金融危機放大了內(nèi)存模塊市場“一日三市”的劇烈動蕩，勝出者威剛的經(jīng)驗：踩準價格波動和越蕭條越吃貨

臺灣內(nèi)存模塊品牌與制造商威剛科技(ADATA)董事長陳立白向他的成為全球第一的目標(biāo)又靠近了一點。隨著動態(tài)隨機存儲器(DRAM)價格近期的上揚，威剛今年3月的出貨量創(chuàng)下新高，整體營收也達到48.34億臺幣的三年來高位。

就在一年半前，內(nèi)存行業(yè)尚因金融危機陷入史上最慘淡時刻。內(nèi)存現(xiàn)貨一度每顆不到一億美元，所有內(nèi)存制造商(DRAM Maker)都陷入大幅虧損。下游，的威剛自然也從云端跌入谷底，單季每股稅后虧損沖上4.07臺幣，而過去形勢穩(wěn)健時，其每股平均能賺2至3臺幣。

這種大賺大賠的情況并不罕見。內(nèi)存報價本就“一日三市”——一位內(nèi)存模塊廠商CEO對本刊表示，他曾在一次農(nóng)歷新年前夕向日本供貨商訂了一批200萬美元的內(nèi)存現(xiàn)貨，但一周假期結(jié)束后，內(nèi)存還未收到，價格便已跌掉40％——危機更放大了該行業(yè)本已激烈的動蕩。

相比韓國三星、日本爾必達(Elpida)和美國美光(Micron)等上游內(nèi)存制造商，下游的內(nèi)存模塊廠商(DRAM Module)必須擁有更敏銳的市場嗅覺，因其不僅要將內(nèi)存顆粒制作成模塊，還須將模塊出售到市場上，其中的關(guān)鍵就在于在極短時間內(nèi)進貨、出貨。如果沒有極強的市場價格判斷與財務(wù)運作能力，往往容易陷入高買低賣的陷阱中，一旦錯誤判斷市場存貨過多，稍不小心便有破產(chǎn)之虞。

因此，陳立白在接受采訪時對《環(huán)球企業(yè)家》表示，內(nèi)存市場雖然高度標(biāo)準化，但風(fēng)險很高且難以管理，是“無形門檻很高的行業(yè)”。可資佐證的是，富士康和華碩等臺灣巨頭都曾先后大手筆投入內(nèi)存市場，但不到一兩年，全都鎩羽而歸。若以數(shù)字計算，一家內(nèi)存模塊廠的毛利率或在10％左右，但有時內(nèi)存價格一個月就能下跌20％，一般小規(guī)模廠商根本承擔(dān)不起。庫存方面，如果一家內(nèi)存模塊廠單月營業(yè)額為1億美元，庫存可能往往就高達1.5億美元。只要內(nèi)存報價跌10％，單月可能就要虧損1000萬美元，因此內(nèi)存模塊被稱為“庫存管理最困難的科技行業(yè)”。

在內(nèi)存業(yè)界，眾所周知全球只有金士頓的董事長孫大衛(wèi)和威剛董事長陳立白兩人能夠精準預(yù)測內(nèi)存市場動向。47歲的陳在內(nèi)存行業(yè)中從業(yè)已20年以上，在這個價格變化迅猛的市場上，他的成功之道不外乎看準價格、勇于“吃貨”。在奠定其在內(nèi)存行業(yè)地位的1993年日本住友化學(xué)的環(huán)氧樹脂廠爆炸事件中，因為環(huán)氧樹脂是內(nèi)存封裝的重要原料而造成全球范圍的內(nèi)存緊缺，兩三個月內(nèi)現(xiàn)貨價格便飆漲七倍以上，很多臺灣科技企業(yè)都因為缺乏配件的內(nèi)存，整批產(chǎn)品無法出貨。彼時陳立白一邊在海外搶貨，一邊在臺灣控制現(xiàn)貨價，一時間人人都來求他拿貨，聲名大噪。

陳強調(diào)，做內(nèi)存與閃存模塊不需要動用大規(guī)模資金自建晶圓廠但一定要有“吃貨”能力，并與上下游供貨商、經(jīng)銷商保持密切關(guān)系。尤其在內(nèi)存產(chǎn)品世代交替、價格劇烈變動時，執(zhí)行力與決策速度更顯重要，金融危機時更是如此。

因為上游內(nèi)存制造商持續(xù)往下游“塞貨”，威剛在金融危機時期的庫存金額一度高達45.48億臺幣，相比正常時期的30億臺幣來說已是高度危險的“水位”。當(dāng)時存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也達到54.24天，遠超40天以下的健康水平。

但好在威剛資金實力足夠雄厚，能咬緊牙關(guān)支撐到市場回暖。很多打游擊戰(zhàn)的小模塊廠都因支持不住而被掃地出局。目前金士頓和威剛市場占有率合計在全球超過四成，在中國更高達五成以上。

這種“強者更強”的馬太效應(yīng)在內(nèi)存行業(yè)十分常見。全球第五的內(nèi)存模塊廠、創(chuàng)見信息董事長束崇萬對本刊表示，許多小廠商在內(nèi)存價格波動劇烈時，往往下單又取消、貪圖價差，這不是做生意的長久之道，因為會破壞與上游內(nèi)存制造商的關(guān)系。

“無論情況多么艱難。一定要義不容辭、硬著頭皮吃貨，因為終究有一天會得到回報。”束指出，上游供貨商常常會“塞貨”給中下游模塊廠，有時一天必須下單幾百萬美元，都是“明知不可為而為之”：“內(nèi)存制造商們也了解這一點，所以一旦形勢反轉(zhuǎn)，我們這些忠心老伙伴都會得到優(yōu)先供貨的權(quán)利?！?/p>

陳立白最是精于此道?，F(xiàn)在內(nèi)存現(xiàn)貨價格已是金融危機時的三倍以上，價格達到三美元以上。在預(yù)期內(nèi)存價格將持續(xù)高漲至今年9月的前提下'各模塊廠都在向內(nèi)存制造廠搶貨。陳立白對《環(huán)球企業(yè)家》透露：“很多臺灣大型模塊廠現(xiàn)在貨源都很吃緊，唯獨威剛寬裕。”

在內(nèi)存模塊漲價、平盤和跌價三種態(tài)勢中，陳立白最喜歡平盤，因為價格穩(wěn)定才對威剛最有利?！凹睗q也會急跌”，陳如是解釋他為何不喜歡價格的上揚。只有價格穩(wěn)定才能讓這些大型內(nèi)存模塊廠商進入最佳運營狀態(tài)。

據(jù)內(nèi)存研究機構(gòu)集邦科技統(tǒng)計，未來3年，內(nèi)存行業(yè)有機會連續(xù)獲利。過去十幾年來，該行業(yè)幾乎都以3年為一循環(huán)周期，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇，Window 7操作系統(tǒng)帶動換機潮、智能手機搭載內(nèi)存容量提升情形下，整體內(nèi)存市場可望走進正向循環(huán)。

但要實現(xiàn)陳立白打敗金士頓成為“世界第一”的夢想，僅僅依靠大環(huán)境的提升顯然不夠。為此，陳將目光集中投向了中國大陸：“誰能在中國稱王，誰就能在世界稱王?！逼渲羞壿嫴⒉浑y理解，就像中國在近年來成為全球最大的汽車市場，它也遲早將成為全球最大的內(nèi)存與閃存單一市場。目前威剛來自中國大陸的營收僅約15％，預(yù)計未來三年內(nèi)能夠增至30％。

為實現(xiàn)這一目標(biāo)，威剛已開始在華布局。中國人口百萬以上的城市現(xiàn)已超過200個，除了電腦內(nèi)存需求很大，手機和數(shù)碼相機等電子產(chǎn)品的閃存市場增長率也逐年攀升?！拔覀兿Ｍ诎偃f級人口的城市，要買到威剛產(chǎn)品是很方便的?！标惲妆硎?。

和很多冀圖開拓中國大陸市場的企業(yè)一樣，威剛面臨著一個最初級的挑戰(zhàn)：假冒偽劣。因其優(yōu)秀的品牌聲名，在不少二三線城市已有仿制的威剛產(chǎn)品。這些“山寨”產(chǎn)品價格只是正品的1/3，但質(zhì)量普遍不高，故障概率高得多。

過去，威剛長期主攻美國和日本等主流市場，在歐洲和新興國家市場投入較少。但在金融危機后，陳立白逆勢投資，在俄羅斯、印度、墨西哥和巴西等地大舉投入。到今年年底前，威剛在全球?qū)⒂?6到17家海外分公司，已經(jīng)接近金士頓的規(guī)模。

為讓威剛更上一層樓，陳立白2009年底還聘請前三星營銷事業(yè)部資深副總裁金一雄擔(dān)任威剛總經(jīng)理。在金一雄手上，三星內(nèi)存事業(yè)部的全球市占率從二成增為三成，營收規(guī)模更高達150億美元?！拔迥陜?nèi)，我會讓威剛營收增長四倍，挑戰(zhàn)世界最大的內(nèi)存模塊廠?！毖哉勯g，金一雄與陳立白一樣，信心十足。