如果說近期股市的幾次大幅度下跌，都與周邊市場有著極為密切關(guān)系的話，那么出現(xiàn)在上月23日的下跌，則更多是由于市場內(nèi)在的原因。而當(dāng)天投資品板塊的全面回落，則為人們尋找這種內(nèi)在原因提供了思路。

在今年很長一段時(shí)間，股市中是消費(fèi)品板塊當(dāng)?shù)?，大家?xí)慣于“吃藥喝酒”，而投資品板塊則行情較為平淡。但是，這種局面在9月底有了很大的改變，投資品板塊一下子活躍起來了，也就是出現(xiàn)了所謂的“煤飛色舞”行情。

之所以會(huì)發(fā)生這種變化，一個(gè)很大的原因在于當(dāng)時(shí)美元出現(xiàn)了比較大幅度的貶值，使得以美元計(jì)價(jià)的國際大宗商品價(jià)格開始了明顯的上漲，這直接影響到了境內(nèi)市場上相關(guān)商品以及相關(guān)股票的行情。煤炭、有色金屬等投資品板塊的股票，都出現(xiàn)了大幅度的上漲。一時(shí)間，重點(diǎn)關(guān)注投資品板塊，成為很多投資者的操作思路。當(dāng)然，那時(shí)如果不是這樣做，那么自然也就踏錯(cuò)了行情的節(jié)奏，一定會(huì)跑輸大盤。

但是，回過頭來想想，投資品板塊是否真的存在很大的投資機(jī)會(huì)呢？這個(gè)行業(yè)的特征在于只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)很景氣的時(shí)候，才會(huì)呈現(xiàn)出繁榮的局面，也就是說它是周期性很強(qiáng)的。

也因?yàn)檫@樣，當(dāng)今年世界各國反復(fù)地討論經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)“二次探底”的時(shí)候，這個(gè)板塊自然不會(huì)有太好的表現(xiàn)。不過，到了今年9月底以后，情況出現(xiàn)了變化。倒不是世界經(jīng)濟(jì)的景氣程度高起來了，而是因?yàn)槊绹懔恕岸瘟炕瘜捤伞闭?，向整個(gè)世界投放流動(dòng)性，使得美元貶值，從而推升了以美元計(jì)價(jià)的國際大宗商品漲價(jià)。實(shí)際上，這次的投資品板塊上漲，就是受到海外因素的刺激而開始的。

顯然，它十分缺乏基本面的支持，因?yàn)槭袌龅挠行枨蟛]有增加。因此，充其量這只是一波資金推動(dòng)型行情，是因?yàn)橘Y金的相對過剩所引發(fā)的。而一旦這種局面發(fā)生了改變，那么行情也就馬上偃旗息鼓。人們發(fā)現(xiàn)，隨著美元最近有所企穩(wěn)，中國為了抵御通脹以及海外熱錢的流入而開始緊縮銀根，這就使得投資品板塊失去了進(jìn)一步上漲的空間，開始震蕩回落。

特別是當(dāng)人們預(yù)期未來一個(gè)階段通脹會(huì)得到一定的控制，同時(shí)為了抑制通脹，經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)出現(xiàn)一定的回落以后，必然首先想到投資品在今后一段時(shí)間將會(huì)明顯地受到冷落，而大消費(fèi)板塊則由于受到政策的有力推動(dòng)，具備較好的上漲機(jī)會(huì)。于是，在近期的盤面上就出現(xiàn)了投資品板塊節(jié)節(jié)敗退的局面。申萬行業(yè)指數(shù)顯示，采掘與有色指數(shù)已經(jīng)明顯向下破位，看來，開始于9月底的以“煤飛色舞”為特征的投資品板塊行情，是要告一段落了。

當(dāng)然，投資品板塊行情告一段落，并不等于股市就沒有機(jī)會(huì)了。流動(dòng)性的收縮，肯定不會(huì)支持股市中大盤權(quán)重股的上漲，但是還是能夠?yàn)橐恍┯蓄}材的中小市值股票上漲提供條件。其中抗通脹以及調(diào)結(jié)構(gòu)等，則仍然是市場上各界關(guān)注的操作主題。

就在上月23日，股市出現(xiàn)近2%大跌的情況下，兩市仍然有相當(dāng)數(shù)量的股票漲停，食品飲料和餐飲旅游等板塊還是逆勢上漲。很可能，股市在走過了一段投資品板塊大漲大落的行情之后，又開始回歸到9月底之前的狀態(tài)，即結(jié)構(gòu)性行情突出，中小市值股票活躍，消費(fèi)類品種受追捧以及題材股強(qiáng)勢上漲。

當(dāng)然，這樣一來大盤指數(shù)可能難以走高，但鑒于個(gè)股行情活躍，未來投資機(jī)會(huì)仍然比較豐富。