據(jù)不完全統(tǒng)計，在首批發(fā)行的基金專戶“一對多”產(chǎn)品中，有19只存續(xù)期為一年，集中在今年9月至年末的四個月間到期清盤。而從已到期的“一對多”產(chǎn)品來看，由于在一年的市場震蕩中，不同“一對多”產(chǎn)品業(yè)績差距明顯，客戶的態(tài)度也有著云泥之別：業(yè)績好的產(chǎn)品到期后，客戶會轉(zhuǎn)而投資管理該產(chǎn)品的基金公司旗下新發(fā)“一對多”產(chǎn)品。而業(yè)績差者，則只能眼睜睜地看著客戶流失。

首批“一對多”產(chǎn)品的到期清盤，首度考驗了客戶對基金“一對多”專戶業(yè)務(wù)的忠誠度。

以海富通基金公司為例，其與中信建投合作發(fā)行的首只“一對多”產(chǎn)品到期清盤后，由于一年震蕩市中該產(chǎn)品依然獲得了超過20%的收益率，在同期發(fā)行的產(chǎn)品中處于前列，受到客戶的好評。

中信建投相關(guān)人士表示，該產(chǎn)品到期終止后，許多客戶期望能夠迅速復(fù)制一只同樣的產(chǎn)品，并表示出十分強(qiáng)烈的再次認(rèn)購意愿，在此背景下，海富通與中信建投迅速發(fā)行了一只為老客戶“量身定制”的新產(chǎn)品，結(jié)果在短短半天時間內(nèi)便銷售一空，而購買者大部分就是老客戶。

據(jù)記者了解，到期“一對多”產(chǎn)品中，能獲得這種“禮遇”的并不多。如某基金公司旗下產(chǎn)品就由于業(yè)績表現(xiàn)較差，到期后客戶流失現(xiàn)象嚴(yán)重，使得新產(chǎn)品的發(fā)行遭遇困境。在客戶認(rèn)同度大幅下降的情況下，一些基金公司已經(jīng)對“一對多”業(yè)務(wù)打起了退堂鼓。

業(yè)內(nèi)人士指出，“一對多”產(chǎn)品比拼的是絕對收益。因此，在這個領(lǐng)域里，業(yè)績有絕對的話語權(quán)。而從已有“一對多”產(chǎn)品運作的效果來看，業(yè)績梯隊已經(jīng)初步顯現(xiàn)，產(chǎn)品集體表現(xiàn)優(yōu)秀的基金公司如廣發(fā)、海富通等，將更容易掌控越來越多的客戶資源，這或許使專戶“一對多”業(yè)務(wù)的強(qiáng)弱格局比公募更快形成。

首批“一對多”產(chǎn)品到期清盤后的不同遭遇，也給企圖通過多發(fā)產(chǎn)品來跑馬圈地的基金公司敲響了警鐘。

據(jù)了解，由于基金“一對多”產(chǎn)品發(fā)行采用的是備案制。雖然每家基金公司上報“一對多”產(chǎn)品的通道容量仍然為五只，但產(chǎn)品發(fā)行完畢后便可立即申報新產(chǎn)品，而且“一對多”產(chǎn)品具有較強(qiáng)的復(fù)制性，研發(fā)時間很短，這使得“一對多”產(chǎn)品數(shù)量的擴(kuò)張遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于公募產(chǎn)品。而其中，少數(shù)基金公司表現(xiàn)激進(jìn)，發(fā)行數(shù)量短短一年多時間已經(jīng)達(dá)到20只左右，企圖通過快速發(fā)行產(chǎn)品來占領(lǐng)該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的制高點。

但事實證明，相對于公募基金投資者的“沉淀”，“一對多”客戶的流動速度顯然要快很多。這些客戶只追求絕對收益，并不迷信基金公司規(guī)模和品牌的力量，一旦業(yè)績不如意，他們就會立刻改換門庭。這意味著，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量多，并不代表已經(jīng)圈定了獨屬自己的客戶群，也同樣不代表著已經(jīng)在這個領(lǐng)域奠定了自己的優(yōu)勢地位。

某分析師就認(rèn)為，單個“一對多”產(chǎn)品規(guī)模小、操作靈活，是其容易獲取絕對收益的重要因素。一旦產(chǎn)品數(shù)量過快增長，而投資經(jīng)理數(shù)量不夠，就會出現(xiàn)超負(fù)荷管理產(chǎn)品的現(xiàn)象，投資操作也很容易受到不同產(chǎn)品差異化要求的影響，靈活操作的優(yōu)勢大大降低，也較難取得理想業(yè)績。

因此，對于基金公司而言，發(fā)展“一對多”業(yè)務(wù)重“量”更要重“質(zhì)”，“質(zhì)”是“量”的根本，不可本末倒置。