摘要：文章基于GARCH族模型對(duì)人民幣／美元的匯率波動(dòng)特征進(jìn)行分析。用ARMA-GARCH聯(lián)合模型對(duì)人民幣／美元的日匯率值進(jìn)行實(shí)證研究，通過(guò)似然的方法．結(jié)合三種信息量，選擇最佳的模型。并對(duì)GARCH、GIR和APARCH模型下所得到的結(jié)果進(jìn)行比較分析，研究結(jié)果表明，描述人民幣／美元匯率波動(dòng)的GARCH族模型具有非對(duì)稱(chēng)性和長(zhǎng)記憶性特點(diǎn)。
　　關(guān)鍵詞：GAPCH族模型　匯率　波動(dòng)分析　非對(duì)稱(chēng)性
　　中圖分類(lèi)號(hào)：F830.73　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1004-4914(2011)05-189-02
　　
　　一、引言
　　
　　人民幣匯率波動(dòng)特征的分析是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融界的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。自2005年7月中國(guó)央行匯率改革政策轉(zhuǎn)向管理浮動(dòng)機(jī)制以來(lái)，人們對(duì)人民幣升值的預(yù)期加大，國(guó)際資本流入中國(guó)的速度增加，人民幣匯率波動(dòng)特征的統(tǒng)計(jì)分析受到人們的廣泛研究。
　　對(duì)高頻金融時(shí)間序列波動(dòng)分析的建模工作，Engle(1982)首先提出條件異方差自回歸(ARCH)模型，到Bollerslev(1986)給出的廣義ARCH模型，簡(jiǎn)稱(chēng)為GARCH，在隨后的研究中，根據(jù)金融時(shí)間序列的不同特征，學(xué)者們提出了各種GARCH模型的推廣，這里統(tǒng)稱(chēng)之為GARCH族模型。有關(guān)介紹GARCH族的綜述可參看Francq(2010)。一直到現(xiàn)在，高頻金融時(shí)間序列GARCH族模型的理論和應(yīng)用研究依然受到國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的推