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年年歲歲花相似，歲歲年年“財”不同。歲末年初，早作謀劃。

盤點2010，樓市、股市、基金、黃金。有漲有跌，有悲有喜，還有太多的意想不到和出乎意外。

近望2011，我們的理財之路又該如何走?

回望2010：并非一帆風(fēng)順

對歷史的回顧，是為了更好地前行。

說到底，投資就是資金想保值、增值，因而貨幣政策的取向和流動性的走向仍是至關(guān)重要的。在2010年，中國的貨幣政策一年三變臉，經(jīng)歷了偏緊一松一再緊的過程。

在一波三折的貨幣政策下，資金推動型的股市本應(yīng)隨之共舞。可惜虎年的股市沒能虎虎生威，2009年的收官點——3277.14點竟然成為難以逾越的高點。尤其是4月的樓市“國十條”和股指期貨推出，更是將利空放大的可疑推手。直到7月初，貨幣政策由先前的偏緊轉(zhuǎn)向真正的適度寬松后，股市才擺脫弱勢，走出一波800多點的小牛市。然而，11月貨幣政策再次轉(zhuǎn)向，加息和調(diào)存款準(zhǔn)備金率直指收縮流動性，市場應(yīng)聲而下。

盡管股市的年線到目前為止仍是陰線，但開放式基金的表現(xiàn)卻并不是清一色的綠。來自銀河證券的12月13日基金凈值數(shù)據(jù)顯示，除新近成立基金以外的開放式基金共有615家，419家今年以來收益為正，196家為負(fù)，絕大多數(shù)跑贏大盤。

2010年是當(dāng)之無愧的“政策調(diào)控年”，樓市可謂是遭遇了史上最嚴(yán)厲的調(diào)控。從年初劍指高房價的“國十一條”強(qiáng)勁出臺，到4月17日國務(wù)院推出的“新國十條”，再到“9·29”二次調(diào)控再出“新國五條”，招招擲地有聲。然而，事與愿違，面對重重重壓，投資者雖是驚嚇不小，但也毫發(fā)未損。樓市始終不肯低下高昂的頭，房價繼續(xù)上漲，但上漲幅度明顯趨緩。

只有黃金投資者在2010年一帆風(fēng)順。這一年，黃金繼續(xù)保持了上年高昂的上漲態(tài)勢，一騎絕塵，并且在10月之后，連續(xù)創(chuàng)出了歷史新高。當(dāng)然，黃金的上漲與美國采取的寬松量化貨幣政策和美元主動貶值政策有著頗為密切的關(guān)系。

放眼2011：首要目標(biāo)是戰(zhàn)通脹

2010年12月9日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會已明確：2011年GDP增長約8％，CPI漲幅控制目標(biāo)為4％左右。而近期中央高層領(lǐng)導(dǎo)多次在公開場合表達(dá)了對物價問題的高度重視，稱物價上漲不會是短期問題，可能持續(xù)兩年，甚至更長時間。

由此可見，戰(zhàn)通脹是2011年的重要任務(wù)。而如何戰(zhàn)通脹?其一，運(yùn)用行政手段來管控物價。如拋儲備增加農(nóng)副產(chǎn)品的投放力度：必要時對重要的生活必需品和生產(chǎn)資料實行價格臨時干預(yù)措施：打擊投機(jī)交易，嚴(yán)厲查處惡意囤積、哄抬價格、變相漲價以及合謀漲價、串通漲價違法行為，等等。其二，運(yùn)用貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策在2011年變調(diào)為從“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”走向“積極的財政政策和穩(wěn)健的賃幣政策”，以此達(dá)到收縮流動性和控制通貨膨脹率向惡性方向發(fā)展，其間，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息將是央行的主要手段。

美銀美林董事總經(jīng)理兼首席亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)師Timothy James Bond表示，中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)存在的風(fēng)險較亞洲其他地區(qū)大，通脹情況較為嚴(yán)重，政府可能會上調(diào)利息以控制通脹，這些因素均不利于內(nèi)地股市。他預(yù)計至2011年年底，內(nèi)地央行將加息3次，每次均加息0.25個百分點，一年期存款利率將上升至3.25％。此外，央行2011年會再調(diào)高存款準(zhǔn)備金率0.5～1個百分點。

盡管2011年的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和國內(nèi)相關(guān)緊縮政策會給資本市場形成沖擊。但多數(shù)國內(nèi)券商和經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍對資本市場充滿期待。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，2011年中國資本市場可能是大幅波動的一年，由于國際不確定因素的增加，各國政策執(zhí)行可能會出現(xiàn)一定分歧，國內(nèi)資本市場的不確定性也明顯增加。不過他仍總體樂觀，“2011年中國資本市場將在波動中成長?；?qū)⒊霈F(xiàn)前低后高的波動”。

2011投資思路：“確定性”中尋機(jī)會

在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)變局面前，以及實際的通貨膨脹威脅下，我們的投資者該如何打好資產(chǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)?一個最為切實可行且有效的思路是：從當(dāng)前紛繁復(fù)雜、諸多的不確定中尋找“確定性”，以“確定性”戰(zhàn)勝通脹。

“確定性”一：宏觀經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)穩(wěn)定增長。盡管2011年GDP增長率定為8％，但由于2011年是“十二五”的第一年，在“調(diào)結(jié)構(gòu)，促消費?政策環(huán)境中，面對經(jīng)濟(jì)形勢的諸多不確定性，相信“穩(wěn)增長”也一定會達(dá)到。而在宏觀經(jīng)濟(jì)不走壞的前提下，股市(包括基金)、樓市也不會輕易走壞，目前估值較低的銀行股、地產(chǎn)股可能會是很好的投資機(jī)會。

“確定性”二：人民幣升值。雖然人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)來說并不算一件好事，但對資本市場和房地產(chǎn)市場而言，卻是利多。盡管美國多次逼迫人民幣升值，并且要大幅升值，但逐漸強(qiáng)大起來的中國仍然以自己的節(jié)奏有序地、小幅度地升值。可以肯定的是，未來幾年人民幣踏上升值之旅是確定無虞的。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2011年人民幣將升值3％～5％。

而人民幣升值將使房地產(chǎn)、銀行、航空等一些行業(yè)明顯受益。房地產(chǎn)在人民幣和通脹的雙重的預(yù)期下，仍是資產(chǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)的一個有效載體?；ㄆ煦y行曾對近80年來全球主要國家進(jìn)行過調(diào)查統(tǒng)計，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)最為抗通脹。摩根大通中國證券市場部主管李晶說：“房產(chǎn)的剛性需求仍很強(qiáng)，二三線城市房價會繼續(xù)升。所以內(nèi)地房產(chǎn)股跟內(nèi)地銀行股，同樣都屬價值股。”因此，對于剛性需求的消費者，指望房價跌可能會成奢望，而在買得起的時候盡早買房則是個不二選擇；但對投資者而言，考慮到調(diào)控政策施壓下，房產(chǎn)的買賣甚至保全成本均會大幅增加，在漲幅趨緩的情況下，房產(chǎn)投資或已不是明智選擇。

“確定性”三：刺激內(nèi)需，關(guān)注大消費。近年來，世界在貨幣的“競爭性貶值”和全面貿(mào)易摩擦之間徘徊，中國面臨的外部貿(mào)易不利環(huán)境不太可能會在短期內(nèi)全面好轉(zhuǎn)：另一方面，中國政府也有意改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從過度依賴出口向依靠刺激內(nèi)需轉(zhuǎn)變?！罢{(diào)結(jié)構(gòu)”、“擴(kuò)內(nèi)需”將成為中國未來五年發(fā)展的第一要務(wù)，并首次將“消費”置于“投資”之前。2010年11月14日，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)撰文指出，堅持?jǐn)U大內(nèi)需，提高居民消費能力。這無疑證明了內(nèi)需與消費在未來的重要性。因此，在股市中可適當(dāng)關(guān)注大消費板塊，如醫(yī)藥、釀酒食品、旅游、農(nóng)產(chǎn)品、三網(wǎng)合一等。

當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)條件允許的情況下，我們也可將原定的消費計劃提前實施，一來響應(yīng)政府“擴(kuò)內(nèi)需”的號召，二來在通脹預(yù)期下，早買就賺到(除了價格預(yù)期下跌的汽車)，早用就省到，尤其是一些具有收藏價值的名表和珠寶等。

投資要守紀(jì)律

最后，要強(qiáng)調(diào)的一點：投資一定要守紀(jì)律，才能獲得成功。

紀(jì)律一：不要道聽途說，不要相信任何人的預(yù)測。事實上，投資市場瞬息萬變，很難把握。就連“股神”巴菲特也從不預(yù)測股市走勢，因為他認(rèn)為沒有人能預(yù)測準(zhǔn)確。就拿2009年各大券商對2010年的股市預(yù)測看，很多預(yù)測南轅北轍，成為笑話，推薦的金股不乏墊底的熊股。專家尚且如此，更何況道聽途說的小道消息。因此，順勢而為，學(xué)會獨立思考，對投資者是非常重要的一件事。

紀(jì)律二：只做自己熟悉的。股市、股指期貨、商品期貨、樓市、基金、黃金、收藏……時下，投資渠道正在壯大，處處都有暴富的神話，但等你追漲而入，行情就風(fēng)云突變了。因此，投資一定只做皂己熟悉的，就像“男女談戀愛”，投資一個產(chǎn)品或者一家公司，應(yīng)該對其有一個比較充分的了解，才知道什么時候是機(jī)會而什么時候是風(fēng)險。沖動性購買，后悔的可能性會很大。

紀(jì)律三：在投資過程中一定要有“歸零”心態(tài)。這一點非常不容易做到。打個比方說，一個股票從20元漲到25元，并且還有較大的上漲空間，一般投資者會認(rèn)為，我20元都沒買，25元也不買：相反，在下跌過程中，投資者會認(rèn)為，漲到20元我沒拋，現(xiàn)在跌到18元更不能拋。這兩者犯了一個錯誤，就是在與過去搏斗，而投資則應(yīng)看重未來的一個預(yù)期。投資有的是一定要以現(xiàn)在為基礎(chǔ)來判斷未來，設(shè)好止損點和止贏點，這一點在股指期貨、商品期貨、融資融券等杠桿型投資中尤為重要。