| 文 · 本刊記者 馮嘉雪 | 圖 ·世界黃金協(xié)會 提供

對話：黃金是獨立的資產(chǎn)

最近，向王立新咨詢黃金方面問題的朋友多了不少。原因很簡單，通貨膨脹居高不下，黃金價格一路上揚，何時入場才是最佳時機呢？王立新此時往往會告訴他們，做黃金投資不用太計較“價格”，甚至可以說任何時候進場都是可以考慮的。

“持有黃金的人不要在意每天價格的漲落，而要將眼光放得更長遠一些?！币言谑澜琰S金協(xié)會工作了16年的王立新說，他加入?yún)f(xié)會后最大的變化就是持有黃金的量不斷增加，到目前為止他還沒有拋售過持有的黃金，“通常情況下，一個人從中年開始，持有黃金的數(shù)量會越來越大?！?/p>

王立新經(jīng)常建議家人和朋友在資產(chǎn)中配置一部分黃金用以保值。在他看來，2008年金融危機以及此輪歐債危機的爆發(fā)就是最生動的一課——貨幣貶值、經(jīng)濟動蕩，在所有金融產(chǎn)品中，只有黃金能保持一路上揚的態(tài)勢。正如馬克思在《資本論》中寫的那樣：“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣?！闭窃诒据啿龥坝康慕?jīng)濟大潮中，黃金的價值得到了前所未有的體現(xiàn)。

王立新說，過去那些采納他建議儲備了黃金的朋友現(xiàn)在都體會到了黃金的價值。王立新將黃金在家庭資產(chǎn)中的作用形容為一個“守門員”，“持有黃金能夠讓人睡得更安穩(wěn)，不至于睜眼后發(fā)現(xiàn)自己變得‘兩手空空’?！?/p>

絕無僅有的行情

《中國新時代》：從2008年金融危機爆發(fā)到目前為止，國際金價的走勢呈現(xiàn)出怎樣的特點？

王立新：總結(jié)起來就四個字——一路上揚。雖然中間也有微調(diào)的階段，但總體來看國際金價是沿著一個非常陡的曲線一路攀升的。

《中國新時代》：歷史上國際金價是否也出現(xiàn)過類似的上漲行情？這輪金價上漲的特點是什么？

王立新：這種持續(xù)性的、大幅度的上漲，歷史上沒有過。這次主要是影響金價的因素發(fā)生了巨大變化，才導(dǎo)致如此大幅的漲勢。

在布雷頓森林體系土崩瓦解之后，黃金的貨幣職能被取消，那之后金價曾一度跌落到每盎司35美元，后來在短時期內(nèi)一度上升到700-800百美元，由于上漲前的價格基數(shù)小，所以那輪上漲的比例無疑是最大的。但那輪金價上漲持續(xù)的時間很短，很快就又回落。而這次金價上漲是從2008年開始，到現(xiàn)在已持續(xù)了三年，這是歷史上絕無僅有的。

《中國新時代》：這輪金價持續(xù)上漲的原因是什么？

王立新：這輪上漲主要是受國際經(jīng)濟不確定性的影響。美國政府推出的量化寬松貨幣政策，讓大家對美元信心不足。與此同時，當(dāng)人們希望轉(zhuǎn)而持有歐元或日元以規(guī)避風(fēng)險時，后兩種貨幣也持續(xù)走軟。人們很難在市場上找到可替代的通用型資產(chǎn)后，就開始不斷持有黃金來為自己的資產(chǎn)保值。

《中國新時代》：是否可以這樣理解，此輪金價上漲充分體現(xiàn)了黃金的重要作用——抵抗通脹？

王立新：是的。黃金是一種獨立的資產(chǎn)，影響金價的因素與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品不一樣，黃金不受一般經(jīng)濟波動的影響。正因為如此，黃金才能較好地起到抗通脹作用。我們可以反過來這樣理解此輪金價大幅上揚的原因：黃金的價值并沒有變，但由于紙幣的持續(xù)貶值，才導(dǎo)致黃金價格的不斷上漲。

快速成長的市場

《中國新時代》：這幾年人們對黃金投資的熱情越來越高，與周邊國家相比，目前中國對黃金的需求處于怎樣的水平？

王立新：近幾年中國的黃金需求增長幅度無疑要高于周邊其他國家。目前中國的黃金需求量排在世界第二，僅次于印度。

《中國新時代》：2008年至今，中國的黃金消費、投資情況如何？

王立新：在2008年之前，中國全年的黃金現(xiàn)貨投資量在50噸左右，到2010年，中國黃金的現(xiàn)貨投資量已超過190噸。

中國黃金投資量大幅增長的原因有三：一是這幾年中國的黃金投資產(chǎn)品品種增加了很多。我們國家是從2005年開始允許商業(yè)銀行從事黃金業(yè)務(wù)交易的，但由于前期需要大量準(zhǔn)備工作，因此實際上是從2007年起，國內(nèi)商業(yè)銀行才開始大量推出黃金業(yè)務(wù)交易。2007年初，為了推動中國黃金市場的發(fā)展，世界黃金協(xié)會協(xié)助中國黃金集團推出了一款黃金投資金條，那是中國市場上真正意義的投資金條，而商業(yè)銀行開始大規(guī)模推出黃金現(xiàn)貨交易也是從2007年開始。

二是2008年金融危機的爆發(fā)。雖然人們都知道黃金有保值作用，但之前的經(jīng)濟狀況一直很好，大家既沒有感到通脹壓力，股市情況也較好，所以都愿意把資金放到那些回報率更高的投資產(chǎn)品上。金融危機爆發(fā)后，雖然中國經(jīng)濟受到的影響有限，但大家看其他國家的經(jīng)濟遭遇，有了深刻的危機感。因此從2008年起，黃金作為一個投資產(chǎn)品以每年20%的速度持續(xù)增長，與其他低迷的投資產(chǎn)品相比，黃金近幾年在投資產(chǎn)品中的表現(xiàn)是一枝獨秀。

三是近幾年中國百姓越來越明顯地感受到通貨膨脹的壓力，同時金價在持續(xù)走高，所以市場上自然就呈現(xiàn)出對黃金的投資熱潮。

《中國新時代》：2006年底你們幫中國黃金集團推出投資性金條的原因是什么？

王立新：2006年之前，市場上銷售的金條都是紀念性的，例如生肖金條，其中有幾個問題，一是產(chǎn)品所含的黃金比例較低，二是消費者購買后很難變現(xiàn)。我們和中國黃金集團合作推出的投資性金條有兩個特點，第一是含金量較高，二是可以變現(xiàn)。這兩條也是衡量投資性金條的基本特點。那款投資性金條推出后，在市場上受到很多投資人追捧，同時其他機構(gòu)看到這款產(chǎn)品如此受市場歡迎，也開始紛紛推出類似產(chǎn)品。

《中國新時代》：在2006年底策劃推出投資性金條是否也與當(dāng)時的市場開放程度有關(guān)？

王立新：是的。當(dāng)時我們主要是從中國黃金市場的發(fā)展階段考慮，認為應(yīng)推動此類產(chǎn)品上市。正好中國黃金集團正準(zhǔn)備進入零售市場，有意愿推出此類產(chǎn)品，我們就幫助他們做了這件事。那款投資性金條推出的時機非常好，正趕上經(jīng)濟形勢發(fā)生變化、金價上揚的時期。

投資性金條推出后，市場反應(yīng)非常好，也推動了市場上金店數(shù)量的增加，從2007年初只有一兩家金店，到目前，中國黃金集團已在全國擁有了1600多家加盟店。

《中國新時代》：在商業(yè)銀行推出黃金交易業(yè)務(wù)之前，你們起了哪些推動作用？

王立新：在市場開放前，2004-2006年，我們開了好幾期“黃金交易高級培訓(xùn)班”，邀請國外資深業(yè)內(nèi)人士為中國黃金交易所以及商業(yè)銀行的工作人員做相關(guān)培訓(xùn)。同時我們也大力鼓勵商業(yè)銀行開展黃金業(yè)務(wù)交易。

在過去三年中，商業(yè)銀行利用客戶、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，已逐漸成為黃金投資市場的主要經(jīng)營者。雖然各家銀行沒有透露具體的交易數(shù)字，但根據(jù)市場增長情況，我們估算近幾年每家商業(yè)銀行的黃金平均交易量都保持在30%以上的增長速度。

開放的市場

《中國新時代》：目前中國市場上的年黃金交易量有多少？

王立新：據(jù)中國黃金交易所統(tǒng)計，中國黃金的（年）現(xiàn)貨交易量在9,000噸左右，期貨交易的數(shù)字與此不相上下，紙黃金的交易量也不會少于這個數(shù)字。

《中國新時代》：目前國內(nèi)的黃金產(chǎn)量能否滿足國內(nèi)的消費量？

王立新：國內(nèi)黃金的產(chǎn)量遠遠不能滿足國內(nèi)消費量。去年，國內(nèi)黃金的消費量約為700噸，國內(nèi)的產(chǎn)金量官方數(shù)字是340噸，雖然實際生產(chǎn)量會大于這個數(shù)字，但還是低于國內(nèi)的消費需求。

《中國新時代》：您認為目前中國的黃金投資產(chǎn)品品種是否已足夠全面，還應(yīng)增加哪類投資產(chǎn)品？

王立新：我覺得現(xiàn)在中國市場上為普通百姓提供的黃金交易產(chǎn)品（包括現(xiàn)貨、期貨）已經(jīng)很全面了。只是比較復(fù)雜的產(chǎn)品，尤其是一些杠桿性的衍生品，由于復(fù)雜度、風(fēng)險性較高，所以還沒有上?，F(xiàn)在除了黃金ETF市場上還沒有，其他黃金投資產(chǎn)品已經(jīng)很全面了。

《中國新時代》：今年是中國加入WTO十周年，您認為目前中國黃金市場的開放程度和競爭性如何？

王立新：中國加入WTO之后，黃金市場的開放步伐也在逐漸加快。一些進口產(chǎn)品如首飾的稅率在逐步降低?，F(xiàn)在中國黃金市場雖不能說是充分競爭，但可以說是蠻有競爭性的一個市場了。

目前中國在市場放開方面還差最后一點，就是黃金的進出口仍需人民銀行批準(zhǔn)，但目前來看要在政策上突破這點還比較困難?，F(xiàn)在，市場競爭也在逐漸放開之中，例如早期人民銀行只允許中、農(nóng)、工、建四家銀行進口黃金，現(xiàn)在可以進口黃金的銀行數(shù)量已增至八家，相信這一數(shù)字今后還會增加。

《中國新時代》：您認為目前中國黃金市場的交易活躍度如何？

王立新：現(xiàn)在的問題是黃金投資產(chǎn)品推出的時間還比較短，對于消費者而言，還要有一個認識、學(xué)習(xí)的過程，黃金屬于貴金屬，所以黃金產(chǎn)品的投資門檻還是比較高的。

《中國新時代》：中國推出黃金現(xiàn)貨、期貨交易已有幾年了，請您從專業(yè)的角度分析一下，目前中國市場上存在哪些問題？

王立新：由于中國推出黃金現(xiàn)貨、期貨交易的時間較短，在市場發(fā)展之初，出現(xiàn)了一些不正規(guī)的經(jīng)營者，我們提醒普通投資人，不要為了一些眼前的小利而與不正規(guī)的經(jīng)營者合作，表面上看可能他們收取的手續(xù)費低一些，但是這些不正規(guī)的經(jīng)營者可能會將投資人的資金偷偷轉(zhuǎn)移；此外，一些風(fēng)險性較高的產(chǎn)品原本并不適合普通投資人參與，但在聽信了一些不正規(guī)經(jīng)營者的進場“建議”下盲目參與，投資人就很容易血本無歸。所以我們提示普通投資人一定要通過正規(guī)的金融機構(gòu)從事黃金交易。

長遠的投資

《中國新時代》：目前市場上的黃金產(chǎn)品如此豐富，您對于個人持有、投資黃金產(chǎn)品有何建議？

王立新：我們建議至少將個人資產(chǎn)的5%用于黃金產(chǎn)品投資。每個人根據(jù)承受風(fēng)險的能力不同，可以選擇持不同的黃金產(chǎn)品。對于承受風(fēng)險能力較差的人，可以購買投資性金條等風(fēng)險相對較低的黃金產(chǎn)品，一些對市場了解較深、風(fēng)險把控能力較強的人，可做一些黃金衍生產(chǎn)品交易。

《中國新時代》：在您看來，黃金更適合于哪類投資人？

王立新：其實只要是現(xiàn)貨交易，風(fēng)險都不是很高。與其他類型的投資產(chǎn)品相比，黃金這個產(chǎn)品品種更適合于保守型的投資人。

《中國新時代》：就短期來看，歐洲債務(wù)危機是否是助推黃金價格的一個有利因素？

王立新：目前看來，歐洲債務(wù)危機已有逐步蔓延開來的趨勢，從最初個別歐洲經(jīng)濟小國到現(xiàn)在一些在歐洲經(jīng)濟中占有較高地位的國家如意大利，他們的債務(wù)問題也開始逐漸暴露。歐洲債務(wù)危機的蔓延，的確會對黃金的價格起到支撐的作用。

這輪經(jīng)濟波動過后，還發(fā)生了一個重要變化：從2010年開始，很多國家的中央銀行如中國、印度、俄羅斯、墨西哥等從過去的黃金凈賣家變?yōu)閮糍I家，這說明經(jīng)過這輪經(jīng)濟波動，央行又重新建立了對黃金的信心。

《中國新時代》：您認為當(dāng)前的金價走勢以及市場行情對普通投資者而言，是黃金投資的“黃金時期”嗎？

王立新：如果投資者是出于分散資產(chǎn)風(fēng)險目的的話，那么何時購進黃金都是可以的。當(dāng)然，投資人要做適度的時機分析。不過價格的高低總是相對的。其實在任何一個階段購買黃金，都會有人說“貴”。當(dāng)初黃金每盎司價格漲到900美元時，很多人都認為這樣的價位絕對是“最高”的了。當(dāng)黃金的價格在1100-1200美元徘徊時，大家都認為金價肯定再也升不上去了，但誰想到金價后來很快就攀升到1400美元了呢？今天金價一度超過1800美元，又創(chuàng)造了“歷史新高”。這樣的紀錄是誰都難以預(yù)料的。

《中國新時代》：對于普通投資人而言，分析黃金價格到底應(yīng)注意哪些因素呢？

王立新：影響金價的走勢，主要看美元，當(dāng)美元持續(xù)疲軟時，金價上漲的支撐力就會很強。歐債危機只是一個“錦上添花”的因素。但短期來看，歐債危機恐怕很難化解。

《中國新時代》：巴菲特有一句著名的“投資格言”——“當(dāng)別人貪婪時恐懼，當(dāng)別人恐懼時貪婪”。對于想要做黃金投資的人來說，這句格言是否適用？

王立新：那要看你是做哪類投資。對于高風(fēng)險、高收益的投資項目而言，這句格言是有一定警示作用的。但我們要清楚的是，購買黃金產(chǎn)品的首要作用是保值。

因此，如果出于投機的心態(tài)來做黃金投資，我要告誡這些投資人，由于黃金本身就具有較高的價值，所以它的投資成本更高，這也意味著一旦操作失誤，就會有更大的損失。

所以對于普通投資人來說，黃金并不適合作為一種投機性的產(chǎn)品，而應(yīng)作為一種長期持有的保險性資產(chǎn)。換句話說，持有黃金能讓人睡得更安穩(wěn)，不至于睜眼后發(fā)現(xiàn)自己變得“兩手空空”。

《中國新時代》：您認為現(xiàn)在人們在個人理財時往往存在怎樣的誤區(qū)？

王立新：“不要把雞蛋放在一個籃子”，對此每個人的理解不同，有人全都買了股票，為了規(guī)避風(fēng)險，他會買幾家不同的股票，但這是在經(jīng)濟大勢良好時，如果經(jīng)濟基本面很差，那么買幾種股票的結(jié)果恐怕是一樣的，區(qū)別只是誰賠得多一些，誰賠得少一些。

相比之下，做黃金投資就不用太計較“價格”，你什么時候進場都可以考慮。我經(jīng)常告誡，持有黃金的人不要在意每天價格的漲落，而要將眼光放得更長遠一些。

《中國新時代》：通過這輪經(jīng)濟波動，很多以前從不持有黃金的人也開始進場，在您看來，個人持有黃金到底有著怎樣的意義？

王立新：這次經(jīng)濟波動給人們上了生動的一課，讓更多的人深刻體會到，黃金是不同于普通金融產(chǎn)品的獨特資產(chǎn)。所以我們一直建議大家在自己的資產(chǎn)配置中放一部分黃金。我經(jīng)常這么打比方，黃金在家庭理財中的作用就像一個“守門員”。

《中國新時代》：最近向您咨詢黃金產(chǎn)品投資方面問題的人多嗎？

王立新：會有的，我會給他們講一下其中的規(guī)律，但最后的決定還是要靠他們自己來做。雖然世界黃金協(xié)會不能做金價的預(yù)測，但我經(jīng)常建議身邊的朋友，在個人資產(chǎn)中儲備一些黃金，至于何時進場，我沒法給出具體建議。我相信以前那些聽了建議購買了黃金的朋友，今天肯定不會虧錢。