè)的借貸環(huán)境愈加不穩(wěn)定。

面對(duì)大量美國(guó)企業(yè)紛紛破產(chǎn)的局面，中國(guó)出口企業(yè)應(yīng)注意提前防范，如盲目觀望，待到美國(guó)企業(yè)資產(chǎn)虧損耗盡之時(shí)，貿(mào)易債權(quán)多數(shù)將得不到任何清償。一旦遭遇嚴(yán)重拖欠，出口企業(yè)只有聯(lián)合起來(lái)采取快速有效的追償行動(dòng)，才能盡量挽回?fù)p失。

（作者單位：中國(guó)信保應(yīng)收賬款管理中心）