文|本刊記者 張高科

2010年，隨著金正大、新都化工和司爾特成功上市，加上此前已經成功上市的芭田股份、魯西化工以及華昌化工等公司，A股市場已經形成一個復合肥行業(yè)的板塊。此前國內知名的化肥上市公司基本以氮肥、鉀肥行業(yè)為主，而國內大型的氮肥企業(yè)大部分均已上市，因此未來化肥行業(yè)的上市公司主要集中在復合肥行業(yè)。為此，記者對復合肥行業(yè)做一個深入的調查。

根據企業(yè)的特點，我國復合肥產業(yè)區(qū)分為純復合肥企業(yè)（以芭田股份、金正大為代表）、氮肥型復合肥企業(yè)（以華昌化工、魯西化工、四川美豐為代表）、磷肥型復合肥企業(yè)（以六國化工、司爾特為代表）三種類型，分析不同類型復合肥企業(yè)的優(yōu)劣勢。

記者對2010年復合肥企業(yè)上市業(yè)績的調研發(fā)現(xiàn)，盈利能力靠前的復合肥企業(yè)大都為純復合肥企業(yè)和磷肥型復合肥企業(yè)，如芭田股份的主營業(yè)務利潤率最高，達到17.3399%，凈利潤達到10482.3萬元，司爾特的主營業(yè)務利潤率達到15.9831%，位列第三，凈利潤也達到9495.67萬元，而氮肥型復合肥企業(yè)的盈利能力相對較弱，其中，河池化工的主營業(yè)務利潤率只有1.56%，凈利潤也只有546.1萬元，天潤發(fā)展的主營業(yè)務利潤率為-20.328%，凈利潤為-34142.9萬元，位列最后兩位。

國內A股復合肥上市公司主營業(yè)務利潤率排行

不同業(yè)態(tài)復合肥企業(yè)比較

純復合肥企業(yè)

純復合肥企業(yè)具有以下特點：一般投資規(guī)模較?。划a品單一，基本只有復合肥，其他副產品比較少、其生產復合肥用的所有原材料都是外購，遠離原材料產地，自身沒有資源。

這類型的企業(yè)未來的發(fā)展路線一方面是進行擴張，提高產量，從而提高自身原材料的議價能力，降低原材料的生產成本。另一方面通過提高產品質量，加強產品差異化，利用自身緊靠消費市場，對市場需求掌握及時的優(yōu)勢，抓住市場動向，做精做細自己的市場，樹立品牌形象。

在經歷了2008年的化肥過山車行情后，這類企業(yè)最明顯的變化是改變了過去的經營思路，將重點由以前的儲存貨改變?yōu)橐援a品創(chuàng)新和市場推廣創(chuàng)造品牌，把企業(yè)的核心競爭力建構在產品創(chuàng)新上，著力實施科技先導的差異化戰(zhàn)略，不斷開發(fā)新產品，適應市場的發(fā)展。逐漸重視品牌建設，以先進的營銷理念，出色的市場推廣獲得快速發(fā)展，開創(chuàng)了復合肥營銷新模式，并在區(qū)域市場內形成了強勢品牌的地位。

氮肥型復合肥企業(yè)

氮肥企業(yè)發(fā)展復合肥主要具有以下優(yōu)勢：第一，原料優(yōu)勢，以尿素作為復合肥的主要原料。第二，管理優(yōu)勢，合成氨和尿素廠由于生產工藝比較復雜，所以在技術上儲備較大，有很好的管理經驗和技術人員。第三，基礎設施優(yōu)勢，由于氮肥企業(yè)投資大，包括水、電、汽、運輸?shù)裙霉こ滔鄬Ρ容^完善，很多氮肥企業(yè)有自己的鐵路專用線等；液體尿素可以直接打到高塔可噴漿車間，可以省去尿素熔融工序，節(jié)約成本；擁有一定基礎的市場和銷售網絡優(yōu)勢。

在尿素供大于求的今天，很多尿素廠開始需求多元化發(fā)展，擴展產業(yè)鏈，利用自身的資源優(yōu)勢向下游產品延伸，從而不斷降低生產成本，極大地增強了企業(yè)抗風險能力，增加了核心競爭力。但是市場上也普遍存在一個現(xiàn)象，即氮肥型復合肥企業(yè)在復合肥產品銷售上不如純復合肥企業(yè)。

純復合肥企業(yè)典型代表比較

磷肥型復合肥企業(yè)

復合肥是二次加工產品，其中磷、鉀元素都屬于資源性產品，因此擁有磷、鉀資源的企業(yè)就擁有較強的競爭力。云南、貴州、四川、湖北等地磷礦產地的企業(yè)在資源上就有較大的優(yōu)勢。

這類企業(yè)的特點是有較大的資源優(yōu)勢，一方面利用自己的資源優(yōu)勢，另一方面利用自己的磷酸二銨或者磷酸一銨的銷售網絡進行銷售；同時在生產上，大部分的磷銨生產裝置和復合肥生產裝置可以實行轉換，即這類企業(yè)的生產裝置可以生產磷銨，也可以生產復合肥。在這種生產的優(yōu)勢上，企業(yè)可以根據市場情況，可以在復合肥市場景氣的情況下選擇多生產復合肥產品，在磷酸二銨景氣的情況下，選擇多生產磷銨產品。

大多數(shù)觀點認為，復合肥是簡單的化肥加工行業(yè)，只是氮肥、磷肥以及鉀肥的簡單混合，企業(yè)的盈利模式主要靠儲存貨的方式，因此對復合肥市場的理解主要從氮肥、磷肥、鉀肥的角度考慮就可以了；同時，由于復合肥技術含量不高，產品同質化嚴重，復合肥行業(yè)競爭激烈，資本市場通過分析以上種種因素，將復合肥行業(yè)的盈利模式歸納為貿易企業(yè)式的儲存貨，企業(yè)未來的盈利情況取決于存貨的市場價格變化。

但是從上世紀80年代開始，隨著資源開發(fā)力度的加大，復合肥生產技術日漸成熟，各種新的技術不斷涌現(xiàn)。我國復合肥產業(yè)在總量上和結構上發(fā)生了極大的變化，高濃度復合肥正在逐漸替代低濃度復合肥，化肥工業(yè)的發(fā)展促進了消費。此外，隨著氮磷肥的供需總量趨于供大于求，供應對需求的制約和影響正在降低，需求拉動供應的時期正在開始。面對這種局面，復合肥正從過去同質化大宗商品走向差異化的消費品。

一些優(yōu)秀的復合肥企業(yè)逐漸開始重視品牌建設，以先進的營銷理念，出色的市場推廣獲得快速的發(fā)展，開創(chuàng)了復合肥營銷新模式，并在區(qū)域市場內形成了強勢品牌的地位。復合肥行業(yè)目前已經具備一定的消費品行業(yè)的特征，產品差異化和針對性更明顯，用戶的需求更加多樣化和專業(yè)化，更重視品牌效應。為此，企業(yè)逐漸開發(fā)了一些新的產品，例如專業(yè)、系列性的復合肥、功能型復合肥、緩釋肥料以及節(jié)水農業(yè)型復合肥產品，并開展了多種經營渠道，如駐點直銷、區(qū)域代理、連鎖店、加盟店、農資超市以及結合現(xiàn)在物流系統(tǒng)的郵政網絡銷售等方式以適應市場競爭。

氮肥型復合肥企業(yè)典型代表比較

磷肥型復合肥企業(yè)典型代表比較

復合肥已從同質化大宗商品走向差異化消費品

我國傳統(tǒng)企業(yè)生產產品大部分是通用型復合肥。這種復合肥養(yǎng)分配比固定，不同品牌之間的差異也很小，基本上屬于同質商品，在計算價格和成本的時候，只需要考慮氮、磷、鉀等養(yǎng)分含量乘以對應的價格即可，缺乏增值空間。競爭的時候都是相同的含量、重量、宣傳材料、設計風格，甚至是相同的產地、銷售區(qū)域和目標客戶，消費者感受到的信息都是相似的，無差別的，因此廠家都是在成本上進行拼殺，導致復合肥行業(yè)可獲取的利潤空間有限。

在硫基復合肥產品中，芭田、中阿、金正大、紅日阿康等注重品牌銷售的企業(yè)的產品價格要比走同質化競爭的產品價格更具優(yōu)勢。由于氯基復合肥長期處于同質化競爭階段，在氯基復合肥產品中，中阿、金正大、紅日等注重品牌銷售的企業(yè)的產品價格要比走同質化競爭的產品價格更具優(yōu)勢，但除了中阿以外，其他企業(yè)產品的優(yōu)勢沒有硫基復合肥優(yōu)勢明顯?？梢钥闯?，部分企業(yè)已經率先走出了同質化的競爭階段，開始重視品牌建設，具有較先進的營銷理念以及出色的市場推廣能力的復合肥企業(yè)的產品，有助于減少價格彈性，因此產品自然與競爭對手產生差異，生產廠家可以確定自己的產品價格，而不輕易隨競爭者的價格波動而大幅波動，其售價要比普通廠家要高，利潤空間更大。并通過不斷開發(fā)新產品，宣傳和利用農化服務進行推廣，加深消費者對企業(yè)和產品的印象，從而擴大市場占有率，吸引消費者的重復購買以及建立消費偏好。

農資行業(yè)的服務與其他行業(yè)不同之處就在于它的客戶為中國最大的群體農民。只有通過提升農民的思想意識水平才能使農民認識到什么是真正的品牌，同時農民意識的慣性也決定了農民一旦從農化服務中感受到了企業(yè)真正的服務意識后，會加強對企業(yè)品牌的忠誠度。芭田是目前我國農化服務工作開展最好的復合肥企業(yè)之一，其產品已經走出了同質化的競爭階段。

目前，復合肥已經開始脫離大宗商品的同質化競爭，具有了消費品的特征。通過中國農業(yè)大學對我國農戶復合肥消費行為基本特征調查問結果我們可以看到，在我國競爭激烈的農村復合肥市場上，必須考慮到不同用戶對復合肥消費行為的基本態(tài)度和差異，分析農戶對復合肥產品的廣告關注程度、產品信息的來源等，做出適當?shù)臓I銷策略，制定合理和高效的復合肥廣告宣傳策略，生產具有差異化的產品，以滿足農戶對化肥的偏好，從而獲得相對更高的市場份額。

中國復合肥的需求特征與未來發(fā)展

1961-2010年的50年間，世界化肥用量從0.31億噸（折純）增長到1.4億噸，同期糧食產量從8.77億噸增加到21.06億噸，單位面積產量從1.35噸/公頃增加到3.11噸/公頃。FAO的資料顯示，在發(fā)展中國家，施肥可提高糧食作物單產51.4%。從其他主要糧食生產國家來看，化肥的施用主要以復合肥為主，主要國家的復合率在70%以上，而我國目前僅為31.4%。

2009年我國化肥施用量達5,404萬噸（折純），其中復合肥施用量1,699萬噸（折純），復合率僅為31.4%。農業(yè)部門曾要求到2010年化肥復合率達到50%，但現(xiàn)在看來不可能實現(xiàn)，而且還存在相當大的差距。今后10年乃至更長的時間，我國仍將把調整化肥結構，加快復合肥料的發(fā)展，提高其在化肥施用中的比例，作為重要的發(fā)展戰(zhàn)略。因此，可以看到未來幾年我國的復合肥料市場仍有較大的發(fā)展空間。

我國農戶復合肥消費行為基本特征調查問卷結論

1、農戶對經濟發(fā)展和宏觀環(huán)境缺乏足夠的認識

2、多數(shù)農戶認為進口復合肥比國產復合肥質量更高

3、農戶對化肥價格非常關心，同時隨著文化程度的提高，其對進口化肥和國產化肥產品的質量差異認識也越客觀

4、我國農戶在化肥消費方面具有經濟理性，并會通過比較化肥的性價比選擇不同品牌的產品

5、農戶非常關注化肥產品的施用方便性

6、農戶關注化肥廣告程度存在著明顯的地區(qū)性差異，農戶家庭種植業(yè)收入與對化肥廣告的關注程度之間具有正相關關系

7、農戶對磷肥產品質量等信息具有一定的了解程度，化肥廣告可以促進農戶提高對化肥產品信息的了解程度

8、農戶了解化肥產品信息的主要途徑集中在銷售商介紹和親朋好友推薦，電視廣告也稱為農戶了解化肥產品信息的主要途徑

9、親朋好友推薦、銷售商介紹和廠家進行田間施肥示范，是廣大農戶最可信賴的了解化肥產品的信息途徑。

數(shù)據顯示，90年代后，我國復合肥施用量的增速明顯高于氮、磷、鉀單質肥及全部化肥施用量的增速。雖然我國化肥復合率過去25年一直保持增長，目前達到31.4%，但與農業(yè)技術發(fā)達國家相比仍有明顯的差距。美國、以色列等農業(yè)發(fā)達國家的復合肥施用比例都在70%以上。

三元復合肥中養(yǎng)分配比的通用型復合肥仍是主流，其市場占有率達到54%。我國復合肥形成這樣走高濃度、一次性基施、通用型道路主要受到第二次全國土壤普查的結果影響比較大。因為當時普查的時候發(fā)現(xiàn)我國土壤結構普遍缺磷鉀，施用磷鉀肥增產效果比較明顯，因此當時在全國大力推動通用型配方復合肥的發(fā)展。但隨著我國化肥用量的急劇增加，特別是大量施用磷酸二銨，磷肥用量不足的問題已經得到大大緩解，土壤普遍出現(xiàn)磷素的大量累積。同時隨著鉀肥用量的增加，缺鉀的現(xiàn)象也得到緩解。

目前復合肥的施用主流仍然是高濃度、一次性基施為主，甚至目前復合肥廠家倡導施用更高含量的復合肥，例如史丹利開發(fā)了N18-P18-K18總養(yǎng)分為54%的高濃度復合肥。這種養(yǎng)分發(fā)展趨勢與土壤養(yǎng)分情況相背離，勢必造成肥料利用效率低下。因此，需要進一步發(fā)展精細型復合肥產品，開發(fā)不同作物、不同時期使用的系列配方肥。

目前較熱門的緩控釋肥料是解決肥料利用效率低的一個方向，但是由于真正意義的緩控釋肥料成本較高和推廣難?；市袠I(yè)通過建立緩控釋肥的標準，標準的要求與發(fā)達國家標準存在較大的差距。因此形成了目前緩控釋肥的市場，現(xiàn)在國內緩釋肥大都是緩釋尿素摻混磷肥和鉀肥，緩釋效果有限。而真正的控釋肥則幾乎沒有在大田作物應用。從發(fā)達國家的數(shù)據來看，因為成本的原因，緩控釋肥料將很難成為我國肥料發(fā)展的主要方向。

我國肥料未來的發(fā)展方向，應當與水資源的利用、與農藥的使用協(xié)同，建立在深耕細作的基礎上，以環(huán)保、節(jié)水、生態(tài)環(huán)境友好，以農田地力的長期可持續(xù)作為目標，發(fā)展專業(yè)化、精細化的肥料。

同時，隨著土地的流轉，必將打破原有的小農經濟格局，為農業(yè)產業(yè)化、集約化經營創(chuàng)造條件，而農業(yè)產業(yè)化、集約化的經營必將提高化肥需求的集中度，這種集中度的提高將打破目前鄉(xiāng)鎮(zhèn)級零售商壁壘，為規(guī)?；倪B鎖經營在零售終端的實施成為可能，為整個農資流通體系的變革帶來了機遇，甚至創(chuàng)造出不同的生產銷售模式，例如芭田股份的原生態(tài)模式，針對不同的用戶需要，生產專業(yè)化的配方，能更好地滿足農業(yè)生產需要。

近年來，以緩釋肥料為代表的新型肥料迎來了快速發(fā)展期，目前世界緩釋肥產能達到700萬噸（中國產能占250萬噸），年產緩釋肥料200多萬噸，緩釋肥料成為未來肥料行業(yè)發(fā)展方向之一。其中硫包衣30萬噸，生化抑制劑20萬噸，脲醛類10萬噸，肥料包裹5萬噸，樹脂包衣5萬噸。目前產能250萬噸，硫包衣80萬噸，梅抑制劑60萬噸，樹脂包衣55萬噸，肥料包裹性35萬噸（自主知識產權），尿醛20萬噸。我國緩釋肥料發(fā)展較快，2009年我國緩釋肥產量達到70萬噸。據記者了解，國內大部分有實力的復合肥企業(yè)都將推出符合緩控釋肥標準的產品，所以未來緩控釋肥市場的競爭局面將會比較激烈，利潤空間進一步壓縮。

節(jié)水農業(yè)是發(fā)展生態(tài)環(huán)保農業(yè)的一種必然趨勢，也是發(fā)展我國現(xiàn)代農業(yè)的必由之路。節(jié)水農業(yè)重要的組成部分就是水肥一體化技術。水肥一體化技術則把水資源的利用與化肥施用結合起來，將相互制約的施肥與灌溉結合起來，使其相互促進，大大節(jié)省資源投入和勞動力成本。水肥一體化技術逐漸在我國得到了各級政府的大力支持，受到廣大農民的歡迎，發(fā)展很快。目前，在浙江、山東、廣東、廣西、新疆、甘肅、內蒙古等地的設施農業(yè)、蔬菜、水果、香蕉及棉花、馬鈴薯、玉米、甘蔗等大田作物上得到大面積的應用。

即便如此，我國的節(jié)水灌溉和水肥一體化發(fā)展還遠遠落后于世界先進水平，美國的有效灌溉面積為3.83億畝，不足我國的一半，但噴灌和滴灌面積卻占87%左右；以色列80%以上的灌溉面積采用了先進的滴灌技術；瑞典、英國、奧地利、德國、法國、丹麥、匈牙利、捷克、羅馬尼亞等國家，噴灌和滴灌面積占灌溉面積的比例都達到了80%以上。我國噴灌和滴灌面積的總量及其占灌溉面積的比例都很小，與我國水資源的緊缺形勢和生產力發(fā)展水平嚴重不相適應。未來我國節(jié)水灌溉發(fā)展的總體趨勢是，噴灌和滴灌等先進節(jié)水灌溉技術和設備的應用面積將進一步擴大，而其他簡易節(jié)水灌溉方式的發(fā)展速度將減緩。

水溶性肥料作為新型環(huán)保肥料使用方便，可和噴灌、滴灌結合使用，并可噴施、沖施，在提高肥料利用率，節(jié)約農業(yè)用水，減少生態(tài)環(huán)境污染，改善作物品質以及減少勞動力等方面起著重要的作用。在我國目前水資源短缺情況下，水溶性肥料是保證農業(yè)持續(xù)、高效的有效途徑之一。灌溉施肥既可供水又可供肥，還可節(jié)約勞力。我國是水資源貧乏的國家之一，由干旱導致的農業(yè)缺水問題十分突出，去年西南的干旱造成了大面積作物絕收，對農業(yè)生產造成嚴重影響。大力推廣節(jié)水農業(yè)成為迫在眉睫的事情，節(jié)水農業(yè)是發(fā)展生態(tài)環(huán)保農業(yè)的一種必然趨勢，也是發(fā)展我國現(xiàn)代農業(yè)的必由之路。

水溶性肥料只有與配套的灌溉設備相結合，才能發(fā)揮最大效益，而當前灌溉設備成本較高。根據節(jié)水規(guī)劃，到2020年將基本完成全國大中型灌區(qū)的續(xù)建配套和節(jié)水改造，并基本實現(xiàn)現(xiàn)代化管理；農田灌溉面積達到6000萬公頃以上，其中64%的面積要達到節(jié)水灌溉規(guī)范要求；萬元農業(yè)產值耗水量減少15%，灌溉水利用率提高到55%左右，新增年農業(yè)節(jié)水能力300億立方米；糧食作物的水分生產率要達到1.6公斤每立方米，實現(xiàn)新增糧食生產能力400億公斤。

現(xiàn)在國際上的水溶性肥料產品都相當成熟，但都集中在一些工業(yè)比較發(fā)達的國家，如全球最大的水溶性肥料—智利化學礦業(yè)公司（SQM），以及挪威的雅冉（YARA）公司，英國的歐麥思（Omex）公司，以色列的海法（Haifa）公司，德國的圃朗特（Planta）公司，美國的施可得（Scotts）公司，其中大部分品牌已經來到中國，并有較高的影響力和市場占有率。

原材料的特征決定了復合肥成為我國未來化肥行業(yè)發(fā)展的方向

為了讓化肥更好地被植物利用，同時減少化肥對植物可能造成的傷害，一般要求直接施用的化肥是顆粒狀的，這就要求粉狀的原料肥造粒后施用，復合肥一般都經過了造粒的過程。目前國外大部分直接使用的單質肥，如優(yōu)質的尿素、氯化鉀等，都是大顆粒的肥料，而小顆粒和粉狀肥料則作為復合肥的原料。

從生產復合肥所需要的氮、磷、鉀三大原料來分析，我國氮肥主要來源是尿素、氯化銨、硝銨和硫酸銨，國產尿素主要是小顆粒尿素，氯化銨和硫酸銨都是粉狀；在磷肥方面，由于我國的磷肥品位較低，大部分只能生產粉狀的磷酸一銨和過磷酸鈣；在鉀肥方面，我國鉀肥以進口為主，長期以來進口加拿大和俄羅斯的鉀肥也都是粉狀的。產自我國青海的鉀肥，除了鹽湖集團的部分產品外，也大都以粉狀為主。以上三種基礎原料都是粉狀的，決定直接施用的方法不符合我國目前肥料結構，因此只能通過再加工形成顆粒狀的復合肥，方便農民的使用。因此，原料決定了我國化肥發(fā)展的方向是以復合肥為主。

2004至2008年，我國復合肥進出口的總體形勢是進口復合肥數(shù)量逐年下降，出口增加。這是因為，近年我國復合肥行業(yè)發(fā)展迅速，隨著質量提升以及品牌知名度的提高，使得進口復合肥市場占有率進一步萎縮。但到2008年，國際硫磺與鉀肥價格暴漲，磷復肥生產成本和價格大幅提高，國內部分用戶放棄價格高企的進口復合肥，從而使得復合肥進口數(shù)量出現(xiàn)了新低。同時，為了保證國內供給，國家在進行價格管制的同時，連續(xù)調整了化肥的出口關稅，以達到控制出口的目的。

2009年大部分化肥品種都是順差，然而氮磷鉀三元復合肥卻出現(xiàn)了大逆差，出口大幅下降，進口大幅增加。出口的減少是由于復合肥出口關稅較高，1-9月份關稅為110%，10-12月份為95%，這樣的關稅情況下復合肥出口減少可以理解。

在我國復合肥供遠大于求的今天，進口量依然較大，因為進口復合肥在我國沿海地區(qū)擁有相當強的品牌知名度和影響力。從統(tǒng)計數(shù)據來看，進口復合肥主要是硝基復合肥（復合肥的高端品種）。從市場分布的品牌以及銷售價格來看，品牌主要是挪威海德魯復合肥、俄羅斯阿康復合肥、比利時獅馬牌復合肥等，都屬于復合肥高端品牌，銷售價格比國內普通復合肥價格高出1/3左右。這類型的進口復合肥一直占據我國高端復合肥市場。

農業(yè)部肥料統(tǒng)計數(shù)據表明，2009年底我國復合（混）肥企業(yè)多達5,587家，取得生產許可證的有4,500家左右，設計產能3.7億多噸（設計產能是指各個企業(yè)在申報國家批準時提供的產能數(shù)據）。最主要的復合肥生產大省是山東、江蘇和湖北。由于產能中大部分是成本低、工藝簡單、投資低的復合（混）肥裝置，造成了復合肥產品質量參差不齊；同時復合（混）肥產業(yè)結構明顯失調。

出于大力扶持農業(yè)發(fā)展的需要，中央連續(xù)多年出臺支持農業(yè)發(fā)展的一號文件，大力發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)，而化肥屬于最重要的農資產品，是糧食的“糧食”，是關系到國計民生的重要商品。世界農業(yè)發(fā)展實踐證明，施肥不論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，都應采取最快、最有效、最重要的增產措施。從國外主要糧食生產國家來看，化肥的施用以復合肥為主，主要國家的復合率在70%以上，而我國目前僅為31.4%；同時我國化肥原材料的特征也決定了我國未來化肥行業(yè)發(fā)展的方向是復合肥。