近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI仍然保持高位，房價也未有松動跡象。短期內(nèi)，通脹上行似成為大行共識，但從更長期看，受到中東亂局、日本強(qiáng)震等外部因素干擾，通脹是繼續(xù)走高，還是沖高回落，分歧立現(xiàn)。

國信證券 邵子欽 田良

信托產(chǎn)品分享財富管理市場盛宴

2009 年末，中國家庭金融資產(chǎn)規(guī)模5.4 萬億美元，居亞太第二；最近5 年復(fù)合增長率22.45%，預(yù)計未來3 年復(fù)合增長率15%以上。2009 年中國富人資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中，股票占42%，不動產(chǎn)占27%。從2011 年情況看，高收益的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品吸引力加大。信托產(chǎn)品即定位于高風(fēng)險高收益，預(yù)計2010年年化收益率 8.09%、2011 年為8.54%。與風(fēng)險度較低的定存、國債，以及風(fēng)險度居中的銀行理財產(chǎn)品，乃至風(fēng)險度較高的股權(quán)類投資相比，其具有收益率優(yōu)勢。

高華證券 呂東風(fēng) 徐鵬

關(guān)注非iPhone 3G 手機(jī)用戶增長

我們預(yù)計中移動、中電信和中聯(lián)通各自的2011年3G凈增用戶目標(biāo)為3000萬、2500萬和2500萬。由于目前中國iPhone及其他售價在5000元以上的手機(jī)盈利能力較低，我們認(rèn)為隨著2011年智能手機(jī)滲透率加速上升，非iPhone智能手機(jī)用戶增長目標(biāo)至關(guān)重要。較之中聯(lián)通，我們更看好中電信，因其2010年10月以來的單月3G手機(jī)新增用戶均超過中聯(lián)通，而且據(jù)我們估計，其1月非iPhone3G手機(jī)新增用戶約為中聯(lián)通的2倍，部分原因在于南方省市企業(yè)用戶增勢強(qiáng)勁。

華泰聯(lián)合證券 姚宏光

國內(nèi)品牌將在網(wǎng)絡(luò)安全市場大展身手

在網(wǎng)絡(luò)安全沿革中，各種功能相對獨立的產(chǎn)品應(yīng)時而生，串聯(lián)式地疊加在防火墻設(shè)備上。進(jìn)而，產(chǎn)品的多樣化使得整合在一起的安全系統(tǒng)的性能偏弱，管理日趨復(fù)雜。因此，統(tǒng)一威脅管理和安全咨詢服務(wù)成為了增長最快的領(lǐng)域?？萍疾罹嗬邷?zhǔn)入之后，再加上進(jìn)口替代，海外產(chǎn)品將逐步在高端市場中失勢。國內(nèi)產(chǎn)品市場競爭激烈，對品牌力量和渠道資源進(jìn)行整合或塑造局部差異化競爭的先行者，更可能在競爭中勝出。

中信證券 毛長青 施亮

瘦肉精事件將使質(zhì)量安全的肉產(chǎn)品獲得溢價

雙匯部分生豬來自小規(guī)模養(yǎng)殖戶或豬販子，本身就存在食品安全的風(fēng)險敞口，因為這些貨源基本上無法實施質(zhì)量追溯。在當(dāng)前的監(jiān)管力度下，只有一些小規(guī)模養(yǎng)殖戶和豬販子才有可能或敢于使用瘦肉精等禁藥。對上規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)而言，這些造成食品不安全的行為無論是政治上，還是長期經(jīng)濟(jì)利益上都是不合算的。瘦肉精事件將促進(jìn)全社會對食品安全的關(guān)注度進(jìn)一步提高，質(zhì)量安全的肉產(chǎn)品（農(nóng)產(chǎn)品）需求量增加，并有望獲得溢價。

中金公司 白宏煒

保障房加劇地方債務(wù)壓力，政策執(zhí)行將打折扣

10萬億元地方債務(wù)陸續(xù)進(jìn)入還款期，地方財政不容樂觀，5年3600萬套保障房的任務(wù)可以完成，但進(jìn)一步加大地方負(fù)擔(dān)。地方政府度過難關(guān)需要信貸和土地市場的穩(wěn)定，我們估計從緊的信貸政策將難以持續(xù)，而地方政府在地產(chǎn)調(diào)控政策上也將打折扣，房地產(chǎn)市場難以出現(xiàn)大的調(diào)整，一線及東部沿海城市房價調(diào)整將較中西部和三四線城市明顯。商品房市場近兩年大幅調(diào)整的概率在下降，行業(yè)集中度將提升。

瑞銀證券 陳國喜

日本零部件廠商受損對中國影響有限

日本東北部地區(qū)的地震已經(jīng)造成部分整車和零部件工廠關(guān)閉。日本整車廠在中國合資企業(yè)的本土化率都已經(jīng)達(dá)到非常高的水平。東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田、廣州本田、廣州豐田等整車廠的發(fā)動機(jī)、變速箱等核心零部件都實現(xiàn)了國產(chǎn)化。地震影響的零部件廠商主要包括豐田集團(tuán)下屬的4家工廠、Kehin、NOK、Calsonic Kansei和3家輪胎廠，而這些企業(yè)對中國的出口金額不大。