摘要：國有企業(yè)改革是我國整個經(jīng)濟體制改革的中心環(huán)節(jié)，而資產(chǎn)重組是搞好國有企業(yè)改革的重要環(huán)節(jié)。是經(jīng)濟結構調(diào)整的必然選擇。因此，當前，必須大力推進國有企業(yè)的資產(chǎn)重組，推動企業(yè)間的兼并、聯(lián)合、重組，促進國有資產(chǎn)的合理流動和優(yōu)化配置，加快國有經(jīng)濟布局和結構的戰(zhàn)略性調(diào)整。
　　關鍵詞：國企改制　資產(chǎn)重組
　　中圖分類號：F271　文獻標識碼：A　文章編號：1004-4914(2011)05-272-02
　　
　　一、當前國有企業(yè)資產(chǎn)重組面臨的主要障礙與存在的問題
　　
　　當前資產(chǎn)重組熱中暴露出許多問題，有些甚至會對企業(yè)發(fā)展帶來負面效應：如受市場基礎條件的限制(包括市場法規(guī)、交易規(guī)則、投資結構、市場監(jiān)管、交易主體條件等)、違反客觀經(jīng)濟規(guī)律將一些毫無關聯(lián)的企業(yè)用行政的辦法捆綁在一起、資產(chǎn)重組過程中國有資產(chǎn)流失現(xiàn)象比較嚴重、資產(chǎn)重組過程中重籌資輕改制的現(xiàn)象十分普遍、逃避銀行債務形成金融風險、借資產(chǎn)重組之名將某些負擔拋向社會等。
　　
　　1、政企不分，國有資產(chǎn)出資人缺位的情況嚴重。產(chǎn)權關系清晰，是企業(yè)進行資產(chǎn)重組的基本前提條件。由于受我國目前所處歷史階段、經(jīng)濟水平、法律環(huán)境的制約，雖然新的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制已建立，但是政企不分、國有資產(chǎn)出資人不到位和國有資產(chǎn)多頭管理的狀況暫未得到根本改觀。本來企業(yè)資產(chǎn)重組應以市場為導向，重組行為是企業(yè)行為，而大多數(shù)的國企資產(chǎn)重組都是由政府操刀直接出面安排企業(yè)的資產(chǎn)重組，甚至是“拉郎配”。地方政府為維護地方經(jīng)濟的整體融資能力，產(chǎn)生一批區(qū)域經(jīng)濟集團，也需要依靠行政來幫助完成。這種重組不是完全市場意義上的企業(yè)行為。極易挫傷企業(yè)的積極性，往往適得其反。
　　
　　2、重組目的和動機的偏差必然導致重組效果不盡人意。目前我國上市公司重組具有強烈的報表效應，能帶來可持續(xù)的長期效應的重組并不多見。收購兼并或企業(yè)重組的內(nèi)在動因是交易雙方的管理效率的差異和管理資源的剩余。高效率并且有剩余管理資源的公司兼并低效率的公司并通過提高目標公司的效率而獲得收益。這種效率和資源剩余體現(xiàn)為在某個特定行業(yè)的特殊地位、所擁有的核心技術、特殊的經(jīng)驗和人才、專有的品牌、商標等無形資產(chǎn)等等，通過重組、收購、兼并可以實現(xiàn)低成本擴張、謀求規(guī)模經(jīng)濟、減少競爭對手、擴大壟斷、提高競爭力，或者通過重組、兼并獲得某種特殊資源，進入某個特定行業(yè)等?；谶@種理念的重組行為一旦成功，必然給雙方都帶來無限的商機。遺憾的是，在我國目前轟轟烈烈的重組、兼并浪潮中，雖然也不乏基于以上理念的成功的案例，但更多的是為了報表增盈目的而參股到完全不具備這方面管理經(jīng)驗和技術的陌生的領域或是通過關聯(lián)交易的急救行為。這種重組行為根本談不上什么長期的戰(zhàn)略利益。
　　
　　3、重組的形式意義遠遠大于實質意義。為了迎合二級市場而對這種形式意義上重組的過分挖掘有演變成違法行為的危險。如果說單純?yōu)榱瞬恢抡?，使虧損企業(yè)能茍延殘喘而進行的重組行為，在某種程度還可以接受的話，那么和莊家聯(lián)手操縱市場謀取驚人暴利的行為卻讓廣大投資者難以忍受。這種行為在國外成熟市場是很難見到的。
　　
　　4、國有資產(chǎn)流失嚴重。企業(yè)國有資產(chǎn)流失的問題主要在于兩個方面：一是改制的過程不夠規(guī)范。有些企業(yè)重組過程中財務審計不嚴、資產(chǎn)評估不實，虛構虛增成本、轉移企業(yè)資產(chǎn)；有的產(chǎn)權轉讓不規(guī)范、不透明，出現(xiàn)了國有資產(chǎn)被低估賤賣的問題；有些企業(yè)的改制行為損害了債權人的利益和職工的合法權益。造成債務懸空；也有些企業(yè)在改制過程中發(fā)生了內(nèi)外勾結、隱匿轉移、侵占私吞國有資產(chǎn)的違紀違法行為，造成了國有資產(chǎn)的流失。二是改革的推進方式有欠缺。有的改制方案沒有采取多方案比較，缺乏周密考慮；改制方式單一；有些地方推動改革的積極性很高，但采用了下指標、限時間、趕進度的行政辦法。然而這種簡單的推進方式會人為地制造出一個供過于求的國有資產(chǎn)的買方市場，容易造成國有資產(chǎn)的貶值和損失。
　　
　　二、優(yōu)化國有企業(yè)資產(chǎn)重組的對策
　　
　　1、鼓勵優(yōu)勢企業(yè)開展多種形式的資產(chǎn)重組。除了在證券市場開展收購、兼并、買殼等活動外，應當著重鼓勵上市公司中的優(yōu)勢企業(yè)利用其資金、技術、品牌、管理、市場營銷等優(yōu)勢，對其他合適企業(yè)開展多種形式的重組活動。一些地方以上市公司為龍頭在對其他企業(yè)進行重組的基礎上形成和發(fā)展企業(yè)集團，這種作法可結合各地的實際情況予以借鑒。要重視解除企業(yè)重組中的條條塊塊和所有制等方面的障礙，鼓勵跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的重組活動，特別對全國市場乃至國際市場的優(yōu)勢企業(yè)來說，打破條塊和所有制等方面限制的資產(chǎn)重組應成為重點。政府應在稅收、債務處理、職工安置、銀行貸款、工商注冊登記等方面出臺必要的支持政策。
　　
　　2、積極發(fā)展支持企業(yè)重組的投資銀行業(yè)務。企業(yè)重組是一種專業(yè)性較強、需要高智力投入和多種資源支持的活動，在發(fā)達國家一般是由投資銀行提供相關服務。發(fā)展投資銀行業(yè)務需多管齊下，一是改造，即對已有證券、信托機構進行業(yè)務轉軌，可考慮逐步對這些機構進行股東多元化改造。二是新建，從總體上說，我國這類機構還有一定數(shù)量擴展空間，但新建機構起點要高。其機制、素質和業(yè)務水準應有較高檔次。三是對外合作，可與上述改造、新建結合起來，合作伙伴應選擇國外同行業(yè)中的高水平機構，并注意國際經(jīng)驗與中國現(xiàn)階段實際的有效結合。
　　
　　3、完善以企業(yè)資產(chǎn)的流動和重組為核心的產(chǎn)權交易市場體系，為國企戰(zhàn)略性重組創(chuàng)造必要的市場機制。從總體上看，我國產(chǎn)權制度改革還相對滯后。要建立起歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權制度。一是應盡快制定一部規(guī)范化、權威性的適應市場經(jīng)濟發(fā)展要求的《產(chǎn)權交易法》，了解國內(nèi)外產(chǎn)權交易的發(fā)展情況，結合當?shù)貙嶋H。制定出適應當?shù)禺a(chǎn)權交易需要的地方法規(guī)，以保證產(chǎn)權交易工作的順利開展。二是必須按照市場經(jīng)濟的要求建立健全產(chǎn)權交易市場網(wǎng)絡體系，逐步形成全局統(tǒng)一、縱橫結合的格局。
　　首先，要建立全國產(chǎn)權交易中心，形成一體化格局。對產(chǎn)權交易所實現(xiàn)規(guī)范運作，并負責組織開展全國性的大型產(chǎn)權交易活動。其次，在縱向層次上，可以在市場便利、工業(yè)發(fā)達的地區(qū)建立幾個大型的區(qū)域性產(chǎn)權交易市場，負責組織一定區(qū)域范圍內(nèi)產(chǎn)權交易的運作。再次。在實現(xiàn)縱向層次化的同時，還要根據(jù)產(chǎn)權交易對象的性質建立各種不同類別的專業(yè)性交易市場。以實現(xiàn)交易市場的橫向專業(yè)化。如企業(yè)兼并市場、資產(chǎn)拍賣市場、閑置資產(chǎn)調(diào)劑市場、租賃市場等。
　　
　　4、通過國企重組推動市場重組。國企重組的實質是市場要素的重組，加快國企改革目標的實現(xiàn)，一個重要的方法就是通過國企重組來實現(xiàn)市場要素的重組，進而實現(xiàn)國企問題的根本解決。而市場所面臨的實際問題：一是國企在經(jīng)營過程中出現(xiàn)了困難和問題；二是市場經(jīng)濟發(fā)展過程中，多數(shù)生產(chǎn)領域出現(xiàn)了生產(chǎn)能力過剩的實際問題。這兩個問題的解決，可以通過國企改革與重組，來實現(xiàn)對市場主體格局的重組，來實現(xiàn)國企現(xiàn)存問題地有效解決。國企重組的實質，就是國家將逐步把具有一定實力和發(fā)展前途的國有企業(yè)通過跨地區(qū)、跨行業(yè)進行重組，強化其市場競爭能力，進而引致市場格局的變化。將打破國有企業(yè)相互競爭所帶來不必要的內(nèi)耗，將會形成國有企業(yè)新的競爭格局和市場壟斷，進而使大量不具備市場競爭能力的中小企業(yè)被淘汰出局，優(yōu)化資源配置。使少數(shù)最具實力、最有前途的大型國企集團真正成為市場的中堅力量。
　　
　　5、資產(chǎn)重組要以增量盤活存量。企業(yè)資產(chǎn)重組是構成資本運動各要素的整合與優(yōu)化的過程。在企業(yè)資產(chǎn)重組方案設計中，簡單地定位于已有存量資產(chǎn)重組，往往難以產(chǎn)生效益。在資本已經(jīng)得到一定程度的發(fā)育條件下，如何通過增量的投入盤活現(xiàn)有存量，是利用市場手段進行企業(yè)資產(chǎn)重組的重點。企業(yè)資產(chǎn)重組中的增量投入，并不僅僅是資本增量，還包括管理增量、技術增量。為了實現(xiàn)這三個增量的有效投入，各級政府及其主管部門、銀行、中介機構等應積極努力、協(xié)調(diào)配合，要把企業(yè)資產(chǎn)重組與資本市場培育、資本運營、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、銀行債權重組、企業(yè)債務重組、人力資本開發(fā)等結合起來，為企業(yè)資產(chǎn)重組創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境。
　　
　　6、資產(chǎn)置換應防止國有資產(chǎn)流失。一是改革國有資產(chǎn)投資體制，確保國有股東確實到位，并通過國有股的科學運營，來保證國有資產(chǎn)的保值增值。二是改革現(xiàn)有的企業(yè)人事任免制度。建立科學的法人治理結構，通過國有股代表推選董事、監(jiān)事。通過董事會聘任經(jīng)理人員，并將經(jīng)理人員的職權嚴格控制在董事會的授權范圍內(nèi)，通過層層產(chǎn)生、層層制衡，來建立科學的法人治理結構，確保國有資產(chǎn)的保值增值。三是加快產(chǎn)權交易方面的立法工作，用法律來保證產(chǎn)權交易的公開、公平、公正。從而防止國有資產(chǎn)流失。
　　
　　7、借鑒國外國有企業(yè)資產(chǎn)重組的成功經(jīng)驗。一是通過設立特殊股的方式來確保國家利益不受損害。通過法令確立特殊股份，即“金股”，它不受時間限制，但政府可以通過法令消除“金股”?！敖鸸伞辟x予政府一定的權利，國家擁有的股份為特殊股：即當公司董事會做了危害國家安全和社會利益的決定時，政府有一票否決權。二是要為國有資產(chǎn)戰(zhàn)略重組建立“資金蓄水池”：將現(xiàn)有國有資產(chǎn)和土地出讓收益的全部直接進入“資金蓄水池”，解決國有企業(yè)資產(chǎn)重組中的困難和問題，完成國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略布局。
　　總之，資產(chǎn)重組作為市場經(jīng)濟條件下企業(yè)優(yōu)化資源配置的基本手段。成為實現(xiàn)這一戰(zhàn)略性調(diào)整的主要形式，也已成為當前國有企業(yè)改革的發(fā)展方向。因此，當前必須大力推進國有企業(yè)的資產(chǎn)重組，推動企業(yè)間的兼并、聯(lián)合、重組，促進國有資產(chǎn)的合理流動和優(yōu)化配置，加快國有經(jīng)濟布局和結構的戰(zhàn)略性調(diào)整。推動國有資本更多地投向關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域，提高國有資本的控制力、影響力和帶動力。其他行業(yè)和領域的國有企業(yè)，要通過資產(chǎn)重組進行結構調(diào)整，在市場競爭中優(yōu)勝劣汰。積極推行股份制，大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，促進投資主體多元化，重要的企業(yè)要由國家控股，進一步培育和發(fā)展一批具有國際競爭力的大公司和企業(yè)集團。
　　
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