外匯投機(jī)者最近大幅削減了美元空頭倉(cāng)位。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)15日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月9日當(dāng)周，美元凈空頭持倉(cāng)規(guī)模由前一周的245.3億美元降至218.5億美元，空頭規(guī)模下降了10%。同時(shí)，外匯投機(jī)者明顯削減了歐元多頭頭寸。

外匯投機(jī)市場(chǎng)情緒突然轉(zhuǎn)變，背后承載的信息是：美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策塵埃落定，美國(guó)國(guó)債收益率上漲；愛(ài)爾蘭及歐元區(qū)二線國(guó)家債務(wù)問(wèn)題再次升溫。

從目前美元指數(shù)持續(xù)反彈、歐元等非美貨幣走貶的情況來(lái)看，外匯投機(jī)者的持倉(cāng)規(guī)律與當(dāng)前的外匯走勢(shì)基本一致，但其中有幾點(diǎn)值得注意。首先，盡管外匯投機(jī)者對(duì)美元的凈空頭頭寸持有量有所下降，但整個(gè)外匯投機(jī)市場(chǎng)對(duì)美元的氛圍還是看空的，要完全扭轉(zhuǎn)投機(jī)者的操作思路，美元指數(shù)必須持續(xù)反彈，并逐漸企穩(wěn)，這恐怕不是短時(shí)間內(nèi)能夠完成的事情。

其次，歐元區(qū)在經(jīng)歷了希臘債務(wù)危機(jī)之后，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)在歐元匯率上得到體現(xiàn)，但截至目前，外匯投機(jī)者依然保持著歐元的凈多頭頭寸，后市愛(ài)爾蘭問(wèn)題一旦出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，歐元的凈多頭頭寸將會(huì)繼續(xù)增加。此外，在上一次歐債危急中扮演重要角色的美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)集體失聲，并未在關(guān)鍵時(shí)刻大肆渲染愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題。這足以說(shuō)明美國(guó)國(guó)內(nèi)龐大的外匯投機(jī)者對(duì)歐元反彈的押注還沒(méi)有結(jié)束。

僅僅從外匯投機(jī)者對(duì)美元凈空頭頭寸的削減上來(lái)看，美元存在進(jìn)一步上揚(yáng)的趨勢(shì)，但能夠真正影響投機(jī)者做出選擇的因素比較復(fù)雜。日前，歐洲各國(guó)財(cái)長(zhǎng)考慮向愛(ài)爾蘭提供高達(dá)1000億歐元援助方案，如果這一方案能夠得到實(shí)施，那么歐元目前的調(diào)整就會(huì)成為投機(jī)者增加多頭頭寸的理由和機(jī)會(huì)。畢竟美國(guó)的二次量化寬松政策對(duì)整個(gè)外匯投機(jī)市場(chǎng)是一個(gè)核彈級(jí)別的威脅，僅僅靠愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題弱化這一事實(shí)是暫時(shí)性的。

其他貨幣方面，外匯投機(jī)者對(duì)日元的“鐘愛(ài)”僅次于美元，基于日元基礎(chǔ)上的外匯投機(jī)目前來(lái)看很難抑制。日本作為一個(gè)極為依賴出口的國(guó)家，當(dāng)下很難效仿中國(guó)、韓國(guó)、印度等采取加息或其他緊縮政策，而外匯的市場(chǎng)化運(yùn)作又使得日本政府無(wú)法有效干預(yù)匯率。

在日元升值壓力繼續(xù)加大的情況下，外匯投機(jī)者對(duì)日元的追逐可能會(huì)進(jìn)一步加大，給美元后市造成了壓力。澳元、英鎊方面，由于澳大利亞及英國(guó)等與中國(guó)的貿(mào)易量日趨加大，對(duì)相關(guān)國(guó)家貨幣匯率的影響是正面的，雖然英國(guó)也面臨國(guó)內(nèi)財(cái)政壓力的問(wèn)題，但由于倫敦還是全球金融中心，英鎊在金融市場(chǎng)的需求量不會(huì)下降。

美元后市的唯一利好是，美國(guó)在中期選舉之后，一些重要的方案開(kāi)始執(zhí)行，比如醫(yī)改方案、產(chǎn)業(yè)刺激方案等，這將有利于美國(guó)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面做出貢獻(xiàn)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)就業(yè)。

在這期間，得益于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)與各國(guó)之間的貿(mào)易量會(huì)繼續(xù)放大，全球以美元結(jié)算的貿(mào)易量也會(huì)有所增加，并且隨著大宗商品價(jià)格的高位運(yùn)行，以美元計(jì)價(jià)的原油、黃金等產(chǎn)品在市場(chǎng)發(fā)生各類交易的過(guò)程當(dāng)中，所需要的美元數(shù)量會(huì)急劇增多，促進(jìn)了美元的流動(dòng)性，提升了需求量，對(duì)美元匯率是一個(gè)基礎(chǔ)性支撐。

目前來(lái)看，歐元、日元、英鎊等都沒(méi)有重大的利空因素，這幾種貨幣在美元指數(shù)當(dāng)中的權(quán)重是最高的，短期內(nèi)美元雖然有上升的勢(shì)頭，但從中期趨勢(shì)來(lái)看，無(wú)法扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)行情，投機(jī)者對(duì)美元后市的態(tài)度不會(huì)有根本性變化，預(yù)計(jì)美元指數(shù)將圍繞80上下波動(dòng)，年內(nèi)突破前期高點(diǎn)88的可能性不是很大。如歐元區(qū)危機(jī)沒(méi)有進(jìn)一步惡化，外匯投機(jī)者做空美元的勢(shì)頭會(huì)更甚，美元進(jìn)一步走低的可能性依然存在。